Динамика американского доллара на валютном рынке под большим вопросом. Если после победы Трампа на президентских выборах США рынки считали, что курс доллара будет расти, то сейчас у многих возникают сомнения.

Практически по всем инструментам мы наблюдаем ослабление доллара. Единственный инструмент, который ему неподвластный – это рубль. Интересно то, что при укреплении доллара, аналогичное движение было и по российской валюте. Теперь все происходит с точностью да наоборот.

Основным фактором нисходящей коррекции американского доллара является вербальная интервенция со стороны нового правительства США. Дональд Трамп не дурак, он осознает, что для достижения его целей и реализации запланированных проектов нужен не дорогой курс доллара, ведь в ином случае, американские производители будут проигрывать своим внешним конкурентам на международном рынке товаров.

На финансовых рынках наблюдается повышенное внимание ко многим политическим событиям. Учитывая последние вышедшие данные и реакцию на их выход, можно констатировать факт, что по финансовым инструментам, включая валютные пары, интереснее следить за высказыванием политиков, чем за ключевыми данными.

Первая история – это британский фунт, а именно его реакция на выступление Терезы Мей была невероятной. Буквально за одну торговую сессию курс фунта против доллара вырос почти на 400 пунктов. Кроме того, был установлен рекорд дневного роста с 2008 года!

Причина в ажиотаже вокруг события под названием Brexit. Да, оно не перестает нас волновать уже более 7 месяцев. Всех интересует вопрос, что произойдет с британской экономикой и примет ли решение вообще Британия выйти из состава ЕС. Вердикт был не слишком радостным для тех, кто ждал ухода британцев из Еврозоны, ведь перед решением по активизации 50 статьи Кодекса ЕС нужно провести голосование в нижней и верхней палате парламента. Перед этим у нас была публикация данных по инфляции Великобритании. Также мы получили на этой неделе публикацию данных по рынку труда, но реакция была минимальной. Исходя из этого, для британского фунта важнее политические факторы, а не экономические.

Вчерашнее заседание ФРС принесло, как минимум, два сюрприза:

1. В 2017 году стоит ждать не 2, а 3 повышения процентной ставки.
2. Не было сказано ни слова о том, что курс американского доллара несет в себе риски для роста экономики высокими темпами.

Текущая валютная политика ФРС может дать о себе знать и в случае, когда торговый баланс начнет свое восстановление за счет ограничения китайского импорта. Кроме того, курс доллара вырос до самого высокого уровня с 2003 года. Вчера было лишь второе повышение ставки за последние 10 лет. В течение трех лет, ФРС ждет возврат процентных ставок до 3%. Кроме того, ФРС считает нужным, в ближайшее будущее начать избавляться от своих активов в портфеле трежерис, что может повысить доходность по этим бумагам еще выше. Это обратный процесс QE, что может еще сильнее подстегнуть рост доллара. Но, Джанет Йеллен дала понять, что налогово-бюджетная политика Трампа для них – это все еще загадка. Были сказаны слова и о том, что ФРС независим от политической элиты США, и что она, после срока своего правления может остаться в руководстве регулятора.

Данный Фокус Рынка особенный, мы скажем пару слов о том, что стоит ждать после заседания ФРС:

— ФРС повысит ставку на 0,25%;

— повышение полностью заложено в цене на 100% (в декабре 2015 было заложено повышение ставки лишь на 75%);

— в прошлый раз после повышения ставки был резкий отскок доллара и фондовых площадок;

— в этот раз, картина, скорее всего, повторится;

— лидером падения может быть пара USD/JPY (по которой мы давали прогноз на отскок от 116,00);

— продаем S&P500 по 2270. Экспирация в четверг;

— Йеллен, скорее всего, даст сигнал о том, что следующие повышения ставок будут зависеть от поступающих экономических данных;

— Рынок закладывает 2 повышения ставок в 2017 и 3 повышения в 2018 году.

Учитывая это событие, стоит желательно отказаться от торговли, но, перед самим ФРС, можно рискнуть и войти в такие позиции, как покупка серебра, что у нас уже осуществлено от цены – 16,30. Покупка по серебру уже дает свыше +600 пунктов профита. Продажа доллар/иена и продажа S&P500. Удачи и попутного тренда, друзья, завтра будет жаркий день. В следующий раз, Фокус Рынка, ждите уже в четверг.

Финансовые рынки демонстрируют снижение уровня волатильности и ликвидности по разным видам финансовых инструментов. Основная причина – это долгожданная подготовка инвесторов к декабрьскому заседанию ФРС, которое выступает ключевым событием на денежно-кредитном рынке США в 2016 году.

1. Отсутствие повышения процентных ставок в этом году и ожидание данного события именно в декабре 2016. Кроме того, в 2015 году впервые за последние 9 лет, ФРС повысил ставку именно в декабре. Интересно то, что на заседании был дан прогноз, что Фед. Резерв повысит ставку 4 раза на протяжении следующего года. Как видим, обманывать американский регулятор умеет.
2. Результаты президентских выборов 8 ноября 2016 года. Первое полноценное заседание ФРС, помимо которого будут даны экономические прогнозы от Комитета по открытым рынкам США (ФОМС) и пресс-конференция его главы Джанет Йеллен.

Курс американского доллара обновляет локальные максимумы. Впервые за долгие годы, индекс корзины американского доллара по отношению к основным мировым валютам стал выше психологического уровня – 100.

Рис. 1. Динамика индекса доллара США (DXY). Источник – Bloomberg.

Текущая восходящая динамика американской валюты прослеживается против всех валют. Лидерами падения против доллара выступают валюты, которые считаются низкодоходными и относятся к хедж-инструментам (японская иена, швейцарский франк, евро). Это становится первоочередной причиной того, почему курс доллара укрепляется. Его восходящее движение можно объяснить дифференциалом процентных ставок между ФРС и другими центральными банками. Текущая ставка ФедРезерва лишь 0,5%, но в дальнейшем ожидается её повышение гораздо более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее.

Иначе выглядит дифференциал процентных ставок на рынке казначейских облигаций. Буквально за несколько месяцев уровень доходности трежерис вырос почти в 2 раза. Текущая ставка 10-летних облигаций США достигает 2,3-2,4 процентов.

На валютном рынке наблюдается продолжение роста курса американского доллара. Индекс USDX стоит уже 101,20, что бьет новые многолетние рекорды. Вчера в конгрессе США выступала глава ФРС – Джанет Йеллен. Удивила ее точка зрения и позиция, где не было ни слова о восходящем ралли доллара. Напомним, но укрепление этой валюты делает США аутсайдером в «валютных войнах». Йеллен акцентировала свое внимание на то, что ФРС будет продолжать свою политику в том же духе, но неопределенности усилились. Кроме того, она не может объяснить то, почему уровень инвестирования бизнеса имеет такие низкие значения. Вдобавок, выступал и глава ЕЦБ – Марио Драги. Рынком ожидается продолжение смягчения монетарной политики европейского регулятора в виде увеличения программы QE еще на 6 месяцев.

Фондовые площадки находятся в небольшом плюсе и находятся на уровнях исторических максимумов. Нами была открыта позиция на продажу по биржевому индексу S&P500. Кроме того, была открыта покупка по золоту. Рынок драгоценных металлов под давлением из-за роста индекса доллара. Кроме того, негатив добавляет и рынок Индии, где в планах ограничить импорт драгоценных металлов. Вдобавок, у нас открыта позиция на покупку по паре USD/CAD. Сделка дает профит около +150 пунктов. Учитывая то, что сегодня пятница, вполне возможно, что мы увидим техническую коррекцию и откаты по некоторым инструментам.

Вчерашняя встреча стран ОПЕК в Алжире принесла неожиданный сюрприз финансовым рынкам. Достигнуто соглашение по заморозке уровня добычи нефти, начиная с 1 ноября 2016 года. Максимальный порог теперь составляет 32,5 млн. баррелей в день. На сегодня, страны ОПЕК добывают нефть в размере 33,25 млн. баррелей в день. Это на 750 тысяч больше.

Единственное, к кому не относится это ограничение – Ливия и Нигерия. Напомним, у них были свои личные проблемы, из-за чего добыча в этих стран упала в разы. Иран же включен в программу ограничения по той причине, что они достигли и так своего пикового состояния по восстановлению добычи «черного золота». Можно сказать, что они истощили свои возможности.

Кроме того, вчера было выступление Джанет Йеллен. Она заявила о готовности большинства руководителей ФРС повысить ставку в декабре 2016 года. На данный момент, нефтяные котировки выросли свыше 5%. Курс рубля уже около 62. Остальные товарно-сырьевые инструменты также растут в цене. Фондовые площадки находятся в зеленой зоне. Курс японской иены падает, по сколько идет спрос инвесторов на рисковые активы и уход от хедж-инструментов, как та же иена.

Открылась сделка по серебру. Точка входа по 19,30 оказалась ранней. Более комфортнее вход был бы от уровня 19,00. На данный момент, держим данную позицию, есть идея открыться и по 19,00.

Ключевой повесткой дня является выступление Джанет Йеллен. Но точно неизвестно, будет ли данная речь информативной из-за неофициального статуса. Также будет выступать Марио Драги. Он же выступал и вчера, и особо волатильность рынкам не принес. Информационный фон вокруг курса американского доллара неоднозначный. Вероятность повышения ставки ФРС снижается, хотя, к примеру, вчера выступал Фишер, который заявил о риске долгого периода низких процентных ставок.

Много информации у нас и вокруг рынка нефти. Постоянное изменение вектора переговоров утомил многих, и в конце-концов, котировки «черного золота» находятся под давлением. А вот курс российского рубля, практически неизменен. Новости рынка нефти, такое чувство, потеряли свою способность влиять на курс данной валюты.

Сентябрьское заседание ФРС прошло успешно. Этот вывод можно сделать исходя из динамики, которая наблюдается на всех финансовых рынках. Фондовые площадки находятся в положительном ключе. Курс американского доллара не укрепляется, что позитивно влияет на американскую экономику. Но сама вероятность повышения процентной ставки в декабре 2016 года выросла и составляет уже 58%.

Последний раз ФРС повышала процентную ставку в декабре, но только 2015 года. Это было первое ужесточение денежно-кредитной политики за последние 9 лет. Вполне возможно, что вновь такое действие ФРС проведет именно в декабре и уже в 2016 году. Основной плюс такого этапа ужесточения денежно-кредитной политики в том, что рынки на сегодняшний день готовы к такому действию ФедРезерва.

Факт, при котором ФРС оттягивает повышение процентной ставки в 2016 году, не привел к негативным последствиям, как думали многие. По сути, отсрочка данного действия – это системный риск создания мыльных пузырей на финансовых рынках США и мира. На прошлой пресс-конференции, Джанет Йеллен заявила, что сейчас рынки не перегреты, но в дальнейшем с такой низкой процентной ставкой риск их перегрева существует.