Цитата текста-затравки:

«Как назло, сегодня вышла новость о том, что:
“OFAC ПРОДЛИЛО ЛИЦЕНЗИЮ НА СВОРАЧИВАНИЕ ОПЕРАЦИЙ С МОСБИРЖЕЙ, НКЦ И НРД ДО 12 ОКТЯБРЯ”
Не уверен, что это хорошая новость. Потому что...»

Тинек лёг или только у меня так?

Возвращаясь к уже набившим оскомину санкциями против Мосбиржи (MOEX). Только ленивый не написал, что для эмитента всё ок и потенциально потеряется лишь небольшая часть (single digit) комиссионного дохода валютой.

Но так ли это? Надо бы вспомнить, что случилось с биржей. А — попала под блокирующие санкции. Что это значит? Компания находится в черном списке и с ней запрещено вести какую-либо операционную деятельность всем лицам США или тем, кто платит там налоги.

И теперь время глупых вопросов (максимально непрофессиональных, но как уж есть).

Если Мосбиржа под санкциями:

1) Смогут ли с ней работать брокеры из дружественных резиденций? С учетом рисков вторичных санкций.
2) Смогут ли с ней работать белые брокеры из РФ типа Финама, у которого, на минуточку, есть доступ к рынкам США? С учетом рисков вторичных санкций.
3) Смогут / будут ли с ней работать дружественные нерезиденты типа арабских или каких-либо еще фондов? С учетом рисков вторичных санкций.
4) Насколько активно белые компании из РФ захотят выходить на IPO через компанию, которая находится под блокирующими санкциями?

( Читать дальше )

Банальное про нашу нефтянку и соотношение с ценой рублевой бочки.
На графике — индекс РФ нефтегаза MOEXOG (оранжевая линия) и условная рублевая бочка (UKOIL*USDRUB_TOM), без учета дисконта.





Как видим, с сентябрьско-октябрьских пиков цена рублевой бочки упала больше чем на 20% (с 9000 до 7000).
В то же время индекс РФ нефтегаза не то что не упал, а даже немного подрос (с 8800 в сентябре до 9000 сейчас).

С чем же это может быть связано? Избыточная рублевая ликвидность? Упрямая вера в рост нефти? Высокие инфляционные ожидания? Или рынок еще не догнал, что произошло?

Смотрю, многие избушки сейчас активно лонгуют российский нефтегаз и зазывают туда свою паству. Решил чуть детальнее взглянуть, насколько это оправданно)

Итак, взгляд с дивана, начнем с цифр.

В официальном отчете ЦБ РФ указывается, что экспорт во 2 кв 2023 упал на 12% по сравнению с 2021г. Доля нефтянки в экспорте РФ примерно 50%.

Сцылка: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/45178/Balance_of_Payments_2023-2_15.pdf

Для понимания, цена рублевой бочки, без учета дисконта:

2кв 2021 — 5200
2кв 2023 — 6200

По цифрам выходит, что даже с учетом роста цены рублевой бочки, мы получили просадку в экспорте по сравнению с 2021 (и еще больше vs 2022).

Дальше больше — Bloomberg на днях сообщил о том, что поставки нефти (средняя за 4 недели — по данным танкерных перевозок) упали в объемах до самого низкого уровня с января 2023 — 2.98м баррелей — на 900тыс. меньше, чем на майском пике. Это 25% отрицательного роста. В то же время, цена рублевой бочки выросла в 3кв с 6200 до 8200, т.е. на 32% (без учета дисконта). Получается, что падение объемов поставок ПОКА компенсируется ростом цены бочки (практически 1 в 1 — это забавно).

( Читать дальше )

( Читать дальше )

В порядке конспирологии подумалось о том, на чем / зачем продолжает укрепляться рубль (если отбросить банальности типа профицита торгового баланса).

Одна из версий — кто-то (экспортеры или банки), в рамках своей стратегии, либо по указанию свыше, продаёт валюту и покупает на неё российские бумаги. Профит для системы — снижение инфляции (вроде как важно) + поддержка рынка ценных бумаг (вот тут сомнительно).

Подтверждает сей тезис например такой график (фиолетовая линия — IMOEX) — обратная корреляция курса доллар / рубль и индекса мосбиржи.
По хорошему, при укреплении рубля рф бумаги должны дешеветь, но в моменте происходит обратное.

Эмм, а еще кто-то остался, кто не заблокировал? И чем это сейчас грозит?

Репост с РБК:

Система Clearstream заблокировала счет центрального депозитария России
Европейская клиринговая система Clearstream заблокировала счет Национального расчетного депозитария. Это привело к остановке операций российских клиентов с иностранными ценными бумагами

Международная клиринговая организация Clearstream («дочка» биржи Deutsche Börse, базируется в Люксембурге) 24 марта на фоне западных санкций заблокировала счета Национального расчетного депозитария (НРД, выполняет функции центрального депозитария в России). О блокировке счета со стороны системы, обеспечивающей расчеты по международным операциям с ценными бумагами, сообщил сам НРД.

«Решение о возобновлении операций по счету НРД будет приниматься по итогам рассмотрения компетентными регулирующими органами Люксембурга документов и сведений в отношении НРД», — отметил национальный депозитарий.

Одновременно не производится и выплата доходов, поступающих на счет НРД в другой международной клиринговой организации — Euroclear. Как ранее отмечали в НРД, операции приостановлены до получения Euroclear разъяснения о порядке применения новых нормативных актов от регулирующих органов.

( Читать дальше )

А чего все так оживились-то?
Ну допустим будет Европа платить в рублях (еще вопрос, как это осуществить).
Чем это принципиально будет отличаться от продажи 80% валютной выручки экспортерами, что действует сейчас?
И в одном и в другом случае валюта будет обмениваться на рубли.