RAZB0RKA операционных результатов АЭРОФЛОТ-Август'22

Авиация наверное один из самых пострадавших от санкций секторов экономики

Авиакомпаниям и в хорошие то годы непросто живется, что говорить про кризисные

Достаточно посмотреть на график прибыли Аэрофлота

За последние 40 кварталов убыточных было 25

Накопленный убыток составил 41 руб/акция

И это при том, что компания получала значительные суммы от зарубежных компаний за пролет над территорией России

В 2019 году общая сумма пролетных составила более 40 млрд рублей или 35 руб/акцию

Всего с 2012 по 2021 год, сумма пролетных составила 266 млрд рублей!

График сравнения годовых сумм пролетных и операционной прибыли, дает представление на сколько были важны эти выплаты для компании

После начала СВО, транзитный пролет зарубежных авиакомпаний над территорией страны был запрещен

Соответственно, эта статья доходов у Аэрофлота ушла в прошлое

Недружественные страны ввели встречные ограничения на полеты и санкции

Кроме того, ожидается дальнейшее усиление запретов

АЭРОФЛОТ в этом году отказался от публикации финансовой отчетности

Единственный доступный источник о работе компании, это квартальный операционный отчет и цифры которые эпизодически появляются в новостях

Графики ниже — моя попытка собрать паззл из этих разрозненных данных

1. Количество рейсов (доступны данные по Июнь)

Количество внутренних рейсов

• Май -27%
• Июнь -14%

Международные рейсы

• Май -38%
• Июнь -13%

К началу высокого летне-осеннего сезона, компания нашла новые направления полетов

2. Количество пассажиров в Июле-Августе составило почти по 5 млн

Количество пассажиров внутри страны

• Июль +2%
• Август -1%

Количество международных пассажиров

• Июль -52%
• Август -59%

За 8 месяцев динамика количества пассажиров -8% к прошлому году

• Российские пассажиры -5%
• Международные пассажиры -25%

3. Пассажирооборот (количество пассажиров*расстояние перевозки)

Бросаются в глаза рекордно высокие показатели перелетов внутри страны

И это при том, что все южные аэропорты, кроме Сочи, были закрыты

На динамику спроса положительно повляили 100 млрд рублей дотаций и снижение цены

Пассажирооборот внутри страны

• Июль +8%
• Август +5%

Пассажирооборот международный

• Июль -52%
• Август -60%

За 8 месяцев динамика пассажирооборота -1% к прошлому году

• Российский пассажирооборот 6%
• Международный пассажирооборот -24%

Показатель пассажирооборота вернулся на уровни 2015-2016 годов

Почему нам важен показатель пассажирооборота?

Фактический пассажирооборот является прокси на выручку от полетов

Динамика пассажирооборота и выручки от полетов (лев.шкала) имеют четкую связь

По моим расчетам, выручка от полетов за 1 полугодие составила около 250 млрд рублей

Это на 71 млрд рублей или 40% больше чем в прошлом году

Не смотря на все санкции и ограничения, компания продолжает летать и генерировать выручку

Сможет ли компания сгенерировать прибыль в этом году?

Судя по новостям о рекордных ценах на авиакеросин, скорее всего нет

70000 тыс руб за тонну!

Для справки, год назад цена была в районе 50 тыс руб

Смогла ли компания переложить 40% рост цены на топливо в цены билетов?

Напишите в комментариях что думаете по этому поводу

Прогноз руководства по количеству пассажиров на 2022 год составляет 40 млн человек, против 46 млн в 2021

Подведем итоги:

1. Перелеты внутри страны на рекордных значениях и растут
2. Перелеты международные на минимумах из-за санкций и ограничений
3. Расчетная выручка от перелетов на 40% выше прошлого года
4. Прибыль была под давлением рекордных цен на авиатопливо

В завершении напомню, что в июне 2022 года компания завершила очередную доп.эмиссию

В результате, количество акций увеличилось с 2.5 до 4 млрд штук

Не забывайте об этом глядя на график цены акций

Традиционно напоминаю, что все выводы делаете Вы сами

Понравилась разборка и вы хотите сказать «спасибо» автору?

Подписка, лайк и репост будут лучшей благодарностью

Телеграм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником