Поскольку мировая экономика готовится к замедлению в 2023 году, Bank of America прогнозирует снижение инфляции в следующем году, что приведет к падению доходности облигаций, ослаблению доллара и «приличным» показателям развивающихся рынков, поскольку центральные банки начинают ослаблять темпы повышение ставок. Однако лучшие рекомендации на 2023 год также включают продажи ралли доходностей 10-летних облигаций США около 3,65% в течение 4 квартала 2022 г.
Стратеги во главе с Дэвидом Хаунером ожидают «нестабильного» первого квартала перед формированием пика ставок и ралли доллара США.
«Мы считаем сценарий стагфляции самым большим риском как с точки зрения вероятности, так и проблем, которые она создает для нашего базового прогноза, в частности, ожиданий более низкой доходности облигаций и более слабого доллара к концу 2023 года», — написали стратеги банка.
Ожидая прекращение ралли доллара, эксперты Bank of America предполагают, что слабость валюты США проявится наиболее заметно по отношению к австралийскому доллару, а также по отношению к иене. Также банк рекомендует продавать китайский юань против мексиканского песо, открывать короткие позиции в китайской валюте против корейской воны и тайского бата.
Корреляция между спотовым индексом доллара Bloomberg и доходностью макроэкономических хедж-фондов поднялась до исторического максимума почти в 0,70, показывают данные Hedge Fund Research. Отношения предполагают, что эти инвесторы держат длинные позиции в долларах США, что может привести к падению курса, когда они решат закрыть лонги в гринбеке.
После годичного роста, в результате которого она достигла рекордно высокого уровня, мировая резервная валюта оказалась на перепутье, когда Федеральная резервная система совершила сдвиг к более медленным темпам повышения ставок. В последние недели доллар потерял положительную динамику, что побудило инвесторов задуматься о том, знаменуют ли потери начало долгорочного спада.
«Доллар обвалился ко всем мировым валютам на снижении вероятности более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой, обусловленного этой статистикой», — пояснили в «Интерфакс-ЦЭА».