Доллар вырос до недельного максимума в четверг, после того как протокол заседания ФРС за сентябрь указал на единодушное мнение членов комитета в необходимости ужесточать политику. 

Члены единогласно проголосовали за повышение ставки в сентябре до уровня 2-2.25%, гласил документ, опубликованный в среду. 

Отсутствие разногласий среди членов комитета является еще более сильным утверждением, чем мнение только главы ФРС относительно движения ставок. 

Курс на повышение ставок по мнению чиновников находится в соответствии с экономическим ростом, сильным рынком труда и устойчиво низкой инфляцией. Получается, что на ближайшее время, т.е. до декабря, чиновники не выявили серьезных повышательных или понижательных рисков для политики. 

«Разгон экономики», грубо говоря, является достаточным, чтобы гарантировать повышение ставки в декабре. Это нашло отражение во фьючерсах на ставку, которые уже сейчас подразумевают шансы декабрьского повышения на уровне 80%. На прошлой неделе вероятность составляла 74.4%.

ФРС ждет инфляции, но ее пока нет. Исключая цены на топливо, импортные цены не выросли в сентябре, сообщил минторговли в пятницу. Цены на экспорт не смогли перейти в рост в сентябре, после снижения на 0.2% и 0.5% за два предыдущих месяца. 

Основной вклад в рост цен на импортные товары сейчас делает топливо. В сентябре рост составил 3.8% став самым резким изменением с мая, когда цены на топливо зафиксировали 6.1-процентное увеличение. Если разбивать топливную инфляцию на бензин и газ, то можно будет видеть, что цены на первый продукт выросли на 4.1% и это только за сентябрь. Теперь можно нефтяные твиты Трампа, для которого рост цен на бензин перед ноябрьскими выборами может ударить по позициям республиканцев.  

Любопытно, что, не считая на топливо цены на импортные товары практически не изменились в сентябре. Более высокие цены на еду, корма и напитки скомпенсировали снижение цен на изделия для промышленных нужд, материалов и товаров широкого потребления. Для американского потребителя это положительные новости, так как зарплаты растут, а цены стоят на месте, поэтому потребительский оптимизм должен оставаться высоким.

 Глобальный фондовой рынок погрузился в уныние в среду после того как инвесторы подвергнули сомнению незыблемые позиции американских фондовых индексов. Волна коррекции, сильнейшей с февраля 2018 года, обрушилась на американские акции, отражая единое мнение инвесторов, о том что Пауэлл «переборщил» с ястребиными комментариями в своем последнем выступлении.

Цифры по потребительской инфляции в США, выход которых намечен сегодня, могут лишь усилить спекуляции о том, что Федрезерв будет гасить инфляционный импульс агрессивными темпами повышения ставок. 

Отсутствие покупателей на фондовых рынках убеждает в том, что спрос переключится на защитные активы. Бегство от риска вероятно затянется с ростом недоверия к основным драйверам роста, в частности к пока еще устойчивому положению американской экономики. 

На Уолл стрит инвесторы пытаются оправиться от самого значительного отката по S&P 500 c февраля, который лишил капитализации 850 млн. долларов. Лидером падение выступил технологический сектор. Индекс снизился на 3.29% в среду, NASDAQ потерял 4.08%. Промышленный индекс DOW пострадал чуть меньше снизившись на 2.2%. 

Ясности коммуникации Пауэлла в последнее время может позавидовать любой другой глава центрального банка. Только продавцы доллара решили что болезненный период событий закончился, глава ФРС дал сигнал не расслабляться, выступив вчера с предельно откровенным руководством по политике ставок. 

Если до этого участники рынка могли полагать, что на весах ФРС лежат и плюсы и минусы повышения ставки для роста экономики, то вчера Пауэлл и вовсе предложил оставить только плюсы. В замечаниях Пауэлла не только отсутствовало традиционное для глав ЦБ обоснование осторожного подхода, но был и сознательный уклон в сторону избыточного оптимизма. Например как и в Бостоне Пауэлл отметил, что в экономике сложилась «весьма положительная ситуация», и что, «нет причин полагать, что такое положение дел сохранится на протяжении довольно длительного времени»

Описывая динамику зарплат, Пауэлл сказал, что некоторые важные компоненты начали выбираться из стагнации и что «кривая Филлипса не мертва, а просто решила передохнуть».  Так как реальные процентные ставки впервые за долгое время покинули негативную территорию и находятся едва ли выше нуля,  глава ФРС считает, что пока их нужно относить к все еще стимулирующей политике ФРС. А значит политика ужесточения еще в самом разгаре.