Несмотря на ухудшившийся новостной фон, участники рынка продолжают ждать снижения ключевой ставки Центральным Банком, а значит по-прежнему привлекательно зафиксировать высокую доходность в длинных облигациях.

Что сейчас есть на рынке?

Из длинных корпоратов высокого качества наилучшее сочетание ликвидности и доходности в недавно размещенных выпусках РЖД:

Из старых выпусков других эмитентов можно обратить внимание на чуть более короткие:

( Читать дальше )

С конца 2014 года Центральный Банк России перешел к политике таргетирования инфляции и установил долгосрочную цель по инфляции в 4%. Прошло как раз 10 лет — удачный момент проанализировать, что за это время произошло с инфляцией и 10-летними ОФЗ. 

Главная задача долгосрочного инвестора — надежно обгонять инфляцию. Вопрос: какую именно инфляцию? Нигде в мире люди не верят официально рассчитанной государственными органами инфляции. Это справедливо, поскольку персональная инфляция всегда отличается от официальной в большую сторону. 

Можно взять показатель наблюдаемой инфляции, который рассчитывается Фондом Общественного Мнения (инФОМ) по заказу ЦБ РФ и публикуется на сайте ЦБ. Однако, показатель наблюдаемой инфляции не является достоверным, поскольку отражает эмоциональное восприятие, информационный пузырь опрашиваемых и т.д. 

Предлагаю искать истину где-то посередине между официальной и наблюдаемой инфляцией. На графиках приведены их значения по годам. 

Если усреднить цифры за 10 лет, то получим среднюю официальную инфляцию 7% в год и среднюю наблюдаемую 14,7% в год. Среднее между этими значениями составляет 10,8%. Возьмем его за отправную точку.

( Читать дальше )

Задумался на досуге, какие из биржевых «аттракционов» больше всего притягивают людей возможностью много заработать. Как полагается, на практике чаще получается обратный эффект. Составил свой личный хит-парад. Все проверено на личном опыте.

1. Фьючерсы. Я считаю, это лучший способ потерять деньги. Выставляй стопы, не выставляй — чистое казино.
2. Трейдинг по сигналам теханализа. Если есть на свете люди, реально обладающие знанием, как работает эта древняя магия, то их единицы. А так, довольно занимательный способ провести время и слить депозит.
3. IPO. Каждый раз рынок ждет, когда покажется на свет новая компания-ракета и раздаст даром свои акции. На практике в действительно хорошем размещении аллокация будет жалкие несколько процентов. Зато если дают на всю котлету...
4. Высокодоходные облигации (рейтинг ВВВ+ и ниже по локальной шкале). Анализ финансового состояния таких компаний — гадание на кофейной гуще. Зачастую эти ребята сами не знают, доживут они до выплаты следующего купона или нет. А вообще, и рейтинг А-, А, А+ не намного лучше, все зависит от рыночной конъюнктуры.

( Читать дальше )

На субботней конференции немало говорили, с какими сложностями при торговле облигациями сталкиваются инвесторы, не являющиеся профессионалами в этом деле. Многим облигации кажутся слишком сложными и непонятными. 
Хочу привести наиболее важные моменты, на которые стоит обратить внимание тем, кто недавно начал работать с облигациями.

1. Брокерские приложения не информативны при выборе облигаций. Их функция больше маркетинговая. Для эффективного выбора бумаг для инвестирования лучше пользоваться скринерами облигаций на специализированных сайтах (например, Rusbonds.ru, dohod.ru и др.).
2. Не стоит ориентироваться на рейтинг надежности облигации в приложении брокера. Лучше смотреть на рейтинги от рейтинговых агентств. Наиболее авторитетные агентства — Эксперт-РА и АКРА.
3. Обращайте внимание на срок облигации и наличие оферт. Покупая облигацию, нужно четко понимать цель: вы хотите получить прогнозируемый денежный поток или заработать на росте цены. Чем длиннее облигация, тем более волатильна ее рыночная цена. Если вы не собираетесь держать облигацию до погашения, то может так случиться, что ее цена значительно упадет в самый неподходящий момент и придется продавать ее с убытком.

( Читать дальше )

Посетил в субботу конференцию, организованную совместно Cbonds и Smart-Lab PRO. На мой взгляд, получился отличный формат, которого давно не хватало инвестиционному сообществу.

В лучших традициях облигационных конгрессов Cbonds был собран прекрасный состав спикеров — от представителей государственных органов до профессиональных стратегов и управляющих. Кирилл Тремасов, Денис Мамонов, Дмитрий Хотимский, Максим Орловский и многие другие обладают огромным опытом, доступом к информации и прекрасными аналитическими способностями. Smart-lab удалось привлечь большое количество частных инвесторов, главный зал конференции был абсолютно полон, не смотря на выходной день и масленицу.

Был затронут широкий круг важных тем от макроэнономики и особенностей рыночной инфраструктуры до специфики управления портфелями. Для частных инвесторов это был уникальный шанс прикоснуться к миру профессиональных игроков рынка, увидеть как они принимают решения, на что опираются, как анализируют рынок и как взаимодействуют внутри своего сообщества.

( Читать дальше )