По итогам первого полугодия доллар вырос практически ко всем валютам. К некоторым на несколько процентов, а кого-то просто «разгромил» на десятки процентов. Много раз писал, что это будет наиболее вероятное развитие событий в условиях дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики и особенно сокращения баланса ФРС (в телеграм-канале постоянно выкладываю как  сокращается баланс https://tele.click/MarketDumki/490 ). Так всё и произошло. В связи с этим хотел бы выложить достаточно показательную статью из Блумберга о том, что писали в конце прошлого года про доллар. https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-12-12/after-stunning-rout-traders-see-no-end-to-dollar-pain-in-2018 А выражения какие подбирались, говоря о перспективах американской валюты — «БОЛЬ Доллара»! И такие статьи появлялись чуть ли не каждый день! 

Впервые за 3.5 года индекс российских гособлигаций (RGBI) закрывает квартал в минусе. До этого 13 кварталов подряд наблюдался рост по этому показателю. И 14-ый квартал стал неудачным (см. график ниже). В конце марта, еще до апрельских событий, когда доллар был ниже 60 руб, писал в телеграме про высокую вероятность того, что в ближайшее время начнется выход из российских ОФЗ (https://tele.click/MarketDumki/255). Так всё и произошло: прошли мощнейшие продажи на рынке ОФЗ и доллар в моменте взлетал до 65 руб. 

Какие теперь перспективы и что нас ждет? После того как ЦБ РФ отказался снижать ставку в этом году (еще в апреле писал про такой расклад https://tele.click/MarketDumki/284), особых драйверов для роста индекса RGBI и не осталось. Поэтому вряд ли стоит рассчитывать на то, что сейчас всё устаканится и иностранный капитал к нам вернется. Соответственно и очень мало шансов на то, что доллар сможет опуститься ниже 60 руб. Поэтому, если вдруг на внешних рынках будет некое успокоение и доллар немного ослабнет, надо обязательно этим пользоваться для покупки американской валюты. Не стоит забывать, что доллар сейчас — это не просто резервная валюта, а еще и самая доходная среди всех остальных аналогов (валюты G10) из развитых странах. 

Рублю сегодня просто повезло, что выросли цены на нефть и это смогло сгладить то давление, которое сегодня идет на все развивающиеся валюты. Коллеги рубля (бразильский реал и южноафриканский ренд) из стран БРИКС дружно падают сегодня на 1.5 -2.5%. Также не забываем, что происходит в Индии (подробнее в телеграм-канале https://tele.click/MarketDumki/482) и Китае (https://tele.click/MarketDumki/481)!

И только наш рубль сегодня не упал. Один в поле не воин! Отказываюсь в это верить!!! Тем более что нефть одна растет из всех сырьевых товаров. Все остальные commodities падают в цене. Когда вся свистопляска вокруг нефти закончится, доллар рванет к 70 руб. Поддержки от рынка ОФЗ больше нет, керри трейд уже закончен.

Индия — еще одна «горячая» точка на мировом финансовом рынке. Местная рупия продолжает находиться под давлением из-за оттока капитала. Доллар в паре с рупией поднялся сегодня до максимальных значений за всю историю. Вот-вот и начнется паника на местном валютном рынке. А Индия — это, на всякий случай, одна из самых крупных экономик мира! Так что скучно не будет.

И сразу возникает вопрос, о какой стабильности рубля до конца года говорил на днях г-н Силуанов (ранее писал в телеграме https://tele.click/MarketDumki/479), когда везде уже полыхает пожар???

Министр финансов Силуанов «вангует» (http://tass.ru/ekonomika/5322590), что курс рубля будет стабильным до конца года, т.к. у правительства разработан специальный механизм, который позволяет избегать резких скачков. Сразу хочется спросить — «А чем занимался этот механизм в апреле месяца, когда курс доллара за три дня подскочил с 58 до 65 руб?»

Давайте разберемся, а что же случилось такого особенного в апреле, что вызвало бурный рост доллара? Инвесторы испугались новых санкций со стороны США и вывели из ОФЗ примерно 3.7 млрд долларов за апрель-май. А всего по состоянию на 1 июня нерезиденты держат российские ОФЗ на 33.9 млрд $$$. А какие гарантии, что они еще 5 млрд не выведут? А 7 млрд они разве не могут вывести, г-н Силуанов? И опять же курс бакса резко вырастет, в этот раз уже выше 70 руб.

Пока всё складывается таким образом, что риски для мировой экономики и финансовых рынков повышаются с каждым днем. А что будет с ценами на сырье (и нефть) в условиях торможения экономического роста в мире? Они будут падать! А что будет происходить на развивающихся рынках, включая рынок российских гособлигаций (ОФЗ)? Пройдет еще одна мощная волна распродаж. И всё это будет происходить на фоне набирающего обороты количественного ужесточения от ФРС (подробнее в телеграме о сокращении баланса ФРС https://tele.click/MarketDumki/432). Т.е. в какой-то момент может образоваться острая нехватка долларов в мире, что приведет к очень сильному росту курса американской валюты. И в таких условиях никакой механизм российского правительства не удержит рубль от резкого падения

Продолжает накаляться обстановка в торговых отношениях США и Китая. На выходных президент США в очередной раз угрожал другим странам, чтобы те убрали все пошлины по отношению к американским товарам. А кто этого не сделает, тот столкнется с еще более жесткими ответными мерами. Г-н Трамп продолжает гнуть свою линию по отношению к торговым пошлинам. И логика его предельно простая и понятная. Дефицит торгового баланса у США с другими странами около 600 млрд $, больше половины приходится на торговлю с Китаем. И Трамп пытается как-то исправить этот перекос.

Ответ от китайцев последовал незамедлительно. Если на прошлой неделе ЦБ Китая только намекнул (подробно писал в телеграме https://tele.click/MarketDumki/471) на возможную девальвацию юаня, то уже сегодня он начал действовать, снизив на 0.5 процентного пункта норму резервирования для крупнейших банков. С одной стороны, это высвободит дополнительную ликвидность для кредитования реальной экономики и бизнеса. А с другой стороны, это уже привело к ослаблению юаня. Сегодня американский доллар вырос на 0.5% к юаню, перебив важный уровень на отметке 6.5 юаней за одну американскую единицу (

А куда пропали все посты про крипту, которые буквально изнасиловали смартлаб прошлой осенью??? А где прогнозы как Биткоин и другая крипта заменит презренный ФИАТ? Где отчеты про 100% в неделю на крипте? 

Биткоин пробил вниз отметку в 6000$. Падение с декабрьского максимума уже составляет более 70%. Любая мания заканчивается одним и тем же. А это была именно Мания! Выкладывал в марте в телеграме график количества запросов о биткоине в гугле (https://tele.click/MarketDumki/204). Осенью 2017 года этот показатель просто взлетел до небес. Можно только поаплодировать организаторам такого всемирного хайпа! Как они искусно всех вовлекли в эту тему! 

Что теперь будет с Биткоином? А кто это знает? Проанализировать же его по сути никак и нельзя...

С каждым днем кривая доходности по американским гособлигациям становится всё более плоской. Доходность по коротким облигациям продолжает расти, а по длинным стоит на месте или даже начинает снижаться. В результате спред между доходностями по коротким и длинным выпускам стремится к нулю (подробнее писал в телеграм-канале https://tele.click/MarketDumki/455), что свидетельствует о наступлении в скором времени кризисных явлений в американской экономике.

Долговой рынок США — это самый важный рынок в мире. Именно он по сути определяет динамику всех остальных рынков мире, как это ни странно может показаться. И мы сейчас четко видим, к чему готовятся «большие деньги». Перед всеми кризисами в США, кривая доходности сначала принимала плоский вид, а потом и инвертированный. Если сравнить на графике (см. внизу) вид кривой сейчас (красная линия) и год назад (желтая линия), то видно насколько сейчас кривая стала площе. И даже заявление ФРС о четвертом повышении ставки в этом году не изменило эту тенденцию.

Судя по всему, недолго осталось музыке играть на американском рынке акций. Бычий рынок в США подходит к концу...

Сегодня ЦБ Китая подключился (http://www.vestifinance.ru/articles/102919) к торговой войне. Глава Народного Банка тонко намекнул на девальвацию юаня в ответ на введение американцами новых пошлин на китайские товары. Слово «девальвация» не было упомянуто напрямую, но все же понимают, что речь шла именно об этом. Подождем, чем на это ответят США.

А пока давайте вспомним, к чему приводили две последние девальвации юаня на 2% за день. Было это в августе 2015 года и в январе 2016 года. Все мировые фондовые рынки падали камнем вниз. Цены на сырьевые товары также демонстрировали сильное снижение. Потом в какой-то момент ситуация стабилизировалась, т.к. мировые ЦБ продолжали ультра мягкую денежно-кредитную политику (ДКП). Да и американский рынок акций не был так перегрет.

А сейчас ситуация принципиально другая. ФРС вовсю ужесточает ДКП, поднимая ставки и сокращая свой баланс. ЕЦБ заканчивает программу количественного смягчения. А фондовые рынки торгуются на гораздо более высоких уровнях, чем это было пару лет назад. Да, и американская экономика уже находится в поздней стадии бизнес цикла (подробнее на эту тему писал в телеграме https://tele.click/MarketDumki/414). Т.е. рвануть может прилично. Надо быть начеку!

Очень интересно, будет ли Минфин проводить в среду аукционы по размещению ОФЗ? Спрос и так был очень слабый последние месяцы, а сейчас идет просто разгром на рынке ОФЗ. Индекс RGBI пробил апрельское дно (график выкладывал сегодня в телеграме https://tele.click/MarketDumki/459) Доходность 10-летних гособлигаций достигла 7.84% (цена облигации падает = рост доходности)!!! Последний раз такая доходность была в августе прошлого года, когда ключевая ставка ЦБ была 9%!!! Это Фиаско, Братан!