Рецензия на книгу Семёна Кибало «Инвестор за выходные»

В этой книге Кибало объясняет необходимость инвестирования для людей, которые раньше этим не занимались, и как можно инвестировать безопасно.

Что мне НЕ понравилось в книге:
— часто встречаются QR-коды с ссылками на материалы в интернете. Без выхода в интернет у вас будет ощущение, что какую-то часть знаний вам недодали. С годами ссылки в интернете имеют свойство превращаться в 404 («страница не найдена»);
— объяснение в части про финансовую грамотность, что можно откладывать всего лишь 10% дохода и через несколько лет получать ту же сумму, что сейчас (мы еще дойдем до этого места);
— Кибало не признает QUIK, ему нравится простота брокерских приложений. Зашел, нажал кнопку «Купить», теперь ты инвестор;
— Кибало не нравится книга «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма. «Книга сложная, старая и скучная».

Что мне понравилось в книге:
— оформление. Когда я читал «Мозг и деньги» Джейсона Цвейга от издательства Бомбора, то у меня были претензии к оформлению книги, но как произведение автора я оценил ее высоко. Когда я открыл книгу «Инвестор за выходные», то у меня появились какие-то ожидания, когда я увидел на форзаце схему с основными тезисами книги, цветные иллюстрации в книге, оранжевую закладку ляссе под цвет обложки. С точки зрения маркетинга такое оформление помогает продавать книгу. Альпина свое дело знает, книгу сделали с любовью;
— мужество Кибало за признание, что он неудачно носил деньги в МММ второй волны. Он был тогда молод и, как и многие молодые люди, хотел быстрых денег. Прошел он и через ПИФы, и через доверительное управление по ПАММ-счету. На пути инвестора он сделал несколько собственных ошибок и написал об этом в части «Мой путь»;
— объяснение сложного процента на примере Пети и Марселя.

Отдельный момент, который я не могу однозначно сказать, что понравилось или не понравилось:
— Кибало часто в книге пишет, что нужно выбирать не отдельные акции, а индексные фонды ETF на акции крупных мировых компаний. Он упоминал фонды компании FinEx. В целом идея здравая, я сам в конце 2021 года начинал присматриваться к страновой диверсификации, зашел частично в фонд TPAS (после разблокировки вышел с небольшим плюсом), смотрел в сторону стран Скандинавии. Кто же знал, что весной 2022 года начнутся такие события.

Целевая аудитория книги.

В музыке есть жанр Бабблгам-поп. Для него характерны запоминающаяся (нередко «сладкая») мелодия, простая ясная аранжировка, построенная на повторяющихся элементах, и простой текст, как правило, по-юношески романтического, шутливого характера. «Бабблгам», продукция которого рассчитана на детский и юношеский рынок, смыкается с понятием «мануфактурной» поп-музыки. Книга написана простым текстом для людей, которые не любят разбираться в сложных вещах, которые просто хотят заходить в брокерское приложение и жать кнопку «Бабло». По моему мнению, книга написана слишком «солнечно», позитивно, не хватает сильного раздела про риск-менеджмент.

«В моем понимании «инвестор за выходные» это примерно как «шахматист за час» — можно выучить, как ходят фигуры, но не научиться играть» Андрей Мовчан

Часть I Финансовая грамотность

Главные мысли: Тратьте меньше, чем зарабатываете. Составьте финансовый план: что и когда хотите купить. Продайте ненужное. Начните считать траты. Откладывайте минимум 10% от дохода. Создайте подушку безопасности хотя бы на 1 месяц, а лучше на полгода. Не инвестируйте последние деньги. Погасите кредиты. Не берите ипотеку бездумно.

Для начала нужно перевести ваши мечты в цели с конкретными характеристиками. Так вы получите две важные цифры: время достижения цели и какая сумма вам необходима. Теперь можно получить третью цифру: необходимая сумма денег в месяц. Хочется всего и сразу, но важно распределить все цели по срокам, расставить приоритеты. Посчитайте, сколько вы можете откладывать ежемесячно на реализацию своих целей. Рассмотрите вариант финансирования с помощью кредита.

Система трех конвертов. Сначала заплатите себе, откладывайте 10% доходов в сбережения. 45% отложите на постоянные расходы (квартплата, кредиты, ОСАГО). Еще 45% это переменные расходы: деньги на еду, развлечения, покупку товаров и услуг. Переменные расходы разделите на 4 недели в месяце и тратьте ТОЛЬКО в рамках недели. Так без подробного учета каждой копейки можно взять финансы под контроль.

Сделайте финансовую подушку безопасности на непредвиденные расходы. Обычно рекомендуют сумму в 6 месячных расходов. Кибало советует отложить для начала сумму ваших месячных трат (потому что у большинства людей нет таких денег в 6 зарплат), а с последующих зарплат откладывать свободные остатки поровну в инвестиции и в подушку безопасности. Пока финансовая подушка не набрала размер 6 месячных расходов, можно начинать с инвестиций в облигации. Вашу резервную кубышку можно диверсифицировать по валютам: 50% рубли, 50% доллары (рублевый счет в одном банке, валютный счет в другом).

Категорически запрещено инвестировать в трех случаях: на последние деньги, есть кредит под высокий процент, вы невротик.

Не нужно сидеть на хлебе и воде, чтобы потом жить сладко. Ваша задача — откладывать всего лишь 10% от каждого вашего дохода, чтобы через несколько лет получать ту же сумму, которую получаете сейчас.

[Давайте попробуем посчитать. Берем человека с зарплатой 50 000 рублей на руки. Откладываем 10% дохода 5 000 рублей под 10%. Несколько лет в моем понимании это меньше 10 хотя бы. Возьмем 9 лет, это 108 месяцев. Построив простую табличку в экселе мы получаем, что в конце 108 месяца у человека будет 870 268,56 руб. Проценты в конце 108 месяца составят 7 252,24 руб. И это без учета инфляции. Честно, на этом моменте уже хотелось бросить чтение.]

Часть II Философия инвестирования

Главные мысли: Цель — не разбогатеть, а не умереть в бедности. Зачем нужно инвестировать: чтобы накопить на крупную покупку или создать пассивный доход. Банковские депозиты за длительный период не перекрывают инфляцию. Начать можно с 1000 рублей. На инвестиции нужен всего 1 час в месяц. Для изучения азов вам нужна всего пара дней. Не надейтесь на пенсию. Бизнес гораздо сложнее инвестиций. Сдавать квартиру менее выгодно, чем делать инвестиции на бирже. Мир развивается, значит, акции в долгосрочной перспективе растут.

«Суть процесса инвестирования не в получении максимальных шансов разбогатеть, а в том, чтобы обеспечить себе комфортное существование на пенсии и не умереть в бедности» Уильям Бернстайн, «Манифест инвестора»

Можно тратить 1 час времени в месяц на покупку индексных фондов и в долгосрочном периоде (больше 10 лет) иметь доходность выше, чем любая активная стратегия.

Для инвестиций не нужно учиться долго. Покупка паев индексных фондов делается в несколько кликов.

6 вариантов получения доходов в будущем от худшего к лучшему: пенсия, работа до старости, создание бизнеса, сдача квартиры в аренду, банковский вклад, безопасные инвестиции на бирже.

Инвестировать в акции проще, чем открыть свое дело.

Часть III Мой путь

Эта часть содержит автобиографию автора.

Часть IV Главные герои

Главные мысли: Купить акции можно на бирже. Для вас брокер — это приложение на телефоне с каталогом ценных бумаг. Акции хранятся не у брокера. Зарубежный брокер — это дорого и неудобно. На бирже можно купить акции, облигации, валюту, недвижимость и товары. Для некоторых сделок нужен статус квалифицированного инвестора. Акция — это доля в компании. Купить облигацию означает дать деньги в долг. Повысить доходность можно, повысив риск. Купить недвижимость на бирже можно через трасты REIT. Вложиться в экономику целой страны можно через фонды ETF. Госслужащие не могут инвестировать в зарубежные активы.



При работе с брокерами следует избегать рекомендаций и доверительного управления. Самостоятельная торговля — единственный способ полностью контролировать ваши риски.

Правильное распределение активов в вашем инвестиционном портфеле — это 90% вашего успеха. И лишь 10% — это выбор отдельных акций и времени покупки.

В 2013 г., когда Кибало начинал свой путь инвестора, он был вынужден использовать торговую программу QUIK. Можно наказывать детей, не ставя их в угол, а заставляя разбираться, как торговать в QUIK. Увлекательный процесс инвестирования при использовании этой программы превращается в издевательство.

Инвестировать в акции безопасно. Потому что крупные корпорации тратят миллиарды долларов на маркетинг и толкают прогресс вперед. Сотни тысяч профессионалов ежедневно трудятся над совершенствованием товаров и услуг по всему миру. C 1958 до 2020 было всего 10 медвежьих лет в американской экономике. Все остальные годы цена акций только росла. С 1900 по 2010 американский индекс Доу-Джонса идет вверх с редкими кризисными провалами. На длительных промежутках времени индексы акций крупных компаний обычно растут.

Отношение цены акции к годовой прибыли на одну акцию — один из самых важных параметров при выборе перспективных акций. Этот параметр обозначают P/E, то есть Price (Цена) разделить на Earning (Прибыль). Это количество годовых прибылей на каждую акцию. Или показатель веры в компанию.

Почему на акциях можно заработать больше, чем на облигациях? Чем выше риск, тем больше потенциальная доходность.

Как заработать на акциях много, быстро и без риска? Никак.

На бирже можно инвестировать и в недвижимость через покупку облигаций строительных компаний или акций трастов недвижимости REITs (Real Estate Investment Trusts). Можно начать еще осторожнее — с фондов ETF на трасты REITs: IYR (iShares U.S. Real Estate ETF, 84 REITs США [на 11 мая 2023 осталось 78]), VNQI (Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF, 673 REITs из 35 стран мира вне США [на 11 мая 2023 осталось 660]).

На бирже можно купить товары: пшеницу, нефть, сахар, драгоценные металлы.

Покупка валюты — это не инвестиции. В долгосрочной перспективе любая валюта будет терять свою платежеспособность. Поэтому важно инвестировать деньги в ценные бумаги.

Систематически находить акции, цена которых будет хорошо расти, — трудно. «Зачем искать иголку в стоге сена, если можно купить весь стог целиком». С помощью фондов вы можете совсем недорого покупать сотни акций, облигаций или трастов за раз. Цена одних ценных бумаг будет падать, а других — расти. В сумме будет плюс. Индексные фонды ETF — это самый важный инструмент для безопасных инвестиций на бирже. С помощью фондов вы сильно снижаете ваши риски, диверсифицируя инвестиции в сотни компаний.

4 правила от Уильяма Бернстайна: откладывайте как можно больше денег, имейте денежный резерв на полгода, широко диверсифицируйте, инвестируйте через фонды.

Часть V Альтернативные варианты инвестиций

Главные мысли: Доверительное управление значительно менее выгодно, чем ETF. Структурные инвестиции больше похожи на игру в казино. Спекуляции на криптовалютах непредсказуемы и опасны. Инвестиции в страховки непрозрачны и невыгодны, но не делятся при разводе. Негосударственные пенсионные фонды непрозрачны и невыгодны. Форекс, ПАММ, бинарные опционы, автоследование, финансовые пирамиды — 100%-ная потеря всех денег.

ИНВЕСТИЦИИ НА ГРАНИ ДОБРА И ЗЛА

Доверительное управление: непрозрачная стратегия, туманный результат, варварские комиссии.
Обходите стороной структурные облигации или структурные ноты.
Предсказать хоть какую-то доходность в криптовалютах практически невозможно.
Инвестиционное страхование жизни и накопительное страхование жизни. Избегайте страховок для накопления денег и инвестиций. Это просто кабала с жесточайшими правилами. Единственное применение такого страхования — накопленные взносы НСЖ и ИСЖ не подлежат разделу имущества при разводе, взысканию по суду и аресту.
Негосударственные пенсионные фонды это тоже вид доверительного управления, только с еще более жесткими условиями.

ИНВЕСТИЦИИ, КОТОРЫЕ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ

Forex (торговля валютой).
ПАММ-счета (от англ. Percent Allocation Management Module — модуль управления процентным распределением). Это тоже торговля валютой. [Здесь Кибало приводит свой неудачный опыт использования валютного ПАММ-счета в 2014 году. За 3 месяца управляющий слил 50000 рублей. ПАММ-счет это не только про торговлю валютой, это просто одна из методик доверительного управления. Если вы своей/му жене/мужу и ребенку ведете портфели в таком же процентном соотношении, что и собственный — вы используете ПАММ.]
Бинарные опционы.
Автоследование.
Финансовые пирамиды (обещают 10% и больше в месяц, не раскрывается схема получения дохода, компания не зарегистрирована официально, реклама призывает поторопиться) [В 2012 году Кибало оставил в МММ 12000 долларов].

Ваши друзья — индексные фонды ETF, акции крупных корпораций и надежные облигации.

Часть VI Психология инвестора

Главные мысли: Спекуляция на бирже — это постоянный стресс. Баффет: «Никогда не теряйте деньги, то есть не фиксируйте убыток хороших активов». Сделайте первый шаг, получите результаты, дальше все будет проще и понятнее. Не спекулируйте, не ждите быстрых результатов, соблюдайте дисциплину, разбирайтесь в том, во что вкладываете. Будьте готовы пережидать просадку, бывали кризисы, после которых на восстановление уходило до 7 лет.

Две причины стресса у инвестора. Сожаление о недополученной прибыли и сожаление об упущенной прибыли.

Инвестирование на фондовой бирже вызывает гамму эмоций: от эйфории до депрессии

«Инвестирование должно напоминать наблюдение за тем, как сохнет краска или растет трава. Если вам нужен азарт, то возьмите 800 долларов и поезжайте в Лас-Вегас». Пол Самуэльсон, американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике

Некоторые новички боятся начинать торговать. Есть деньги, есть понимание необходимости инвестировать, но начать никак не могут. Это связано с желанием посоветоваться и боязнью первого шага. С первым мы уже разбираемся — вы читаете эту книгу. Делать первый шаг очень страшно в любом деле. Но «слона едят по частям». Это верно и для инвестиций.

Некоторым вообще не стоит инвестировать в акции. Инвестирование в акции — это 80% психологии и только 20% холодного расчета.

4 распространенные ошибки новичка:
1. Не спекулируйте. Если вы часто покупаете и продаете, значит, платите огромные комиссии. Со временем они могут съесть больше половины вашего дохода.
2. Не ждите быстрых денег. Если вы из тех, кто хочет быстро заработать, будьте готовы потерять свои деньги. Рынок безжалостен.
3. Соблюдайте дисциплину. Один из важных аспектов успешного инвестирования — регулярность покупок. Только так средняя цена акций в вашем портфеле будет максимально выгодной.
4. Разбирайтесь в том, во что вкладываете.

Рецепт успеха один: регулярная покупка индексных фондов ETF. Нет азарта от игры на бирже, заставляющего неоправданно рисковать. Нет высоких комиссий, таких как при активном управлении.

Когда рынок растет, появляется ощущение эйфории: так будет всегда. А вот когда все рушится, выживают сильнейшие. В такие кризисные моменты богатые богатеют, скупая акции крупных компаний по самым низким ценам, а бедные беднеют, продавая все в надежде «хотя бы отбить свое».

«Почти каждый раз, когда мы инвестируем свои средства, производя расчеты и анализируя ситуацию, кора головного мозга воюет с лимбической системой, средоточием инстинктов и эмоций. Наш успех в немалой степени зависит от того, насколько хорошо кора держит под присмотром лимбическую систему» Уильям Бернстайн

Покупка акций похожа на развлечение. Гораздо интереснее купить акции компании Tesla или поучаствовать в IPO Airbnb, чем держать в портфеле акции Саратовского нефтеперерабатывающего завода.

«Если вы ищете острых ощущений, не пытайтесь утолить это желание за счет инвестиционного портфеля — безопаснее и дешевле совершать затяжные прыжки с парашютом» Уильям Бернстайн

Часть VII Расчет доходности и формирование портфеля

Главные мысли: Пассивный доход в мес. * 120 = сколько нужно накопить. Раньше начнете — быстрее разгоните инерцию накопления богатства. Не пытайтесь угадать лучшее время для покупки акции, просто покупайте регулярно. Главный фактор доходности — это распределение активов в портфеле. Золото в портфеле нужно для того, чтобы сгладить просадку в кризис. Самое важное — это выбрать пропорцию между акциями, облигациями и золотом. Риск-профиль зависит от срока инвестирования, терпимости к риску и вашего возраста. Важно, хотя бы раз в год ребалансировать свой портфель и восстанавливать пропорцию.

Если мы хотим получать 50000 рублей в месяц, то в год это будет 50000 руб. * 12 мес. = 600000 руб.
Безопасные инвестиции в российские облигации приносят 10% годовых в рублях. То есть мы хотим, чтобы 10% были равны 600000 руб. Тогда 100% это 6 млн. руб.

«Удовольствие, которое можно получить немедленно, почти всегда стоит дороже, чем то, что ожидает вас в будущем. Нетерпение — синоним процентной ставки» Ирвинг Фишер, американский экономист

Преимущество раннего инвестирования со сложным процентом.
Петя откладывает 5000 рублей ежемесячно с 19 до 26 лет под 10%. В 27 лет прекращает добавлять на счет, дальше только начисляются проценты на существующие инвестиции. В 65 лет у него 31 054 787 руб.
Марсель начал откладывать в 27 лет 5000 рублей ежемесячно под 10% и не прекращал до самой пенсии. В 65 лет у него 26 495 553 руб.
Из-за того, что Петя сформировал себе раннюю инвестиционную базу, Марсель не смог перебить это преимущество за 39 лет.

Когда покупать акции. Угадать момент покупки, чтобы потом продать по наивысшей цене, не получится. Важно просто «быть в рынке», что означает инвестировать в акции тогда, когда у вас появляются свободные деньги, и делать это регулярно.

Многие новички в ситуации кризиса и падения цен на акции впадают в глубокую депрессию, продают остатки акций и закрывают для себя дверь в мир инвестиций навсегда. Чтобы избежать этого, можно диверсифицировать инвестиционный портфель (купить облигации) или усреднить стоимость (покупки на бирже нужно совершать регялрно, даже в кризис, когда цена акций падает).

«Мы диверсифицируем, поскольку не можем предсказать будущее» Пол Самуэльсон, американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике

Американский рынок растет уже больше 100 лет. Этот факт дает основание полагать, что любой кризис закончится и начнется фаза роста.

«Я расскажу вам, как стать богатым. Закройте двери. Бойтесь, когда другие жадны. Будьте жадны, когда другие боятся». Уоррен Баффет

Пока слабые инвесторы боятся и продают акции себе в убыток, сильные скупают акции «со скидкой».

В долгосрочной перспективе почти всегда лучше инвестировать в акции — даже в худшее время в году, — чем не инвестировать вообще.

Исследование «Определяющие факторы эффективности портфеля» (журнал Financial Analysts Journal, 1986) Гарри Бринсона показывает, что при долгосрочном инвестировании распределение активов влияет на доходность вашего портфеля на 94%. Почти неважно, какие именно акции крупных надежных компаний вы купите и когда. Покупайте хоть в кризис, хоть в периоды всеобщего подъема. Вы все равно будете получать доход, соответствующий распределению ваших активов.

Доля ценных бумаг (фонды ETF на золото, акции золотодобывающих компаний) на золото в портфеле: обычно рекомендуют 10-15%, Рэй Далио 7.5%, Сергей Спирин («портфель лежебоки») треть активов, «вечные портфели» от Тинькофф — 25%. Можно покупать инвестиционные золотые монеты.

«Точкой равновесия в распределении активов является баланс, при котором удовольствие и сожаление взаимно уравновешиваются» Уильям Бернстайн

Примерное распределение активов в соответствии с риск-профилем:
консервативный 20% акции 30% деньги 50% облигации
умеренный 50% акции 40% облигации 10% золото
агрессивный 85% акции 15% облигации

Агрессивный пенсионный портфель, рассчитанный на долгосрочное накопление от 10 лет:
15% акции (50% FXRU, 50% FXRB)
85% облигации (50% FXUS, 20% VTBE, 15% FXRL, 15% FXDM)

Вам не нужно разбираться в отдельных облигациях и акциях. Используйте фонды (меньше риск, больше доходность).

Необходимо разрабатывать свою инвестиционную стратегию индивидуально. Кто-то готов терпеть «просадки» ради долгосрочной прибыли, а кто-то хочет сохранять спокойствие во время экономических кризисов и не подвергать свой капитал риску сильного снижения.

Важно вовремя проводить ребалансировку портфеля. Можно продавать акции, накопившиеся сверх желаемого количества, и покупать на эти деньги облигации. Но это влечет к выплате не только комиссий, но и налогов. Лучше при очередном пополнении счета докупать облигации, а не акции.

Часть VIII Повышение доходности портфеля

Главные мысли: Откладывайте уплату налогов как можно дольше: не продавайте активы. Пользуйтесь льготами ИИС и ЛДВ. Совершайте меньше операций, чтобы не растрачивать капитал на комиссиях. Сальдируйте убытки, если фиксировали прибыль в течение года. Участвовать в разовых IPO очень опасно. Без статуса квалифицированного инвестора поучаствовать в IPO можно через фонд ФПР. Можно инвестировать в стартапы через OTC и Pre-IPO. Инвестирование в отдельные акции — это повышенный риск, туманная доходность и пустая трата времени. Покупайте дивидендные акции, если уже сейчас хотите выводить деньги на повседневные расходы.

Главные враги в инвестициях — брокерские комиссии и налоги.
Используйте ИИС (вычет 52000 по ИИС типа А) и льготу долгосрочного владения при работе с ETF.
Покупайте паи фондов, а не отдельные акции. Держите акции в своем портфеле как можно дольше.
Используйте сальдирование убытков.
Участие в IPO [для агрессивных портфелей]. В каждое IPO следует вкладывать не более 5%.
В 2019 г. Кибало принял участие в IPO Sundial Growers (производитель каннабиса). Через несколько месяцев цена на акции упала с 3289$ до 55$.
Инвестирование в стартапы [высокий порог входа, большие риски, это не для новичков, для которых собственно и написана книга, этот раздел здесь для ознакомительных целей].

Часть IX Инвестиции в отдельные акции

Главные мысли: Фундаментальный анализ нужен для поиска недооцененных акций. Технический анализ — это анализ графиков. Используйте 10 формул для оценки отдельных акций.

Варианты анализа акций: фундаментальный анализ и технический анализ.
Мультипликаторы: P/E, P/B, P/S, L/A, ROS, ROE, ROA, EV, EV/EBITTDA, NetDebt/EBITDA
Для правильного выбора нужно сравнивать компании из одной отрасли.
Отводите отдельным акциям не больше 20% вашего портфеля, а одной компании не больше 5%.

Часть X Инвестиции не на бирже

Главные мысли: Учитесь всю жизнь. Старайтесь высвобождать время для самого главного. Воспитывать детей гораздо проще, если вы не стеснены в средствах.

Сколько стоит содержание ребенка. Замедление чувства времени: новые люди, новые места, новые увлечения. Инвестиции в знания.