Многие люди могут легко оценить ближайшие последствия (хорошие или плохие) от падающих цен на нефть, но мало кто в состоянии понять, как будет развиваться ситуация дальше — по материалам AForex. По мнению Ховарда Маркса, Oaktree Capital, многие инвесторы слабо представляют себе более отдаленные последствия текущей ситуации с нефтяными ценами. Маркс предлагает посмотреть на последствия второго порядка, которые возникнут в несколько отдаленной перспективе, но обязательно возникнут: Цены на бензин в США существенно снизились — это значит, что люди будут ездить на авто больше, будут покупать более мощные авто. Спрос на бензин будет расти, А значит, и спрос на нефть тоже будет расти, что приведет к росту цен на сырье и бензин. Падение цен на нефть негативно влияет на отрасль нефтебурения. В будущем это окажется фактором, который не позволит быстро обеспечить рынок нефтью и в том объеме, который рынок запросит. Производители нефти сжимают производство и не увеличат его, пока цены не возобновят свой рост. Маркс сильно не согласен с большинством аналитических прогнозов, которые в настоящее время доминирует в газетно-аналитической среде. Текущее консенсус-мнение — это нечто вроде того, что «мы начинает жить в новой экономической эре низкими ценами на сырье», и что дни, когда нефть стоила $100 за баррель канули в лету, и на ближайшие годы цены на уровне $70-80 за баррель можно будет считать верхней границей роста для черного золота. Маркс считает, что подобные прогнозы далеки от истины. Еще в августе 2014 года эксперт встречался с инвесторами, крупнейшими игроками, и в их среде звучали прогнозы по нефти на уровне $120 за баррель на отрезке ближайших 5 лет. В текущем году все ждали, что доходности по трэжерис будут расти, а они упали. Хотя не было ни единого прогноза на рынке, который бы предполагал рост доходностей и снижение цен. Получилось наоборот. Потому, что рыночные «предсказатели» ориентировались на формальные факторы — в частности, на политику ФЕДа — не принимая во внимания другие обстоятельства, которые могут возникнуть. То же падение цен на нефть. Для лучшего понимания вышесказанного можно привести мудрую цитату экономиста Р.Домбуша: «В экономике события, как правило, наступают позже, чем все ожидают, и происходят намного быстрее, чем все предполагают».

Падение цен на нефть, вне сомнений, негативно оказалось и на рубле, и на российской экономике в целом, но все это не смертельно — выразили свое мнение экономист Марин Картуза — по материалам AForex.

ЗВР России — это примерно $400 млрд. Торговый профицит России ежегодно составляет не менее $200 млрд. Авторитет президента РФ В.Путина все еще на высоте — рассуждает Картуза. Многие российские акции продолжают свой рост несмотря на пертурбации с рублем — еще один аргумент, что не все так плохо.

Другой момент — цены на нефть падают медленнее рубля. Нефть и газ — основные продукты России и ключевые экспортные единицы. В текущей ситуации России стало дешевле производить нефть и газ. Это на руку российским партнерам — китайцам. И не на руку еще недавнему максимально лояльному партнеру — Германии, зависимой от России по многим экпортно-импортным позициям.

( Читать дальше )

Мировая экономика заканчивает 2014 год, пребывая не в самой лучшей форме. Производственная активность Поднебесной на минимуме. Еврозона стагнирует. Россия в финансовом кризисе — рубль ослаб больше чем на 100% против доллара США. Отношения Европы и Азии глобально усугубились. В частности, конфликт «Россия-Америка» переносится на 2015 год. Далее всех нас ждут новые потрясения — по материалам AForex. Главный экономист компании 4CAST Стивен Вебстер считает, что мир погружается в смутные времена, и о глобальном восстановлении говорить не приходится. Более того, в 2015 году будет еще хуже — считает эксперт. У экономик нет стимулов для роста — отсюда повальное увлечение количественным смягчением через наводнение рынков свеженапечатанными деньгами. Мода делать деньги из воздуха, которую задал Федрезерв США, была успешна подхвачена всеми остальными. Нефть Brent Crude просела почти вдвое в 2014 году — это настоящее проклятие для стран-экспортеров и благо для мировых потребителей черного золота. Китайский показатель производственной активности HSBC/Markit упал до 49.5 в декабре против значения ноября — 50.0. Все, что ниже 50, указывает на сокращение экономической активности. Все идет к тому, что Китай закончит год хуже, чем полагали эксперты. Даже слабая по всем параметрам Европа и то показала лучший результат — индекс Markit's Composite Flash Purchasing Managers' Index вырос до 51.7 с 16-месячного минимума на уровне of 51.1 и против прогноза Reuters на уровне 51.5. Китай будет продолжать программу монетарного стимулирования и в 2015 году — это совершенно ясно. Инфляционные темпы в стране низкие — это говорит о слабом спросе и замедлении экономической активности. Современная глобальная экономическая проблема — дефляция, распространившаяся по всему миру. Так, например, инфляция в Британии оказалась на 12-летнем минимуме в ноябре. Инвесторы ждут ужесточения монетарной политики ФРС США. Но и здесь нет однозначного мнения — будет ли ужесточение. От ФЕДа всего можно ожидать — опытные инвесторы всегда закладывают этот риск в свои стратегии. Регулятор должен держать индекс S&P500 на хорошем, стабильно высоком уровне. Поднятие ставки в скором времени привело бы к падении котировок компаний индекса, так как эти компании умудрялись неплохо «выруливать» из кризиса все это время исключительно благодаря пользованию бесплатными деньгами ФЕДа. Если дешевых денег не будет, не будет и байбэков, за счет которых осуществляется «накрутка» стоимости акций.

Казалось бы при совокупном росте объемов сделок с повышенном риском, можно предположить, что и богатые инвесторы также, как и «мейнстрим, увлекаются покупкой биржевых активов без покрытия — по материалам AForex. Однако последнее исследование CNBC показало, что частные миллионеры-инвесторы (состояние от $25 млн) максимально осторожны — они инвестируют, главным образом, в наиболее популярные «брендовые» активы, при этом не напрямую, а через крупные фонды взаимного инвестирования. И портфели состоятельных инвесторов максимально диверсифицированы. По сути времена бешеного роста S&P500 никак не повлияли на инвестиционные стратегии миллионеров — они как были раньше предельно осторожно, так и продолжают в таком же духе. Простым игрокам-немиллионерам стоит взять этот осторожный и рациональный подход на заметку.

( Читать дальше )

Несмотря на все пертурбации вокруг России и динамики российских активов, MICEX закрылся с профитом в 0.4% в этом неблагополучном периоде. Инвестор и публицист Джим Роджерс верит в потенциал нашего отечественного рынка акций — по материалам AForex.  Роджерс признается, что в его портфеле есть акции российских компаний, которые даже не падали на плохих новостях вокруг санкций и противостояния с украинской стороной и Западом. Роджерс предположил, что главная причина отсутствия негативной динамики — тот факт, что эти компании имеют расходы в рублях, а продажи осуществляют в долларах. Любимая компания Роджерса — ФосАгро. За последний год акции компании выросли на 97%. Еще один фаворит — Аэрофлот. С 23 октября совокупная динамика бумаги за период колеблется около нуля. Т.е. просадки на плохих новостях тоже как бы не было. Роджерс поддерживает идею ЦБ РФ по не особому вмешательству в положение рубля. «Пусть он обрушится, — говорит Роджерс, — а потом обретет свой собственный путь и начнет восстанавливать рост». Звучит несколько анекдотично. Спишем на экстравагантную манеру Роджерса выражать свои мысли и инвестидеи.

Сегодня можно встретить достаточно много статей, написанных уважаемыми людьми, на тему того, что низкие цены на черное золото — благо для процветания Америки. Но так ли это на самом деле? — по материалам AForex. Низкие цены на нефть могли бы быть хороши для американской экономики только при условии, что падающие показатели CAPEX это хорошо, а также растущая безработица и потенциальный обвал котировок на Уолл-Стрит. Несомненно, дешевый бензин — это хорошо. 2 доллара за галлон — намного лучше, чем 4. Любой американец подтвердит эту мысль. Однако же сниженные цены на топливо так и не смогли стать драйвером для усиления потребления внутри страны. Результаты распродаж «черной пятницы», «киберпонедельника» — яркое тому подтверждение. Парадокс? Дело в том, что вместо рядовых товаров американцы стремились потратить высвободившиеся деньги на более дорогие авто, с более мощным двигателем. Другой момент. Помните про сланцевое чудо? Это не просто образ, а реальный профит для страны. Энергетический сектор в последние годы являлся драйвером для экономики США и сегментом номер один по интенсивности создания новых рабочих мест. Энергетические компании — треть всех объемов капвложений компаний, входящих в индекс S&P500. Негативные моменты в энергетическом секторе США уже наметились. Так, сланцевый игрок №1 — ConocoPhillips урезала бюджет на развитие на 2015 года на 20% в связи с неблагоприятной рыночной ситуацией. По данным Reuters, количество вновь поданных разрешений на разработку месторождений снизилось в ноябре на 40%.

2013 год оказался рекордным годом по объему скупки золотых и серебряных монет инвесторами у чеканного двора US Mint — по материалам AForex. Отличный результат с учетом того, что «бумажное золото» побило антирекорды, и новостной фон абсолютно не благоволил желтому металлу — сильный доллар, слабая инфляция и другие обстоятельства, снижающие привлекательность золота в качестве хеджингового инструмента. Итак, какие результаты по физическому металлу есть на данный момент: В ноябре продажи серебряных монет чеканным двором US Mint составили 3 426 000 унций — на 49% больше, чем за аналогичный период в прошлом году. Ожидается, что декабрьские продажи составят более 1.1 млн монет — 2014 год станет рекордным годом по объемам реализованных монет. Продажи серебра австралийским чеканным двором Perth Mint в прошлом месяце также побили рекорд — с начала года. Продажи серебра составили 851 836 унций в ноябре. Для сравнения, в октябре было реализовано 655 881 унций. Импорт Индии вырос на 14% за первые 10 месяцев 2014-го — рекорд. Импорт серебра составил 169 млн унций — факт скупки буквально опустошил серебряные хранилища Британии (золота было отгружено на 15 млрд фунтов в 2014 году!). Почему инвесторы покупают физическое золото, аллокируя на металл в среднем до 10% портфеля? По словам автора zerohedge.com, те, кто покупает золото, ориентируются не на мнения «мейнстрима» (массовую прессу и ее представителей, а также поклонников), но на отдельные показатели, которые красноречиво говорят о том, что золото пользуется спросом. Так, например, японские пенсионные фонды (как вы понимаете это гигантский инвестиционный игрок) начали активно покупать золото, хотя они не были замечены в этом с 2011 года. Другой пример — в прошлую пятницу инвестбанк  Credit Suisse продал $24 млн-ый контракт, привязанный к индексу акций золотодобытчиков — крупнейшая сделка за последние 14 месяцев.

Самыми активными покупателями физического золота за последнее время были ЦБ Китая и России — это говорит о том, что власти двух держав понимают всю рискованность геополитической и глобальной монетарной ситуации и стараются защитить себя от будущих проблем, как считает Джеймс Рикардс, автор бестселлера «Смерть денег: приближающийся коллапс Монетарной системы» — по материалам AForex. На данный момент Россия купила около 150 тонн желтого металла в 2014 году, доведя уровень ЗВР до 1149.8 метрических тонн — максимум с 1993 года. Рикардс считает, что активная скупка защитного актива — подготовка к войне с долларом. Официальные ЗВР Китая — 1054 тонны золота. Объем операций на бирже в Шанхае выше 1100 тонн за последний квартал. Для сравнения, на январь 2012 года оборот был всего 363 тонны, в 2012 — 44 тонны в январе. Обороты начали увеличиваться с апреля, когда золото стало резко проседать. Есть мнение, что реальные запасы золота Китая в настоящее время намного выше публично объявленных и составляют более 1760 тонн. Другой игрок — Индия — две недели назад отменила ограничения на импорт золота. В сентябре импорт золота оказался выше 100 тонн, в октябре — уже 150 тонн, за первую половину ноября – 102 тонны, как сообщает ft.com. Всего в общей сложности Россия, Китай и Индия скупают почти в 1.5 раза больше физического золота, чем добывается в мировом масштабе. Есть о чем задуматься. И когда мы слышим о падении золота — стоит помнить, что речь идет о падении «бумажного золота» (фьючерсы и опционы), и это чистой воды спекуляция американских игроков во имя усиления USD. Искусственно созданный момент, который не продлится вечно.

Последние данные от МВФ показывают, что Китай обошел американскую экономику по объему ВВП — по материалам AForex. Использовав в качестве базы расчета паритет покупательской способности, МВФ заключил, что к концу года ВВП Китая составит $17.6 трлн против $17.4 трлн в США. Фонд посчитал, что производственные издержки на производство 1 тонны стали равны в США и Китае — база для сравнительного расчет по ППС. США все еще обгоняет Китай по ВВП, если принимать во внимание курсы валют, сравнивая ВВП — но эксперты считают, что эта мера в значительной степени устарела и не показательна. Для США это, безусловно, грустные новости. Особенно если принять во внимание уровни старения населения Америки. Сегодня населения США — 316 млн человек, в Китае — 1.357 млрд. Показатель ВВП/ДН для США — $55 063, для Китая — $12 970. С этой позиции Поднебесной еще далеко до американского уровня благосостояния. Однако Китаю выгоден его многонаселенный статус — комбинация из большого населения и небольшого дохода на ДН дает стране экономическую мощь и мотивацию расти дальше.