Анатолий Полубояринов

Читают

User-icon
762

Записи

560

M&A в EMC поможет сохранить растущую динамику выручки в этом году

Вышел слабый отчет компании EMC за 1-ое полугодие..


Крепкий курс на конец июня сделал компанию убыточной. Но и без него рентабельность снизилась, по EBITDA она составила 37%, хотя и осталась на достаточно высоком уровне.


M&A в EMC поможет сохранить растущую динамику выручки в этом году


Из-за переоценки хеджирующих инструментов и курсовых разниц компания стала убыточной. Напомню, что функциональная валюта в ЕМЦ — евро, который дешевел к рублю быстрее доллара. Без учета разовых переоценок, чистая прибыль составила 33,5 млн евро, что также меньше прошлогодних значений на 13% (было 38,4 млн евро), а если корректировать прошлогоднюю прибыль схожим образом, то снижение составило все 23% (было 43,5 млн евро).


P/E по скорректированной прибыли = 10, EV/EBITDA = 8,8 — дорого. В рублях котировки с начала года упала на 54%, но в евро это -35%.

Текущая капитализация 41,4 млрд рублей или 680 млн евро.




( Читать дальше )

Реализация стратегии Белуги выступает драйвером роста котировок


Белуга отчиталась за 1-ое полугодие.

В мае прошлого года Белуга опубликовала стратегию до 2024 года, основные цели которой сводятся к удвоению показателя выручки до 130 млрд рублей и росту маржинальности на 2-3 п.п.

Реализация стратегии Белуги выступает драйвером роста котировок


Стратегия отработала чуть больше года, к чему пришли?



Выручка

Для такого результата по выручке в 2024 году нужно держать CAGR на уровне 19,7% 2021-2024 годы, в 2021 году было 18,4% — меньше необходимого уровня. Необходимо было развиваться чуть быстрее: 2022 — 2024 год темп роста выручки должен составлять 20%.

Первое полугодие вышло с запасом, выручка выросла на 36,7%. Выручка от дистрибуции алкогольной продукции выросла на 34% до 27,6 млрд, а ритейл-сегмент на 53% до 21,7 млрд рублей.

Реализация стратегии Белуги выступает драйвером роста котировок

( Читать дальше )

Итоги недели: компании продолжают отчитываться, а котировки расти


Индекс все там же возле 2300, наверняка вы уже в курсе — он там болтается не первый месяц. Потенциальные навесы от расконвертаций, штормы мировой экономики, отмены дивидендов, лето, крепкий курс (нужное подчеркнуть) не дают расти. 

Итоги недели: компании продолжают отчитываться, а котировки расти


В лидерах роста:

Лензолото — почему бы и нет? Кошелек с 5 млрд с копейками стоит 14 млрд рублей.

ЦИАН — почему бы и нет? Компания без прибыли и с проблемным рынком стоит 5 выручек. 

Из более ликвидных в лидерах:

Озон из-за воодушевляющего отчета

Х5 — потому что фантик тоже может дорожать

Алроса — потому что Блумбергу кто-то рассказал, что с экспортом все неплохо

В лидерах падения СПБ биржа — почему бы и нет? Компания с туманными перспективами во всех сферах: инфраструктура, результаты, клиентская база. Все равно за 3 недели +120%.

Немного снизился ТКС, потому что рекордно низкая прибыль за 5 лет в 1-ом полугодии. 



( Читать дальше )

Резервы и процентные расходы съели всю прибыль TCSG


Вышел на первый взгляд провальный отчет Тинькофф банка. Все зацепились сперва за рекордно низкую полугодовую прибыль за последние 5 лет. Еще и активы не растут, а кредитный портфель вообще снизился.

Но все не так однозначно, как обычно.

Для начала хочется пожелать банку, чтобы он не стеснялся публиковать нормальные отчеты. Пока это какие-то отчеты для гуманитариев, набор основных показателей без прибыли, а для большинства важных коэффициентов используют характеристики «однозначный/двузначный», «значительно/незначительно» и так далее.



Клиенты и выручка

Клиентская база продолжает расти, несмотря на неоднозначное восприятие банка клиентами в начале лета. ТКС один из первых ввел комиссию на переводы и валюту, сейчас это уже норма сектора.

На конец 2-ого квартала было 24,3 млн клиентов, за пол года выросли на 3,5 млн человек.

Резервы и процентные расходы съели всю прибыль TCSG


Темпы роста клиентской базы снизились, но они вдвое выше, чем в турбулентном 1-ом полугодии 2020 года.



( Читать дальше )

Озон выбирает прибыль, но теряет рост


У Озона вышел отличный отчет!

Во 2-ом квартале:

Компания впервые показала прибыль по EBITDA на 188 млн рублей.

Товарооборот продолжил расти гигантскими темпами и вырос на 92% до 170,6 млрд рублей.

Количество заказов выросло на 120% до 90,2 млн

Число покупателей на 66,8% до 30,7 млн человек

Количество продавцов выросло в 3 раза до 150 тысяч. И им есть что предложить — количество товарных позиций выросло в 4,8 раз до 130 млн

Озон выбирает прибыль, но теряет рост


Это ли не праздник и не повод подорожать Озону на 22 млрд рублей за один день? Текущая капитализация к слову 328 млрд рублей — не уверен, что об этом многие знают.

«Покажешь прибыль — все спросят сколько, и им всегда будет мало». Обо всем по порядку.



( Читать дальше )

Итоги недели: сезончик отчетов

Сезон отчетов в разгаре. Но когда некоторые крупные эмитенты вообще ничего не публикуют, возможно его стоит называть «сезончик».

Фосагро, Магнит, МТС, Эн+, Позитив, ЦИАН и Софтлайн отчитались на прошлой неделе, отчитались с разной степенью успешности.

Индекс Мосбиржи чуть вырос и продолжает топтаться уже второй месяц между 2000 и 2300. В лидерах роста и падения те, кто отчеты уже или еще не показал. Тинькофф должен что-то показать на этой неделе (24 августа). А Мечел в лидерах падения, так как отказался от публикации.

Итоги недели: сезончик отчетов



ТКС

Жду от отчета TCS роста основных показателей, главный фактор — рост клиентской базы, подошли к 25 млн, было 20,8 млн в конце прошлого года. Рост клиентской базы ведет к росту выручки и прибыли. На прибыль может оказать локальное (пока) влияние в резервировании. Пока отчеты иностранных банков показывают, что это все резервы под прогнозируемые убытки, которые с легкостью могут быть распущены в будущем, а качество займов не ухудшилось (доля плохих долгов даже ниже). Писал на тему банков



( Читать дальше )

Магнит теряет лидерство по размеру прибыли в секторе

Магнит отчитался за 1-ое полугодие, на первый взгляд все шикарно.

Все финансовые показатели растут, прибыль выросла чуть больше чем выручка, а значит, что весь рост затрат компании отлично перешел в чек.

Магнит теряет лидерство по размеру прибыли в секторе


Но одна вещь не давала мне покоя при просмотре отчета. Почему в пресс-релизе не опубликовали отдельно результаты 2-ого квартала? Магнит всегда давал данные поквартально, а теперь, чтобы разбить — это надо открывать отдельно пресс-релиз за 1кв. и вычленять. Ну или скачать датабук на сайте.

Почему не предоставили информацию таким образом?



( Читать дальше )

Как все поменялось

 

В мае ноем и просим снизить ндс

Как все поменялось

В августе короли, платим 780 рублей на акцию (101 млрд рублей). За 2021 год и за полугодие 2022, по всей видимости 390 и 390 рублей. 

Как все поменялось



( Читать дальше )

Российский рынок кибербезопасности вырастет в 4 раза за 5 лет



Рынок кибербезопасности — это поставка средств защиты и рынок услуг. В 2021 году на услуги приходилось 27% доходов, на поставку средств защиты 73%. Услуги — это низкомаржинальная штука, продать лицензию на продукт гораздо выгодней, чем найти злоумышленника или что-то исправить.

Маржинальная часть рынка составила 136 млрд рублей в 2021 году.


Российский рынок кибербезопасности вырастет в 4 раза за 5 лет


10-ка крупнейших:

Российский рынок кибербезопасности вырастет в 4 раза за 5 лет

( Читать дальше )

Этот день настал


МТС много и упорно трудился и наконец сделал это, стоимость чистых активов стала отрицательной.

Уверен, что АФК Система — это надежный собственник и партнер, который не обидит МТС, а менеджмент знает, что делает. Ведь есть еще выкупленные собственные акции по текущей оценке на 82,5 млрд рублей, с ними дыры-то и нет. Возможно поэтому компания не торопится их гасить, и Полина Угрюмова (IR-директор сейчас и лучший аналитик телеком-отрасли в прошлом) на конференции Смартлаба так рьяно защищала идею оставить их внутри. 

Этот день настал


  • обсудить на форуме:
  • МТС

теги блога Анатолий Полубояринов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн