Сегодня почти пришли в эту зону от начала коррекции в мае. Что было в аналогичных ситуациях с 2006 (оценивать период до смысла не имеет, там цифры еще выгоднее:))

В июле модель САРЕ (10-летнее значение Р/Е, скорректированное с учетом инфляции) показала, что относительная стоимость Индекса Мосбиржи опустилась до 5.53х, что немногим выше исторического минимума времен февраля 2009 года в районе 5.09х и повторенных минимумов в 2015-2016 гг на тех же значениях ~5.1х.
Ожидаемая доходность российских акций сверх инфляции достигла +18.1% годовых, выше располагались лишь эпизодически. С момента прошлых максимумов по этому показателю в 2016 году индекс MCFTR поднялся за 8 лет на 170%, накопленная потребительская инфляция по данным Росстата +60%, таким образом арифметическое среднее ежегодного превышения доходности российских акций над инфляцией составило +13.75% (в июне составляло +17.5%), теория доказала свою правильность в том числе на фоне новых российских реалий и особенностей.



Взаимосвязь оценки и ожидаемой доходности. Фиолетовым знаком выделил приблизительное место, где расположена ситуация дня сегодняшнего. Левый верхний квадрант, очевидно, самый выгодный графический отрезок для выбора инвестиций — за взятый риск инвестор вознагражадется самой высокой потенциальной доходностью с учетом текущей оценки.

( Читать дальше )

И снова здравствуйте)
P.S. Газпром остается одной из самых представленных акций у широкого круга инвесторов. Вполне допускаю, что больше частных инвесторов, чем у Газпрома, нет ни у одной другой публичной российской компании. Российское общество всё еще в стадии первоначального накопления денег капитала, чему могла бы содействовать ответственная политика таких компаний, как Газпром, и их ключевых акционеров. Вместо того, чтобы за 20+ лет щедро отплатить держателям акций, повысить уровень жизни, вер не то через механизм возвратных потребительских покупок эти деньги назад в экономику, Газпром обеспечивал лишь интересы очень узкой категории людей. По отношению к ним нет никакой зависти, речь о другом — все эти годы конъюнктура позволяла жить на широкую ногу. Жаль, что она не трансформировалась в обеспеченную жизнь рядовых акционеров.

Среднее арифметическое изменение исторической сезонности индекса Мосбиржи (ММВБ) с 1 января по 31 декабря каждого календарного года.

Общая картина



Отрезок до и после 2014 (выделен, поскольку для рублевого индекса биржи девальваци-2014, а также последующий рост дивидендных выплат и приток частных инвесторов сформировали свою систему координат и характерные признаки):



( Читать дальше )

Любопытный ход. Очень интересно услышать комментарии самой компании, как они планируют распорядиться этим активом в дальнейшем. Возможная причина допэмиссии Софтлайн как раз объясняется необходимостью получить средства для финансирования данной сделки..

www.kommersant.ru/doc/6295855

К старту торгов подъехали расконвертированные АДР, которые приобретались с дисконтами за пределами РФ в течение 2022-2023 гг. Как миленькие теперь лежат на торговом разделе НРД, вместе с купленными на Мосбирже. Пойдут ли продавать те, кто заполучил в свое время дар из расчета 200-300₽?

FrankMedia разузнал, что новую допэмиссию ВТБ заберут на себя преимущественно пенсионные фонды ГПБ (https://frankrg.com/117049). Оставив в стороне бессодержательные рассуждения о том, что с пенсионными резервами и накоплениями частный бизнес и государство поступают как захотят, стоит отметить, что новость снимает риск образования чувствительного навеса новых акций на рынке. Вне зависимости от итоговой стоимости размещения, ВТБ привлечёт свои дежурные 120 млрд в капитал, фонды ГПБ получат не только сравнительно дешёвую акцию, но и ликвидный актив под будущие сделки репо (экскурс в прошлое о том, как закрытие пирамиды репо С. Керимова в акциях втб устроило ралли на 100%). Окончание допэмиссии станет положительным фактором для капитализации ВТБ.

Второе, на что стоит обратить внимание, оценки уровня чистой прибыли в банковском секторе по данным ЦБ РФ за первые два месяца 2023 года (https://www.kommersant.ru/doc/5888176?from=top_main_3). Доля ВТБ на внутреннем рынке по разным оценкам составляет от 15 до 27%.

( Читать дальше )

Английский экономист Артур Пигу в своё время заявил:
«ошибка чрезмерного оптимизма умирает в кризисе, но умирая, она рождает ошибку пессимизма.»

Применительно к истории вокруг Газпрома это высказывание Артура Пигу подходит как нельзя лучше. Вот и сейчас, накануне вероятного и небывалого для акций Газпрома раунда бурного роста, лента смарт-лаба наглядно демонстрирует, насколько вирус пессимизма поработил сознание российского инвестора. Вой стоит громче, чем 30 июня. 2 месяца-то всего прошло, а им опять все не так. Кто мешал увидеть рекордные поставки на азиатский рынок, которые опережают втрое продажи в Европу сейчас? Кто мешал увидеть заметный рост цен в азиатском хабе? Кто мешал посчитать, что действительная чистая прибыль Газпрома в 2022 году приближается к размеру его рыночной капитализации? Кто тут из вас настоящим бизнесом занимается? Представьте, что к Вам пришли и, посмеиваясь, настаивают на выкупе Вашего дела из расчёта 1 годовой прибыли максимум и ещё вешают лапшу на уши про то, как это выгодно. Ни в жизнь не отдадите. А тут какая-то акция публичной компании. Да ещё Газпром с его богатой историей закапывания денег в землю. Вот пространство-то показать своё умение ярко выступать на интернет-форумах, блестая имажинациями. Баффетов они из себя строят, а за двумя соснами леса не видят. Пришли на фондовый рынок надолго, но 2 месяца дешёвую компанию удержать не могут в портфеле хотя бы в какой-нибудь доле. Паевые фонды у них всегда неподходящий инструмент инвестирования, потому что только сами такие инвесторы знают как и где заработать больше и быстрее. Самолёт с гигантскими финансовыми метриками обсасывать, но Газпром не замечать.

( Читать дальше )