Судя по всему, был ложный перехай по высокотехнологичному индексу NASDAQ. После февральской распродажи только Nasdaq смог обновить январские максимумы. Ни S&P500, ни Dow Jones этого сделать не смогли. 

Про европейские индексы я вообще молчу. Там по сути и роста не было, некая стагнация наблюдается. Показательна динамика азиатских индексов. Ранее писал в телеграмме https://t.me/MarketDumki/224, что деньги явно ушли с азиатских рынков. А это очень показательный момент, учитывая, что именно азиатский регион является локомотивом роста мировой экономики.

Сегодня под жесткую распродажу (https://t.me/MarketDumki/235) попали акции основных социальных сетей FACEBOOK, TWITTER и SNAPCHAT. Конечно, виной тому скандал с утечкой данных из Фейсбука. Но как мы знаем по прошлому году, на бычьем рынке почти все негативные новости очень быстро проглатывались. А сейчас этого нет. Такое впечатление, что рост высокотехнологичного индекса Nasdaq подошел к концу.

Странный заголовок у этого поста? Но это не опечатка и не тайный шифр! Так зовут нового главу ЦБ Китая. До этого И ГАН был заместителем Чжоу Сяочуаня, уже бывшего главы ЦБ Китая. Пока это назначение расценивается как продолжение того курса, который проводился последние годы.

Но ситуация в мире и в китайской экономике стремительно меняется. Как себя поведет Народный Банк Китая, если начнется торговая война между США и Китаем? Начнет ли тогда ЦБ Китая искусственно девальвировать юань, чтоб получить конкурентные преимущества в торговле? Напомню, что в августе 2015 года девальвация юаня на 2% привела к очень сильной встряски на мировых рынках. Слабый юань неизбежно приведет к падению цен на сырьевые товары и конечно же на нефть. Ведь именно Китай является последние годы главным потребителем сырья. А как РФ зависит от цен сырье, надеюсь все знают. 

Напомню, что ЗВР Китая в феврале впервые за год снизились сразу на 27 млрд долларов (выкладывал график в телеграмме https://t.me/MarketDumki/200) Было ли это разовое снижение или тенденция продолжится? Как будет реагировать банк Китая? Надо держать в фокусе политику ЦБ КНР

Индекс геополитических рисков, рассчитываемый аналитиками SaxoBank, вырос до максимальных уровней с начала войны в Ираке в 2003 году.

Последние несколько лет рынки практически не реагировали на любую геополитическую напряженность, т.к. деньги, которые непрерывно вливались главными центральными банками мира (ФРС, ЕЦБ и Банк Японии), тушили любой пожар на рынках.

Но сейчас ситуация кардинально меняется. Растущая ставка LIBOR в долларах (выкладывал в телеграмме https://t.me/MarketDumki/215), программа количественного ужесточения от ФРС  https://t.me/MarketDumki/184,   и планы ЕЦБ осенью свернуть свою программу QE, лишат рынки излишней ликвидности. Так что рынки будут теперь гораздо острее реагировать на любую геополитическую напряженность. Ушло время низкой волатильности на рынках.

Насколько долго инфляция в РФ продержится на таких низких значениях? Скорее всего НЕДОЛГО! Давайте сначала вспомним за счет был достигнут такой низкий показатель по инфляции. Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ и девальвация рубля в 2 раза — вот главные причины. Точно такая же ситуация происходит в Бразилии, где инфляция опустилась до 2%. Выкладывал ранее графики в телеграмме https://t.me/MarketDumki/217, насколько похожа ситуация с инфляцией в РФ и Бразилии.

Скорее всего ближе к концу года этот показатель начнет расти. Российская экономика очень сильно зависит от конъюнктуры на сырьевых рынках. Курс доллара сейчас торгуется близко к своим минимальным значениям за последние несколько лет. Дальше рублю укрепляться уже особо некуда. Как раз более вероятен сценарий, по которому рубль начнет снижаться, когда настроения на мировых рынках продолжат ухудшаться. А снижение рубля автоматически приводит к росту цен на импортные товары, которые по-прежнему доминируют на российском рынке. И российские товары также начинают дорожать, т.к. в них очень высокая доля импортной составляющей.

Интересно, как меняется рейтинг самых дорогих городов в мире. И очень важную роль в определении этого рейтинга играет динамика национальной валюты. Упал доллар в прошлом году на 10% и не входят больше Нью-Йорк и Лос-Анджелес в десятку самых дорогих городов на земле. А помнится, когда нефть была выше 120$ за баррель, курс доллара существенно ниже 30 руб, то и Москва входила в десятку, а Осло — столица нефтяной Норвегии чуть ли не первое место занимал. Но всё меняется, нефть около 60$ болтается, доллар к рублю тоже около 60. И москвы уже давно нет в десятке. Норвежская крона тоже с тех пор упала на 50% и теперь Осло на пятом месте. 

Интересно, что будет с Гонконгом. Там надули дикий пузырь на рынке недвижимости и сейчас Гонконг занимает 4-ое место. Но всё может измениться, если китайцы решатся на девальвацию гонконгского доллара. Писал ранее в телеграмме https://t.me/MarketDumki/202, что курс USD/HKD вплотную подошел к верхней границе разрешенного коридора. Ждем чем ответит ЦБ Гонконга. Пойдут ли они на отвязку гонконгского доллара к USD? Посмотрим...

Ровно 10 лет назад крупнейший инвестиционный банк в США Bear Stearns прекратил свое существование. 16 марта 2008 года JP Morgan спас Bear Stearns от банкротства, став его владельцем, купив его за 236 млн долларов или по 2$ за акцию. Хотя еще в начале 2007 года стоимость одной акции достигала отметки в 170$. Тогда рынки выдохнули с облегчением и казалось, что худшее уже позади. Но это была очередная иллюзия. Худшее было впереди. Через полгода было банкротство Lehman Brothers...

Финансовый Кризис 2008 года был решен за счет старта программы QE от ФРС. Сейчас спустя 10 лет программа QE уже себя исчерпала полностью. Уровень госдолга в развитых странах стал гораздо выше, чем тогда. Чем будут тушить пожар на этот раз??? Пока непонятно...

Странно, но дело Скрипаля пока не оказывает никакого дополнительного давления на российские активы.Да, рубль сегодня снижается. Но что удивительно, он пока падает меньше, чем его коллеги по развивающимся странам. Бразильский реал, южноафриканский ранд и даже «развитый» австралийский доллар падают сегодня почти на 1%. А рубль всего лишь на 0.5%. (см. картинку ниже)

Турецкая лира продолжает падать, находясь в 2-х процентах от исторического минимума. Кстати, надо отметить, что и к рублю турецкая лира сейчас находится на минимальных значениях с момента ввода новой лиры в 2005 году. 

Давление Запада на РФ позже скажется на котировках, когда начнутся распродажи на товарном рынке и цены на нефть начнут падать. Вот тогда рубль может попасть под жесткий пресс. Нахождение в рубле становится всё более и более опасным занятием. Фактически и не осталось никакой премии за риск. Другими словами укрепляться рубль уже не может особо, а вот упасть может прилично. Соотношение риск/прибыль явно не в пользу нахождения в рубле

Судя по всему, нерезы в кои-то веке испугались и начали выходить из РФ. Во-первых, это видно по тому как 2 дня сливают Сбер. Вчера пробили ключевой уровень 270 руб за одну акцию (писал вчера в телеграмме https://t.me/MarketDumki/218). Во-вторых, продают российские ОФЗ. Именно в ОФЗ и Сбер больше всего заходили иностранцы последние 2 года. И выход нерезов уже начал сказываться на курсе рубля. Если процесс выхода из российских активов продолжится, то доллар легко может улететь выше 60 руб. Давление на РФ нарастает. Информационный фон вокруг РФ будет ухудшаться, ведь на носу ЧМ по футболу. И это событие будут всячески отравлять разным негативом в зарубежных СМИ.

Насколько это позитивное событие для российской экономики, что у нас инфляция стала такая же или даже ниже, чем в США? Звучит конечно красиво, но радоваться особо и нечему. Такие низкие показатели достигнуты за счет очень жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и предшествующей девальвации рубля. Точно такая же ситуация наблюдается в Бразилии. (выкладывал в телеграмме график https://t.me/MarketDumki/217). Т.е. низкая инфляция достигнута за счет обнищания населения и застоя в экономике. При такой жесткой ДКП, когда реальная ставка находится около 5%, ВВП особо расти не может. 

Есть другой вариант, это проводить стимулирующую политику как в Турции (подробно сравнивал в телеграмме https://t.me/MarketDumki/210 ДКП Турции и РФ). Да, это дает эффект, ВВП растет очень быстро, но в их случае это сопровождается падением национальной валюты и высокой инфляцией, что тоже не есть хорошо и ведет к обнищанию населения. Лира сейчас торгуется на исторических минимумах даже к рублю! 

Нечасто увидишь такую картину как сегодня, когда все сырьевые товары падают на фоне того, что доллар находится под давлением. Обычно слабый доллар оказывает поддержку ценам на сырье. Для рынка нефти сегодня вышла ключевая новость, что IPO Saudi Aramco перенесут на 2019 год.  Описал сегодня подробно в телеграмме https://t.me/MarketDumki/213, почему это важнейшее событие для рынка нефти. 

Объясняется перенос IPO техническими факторами, мол не выбрали еще площадку для размещения и т.д. А может дело в другом? Может дело в оценке компании? Судя по динамике американских нефтяных мейджеров, нефтянка сейчас явно не в фаворе. После февральской 20% коррекции акции Chevron и Exxon еле отскакивают (см. график ниже). По идее, чем позже проведут IPO, тем лучше для цен на нефть. Пока 5% пакет Aramco не продан, саудиты будут делать всё, для того, чтоб цены на нефть не упали.