Евро/доллар остается очень волатильным. Вокруг валютного рынка много информационного шума, а статистика, выходящая вразрез с ожиданиями, добавляет инвесторам растерянности. В четверг основная валютная пара торгуется по 1,0190.

Геополитический фактор на время утратил остроту, однако сегодня снова актуализируется: спикер Палаты представителей США Ненси Пелоси, пребывающая с визитом на Тайване, намерена посетить спорные территории между Южной и Северной Кореей. Очаг напряжения может вспыхнуть с новой силой.

Опубликованная накануне статистика из США оказалась неожиданной. Индекс деловой активности в сфере услуг июле от Markit отразил рост до 47,3 пунктов против 47,0 пунктов в предварительной оценке. Такой же индикатор, но уже от официальных ведомств, показал повышение до 56,7 пунктов с 55,3 пункта ранее. Это любопытно: Федеральная резервная система ужесточает денежно-кредитную политику, стоимость займов становится выше — значит, и потребительская активность, и активность бизнеса должны падать. Так мы узнаем, работает ли стратегия ФРС и удается ли взять контроль над инфляцией. Но пока, судя по всему, экономика США имеет запас прочности и неплохо противостоит такому давлению. Хорошо это или не очень? На основе единичных данных делать далеко идущие выводы бессмысленно, но прямо сейчас создается впечатление, что Федрезерву стоит быть настойчивее и агрессивнее.

Евро/доллар во вторник поднялся к 1,0270. Ситуация выглядит как минимум необычной, но у нее есть основания.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций США упала накануне к минимумам четырех месяцев из-за рыночных страхов относительно риска всеобщей рецессии. Нужно отметить, что инвесторы будут периодически вспоминать о том, что мир идет по пути экономического торможения, когда макрокалендарь будет предъявлять соответствующие доказательства. Так случилось и в понедельник — Китай, США и еврозона выпустили отчеты по PMI, где затухание деловой активности отражено в полной мере.

Итак, доходность бондов упала и потянула за собой курс доллара, который снизился в паре с евро и йеной. EUR/USD вырос не потому, что сразу стал всем нравиться, а потому, что доллар остался без поддержки. Это важно понимать.

После того как на прошлой неделе стало понятно, что американская экономика, технически, уже находится в состоянии рецессии, участники торгов насторожились. Рецессия — это долго, неприятно и выматывающе. Компании США чем дальше, тем больше будут сталкиваться со сложностями в развитии, так как стоимость кредитования будет повышаться. Вполне можно предположить, что в этом году положительных значений ВВП США мы не увидим.

Основной лейтмотив в евро/долларе сейчас — ожидание. Все ждут июльского заседания Федеральной резервной системы США и решения по процентной ставке. Мероприятие начинается сегодня, 26 июля, и завершится в среду, 27 июля, вечером. На самом деле, рынку интересна не только величина шага в повышении ставки. Любопытны и прогнозы ФРС относительно темпов роста инфляции, динамики ВВП, ожидания по состоянию рынка труда.

Консенсус-прогноз предполагает, что ставка вырастет на 75 б.п. — инвесторы закладывают почти 80-процентную вероятность подобного решения. Остальные же ждут роста ставки на 100 б.п. Такой вариант тоже возможен, но все зависит от того, под каким именно углом ФРС смотрит на инфляцию и угрозы, связанные с ней.

Технически основной сценарий в паре EUR/USD на дневном графике — консолидация около 1,0200 с небольшими отклонениями в ту или иную сторону. Если умеренный негатив перевесит, то локальной целью снижения станет 1,0175.

Среди негатива для курса евро стоит отметить новый виток энергокризиса в Евросоюзе. Вот-вот должны приостановиться поставки газа по «Северному потоку» из-за необходимости технического обслуживания другой турбины. Франция уже сейчас начала ограничивать энергопотребление, Германия пробует согласовать умеренный расход на государственном уровне. Углубление проблем с поставками газа и отсутствие альтернативных механизмов решения проблемы являются минорными сигналами для евровалюты.

Сценарий с рецессией выглядит все более реалистичным на фоне осложнения конъюнктуры с газовым топливом в Европе.

#EURUSD #analitika