ответы на форуме

Отчитался ещё один нефтянник из Big Oil — Shell, коротко:

-скорректированная прибыль за 2020 упала в 3 раза г/г (5 млрд $ при market cap в 140 млрд ).
-снизили opex на 10%, capex на 20%, чистый долг снизили на 4 млрд $ до 75 млрд).
— газ, заправки и нефтехимия были прибыльны в 4 квартале 20, добыча нефти и переработка убыточны.
-маржа нефтепереработки в 4 квартале около 0, маржа нефтехимии выросла относительно прошлого года.
-делают упор инвестиций в газовые активы (спг) +нефтехимия.

Компания интересна и технологична.

Олег Кузьмичев, ты вообще сколько компаний мониторишь?

Тимофей Мартынов, плотно только те, которые держу или покупаю (не больше 10). Просто в этом квартале стало интересно посмотреть отчёты нефтяников из Big Oil, чтобы по итогу написать короткое видение. Плюс это прокси на РФ за 2 недели до выхода наших отчётов, раньше я этого не делал (минус мне!).

Ежеквартальные отчёты читаю у около 50 компаний которые интересны.

Олег Кузьмичев, блин, ты просто терминатор! Когда все успеваешь?))

А я принципиально решил не смотреть на нефтяные акции...

Хотя с другой стороны сейчас такая ситуация что и посмотреть больше некуда))

Отчитался ещё один нефтянник из Big Oil — Shell, коротко:

-скорректированная прибыль за 2020 упала в 3 раза г/г (5 млрд $ при market cap в 140 млрд ).
-снизили opex на 10%, capex на 20%, чистый долг снизили на 4 млрд $ до 75 млрд).
— газ, заправки и нефтехимия были прибыльны в 4 квартале 20, добыча нефти и переработка убыточны.
-маржа нефтепереработки в 4 квартале около 0, маржа нефтехимии выросла относительно прошлого года.
-делают упор инвестиций в газовые активы (спг) +нефтехимия.

Компания интересна и технологична.

Олег Кузьмичев, ты вообще сколько компаний мониторишь?

Отчитался очередной нефтяной мейджор (многие любят за дивиденды в долг), коротко:

— Чистая прибыль на акцию 0.03 $ (консенсус был 0.01 $, пишут что побили его на 200% 😁😁), в 4 квартале 19 было 0.41 $
-выручка хуже прогноза на 5%.
-upstream segment раскачивается, downstream все ещё рабтает в убыток.
-порезали CAPEX на 35%
-90% upstream приносят 10% возврата инвестиций при нефти 35 $.
-инвестируют в добычу проектов при которых затраты ниже 40 баксов на баррель.
— долг 67.6 миллиардов $

По текущим выглядит не самой интересной нефтяной компанией для инвестиций.

Олег Кузьмичев, кого считаете более интересным в настоящее время?

Евгений Фадеев, Conoco Phillips и Petrochina. В течении месяца выложу разбор этих компаний.

Олег Кузьмичев, было бы неплохо тк петрочайна есть в портфеле, но очень мало информации по компании. По фундаменталу хорош и по тех анализу пушка, если бы не китай

Отчитался очередной нефтяной мейджор (многие любят за дивиденды в долг), коротко:

— Чистая прибыль на акцию 0.03 $ (консенсус был 0.01 $, пишут что побили его на 200% 😁😁), в 4 квартале 19 было 0.41 $
-выручка хуже прогноза на 5%.
-upstream segment раскачивается, downstream все ещё рабтает в убыток.
-порезали CAPEX на 35%
-90% upstream приносят 10% возврата инвестиций при нефти 35 $.
-инвестируют в добычу проектов при которых затраты ниже 40 баксов на баррель.
— долг 67.6 миллиардов $

По текущим выглядит не самой интересной нефтяной компанией для инвестиций.

Олег Кузьмичев, кого считаете более интересным в настоящее время?

Евгений Фадеев, Conoco Phillips и Petrochina. В течении месяца выложу разбор этих компаний.

Олег Кузьмичев, а Shell не рассматриваете?

Отчитался очередной нефтяной мейджор (многие любят за дивиденды в долг), коротко:

— Чистая прибыль на акцию 0.03 $ (консенсус был 0.01 $, пишут что побили его на 200% 😁😁), в 4 квартале 19 было 0.41 $
-выручка хуже прогноза на 5%.
-upstream segment раскачивается, downstream все ещё рабтает в убыток.
-порезали CAPEX на 35%
-90% upstream приносят 10% возврата инвестиций при нефти 35 $.
-инвестируют в добычу проектов при которых затраты ниже 40 баксов на баррель.
— долг 67.6 миллиардов $

По текущим выглядит не самой интересной нефтяной компанией для инвестиций.

Олег Кузьмичев, кого считаете более интересным в настоящее время?

Первый отчёт из нефтяных мейджоров от Chevron

Chevron Q4 20 Earnings:
Revenue: $25.25B (est $26.49B)
Net Production: 3.28M BOE
Liquids Production: 1.978M B/D (est 1.896M)
Adj EPS: $-0.01 (est $0.07)

Хуже прогноза инвест домов. Переработка в США все ещё работает в минус (убыток 338 млн $ против прибыли в 672 млн $ в 4 квартале 2019).

Это притом, что в этом году сократили 15% персонала. Добычу при этом наращивают (+200к баррелей в день относительно 2019). Дивиденды кстати не урезали (я так понял чуть ли не единственные из мейджоров) и повышают уже 33 года подряд.

За компанией слежу в пол глаза т.к. занимают второе место по добыче нефти из компаний США. На мой взгляд всегда были дороговаты (кроме апреля 20), есть нефтянники поинтереснее. При цене ниже 70 долларов нанчу присматриваться к активу.

Олег Кузьмичев, Exxon Mobil тоже сохранили дивиденды на уровне прошлого года, по крайней мере в 1 квартале 2021. corporate.exxonmobil.com/Investors/Investor-relations/Dividend-information

Порты России
В России есть растущие сектора экономики, стабильность не до всюду дошла.

Скажем спасибо глобализации, росту трансграничной торговли и свободному рынку. Россия может забрать себе хороший кусок мирового транспортного пирога — Северный Морской Путь, стать частью Великого Шелкового Пути на транзите Китай-Европа.





Прибалтика тихо плачет в сторонке с постоянно уменьшающимся грузопотоком — сами виноваты. Российские чиновники, которые курировали развитие портовой инфраструктуры на протяжении десятилетий — большие молодцы.

Отечественные портовые мощности, которые торгуются на бирже отличаются высокой маржинальностью за счёт рублёвых расходов и долларовой стоимости за перевалку. НМТП, ДВМП, Global Ports - супер активы для инвестиций с прицелом в несколько лет.

Тезисно про каждую из них:

1. Global Ports — порты по перевалке контейнеров от Балтики до Дальнего Востока. Контейнерный рынок растёт неимоверными темпами, в том числе и в России. Можно ли как то в этом поучаствовать? Моё мнение — даже нужно. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Кузьмичев,

убыток за 9 мес из-за валютной переоценки может как-то отразиться на размере дивов или вообще на возможность их выплаты в 21м?

Arslan, по див политике не менее 50% от ЧП, принимая во внимание FCF. с FCF все в норме, валютная переоценка даст прибыль в 4Q (бакс укрепился на 5%), но все зависит от Транснефти. Мой прогноз минимальные дивы — 0.4 рубля, оптимистично 0.7-0.8 р.

Олег Кузьмичев, если 0,4 р, то ДД менее 5 будет. Мало ((

Порты России
В России есть растущие сектора экономики, стабильность не до всюду дошла.

Скажем спасибо глобализации, росту трансграничной торговли и свободному рынку. Россия может забрать себе хороший кусок мирового транспортного пирога — Северный Морской Путь, стать частью Великого Шелкового Пути на транзите Китай-Европа.





Прибалтика тихо плачет в сторонке с постоянно уменьшающимся грузопотоком — сами виноваты. Российские чиновники, которые курировали развитие портовой инфраструктуры на протяжении десятилетий — большие молодцы.

Отечественные портовые мощности, которые торгуются на бирже отличаются высокой маржинальностью за счёт рублёвых расходов и долларовой стоимости за перевалку. НМТП, ДВМП, Global Ports - супер активы для инвестиций с прицелом в несколько лет.

Тезисно про каждую из них:

1. Global Ports — порты по перевалке контейнеров от Балтики до Дальнего Востока. Контейнерный рынок растёт неимоверными темпами, в том числе и в России. Можно ли как то в этом поучаствовать? Моё мнение — даже нужно. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Кузьмичев,

убыток за 9 мес из-за валютной переоценки может как-то отразиться на размере дивов или вообще на возможность их выплаты в 21м?

Интер РАО отчитался за 9 месяцев по МСФО, коротко:

У компании все ровно, на мой взгляд, это единственная электрогенерирующая компания, которую стоит держать инвесторам.

Выручка на уровне прошлого года, прибыль упала всего на 10%. За 2020 заработают почти столько же, сколько и за 19 — больше рубля чистой прибыли на акцию. При цене акции в 5 рублей и огромном казначейском пакете собственных акций.

Если примут нормальную див политику — улетят в космос к 7-9 рублям. Но это не инвестиционная рекомендация.

Олег Кузьмичев, не совсем ясно, чем она по-твоему лучше других генкомпаний?

Тимофей Мартынов, всем.

Во-первых это единственная диверсифицированная генерирующая компания: производство + сбыты (раньше были убыточные, но уже начинают разгонятся) + монополия на экспорт (перепродают электроэнергию от Русгидро, ТГК и прочих Китайцам и Европе, сидят на марже перепродаж);
Во-вторых чисто по стоимостному анализу компания стоит сущие копейки (много кэша + казначейские акции + прибыль на акцию за год overweight и растет), надо просто ждать раскрытия стоимости по Грэхему;
В-третьих Интер РАО забирает основную массу ДПМ-2, плюс недавно заключили контракт на энергообеспечение Восток-Ойл (за деньги Роснефти, Trafigura и прочих индусов);
В четвертых: ген. дир и председатель СД «правильные» люди (Ковальчук + Сечин).

Иногда достаточно и одного пункта, чтобы купить)

Олег Кузьмичев, а по факту лучше остальных только тем что получает частично прибыль в долларах, за счет этого и задрали на хаи как и других экспортеров

Интер РАО отчитался за 9 месяцев по МСФО, коротко:

У компании все ровно, на мой взгляд, это единственная электрогенерирующая компания, которую стоит держать инвесторам.

Выручка на уровне прошлого года, прибыль упала всего на 10%. За 2020 заработают почти столько же, сколько и за 19 — больше рубля чистой прибыли на акцию. При цене акции в 5 рублей и огромном казначейском пакете собственных акций.

Если примут нормальную див политику — улетят в космос к 7-9 рублям. Но это не инвестиционная рекомендация.

Олег Кузьмичев, не совсем ясно, чем она по-твоему лучше других генкомпаний?

Тимофей Мартынов, всем.

Во-первых это единственная диверсифицированная генерирующая компания: производство + сбыты (раньше были убыточные, но уже начинают разгонятся) + монополия на экспорт (перепродают электроэнергию от Русгидро, ТГК и прочих Китайцам и Европе, сидят на марже перепродаж);
Во-вторых чисто по стоимостному анализу компания стоит сущие копейки (много кэша + казначейские акции + прибыль на акцию за год overweight и растет), надо просто ждать раскрытия стоимости по Грэхему;
В-третьих Интер РАО забирает основную массу ДПМ-2, плюс недавно заключили контракт на энергообеспечение Восток-Ойл (за деньги Роснефти, Trafigura и прочих индусов);
В четвертых: ген. дир и председатель СД «правильные» люди (Ковальчук + Сечин).

Иногда достаточно и одного пункта, чтобы купить)

Олег Кузьмичев, ну вот я смотрю, что Элвис Марламов уже года 3-4 эту бумагу тоже в фавориты ставит, а ничего не меняется.
годы бегут, дивиденды не растут, ничего не меняется

Тимофей Мартынов, я кстати не понимаю бредовых требований миноритариев типа «все забрать и поделить». У компании мощная инвест программа с хорошим IRR, Операционные показатели растут, финансовые тоже. Что ещё надо? 50% от прибыли конечно надо заставить платить, но это вопрос времени и Белоусова, думаю в след году продавят.

Олег Кузьмичев, это всё от низкого уровня доверия в стране, особенно к госам.

Интер РАО отчитался за 9 месяцев по МСФО, коротко:

У компании все ровно, на мой взгляд, это единственная электрогенерирующая компания, которую стоит держать инвесторам.

Выручка на уровне прошлого года, прибыль упала всего на 10%. За 2020 заработают почти столько же, сколько и за 19 — больше рубля чистой прибыли на акцию. При цене акции в 5 рублей и огромном казначейском пакете собственных акций.

Если примут нормальную див политику — улетят в космос к 7-9 рублям. Но это не инвестиционная рекомендация.

Олег Кузьмичев, не совсем ясно, чем она по-твоему лучше других генкомпаний?

Тимофей Мартынов, всем.

Во-первых это единственная диверсифицированная генерирующая компания: производство + сбыты (раньше были убыточные, но уже начинают разгонятся) + монополия на экспорт (перепродают электроэнергию от Русгидро, ТГК и прочих Китайцам и Европе, сидят на марже перепродаж);
Во-вторых чисто по стоимостному анализу компания стоит сущие копейки (много кэша + казначейские акции + прибыль на акцию за год overweight и растет), надо просто ждать раскрытия стоимости по Грэхему;
В-третьих Интер РАО забирает основную массу ДПМ-2, плюс недавно заключили контракт на энергообеспечение Восток-Ойл (за деньги Роснефти, Trafigura и прочих индусов);
В четвертых: ген. дир и председатель СД «правильные» люди (Ковальчук + Сечин).

Иногда достаточно и одного пункта, чтобы купить)

Олег Кузьмичев, ну вот я смотрю, что Элвис Марламов уже года 3-4 эту бумагу тоже в фавориты ставит, а ничего не меняется.
годы бегут, дивиденды не растут, ничего не меняется

Интер РАО отчитался за 9 месяцев по МСФО, коротко:

У компании все ровно, на мой взгляд, это единственная электрогенерирующая компания, которую стоит держать инвесторам.

Выручка на уровне прошлого года, прибыль упала всего на 10%. За 2020 заработают почти столько же, сколько и за 19 — больше рубля чистой прибыли на акцию. При цене акции в 5 рублей и огромном казначейском пакете собственных акций.

Если примут нормальную див политику — улетят в космос к 7-9 рублям. Но это не инвестиционная рекомендация.

Олег Кузьмичев, не совсем ясно, чем она по-твоему лучше других генкомпаний?

Тимофей Мартынов, всем.

Во-первых это единственная диверсифицированная генерирующая компания: производство + сбыты (раньше были убыточные, но уже начинают разгонятся) + монополия на экспорт (перепродают электроэнергию от Русгидро, ТГК и прочих Китайцам и Европе, сидят на марже перепродаж);
Во-вторых чисто по стоимостному анализу компания стоит сущие копейки (много кэша + казначейские акции + прибыль на акцию за год overweight и растет), надо просто ждать раскрытия стоимости по Грэхему;
В-третьих Интер РАО забирает основную массу ДПМ-2, плюс недавно заключили контракт на энергообеспечение Восток-Ойл (за деньги Роснефти, Trafigura и прочих индусов);
В четвертых: ген. дир и председатель СД «правильные» люди (Ковальчук + Сечин).

Иногда достаточно и одного пункта, чтобы купить)

А может в этом «проблема» ?



Где на дивы денег брать ?
А без дивов никакие триллиарды нам здесь не интересны )

Интер РАО отчитался за 9 месяцев по МСФО, коротко:

У компании все ровно, на мой взгляд, это единственная электрогенерирующая компания, которую стоит держать инвесторам.

Выручка на уровне прошлого года, прибыль упала всего на 10%. За 2020 заработают почти столько же, сколько и за 19 — больше рубля чистой прибыли на акцию. При цене акции в 5 рублей и огромном казначейском пакете собственных акций.

Если примут нормальную див политику — улетят в космос к 7-9 рублям. Но это не инвестиционная рекомендация.

Олег Кузьмичев, не совсем ясно, чем она по-твоему лучше других генкомпаний?

… Во-первых это единственная диверсифицированная генерирующая компания: производство + сбыты ...

Олег Кузьмичев, вы, вероятно, имели в виду вертикально-интегрированная...

Месяц назад писал про совместную аномалию в Русагро — когда прошёл большой объем в акциях при выросших ценах на базовые товары, которые $AGRO производит (сахар и мясо, цены мировые в долларах переведённые в рубли в ежедневном формате), +15% за месяц выглядит неплохо. Думаю скоро увидим 900 р. У компании большие перспективы и сильный менеджмент, докупающий акции.

Олег Кузьмичев, чета откатились.
видимо пессимизм из-за намерения органов ограничить рост цен

Интер РАО отчитался за 9 месяцев по МСФО, коротко:

У компании все ровно, на мой взгляд, это единственная электрогенерирующая компания, которую стоит держать инвесторам.

Выручка на уровне прошлого года, прибыль упала всего на 10%. За 2020 заработают почти столько же, сколько и за 19 — больше рубля чистой прибыли на акцию. При цене акции в 5 рублей и огромном казначейском пакете собственных акций.

Если примут нормальную див политику — улетят в космос к 7-9 рублям. Но это не инвестиционная рекомендация.

Олег Кузьмичев, не совсем ясно, чем она по-твоему лучше других генкомпаний?

Конференция стоила того?

Олег Кузьмичев, мне точно стоила

Спасибо за трансляцию мероприятия, Тимофей. Нет новостей по поводу изменения законодательства в части каббальных реструктуризаций по типу ютейра с подставными 75%? Главный риск во всех этих облигациях все таки.

Олег Кузьмичев, да не за что. Я лишь малую часть тут транслирую.
По твоему вопросу затрудняюсь.
Реструктуризация — тут какие могут быть варианты?
Это же фактически потеря 100%, а дальше эмитент пытается пойти навстречу и хоть как-то сохранить лицо

Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка
Всем привет! Сделал небольшой обзор замечательной российской компании под названием Сургутнефтегаз. Сразу предупреждаю: я сторонник покупки только привилегированных акций, обыкновенные частному инвестору считаю неинтересными (хотя спекулянты резвится в них любят).




Сургутнефтегаз вместе со своими дочерними обществами занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей углеводородов. Компания ведет разведку нефти и газа в Западной Сибири, Восточной Сибири и Тимано-Печорских провинциях России.
Начнем с операционных показателей. Как правило, они стабильны.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Кузьмичев, ну наконец то нормальная аналитическая статья! Может теперь дойдет до дурней кто основной акционер с Сургуте? И перестанут перепечатывать чушь и явную глупость насчет закрытости компании. Снимаю шляпу перед автором!

Коммунизму быть!, то, что кто-то сказал, что компанией владеют работники компании ничего на самом деле не значит, это не документальное подтверждение.
Да и не верю я, что ОБЫЧНЫЕ люди, купившие акции компании в 90е, при приватизации удержали их до сегодняшнего дня, а если и удержали, то продолжают работать в том же Сургуте.

Пока лично для меня структура собственников остается делом темным, мое личное мнение — компанией владеет семья Ельцина, а если точнее семья Юмашевой-Дьяченко, НО мое мнение так же абсолютно ничем не подтверждено, просто кое какие мелкие, ОЧЕНЬ мелкие и ОЧЕНЬ косвенные улики.

Evvibris, «Да и не верю я, что ОБЫЧНЫЕ люди, купившие акции компании в 90е, при приватизации удержали их до сегодняшнего дня» — никто ничего не покупал, акции раздали коллективу бесплатно, и работники отдали их в управление Богданову. Так понятнее? Богданов единственный управленец по нефтянке который не продался евреям в 90-е. Респект. Именно по этому это самая богатая компания россии. Продолжайте искать тайного владельца, удачи Вам в этом

Коммунизму быть!, не совсем так, большое количество акций Сургутнефтегаз выкупил сам на себя (квазиказначейские). По законам РФ их надо гасить, но этот закон легко обходится через дочки дочек у Кипра, поэтому полноценную структуру акционеров и прячут от хитрых трейдерских глазок. Топ менеджмент (текущий) является и собственником компании, но никто не работает на «свой карман». Олигархат тут не прошел, хотя Вексельберг пытался.

Олег Кузьмичев, интересно зачем вообще сургут на бирже котируется, выкупил бы остатки и делистинг сделал. Я понимаю когда компании котируются ради привлечения капитала, продажи облигаций, а тут хз

Вредный инвестор, это глупо т.к. убирает право у пенсионеров, работников и их наследников продать акции в рынок, мало ли кому деньги нужны для переезда в теплые страны или в Москву\СПб. Листинг на бирже много есть не просит, а возможность у людей должна быть, это разумно.

Олег Кузьмичев, Так у пенсионеров акции не заведены в рынок, они в депозитарии компании и их так же можно продавать между собой да и объявления всегда есть на покупку любых акций

Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка
Всем привет! Сделал небольшой обзор замечательной российской компании под названием Сургутнефтегаз. Сразу предупреждаю: я сторонник покупки только привилегированных акций, обыкновенные частному инвестору считаю неинтересными (хотя спекулянты резвится в них любят).




Сургутнефтегаз вместе со своими дочерними обществами занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей углеводородов. Компания ведет разведку нефти и газа в Западной Сибири, Восточной Сибири и Тимано-Печорских провинциях России.
Начнем с операционных показателей. Как правило, они стабильны.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Кузьмичев, ну наконец то нормальная аналитическая статья! Может теперь дойдет до дурней кто основной акционер с Сургуте? И перестанут перепечатывать чушь и явную глупость насчет закрытости компании. Снимаю шляпу перед автором!

Коммунизму быть!, то, что кто-то сказал, что компанией владеют работники компании ничего на самом деле не значит, это не документальное подтверждение.
Да и не верю я, что ОБЫЧНЫЕ люди, купившие акции компании в 90е, при приватизации удержали их до сегодняшнего дня, а если и удержали, то продолжают работать в том же Сургуте.

Пока лично для меня структура собственников остается делом темным, мое личное мнение — компанией владеет семья Ельцина, а если точнее семья Юмашевой-Дьяченко, НО мое мнение так же абсолютно ничем не подтверждено, просто кое какие мелкие, ОЧЕНЬ мелкие и ОЧЕНЬ косвенные улики.

Evvibris, «Да и не верю я, что ОБЫЧНЫЕ люди, купившие акции компании в 90е, при приватизации удержали их до сегодняшнего дня» — никто ничего не покупал, акции раздали коллективу бесплатно, и работники отдали их в управление Богданову. Так понятнее? Богданов единственный управленец по нефтянке который не продался евреям в 90-е. Респект. Именно по этому это самая богатая компания россии. Продолжайте искать тайного владельца, удачи Вам в этом

Коммунизму быть!, не совсем так, большое количество акций Сургутнефтегаз выкупил сам на себя (квазиказначейские). По законам РФ их надо гасить, но этот закон легко обходится через дочки дочек у Кипра, поэтому полноценную структуру акционеров и прячут от хитрых трейдерских глазок. Топ менеджмент (текущий) является и собственником компании, но никто не работает на «свой карман». Олигархат тут не прошел, хотя Вексельберг пытался.

Олег Кузьмичев, интересно зачем вообще сургут на бирже котируется, выкупил бы остатки и делистинг сделал. Я понимаю когда компании котируются ради привлечения капитала, продажи облигаций, а тут хз

Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка
Всем привет! Сделал небольшой обзор замечательной российской компании под названием Сургутнефтегаз. Сразу предупреждаю: я сторонник покупки только привилегированных акций, обыкновенные частному инвестору считаю неинтересными (хотя спекулянты резвится в них любят).




Сургутнефтегаз вместе со своими дочерними обществами занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей углеводородов. Компания ведет разведку нефти и газа в Западной Сибири, Восточной Сибири и Тимано-Печорских провинциях России.
Начнем с операционных показателей. Как правило, они стабильны.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Кузьмичев, ну наконец то нормальная аналитическая статья! Может теперь дойдет до дурней кто основной акционер с Сургуте? И перестанут перепечатывать чушь и явную глупость насчет закрытости компании. Снимаю шляпу перед автором!