(Спойлер: 3 вывода в конце и важная новость, которую все пропустили)

Высокая волатильность этой недели пугает и заставляет нас всех нервничать. Но давайте попробуем в эти выходные спокойно разобраться. О том, что будут новые тарифы, всем было известно. (ЕС 20%, Китая 34% и др. страны), но ожидали цифры меньше. (На минутку, это почти 3% ВВП США и до 1% мирового ВВП!) Это, конечно, “в моменте” очень плохо, такие тарифы прибавят издержек бизнесу. Пострадают не только те, кто покупает импорт, но и те, кто использует импортные компоненты для своего производства.

Соцсети пестрят негативными комментариями от бывших  экспертов по пандемии, землетрясениям, войнам и прочим ретроградным Меркуриям.
И всех их объединяют две вещи: полное незнание и непонимание вопроса и ненависть к Трампу. А Трамп все делает правильно! Ведь все это в долгосрочной перспективе выгодно США!!! Все это стимулирует производство в стране! Думаю, мы сможем убедиться в результате скоро, главное, чтоб не заслали к нему очередного Освальда…

( Читать дальше )

Оптимисты всегда выигрывают у пессимистов на фондовом рынке, поэтому капитализм пока и побеждает… Верите ли вы в “невидимую руку” рынка? А если кризис, и регулятор вынужден вмешаться — где «та самая» грань?

Как первому увидеть зарождающийся спрос? Как понять, когда надо создать предложение для спроса, особенно если это “сложное” предложение – какие-то инновации или бизнесы с длинным циклом?

Мы сейчас боремся с инфляцией, но это тормозит экономику. Как мы будем из этого выходить, и главное – как на этом заработать? Как будут вести себя рынки капитала? Здесь важно – не смотреть, как это было раньше, потому что каждый раз все по-другому.

У нас сейчас высокая инфляция, побороть ее пока мы не можем, она с нами, похоже, надолго.  Я уже говорил – надо ЦБ отказаться от таргетинга “4” и сделать достаточно широкий коридор, например, “4-8”, и не вмешиваться внутри него в экономику.

Чаще всего мне задают вопрос – насколько угроза инфляции серьезна для нашего будущего. Ответ – очень серьезна, особенно для инвестора. Долго сохранять ставки на таком уровне – плохо для будущего. Но важнее борьбы с инфляцией – поддержка бизнеса в стране и восстановление предложения.

( Читать дальше )

Мы подводили итоги 2024 и делали большой прогноз на 2025 – это вызвало вопросы студентов. Кое-что непонятно по экономике.

Какая экономика больше?

Если по ВВП (ППС) – то Китай, это когда приводим к общему знаменателю  покупательную способность валюты. Это важно для понимания сравнения стран по качеству жизни.

Но мы с вами не социологи, мы инвесторы, нам важно инвестировать и понимать экономику, а не бороться с бедностью. Нам не нужен номинальный ВВП, да еще и без поправки на инфляцию, ведь у всех она разная.

Посмотрим, что мы имеем
– ВВП Китая в  2024 – $18.4 трлн, в 2023 – $17,8 трлн;
– ВВП США в 2024 – $28.8 трлн, в 2023 – $27,7 трлн.

Какие выводы из цифр?

Китай растет быстрее, население в 4.2 раза больше, но объем производства в США – выше. Однако, Китай догоняет США последние 50 лет. Эх, повезло им, прямо скажем, с Дэн Сяопином. Примерно так же, как нам не повезло с Горбачевым.

А если к экономике подключить геополитику – то здесь захватывающий сюжет

( Читать дальше )

Продолжение, начало — Ричард Никсон, Джимми Картер

Рейган, 40-й президент США, один из самых популярных (два срока в Овальном кабинете), известен экономической программой – «рейганомикой».  Одна из основных характеристик “рейганомики” – сокращение государственных расходов, особенно на социальные программы, а также снижение контроля государства над частным капиталом.

Видимо, поскольку Рейган был первым в истории США президентом с высшим экономическим образованием – изменения в налогообложения вносились очень долго и были весьма запутанными. В 1988 году отменили налог на непредвиденную прибыль для корпораций. И как-то так получилось, что при снижении максимальной ставки подоходного налога с 70% до 28% население начало платить больше (сбор федерального подоходного налога с 1981 по 1989 года удвоился с 309 до 549 млрд долларов). Зарплатную “минималку” заморозили на уровне 3,35 долл/час, федеральная помощь местным властям уменьшилась до 60%. Субсидирование бедных из бюджета сократилось, урезали также субсидии для частных фермеров. Попутно отменили программу Community Development Block Grant (борьба с бедностью, развитие инфраструктуры и доступного жилья).

( Читать дальше )

Продолжение. Начало здесь

Джимми Картер, 39-й президент США. Период его правления – экономический спад, продолжающаяся инфляция и энергетический кризис 1979 года.

Картер – простоватый, честный и религиозный человек. Вполне подходил под роль марионетки, управляемой вице-президентом Мондейлом.

Картер очень старался. Он принял меры, направленные на сокращение безработицы и снижение инфляции. Провел через Конгресс законы об отказе от госрегулирования в отношении энергоносителей и транспорта, а также о повышении налога на сверхприбыли для нефтяных компаний. Увеличил ассигнования на образование, сократил расходы на управленческий аппарат. Создал два министерства: образования и энергетики США. Подписал закон “О гарантиях займов” (фактически спас корпорацию Chrysler). Провел закон о “дерегулировании авиакомпаний”, который устранял госконтроль над тарифами и маршрутами авиаперевозок.

Несмотря на впечатляющий список, Картер не смог справиться с инфляцией – к концу его президентства она достигла невиданных для Америки 13% в год. (Для сравнения, у нас сейчас от 9,9 до 10,1, зависит от способа подсчета).

( Читать дальше )

К своим первым сделкам на американском фондовом рынке я серьезно готовился. Перед тем, как купить Intel, изучил книгу Эндрю Гроува “Выживают только параноики”.

С тех пор я всегда читаю бизнес-литературу, часто биографии людей, создавших что-то интересное. Мы уже писали про Виктора Нидерхоффера. Напомню кратко – это человек, который с командой математиков проверял гипотезы и индикаторы теханализа. Пришел он к парадоксальному выводу: никакие индикаторы не работают, за исключением одного. Кроме того, автор делится в книге опытом и главное – своими рыночными неудачами.

Такие книги важно не просто о читать – важно учиться на ошибках других. Учиться на своих ошибках, правда, надежнее – но может не хватить жизни.

В экономике и бизнесе нет точности и стройности математики. На фондовом рынке нет объективности. Получение чужого опыта важно и для успеха в инвестировании, и в целом для понимания экономики.

Настоящие “гуру инвестирования” имеют реальный опыт, они получили его в течение всей своей финансовой  карьеры. Узнать об их жизненной истории полезно – у всех нас много общего. И это не только финансы.

( Читать дальше )

Экономика Германии слабая, с производством проблемы. Рынок акций DAX этого не замечает и почти на хаях. Интересно, почему?

Новые заказы падают, все чувствуют спад и обычные люди страдают… Я часто ездил к своему другу в Нюрнберг и, конечно, на поезде гоняли в Мюнхен, погулять по музеям и выпить самого лучшего пива Хофброй. В центре Мюнхена историческая пивная, где начинал свою публичную деятельность Алоизович, и именно оттуда оттуда пошел известный пивной путч.

Ровно на середине пути мы проезжали город Ингольштадт, где находится завод Ауди. Это выглядит эпично! Огромный завод и кипит жизнь, а дальше – жизни нет …

Так как же так? Акции растут, а с экономикой проблемы? Все просто, фондовый рынок – это не рынок реальных событий, а рынок ожиданий, и ожидания по прибыли компаний неплохие.

Давайте разбираться. База экономики страны – МСБ, тот самый малый и, в большей степени, семейный бизнес. Они создают ВВП Германии, и именно они создают рабочие места в стране. И именно у них проблемы.

( Читать дальше )

 

Рубрика «Читаем книги за вас»

Это непросто, но важно: его взгляды повлияли на мир. Все, кто хочет разобраться, как работает капитализм, должны прочитать его. Экономика – это не просто про деньги и инвестиции,  это и про психологию.

Какова реальная природа богатства?

Адам Смит говорит – это, в первую очередь, идея и результат творчества индивида и, конечно, изобретательный ум и инновации. У Маркса проще: богатство – это физическая стоимость, которую надо распределять справедливо.

Что же такое богатство — результат работы разума или материи?

Если индивид свободен и творит – он создаст богатство. Если источник богатства – распределение или перераспределение ресурсов (от каждого по способностям, каждому по потребностям)  в экономике с нулевой суммой… Звучит надежно, но скучно и бесперспективно, если не безнадежно…

Мне все-таки кажется, что созидать и творить, благодаря своему уму и талантам, когда индивидуальные усилия создают ценность – это лучше, чем когда “из земли и сырья” в старой экономике при помощи чиновников перераспределяется ресурс.

( Читать дальше )

 
По сути, рецессии являются частью экономического цикла, это как холод зимой и жара летом. Рецессия — это одна из четырех фаз, через которые может пройти экономика согласно классической экономической теории: восстановление, бум, охлаждение, рецессия.

Как правило, в период рецессии растет неполная занятость, заработная плата стагнирует. Новый персонал больше не набирается. Рабочие места сокращаются, инвестиции уменьшаются. Увеличивается количество банкротств корпораций. Поскольку во время рецессии спрос на товары и услуги падает, складские запасы у предприятий начинают увеличиваться.

Производителям, которым не хватает денег на кредиты и зарплаты, приходится активнее продавать и готовую продукцию, и даже недавно купленные материалы для собственного производства. Поэтому рецессии, как правило, также сопровождаются стагнацией или даже падением цен.

Однако, нынешняя ситуация особенная, потому что сокращение производства совпадает с инфляцией. Для западных экономик рост цен в настоящее время обусловлен ​​внешними причинами, главным образом, недостатком предложения, нехваткой энергии и сырья. Но последствия обычные: покупательная способность падает. Потребители предпочитают экономить. Компании зарабатывают меньше и, следовательно, должны сберегать больше.

( Читать дальше )

Дискуссия по сравнению ВВП и капитализации компаний  плавно перетекла в разговоры о реальности расчета ВВП.

Вспомним классическое определение ВВП — это стоимость всех произведенных товаров и услуг для потребления. Фактически, это “стоимость” экономики, а если смотреть за разные годы, то понятна динамика изменений. Конечно, нет возможности рассчитать точно: есть домашний труд, если женщина домохозяйка; есть фермеры, которые выращивают фрукты и овощи для себя.

Кроме того, есть понятие “Вмененная рента” — это сколько вы тратите на свое жилье. Кажется, мелочь, но может сильно искажать показатели инфляции. Вместо того, чтобы инвестировать в экономику, люди инвестируют в “бетон”, фактически замораживая капитал.

Не учитывается в ВВП и “неформальная экономика” — наличные, неденежный оборот и все, что не учитывается официальной статистикой. И кстати, движение FIRE (откладывать значительную часть дохода и не увеличивать расходы) в этом плане вредно для экономики.

( Читать дальше )