Citigroup:

Наличные и облигации предлагают отрицательную реальную доходность, что делает акции более привлекательным инструментом, несмотря на ухудшение фундаментальных показателей.

источник: bloomberg.com (https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-03/in-a-world-full-of-risk-stocks-look-like-the-least-bad-option?srnd=markets-vp)

JPMorgan:

Инверсия кривой доходности не влечет неизбежные проблемы. Даже если негативные прогнозы в конечном итоге окажутся верными, обычно это происходит с большой задержкой.

источник: bloomberg.com (https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-02/inverting-yield-curve-signals-high-stakes-for-fed-and-investors?srnd=markets-vp)

Goldman Sachs:

S&P 500 обычно демонстрировал положительную доходность в течение 24 месяцев после инверсии кривой доходности

источник: GS Research, 01.04.2022

Вывод- инверсия кривых доходностей гос. облигаций США (трежерис) усилилась. Уже доходность вошла в минусовое значение.

Россия пока опять впереди планеты всей! 
По итогам 12 месяцев Россия уверенно занимает первое место среди европейских стран по объёму рынка (не путать с производством) грузовиков.
На графике выше представлены продажи по странам за “скользящий год” (12 месяцев).

Польша по-прежнему опережает Великобританию по объёму продаж за последние 12 месяцев, хотя и чисто символически.

После просадки до 120 рублей за 1 доллар, рубль укрепился до 83 руб./долл.

Вопрос: это хорошо или плохо?

К сожалению, ЦБ допускает такую оплошность (чтобы не сказать глупость) не впервые.

1998 год

2014-2015 годы

Каков же правильный алгоритм?

Вместо болтанки (красная линия на графике ниже), ЦБ мог бы легко стабилизировать курс и избежать «валютных качелей».

Подробнее см. «Как стабилизировать курс рубля»

Мы пропустили, а пару дней назад любопытный комментарий по российскому газу дал председатель совета директоров немецкой компании BASF — Мартин Брудемюллер. BASF — крупнейший в мире химический концерн.

Сказал, что без российских энергоресурсов содержать такое производство, как, например в Людвигсхафене, будет невозможно. 40,000 сотрудников придётся либо перевести на короткий график, либо уволить.

Что хуже — следом обрушатся примерно все европейские производственные цепочки, завязанные на химпроме. И не только европейские. Также сказал, что нехватку энергоресурсов нельзя закрыть никакими деньгами, потому что затраты на поддержание экономики при отсутствии стабильных поставок углеводородов будут на порядки (измерения) отличаться от затрат во время пика ковидной пандемии.

В своей оценке по зависимости от российского газа Брудемюллер чуть менее оптимистичен, чем глава E.ON: тот сказал, что заместиться реально через 3 года, Мартин говорит, что через 4-5 лет.

Динамика акций с начала торгов 24 марта 💪.

Да уж, хорошо что торги не открыли в конце февраля, большинство инвесторов лишились бы своих бумаг из-за паники и информационного шума 😕

О спецобзорах быстрых индикаторов

Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца: перевозки по железным дорогам, потребление электроэнергии, индексы PMI, а также все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие.

Чтобы сообщать такую информацию оперативно и не перегружать еженедельные макрообзоры, мы будем собирать такие «быстрые» показатели по итогам каждого месяца в специальный обзор. Такой обзор будет выходить в первый-второй рабочий день после завершения отчётного месяца.

Предлагаем вашему вниманию обзор за март.