комментарии Олег Кузьмичев на форуме

Совкомфлот сэкономил российскому нефтегазу 1 млрд долларов
Совкомфлот — одна из самых закрытых компаний публичного рынка РФ, вместо отчетов выпускает огрызки в виде пресс релизов. Тем не менее, компания интересная и от нее зависит 15% экспорта наших углеводородов.

Обзор компании писал тут - https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/843335.php, посты в мозговике можно найти по ссылке https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=FLOT

Сегодня проходил нефтегазовый форум в Москве, где было несколько цитат СЕО Совкмофлота + вставлю несколько графиков и мыслей, которые витают про танкеры у меня сейчас.

ПАО «Совкомфлот» в 2022 году направило весь свой флот на экспортные поставки нефти и газа, заняв в результате 14% рынка. Всего же на долю российских судовладельцев приходится около 15% экспортных перевозок энергоносителей. Об этом сообщил генеральный директор ПАО «Совкомфлот» Игорь Тонковидов на Национальном нефтегазовом форуме в Москве.

По его словам, общий объем экспорта нефти, газа и нефтепродуктов из российских портов в 2022 году составил 299,85 млн тонн.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛьные дивиденды: аристократизм неизбежен
Несколько дней назад ЛУКОЙЛ рекомендовал 438 рублей на дивиденды за 2Н 2022, но записываем их в календарный 2023 год


В этом посте (https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/891646.php) было предположение — что «дивидендам» быть и мои ожидания были в 500+р. Вышло меньше, это факт.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Когда Эн+ даст прибыль акционерам и как правильно считать прибыль основной компании Олега Дерипаски?

Эн+ — одна из самых загадочных матрёшек на российском рынке, тут тебе и крупнейшая частная компания с гидроэлектростанциями (ГЭС), контрольная доля в РУСАЛе и квазидоля в ГМК Норникель. Кажется, что диверсифицированнее компании нет на российском рынке, если не брать заблудшую АФК Систему.

Ранее разбирал Эн+ тут En+: лакомый value актив (https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/814252.php), недавно вышел отчет за 22 год — давайте сверим часы с прогнозами и уточним модель. Также ответим на извечный вопрос: стоит ли покупать по текущим и как правильно вычислять прибыль и P/E в данной компании?

Металлургический сегмент Эн+ представлен РУСАЛом, о котором подробно писал тут — РУСАЛ: в ожидании нового энергокризиса и девальвации + итоги сложного 2022 года (https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/892101.php)

Начнем обзор с энергетического сегмента, традиционно.

Выработка с ГЭС сократилась т.к. водность в Енисее снизилась в 22 году

Почему важна разбивка ГЭС на Ангарский и Енисейский каскад? Потому что ЦЕНЫ Разные (была теория, что цены на РСВ во 2-й ценовой зоне дорожают, так то это так, но для Эн+ опосредованно)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлотовских дивидендов хватит на макароны по-флотски
Совет директоров отметил приверженность Компании действующей дивидендной политике и принял решение рекомендовать годовому общему собранию акционеров ПАО «Совкомфлот» направить на выплату дивидендов по акциям ПАО «Совкомфлот» по результатам 2022 года 10 189 млн рублей, что составляет 50 процентов скорректированной прибыли по МСФО* за 2022 год. 




Без сюрпризов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивная конференция для инвесторов в Москве

Positive Technologies — классная IT компания, хотя бы потому, что делают интересные конференции для инвесторов. Еще лучше, что на эти конференции могут пригласить частных инвесторов из народа.

Тут мы приехали в солнечную Москву в Зимних куртках

Но пост безусловно не обо мне, а об акциях Позитива, которые выросли на 148% с момента выхода компании на биржу, пока Индекс Мосбиржи все еще в минусе (привет пассивным инвесторам в ETF)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НОВАТЭК забрал долю Shell за копейки - какой бонус к дивидендам получим в 2023 году?
«Новатэк купит 27,5% „Сахалинской энергии“ за 94,8 млрд рублей, сообщили в кабмине.» об этом слухи ходили уже несколько недель — была даже гипотеза, что из-за этой сделки рубль ослаб.

Что такое Сахалинская энергия? Это Сахалин-2 — первый СПГ завод в России и второй по мощности производства.

Подробно писал о нем тут https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/820217.php , а тут Сколько перепадет Газпрому от Сахалина-2 и снижения налогов от Минфина? даже прикидывал прибыль на 22-23 год из-за ухода Шелл (и отказа от части долгосрочных проектов).

Вышло гораздо лучше моего прогноза уже в 22!


НОВАТЭК покупает 27,5% за 95 млрд рублей, хотя компания заработала в прошлом году 274 млрд рублей. 


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Физики выкупают российский рынок сами

Когда говорят, что физики не выкупают рынок акций. Да это основной покупатель, как только инорезы сдулись… а вот кто им продает)) вопрос хороший

судя по всему НФО (некредитная финансовая организация) это брокерня, страховые фонды

Факты из отчета ЦБ:

👉 В марте объем НЕТТО-покупок акций физлицами 17,4 млрд рублей. В Феврале 3,9 млрд рублей (не путать нетто-покупки с объемом торгов).

👉 Нерезы в марте продали российских акций (нетто) на 1,5 млрд рублей, в феврале нерезы продали на 3,5 млрд рублей (КАК ОНИ ПРОДАЮТ?? казахи?)).

👉 Физики почти 90% объема торгов.

Ключевой момент — поймать волну, когда эта толпа физиков начнет разгружать свои 17 млрд рублей в рынок (так же бездумно, как и покупает).

Вопрос, зачем ЦБ включил в свой перечень статистику за январь и февраль 22, а месяцем ранее этого не делал?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер едет дальше с прибылью в 125 млрд за март
Пока все неплохо у зеленого гиганта. Держим дальше!)


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефтегаз продолжает получать миллиарды по демпферу, ждем апрель

Демпфер продолжает шагать по российскому бюджету, в марте переработчики получили еще 100 млрд. Конечно, о 450 млрд рублей за месяц, как было в апреле год назад, можно только мечтать + с апреля ограничат возвратную маржу (так что апрельские цифры будут интересны).

В любом случае это пока еще огромные цифры — спасибо высокой марже переработки в Европе и ценам на дизель/бензин в Роттердаме.

Повторить 22 год точно не удастся, но Лукойлу, ГПНу и Татнефти главное, чтобы не повторился 20 (когда надо было доплачивать в бюджет за переработку))

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефтегаз продолжает получать миллиарды по демпферу, ждем апрель

Демпфер продолжает шагать по российскому бюджету, в марте переработчики получили еще 100 млрд. Конечно, о 450 млрд рублей за месяц, как было в апреле год назад, можно только мечтать + с апреля ограничат возвратную маржу (так что апрельские цифры будут интересны).

В любом случае это пока еще огромные цифры — спасибо высокой марже переработки в Европе и ценам на дизель/бензин в Роттердаме.

Повторить 22 год точно не удастся, но Лукойлу, ГПНу и Татнефти главное, чтобы не повторился 20 (когда надо было доплачивать в бюджет за переработку))

Авто-репост. Читать в блоге >>>

РУСАЛ: в ожидании нового энергокризиса и девальвации + итоги сложного 2022 года

РУСАЛ отчитался, последний раз про него писал в августе 2022 года — второе полугодие у алюминиевого экспортера вышло так себе (крепкий рубль и падение цен на алюминий.

Давайте разберемся, что происходит с российским алюминиевым монополистом и что с ним будет в 2023-2024 году при текущих ценах (длинный пост с фундаментальным разбором был тут https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/810110.php) ?

Операционно отработали хуже ожиданий (видимо была проблема в сырье в виде глинозема — в целом ожидаемые риски с учетом Глиноземного завода в Николаеве)

Начинаем с Бокситов (первоначальное сырье)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дисконт на российскую нефть упал, спасибо ОПЕК+
Отличные новости, план Новака получается в действии. Сегодня нефть в Варандее продавалась с дисконтом в 27$ вместо привычных 33+



Сокращение добычи от ОПЕК+ работает, российская нефть стала внезапно нужнее для мира. В целом 25$, которые планирует забирать правительство с 1 июля — весьма разумная цена (8-10$ политический и трейдинговый дисконт + 10-15$ доставка в зависимости от типа судна).

Ждем данные от Индии за февраль, хотя ключевым будет апрель — конечно (в феврале было эмбарго на нефтепродукты и время на перестройку с ростом экспорта сырой нефти вместо экспорта нефтепродуктов в ЕС).



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дисконт на российскую нефть упал, спасибо ОПЕК+
Отличные новости, план Новака получается в действии. Сегодня нефть в Варандее продавалась с дисконтом в 27$ вместо привычных 33+



Сокращение добычи от ОПЕК+ работает, российская нефть стала внезапно нужнее для мира. В целом 25$, которые планирует забирать правительство с 1 июля — весьма разумная цена (8-10$ политический и трейдинговый дисконт + 10-15$ доставка в зависимости от типа судна).

Ждем данные от Индии за февраль, хотя ключевым будет апрель — конечно (в феврале было эмбарго на нефтепродукты и время на перестройку с ростом экспорта сырой нефти вместо экспорта нефтепродуктов в ЕС).



Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ: отчет по РСБУ дает шансы на высокие дивиденды и продолжение аристократизма
ЛУКОЙЛ сегодня отчитался по РСБУ, стандартная прибыль в 140 млрд рублей за квартал на «нормальных» ценах, хотя они скорее были низкими




В годовом разрезе выглядит так: рекордная прибыль обусловлена жирным 2-м кварталом. Но в целом и без него неплохо поработали.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа: результаты за 2022 год или есть ли шансы на реванш в виде роста капитализации?

Сегежа — популярная акция у физ.лиц, некоторые известные лица даже путали название компании с именем «Сережа».

Разбирал подробно бизнес компании ранее: Сегежа — покупаем дешевый российский лес или не всё так просто? Ничего интересного в ноябре-месяце не нашел (акция особо и не выросла, в отличие от Сбербанка).

Посмотрим, как отчитались за 2022 год и есть ли намек на позитив с учетом девальвации?

Традиционно смотрим сразу на операционные показатели — там все стабильно, хотя ранее обещали рост производства пиломатериалов (в целом понятно, почему не нарастили)


Вот план из их презентации от 10 февраля (понятно, что доСВО, но все же)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глобалтранс: полувагоны доехали до прибыли + обзор телеконференции

ГлобалТранс отчитался за 2022 год — в целом отчет лучше консенсуса, а за этой компанией мы следили с весны 22 года (даже была инвест идеей мозговика)
https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=GLTR

Копнем чуть глубже и сверим часы с прогнозом от сентября месяца (что изменилось и какие перспективы)

Начинаем традиционно с операционных показателей — тут у компании все более-менее (докупали флот, снижение обусловлено блокировкой 3,2 тыс полувагонов на Украине)





В натуральном объеме в млн тонн перевозки упали на 9% (при этом по РЖД статистике весь оборот российских грузах упал на 4% г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конспект встречи Вредного инвестора с ГМК Норникелем

Конспект встречи Вредного инвестора с ГМК Норникелем — выписал все самое интересное.

👉 Рост себестоимости в майнинге выше чем рост CPI, как и у всех мировых производителей

👉 Самые большие расходы у ГМК Норникель — расходы на персонал (70 тысяч сотрудников, половина занята майнингом — остальные сопутствующим бизнесом типа супермаркетов и обслуживания города)

👉 Изменение курса рубля на 1% даёт эффект 60 млн долларов в EBITDA (в ту и другую сторону)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть: итоги 2022 года и куда теперь поедут нефтепродукты из Татарстана?

Татнефть первая и единственная отчиталась по МСФО из российского нефтегаза — посмотрим, что там внутри и сверим со своими прогнозами.

Добыча нефти выросла выше прогноза — удалось добыть 29,1 млн тонн нефти.

В этот раз в документе MD&A Татнефть не опубликовала разбивку по продаже нефти, поэтому в 2022 году разбивка по экспорту и продаже внутри страны — ориентировочные (исходя из выручки). Переработка вышла на рекорд в 16 млн тонн, фантастический рост!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роснефть: пресс релиз за 4 квартал 2022 года - расчет по предоплатам с китайцами и каких дивидендов ждать?

Роснефть выпустила пресс-релиз с результатами за 9 месяцев, что не может не радовать. До этого разбирал пресс релиз за 2 квартал тут - https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/860955.php

Рассмотрим Роснефть в масштабе 4 квартала и в масштабе годовых результатов, так же посчитаем дивы за второе полугодие.

Стоит отметить, что многие показатели компания не дает (добычу нефти, квартальную прибыль, выручку), но ее косвенно можно вычислить (из данных нефтяного эквивалента вычесть газ, из динамики процентного роста г/г и тд).

Добыча нефти г/г упала



Основное падение в 4 квартале! Сказалось эмбарго 5 декабря от европейцев?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот: ожидание и реальность (дивов будет немного)
Совкомфлот выкатывает вместо финансовой отчетности объедки в виде пресс релизов на интерфаксе.



Посмотрим, сколько заработали в 4 квартале, сравним с моим прогнозом по результатам 9 месяцев, хотя позиция в Совкомфлоте у меня закрыта по 60 руб, писал об этом тут - https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/885638.php

В годовом масштабе отработали прекрасно, хотя это и было ожидаемо из-за высоких ставок на фрахт


Авто-репост. Читать в блоге >>>