15 апреля 2025, 20:44

Позитивный обзор. Русагро

💯 2024 год стал для Русагро годом роста и вызовов. Выручка компании увеличилась на 23% и составила 340 млрд рублей, что подчеркивает её ведущую роль в агропромышленном комплексе России. Тем не менее, скорректированная EBITDA снизилась на 6%, а чистая прибыль сократилась на 30%, что объясняется ростом себестоимости и коммерческих расходов.

📈 Ключевым драйвером роста стала масложировая продукция, которая обеспечила 43% прироста выручки благодаря модернизации производственных мощностей и расширению ассортимента. Сахарный бизнес также показал рост на 5%, впервые произведя более 1 млн тонн сахара. Однако сельскохозяйственный сегмент столкнулся с сокращением выручки на 11% из-за неблагоприятных погодных условий.

⌛ Компания завершила крупную сделку — консолидацию ГК Агро-Белогорье, что укрепило её позиции на рынке свинины. В 2024 году Русагро заняла второе место по производству свинины в России. Кроме того, значительные инвестиции в модернизацию заводов и расширение экспортных поставок создают базу для будущего роста.

🔔 Отдельного внимания заслуживает рост долга, соотношение Чистый долг/EBITDA увеличилось до 1,76х, что связано с крупными инвестициями. Однако компания продолжает участие в программах государственной поддержки, что смягчает долговую нагрузку.

💸 Несмотря на сложный год, Русагро намерена выплатить дивиденды, предложив 14,8 рубля на акцию, что соответствует доходности около 11%. Инвесторы ожидают от компании сохранения роста благодаря открытию новых рынков, таких как Китай, и активному развитию перерабатывающей инфраструктуры.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 4,5 — низкая оценка компании по операционной прибыли, что указывает на потенциальную недооцененность.
🔹 P/E: 5,5 — привлекательный мультипликатор, с окупаемостью инвестиций около 5 лет.
🔹 P/S: 0,4 — компания торгуется существенно дешевле своей выручки, что может говорить о недооценке.
🔹 P/B: 0,7 — акции дешевле балансовой стоимости активов.
🔹 Рентабельность EBITDA: 16% — приемлемая операционная эффективность, бизнес генерирует устойчивую прибыль.
🔹 ROE: 13% — умеренно высокая рентабельность капитала, компания эффективно использует собственные средства.
🔹 ROA: 5% — активы приносят 5 копеек прибыли на каждый рубль, что соответствует среднему уровню эффективности.

📌 С точки зрения перспектив, компания планирует расширять производство масла и свинины, что может добавить к выручке десятки миллиардов рублей. Однако ключевым вызовом остаётся управление издержками в условиях инфляции и роста себестоимости.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».