Аналитики прогнозируют умеренное ослабление рубля в 2025 году, однако резкой девальвации не ожидается. Ключевыми факторами, влияющими на валютный курс, являются операции Минфина и ЦБ на внутреннем валютном рынке, а также спрос на валюту со стороны импортеров.

Александр Потавин из ФГ «Финам» отмечает, что в начале года возможен слабый спрос на валюту, что может поддержать рубль, однако если ЦБ продолжит покупку валюты, это приведет к ослаблению рубля. В то же время Наталия Пырьева указывает, что слабый рост экспорта и стабильный импорт создадут дефицит ликвидности, что также может ослабить рубль.

Юрий Кравченко из ИК «ВЕЛЕС Капитал» предупреждает о внешних ограничениях, которые продолжат сдерживать валютные поступления в страну, а высокие процентные ставки и положительный торговый баланс могут помочь поддержать рубль от сильного ослабления.

Прогнозы предполагают, что курс доллара к рублю может варьироваться в пределах ₽95-115 в течение 2025 года. Ожидаемое возможное укрепление рубля связано с возможным перемирием на Украине и нормализацией отношений с Западом.

На первых аукционах 2025 года по размещению ОФЗ совокупный спрос составил 23,5 млрд руб., а объем размещения — менее 10 млрд руб., что стало худшим результатом с ноября 2024 года. Для сравнения, на первых аукционах 2024 года спрос достигал 137,2 млрд руб., а размещение — 97 млрд руб.

Минфину пришлось предложить премии к вторичному рынку: для 10-летних бумаг доходность составила 16,8% годовых, для 15-летних — 16,81%. Однако это не компенсировало слабую привлекательность облигаций с фиксированным доходом на фоне высокой ключевой ставки ЦБ (21%) и ставки RUONIA (20,49%).

Основные причины низкого спроса — высокая неопределенность относительно дальнейшей монетарной политики ЦБ и высокая стоимость долгового рынка после роста индекса гособлигаций в декабре 2024 года. Аналитики считают, что спрос на длинные ОФЗ может вырасти в случае замедления инфляции или снижения геополитической премии. Однако для выполнения годового плана по заимствованиям Минфину, вероятно, придется снова размещать ОФЗ с переменным купоном.

Максимальная сумма процентного дохода по вкладам, освобожденная от налога в 2025 году, составит как минимум ₽210 тыс., сообщили «РБК Инвестиции». Этот порог рассчитывается по формуле: максимальная ключевая ставка ЦБ на первое число каждого месяца года умножается на ₽1 млн.

При ключевой ставке в 21% на 1 января 2025 года вкладчики гарантированно освобождаются от НДФЛ на эту сумму. Если ставка вырастет в течение года, необлагаемый лимит увеличится, но при снижении ставки останется неизменным.

Доходы свыше лимита облагаются налогом: 13% для совокупного дохода до ₽2,4 млн и 15% — при превышении этой суммы.

Минфин прогнозирует поступления от налога на процентные доходы в размере ₽251,49 млрд — более чем вдвое больше уровня 2024 года. Исходя из этих данных, совокупный доход вкладчиков на сумму, превышающую необлагаемый порог, составит ₽1,68–1,93 трлн.

Средний вклад в 2024 году составлял ₽370 тыс., при этом 95,9% вкладчиков держат на счетах менее ₽1 млн, а лишь 0,1% — свыше ₽10 млн.

Минфин России в 2025 году планирует разместить ОФЗ на ₽4,781 трлн, включая чистое привлечение ₽3,365 трлн. Это станет максимальным объемом заимствований с 2020 года. Приоритет отдается долгосрочным облигациям с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) со сроком более 10 лет, чтобы минимизировать процентные риски и сгладить график погашения. Однако стратегия будет адаптироваться к рыночной ситуации.

На аукционах ведомство будет предлагать как длинные, так и среднесрочные бумаги, но основной упор сделает на инструменты с большей дюрацией. В случае недостаточного спроса на ОФЗ-ПД Минфин будет использовать флоатеры, доля которых уже составляет около половины портфеля.

Флоатеры остаются востребованными благодаря их минимальным рискам, что делает их популярными среди банков. Также ведомство продолжит предлагать ОФЗ-ИН, хотя спрос на них остается ограниченным из-за предпочтений инвесторов к более ликвидным инструментам.


Источник: www.rbc.ru/quote/news/article/67596e7c9a79470d87e72b88?from=newsfeed

В 2024 году Минфин зафиксировал интерес паевых фондов к длинным облигациям федерального займа (ОФЗ). Летом появились фонды, ориентированные на такие бумаги, а в декабре доходность ОФЗ достигла 16,32% годовых. Директор департамента госдолга Минфина Денис Мамонов ожидает, что частные инвесторы начнут активнее вкладываться в эти инструменты, стремясь зафиксировать высокие доходности.

Основными покупателями ОФЗ остаются системно значимые банки, приобретшие 61,9% бумаг на аукционах в ноябре. На вторичном рынке доминируют некредитные финансовые организации. Однако физические лица также сохраняют интерес: в ноябре их нетто-покупки составили ₽4,1 млрд, хотя это меньше октябрьского показателя в ₽17,1 млрд.

Рынок госдолга вырос после сохранения ключевой ставки на уровне 21%. Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) поднялся на 7,6% с конца октября, когда доходности достигли рекордных значений с 2009 года. Сейчас индекс находится на отметке 106,75 пункта.

Минфин России не поддержал инициативу введения программы льготной ипотеки под 2% для участников спецоперации. Об этом пишут «РИА Новости» со ссылкой на соответствующий документ.

Предложение было направлено в ведомство членами комитета Госдумы по строительству и ЖКХ во главе с председателем Сергеем Пахомовым. Программа могла бы коснуться более 700 000 участников спецоперации и принесла бы в экономику России более 1 трлн руб., отметил зампред комитета Госдумы по строительству и ЖКХ Сергей Колунов – один из авторов инициативы.

Замминистра финансов РФ Ивана Чебескова мотивирует это решение тем, что существующие льготные ипотечные программы привели к диспропорции на ипотечном рынке. Их расширение и продление сделало их массовым продуктом вместо точечной меры поддержки. В итоге поставленные цели, в частности, повышение доступности жилья, не были достигнуты.

Кроме того, потенциальные источники средств для финансирования программы не определены.

9 декабря президент РФ Владимир Путин в ходе прямой линии объявил, что по льготным ипотечным программам не должно быть никаких лимитов. По его словам, этот вопрос уже обсуждался с правительством и было оговорено, что «никаких лимитов не будет».

В 2024 году доллар подорожал к рублю на 14,11%, достигнув максимума ₽109,5782 в ноябре. Основными причинами стали санкции США против российского финансового сектора, ограничение расчетов в долларах и евро, а также снижение экспортных поступлений.

Эксперты выделяют ключевые факторы, которые будут влиять на курс рубля в 2025 году:

1. Экспорт и импорт: на фоне санкций экспорт продолжит стагнировать, а высокий импорт усилит давление на рубль.
2. Продажа валютной выручки: объемы продаж экспортной валюты снизились на 43% в ноябре 2024 года по сравнению с прошлым годом, что ограничивает поддержку курса рубля.
3. Действия ЦБ и Минфина: регулятор сохраняет плавающий курс, однако ослабление рубля может соответствовать интересам бюджета в условиях падения цен на нефть.
4. Цены на нефть: ожидается снижение стоимости Brent до $65-75 за баррель, что ограничит поддержку рубля.

Прогнозы аналитиков на конец 2025 года:

• Доллар: ₽100-115
• Евро: ₽105-120
• Юань: ₽13,6-15,5

Источник: www.rbc.ru/quote/news/article/676555979a7947710266ec4b

В ноябре 2024 года нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 802 млрд рублей, что на 34% меньше октября и на 17% меньше ноября 2023 года. Причиной падения стало снижение цен на нефть Urals на 21% за год, а также отсутствие поступлений налога на дополнительный доход (НДД), который уплачивается лишь раз в квартал. В октябре НДД принес бюджету 492 млрд рублей, компенсируя это снижение.

Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), напротив, вырос с 908 млрд рублей в октябре до 1,014 трлн рублей в ноябре. Выплаты по топливному демпферу увеличились до 132 млрд рублей, субсидии нефтепереработчикам — до 134 млрд рублей.

С начала 2024 года доходы от нефти и газа достигли 10,341 трлн рублей, что на 26% больше аналогичного периода 2023 года. При этом бюджетное правило приостановлено до конца года, а ЦБ продолжает валютные операции в рамках управления ФНБ.



Источник: www.kommersant.ru/doc/7346714?from=doc_lk

Минфин и «Дом.РФ» с 15 декабря внедрят автоматическое перераспределение лимитов по программе «Семейная ипотека». Это должно устранить остановки выдач из-за исчерпания лимитов, с которыми сталкивались заемщики, как, например, в Сбербанке в этом году.

С начала программы в 2018 году выдано 5,867 трлн рублей кредитов при лимите 6,25 трлн. В 2024 году выдано 1,917 трлн рублей, а на 2025 год планируется увеличение объема до 2,4 трлн. Новый механизм закрепляет остатки лимитов за банками, пропорционально их выдачам за последние полгода.

Эксперты предупреждают, что изменения могут навредить небольшим банкам. Они рискуют не выдержать конкуренции с крупными игроками, такими как Сбербанк, ВТБ и Альфа-банк, которые быстрее выбирают лимиты. По мнению аналитиков, это усилит концентрацию банковского рынка.

Граждане от изменений выиграют, так как распределение лимитов станет более прозрачным и предсказуемым. Однако для небольших банков новый подход может означать вытеснение из госпрограммы.

Ранее банкир говорил, что вопрос по возможным дивидендам ВТБ за 2024 год будет решаться в январе 2025 года.

«Нет. Мы получили решение правительства о том, что все наши дивиденды, причитающиеся государству, Минфин будет направлять на развитие судостроительной отрасли, в ОСК. Мы хотели по итогам 2024 года дивиденды заплатить, но из-за антициклической надбавки, может быть, их не будет. Поэтому Минфин их не закладывает», — сказал Костин, отвечая на вопрос, закладывал ли Минфин в проект бюджета РФ на 2025 год дивиденды от ВТБ.

В сентябре Костин заявлял, что ВТБ в ближайшие пять лет планирует направлять дивиденды, которые предназначены главному акционеру банка — государству — на финансирование «Объединенной судостроительной корпорации» (ОСК). Такое решение одобрено президентом России Владимиром Путиным и правительством РФ.