Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений за июль 2023. Сумма облигаций в обращении - 16,4 млрд.р. Месячный купонный доход - 194 млн.р.

Последний день июля еще не прошел. Но в портфеле организованных нами облигационных выпусков на сегодня приходится лишь несколько купонных выплат от компаний, за судьбу которых мы мало переживаем. Поэтому июльский итог для ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений уже можно посчитать.

• В июле номинальная сумма облигаций в обращении, выпуски которых мы организовали, достигла 16,4 млрд.р., увеличившись в сравнении с июнем на 0,2 млрд.р.

• Совокупный купонный доход для держателей этих облигаций в июле незначительно выше июньского, 194 млн.р. (в июне 192).

• Первое место в портфеле наших размещений сейчас занимают выпуски облигаций АО АПРИ Флай Плэнинг, 2,75 млрд.р., или 16% от общей суммы организованных облигационных выпусков. Второе – бумаги ООО Лизинг-Трейд, 1,9 млрд.р. и 12%. Третье делят МФК Лайм-Займ и ГК Страна, по 1,25 млрд.р. и по 8%. Всего же в нем 24 эмитента (21, если не считать связанные компании).

• После дефолтов ОР Групп и Калиты в начале 2022 года портфель сможет вернуться к нормальным оценкам доходности не раньше лета-осени 2024 года. На июль 2023 его доходность в годовых (сумма купонов за вычетом дефолтов, деленная на среднюю сумму портфеля, увеличенную на сумму дефолтов, деленная на число лет) – чуть менее 4% годовых. Тогда как цель – около 10% годовых.

• Как и раньше, считаем наименее вероятным погашение облигаций строительной компании Литана (300 млн.р., погашение в мае 2024). С беспокойством наблюдаем за облигациями компаний, входящих в УК Голдман Групп (ТД Мясничий, ОбъединениеАгроЭлита, ИС петролеум), в портфеле на них приходится 400 млн.р. Хотя не стоит недооценивать непредсказуемость финансового рынка и переоценивать эффективность кредитного мониторинга. Что-то может пойти не так вовсе не в этих именах.