Потанин сегодня дал интервью РБК, важные тезисы:

👉 Санкции не затрагивают ГМК Норникель, но из-за сложностей с доставкой и авансами скорее всего вырастет оборотный капитал в этом году

👉 Сбалансированное значение USD/RUB — 70-80 рублей за доллар

👉 Дивидендов в прежнем объеме, КОНЕЧНО ЖЕ, не будет в 2022 и 2023 году от ГМК Норникель. (Потанин так всегда говорит, кстати, возможно это очередной фейк)

👉 Потанин получил предложение от РУСАЛа -обсудить слияние между Норникеле и РУСАЛом, обсуждать слияние согласен — есть шанс создать национального чемпиона.

M&A сделки целесообразно смотреть по Enterprise Value (Капитализация+Чистый долг), т.к. акционер покупает не только рыночную стоимостью, но и ее долги )

Ситуация следующая (зеленым цветом сумма — рыночная капитализация доли публичных компаний у Потанина, Дерипаски, Вексельберга, Эн+ и РУСАЛа





( Читать дальше )

Пару дней назад вышла денежная масса м2 от банка России, денег в экономику не добавляют, денежная масса выросла на 518 млрд рублей с 68475 до 68993 млрд руб. Это рост на 0.75% м/м и 16,5% г/г (год к году растет на уровень текущей инфляции)



Газпром на прошлой неделе подсобил отрыву капитализации от денежной массы

Как показывает история 2014-2015 — пока не будет новых рублей и ЦБ зажимает денежную массу, не будет и массового роста капитализации российского рынка



( Читать дальше )

Гипотетические дивиденды Газпрома, если бы он платил от скорректированной чистой прибыли по текущей див политике с 2006 года. Естественно он и в прошлом платил меньше, а теперь непонятно — будет ли

с гипотетических 89 рублей можно смело отнимать 1.2млрд НДПИ, но там могут еще что-то отнять — есть декабрь месяц, где можно снять еще 412 млрд

Интересно, что думают иностранные инвесторы, которые засели в Газпроме — наверно проклинают российский рынок. Помните был штраф на алибабу в прошлом году и все его обсуждали (штраф за дело кстати), там было всего 2,8 млрд долларов.

Возможно, как пыль уляжется и инсайдеры/друзья закупятся на лоях Газпром опять начнет платить и улетит вверх на радостях, только надо ли?

«Ах обмануть меня не трудно, я сам обманываться рад» © А.С. Пушкин

( Читать дальше )

Газпром — одна из самых сложных компаний на российском рынке, тем более в текущей ситуации. Огромная махина, которая превратилась из министерства газовой промышленности — сейчас находится в геополитической ловушке с непонятными перспективами.

Если попросить 10 разных аналитиков спрогнозировать финансовые показатели за 22 год — все они будут разными. Но рынком сейчас правят дивидендные ожидания, цены на газ и объемы его поставок в Европу — попробуем, опираясь на цифры, примерно прикинуть — сколько должен стоить газовый гигант и какие дивиденды он может заплатить за 22 год в текущих условиях. (хотя после 30.06 непонятно будут ли тут дивиденды вообще)

Скорее всего про Газпром будет серия постов т.к. буду разбираться “вместе с Вами”. Также для прогноза результатов Газпрома важен прогноз крупной дочки — Газпромнефти, чем займусь чуть позже. Данные прогнозы придется корректировать т.к. сейчас наблюдается высокая волатильность рубля/сырья, да и методику подсчета финансовых показателей буду улучшаться по мере “углубления в тему”

( Читать дальше )

Тихонько изучал годовые отчеты Газпрома, хотел написать пост с прогнозом на 2022 (он кстати был не супер оптимистичен), как тут бомбануло:

«АКЦИОНЕРЫ ГАЗПРОМА РЕШИЛИ, ЧТО В ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ ДИВИДЕНДЫ ПО ИТОГАМ 2021 ГОДА ВЫПЛАЧИВАТЬ НЕЦЕЛЕСООБРАЗНО — ЗАМПРЕД ПРАВЛЕНИЯ»

Помимо этого весь дивиденд решили забрать через НДПИ «Минфин подтвердил, что разовое повышение НДПИ для „Газпрома“ в период сентября – ноября 2022 года составит 1,248 трлн руб.,», но пост не про Газпром (про него я все таки напишу и там будет несколько частей, хотя мотивация подупала). а про мой портфель — его седня ждал  кровавый четверг.

Мой Рюкзак #1 Портфель 20.06.22 выглядел так, более того знаки вопроса в презентации на конфе смартлаба подразумевали желание выйти из Газпрома и Интер РАО, но не так как сегодня




( Читать дальше )

Смотрю старые годовые отчеты Газпрома, выглядит интересно

За 5 летку 2001-2006:

👉 Капитализация в долларах х20 (с 15 до 300 рублей, которые стоят и сейчас)

👉 Выручка в рублях х3,5

👉 Чистая прибыль в рублях х5

Оптимистичны были инвесторы...



Совет директоров возглавлял тогда Дмитрий Анатольевич (в СД был Герман Греф например)



( Читать дальше )

Продолжаю публиковать ситуационный апдейт по текущим идеям. 

Globaltrans — доедут ли полувагоны до дивидендов
НМТП — есть ли перспективы у российского нефтеналива?
Интер РАО — укрупнение впереди или назад в РАО ЕЭС
МТС: ставка на низкую ставку
ГМК Норникель: в поисках upside
Русал: алюминиевое богатство
En+: лакомый value актив

Часть активов держу сам (Мой Рюкзак #1), за остальными пристально слежу и жду подходящих цен для ребаланса.


( Читать дальше )

Матрешки есть не только в виде национальных игрушек, но и на фондовом рынке, одна из таких — компания Эн+. Детище Дерипаски и его головной публичный холдинг — En+ консолидирует в себя активы электрогенерации (преимущественно ГЭС в Сибири) и металлургический сегмент (56,9% акций Русал), который в свою очередь еще владеет блок пакетом в ГМК Норникель.

Про Русал и ГМК Норникель я уже писал тут Русал: алюминиевое богатство  и тут ГМК Норникель в поисках upside, осталось проанализировать и решить — куда лучше инвестировать частному инвестору из этих трех гигантов и есть ли в En+ какая-то недооценка.

Эн+ — это по сути холдинг, в который входит 2 сегмента — энергетический (ГЭС и ТЭЦ) и металлургический (представлены пакетом в Русале). 

( Читать дальше )

👉 Газпром -1,9% продолжает падать, инвесторы все еще боятся, что дивиденды за 21 год могут выплатить не в полном объеме. Это не так, собрание акционеров их либо утвердит, либо нет — узнаем через неделю!

👉 ЛУКОЙЛ +1,8% растет против собратьев по нефтегазу (вчера упал из-за ГОСА и отмены дивидендов, которые и так никто не ждал?). Минфин хочет отменить топливный демпфер вообще (разницу между ценой на бензин в опте между ЕС и Россией сейчас компенсирует Минфин). Минэнерго против, поэтому пока нефтепереработка еще живёт, а цены на бензин где-то даже падают (или хотя бы не растут).

👉 Сбер +2,6% «банковская система РФ должна расти на 10-12% в год, чтобы заместить внешнее фондирование — Минэкономразвития». Половину этой системы должен занять Сбер, который стоит сейчас 0,4 капитала (если не будет массовых резервов, конечно же).

( Читать дальше )

👉 Акции застройщиков растут широким фронтом ПИК +8,6%, Самолет +3,7%, Эталон +7,4% и ЛСР +7,5%. Сегодня президент объявил, что стране нужны миллиарды квадратных метров и надо вкладывать в реальные активы, такие как стройка. Льготная ипотека в этом поможет.

👉 Газпром -3,3%, Минфин планирует обложить компанию допналогом за сверхвысокие цены на газ в сентябре-ноябре 2022 года. Планируют изъять 416 млрд рублей, правда непонятно какие объемы и цена будут осенью этого года — скорее всего берут сверхналог за ударное первое полугодие. Кто следующий?

👉 Новатэк +3%, ударно растет второй день подряд, даже против рынка — пробил 1000 рублей за акцию.

👉 Полюс -4,1%, Полиметалл -1,5%, Селигдар -3,6%

( Читать дальше )