С января по ноябрь 2024 года частные инвесторы вложили в акции, облигации и биржевые фонды на Мосбирже 1,14 трлн руб., из которых 765 млрд руб. пришлось на облигации (+7% к прошлому году), а 377 млрд руб. — на акции и фонды (-4% к 2023 году). Несмотря на это, приток на фондовый рынок в 6,6 раза меньше роста вкладов, которые увеличились на 7,54 трлн руб.

В октябре наблюдался чистый отток из акций (27,3 млрд руб.), но в ноябре он снизился до 6,8 млрд руб. При этом индекс Мосбиржи с начала года упал на 19%, а индекс государственных облигаций впервые с 2022 года опустился ниже 100 пунктов.

Наибольший прирост показали фонды денежного рынка: их активы утроились до 823 млрд руб., а число инвесторов увеличилось вчетверо, до 1,2 млн человек. В условиях роста ключевой ставки до 21% такие фонды стали популярной альтернативой депозитам.

На Мосбирже зарегистрировано 34,7 млн инвесторов, но только 9,4 млн из них совершили хотя бы одну сделку за год, а активных ежедневно — 1,1 млн.

В ноябре чистый приток в розничные фонды составил 91,4 млрд руб., снизившись на 35% по сравнению с октябрем. Основной интерес инвесторов сохраняется к фондам денежного рынка, несмотря на падение их привлечений до 115,8 млрд руб. (-13% за месяц). Аномальное сокращение у УК «ВИМ Инвестиции» (-59 млрд руб.) связано с особенностями торговли БПИФами.

Фонды облигаций впервые за четыре месяца показали отток средств (-10,6 млрд руб.), что объясняется ожиданиями повышения ключевой ставки. В фондах акций и смешанных инвестиций притоки также снизились до 5 млрд и 9,5 млрд руб. соответственно. В то же время интерес к валютным и драгоценным металлам вырос: в ноябре инвесторы вложили 450 млн руб. в фонды валютных облигаций и 780 млн руб. в фонды драгметаллов на фоне девальвации рубля.

До конца года сохранится перераспределение средств в пользу фондов денежного рынка благодаря привлекательным ставкам и ожиданиям повышения ключевой ставки до 23–24%.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7363271?from=doc_lk

В 2024 году россияне направили в фонды денежного рынка 412 млрд рублей — более чем вдвое больше показателя 2023 года. Такие инвестиции стали наиболее популярными среди ПИФов, занимая 45% рынка, и обогнали депозиты по доходности и ликвидности.

В октябре инвесторы вложили в фонды 139 млрд рублей. Активы крупнейших фондов под управлением «ВИМ Инвестиций», «Первой» и «Альфа-Капитала» достигли 695 млрд рублей. Главным фактором роста интереса стали повышение ключевой ставки до 21% и доходность фондов, достигшая 14,5% за год.

Фонды денежного рынка привлекают гибкими условиями: средства можно вывести в любой рабочий день без потери дохода. Однако их доходность чувствительна к снижению ключевой ставки, что делает такие фонды временной альтернативой депозитам.

В 2025 году эксперты ожидают сдвига интереса инвесторов к фондам облигаций, если Банк России начнет снижать ставку.

В октябре российские инвесторы рекордно вложили 138,17 млрд руб. в фонды денежного рынка, привлеченные высокой доходностью на фоне ужесточения политики ЦБ, свидетельствуют данные InvestFunds. Это рекордный показатель за всю историю, превысивший сентябрьский рекорд в 69,5 млрд руб. Стоимость чистых активов фондов денежного рынка на 30 октября достигла 691,9 млрд руб., составив 44,33% активов всех рыночных фондов.

Также октябрь отметился рекордным притоком 15,2 млрд руб. в фонды облигаций. Приток в этот инструмент максимален с октября 2020 года. Прогнозы возможного смягчения политики ЦБ во втором полугодии 2025 года поддерживают интерес к облигационным фондам, так как инвесторы стремятся зафиксировать текущие высокие ставки.

Ситуация на рынке акций менее оптимистична: третий месяц подряд наблюдается отток, в октябре он достиг 6,1 млрд руб., что связано с общей коррекцией на рынке. Приток в фонды денежного рынка, по мнению экспертов, может продолжиться до конца года, поддерживаемый ожиданиями дальнейшего роста ставки и гибкостью инструмента для инвесторов.

Сентябрь 2024 года стал рекордным для розничных паевых инвестиционных фондов (ПИФов), привлекших почти 67 млрд руб. Чистый приток вырос на 5% по сравнению с декабрьским рекордом 2023 года. Основной интерес сохранялся к фондам денежного рынка, которые показали приток в 69,4 млрд руб., что на 25% выше показателя августа.

Причиной такого спроса стало повышение ключевой ставки ЦБ до 19%, что увеличило привлекательность фондов денежного рынка. Одновременно с этим, несмотря на рост фондового индекса Московской биржи на 8%, инвесторы продолжили выводить средства из фондов акций (5,3 млрд руб.) и смешанных инвестиций (5,8 млрд руб.). Однако оттоки были заметно меньше, чем в предыдущие месяцы.

Полноценный возврат интереса к фондам акций и облигаций ожидается лишь при смягчении монетарной политики Банка России, что могло бы стимулировать дальнейшие вложения в эти инструменты.

Брокер ВТБ в прямом эфире РБК презентовал стратегию на четвертый квартал 2024 года, выделив золото, фонды денежного рынка, облигации с плавающим купоном и акции компаний с низкой долговой нагрузкой как привлекательные активы для инвестирования. По мнению аналитиков, в условиях высокой инфляции и жесткой денежно-кредитной политики, золото и качественные облигации станут особенно актуальными.

Главный экономист ВТБ Родион Латыпова прогнозирует, что к концу 2024 года инфляция может достигнуть 7,7%. Инвесторам рекомендовано обращать внимание на компании с низким уровнем долговой нагрузки, такие как HeadHunter, «Яндекс», ЛУКОЙЛ и «Газпром». В частности, «Газпром» рассматривается как фаворит благодаря интеграции с «Сахалин Энерджи» и увеличению добычи газа в России.

Фонды денежного рынка набирают популярность: доля клиентов, совершивших сделки с ними, выросла в пять раз. Управляющий директор ВТБ Ярослав Лазарев отметил, что такие инструменты предлагают почти безрисковую доходность, привязанную к ключевой ставке.

В августе 2024 года российские фонды акций пережили крупнейший отток средств в истории. Инвесторы вывели 10,5 млрд руб., что в 3,6 раза больше, чем в предыдущем месяце. Это первый отрицательный результат для фондов акций с начала года и рекордный показатель в отрасли.

Отток средств объясняется падением индекса Мосбиржи, который потерял более 17% с мая, достигнув 2650 пунктов к концу августа. Неоправдавшиеся ожидания инвесторов и продолжение коррекции индекса способствовали массовому выходу из фондов акций. При этом потери фондов смешанного типа также возросли — с 5 млрд до 9 млрд руб.

Кроме того, повышение ключевой ставки ЦБ до 18% и рост доходности депозитов привели к переключению интереса инвесторов на более безопасные инструменты. В августе чистые привлечения в фонды денежного рынка составили 57 млрд руб., близко к максимальному значению этого года.

Фонды облигаций также испытали рост интереса, особенно к флоатерам, хотя чистые притоки составили лишь 1,4 млрд руб. Показатели свидетельствуют о том, что высокие ставки по депозитам и денежному рынку продолжают оказывать давление на рынок акций.

Во II квартале 2024 года наблюдался значительный рост спроса на коллективные инвестиции. Объем вложений клиентов «Сберинвестиций» в ПИФы увеличился на 34,3% по сравнению с I кварталом, достигнув рекордных 90 млрд руб. ПИФы заняли третье место среди самых популярных финансовых инструментов после акций и облигаций.

Клиенты «ВТБ мои инвестиции» также проявляли наибольший интерес к фондам денежного рынка, оптимальным по соотношению риска, доходности и ликвидности. В УК ПСБ чистый приток средств в фонды на акции вырос более чем на 60%.

Спрос на акции и облигации был разнонаправленным. В «Сберинвестициях» доля облигаций в портфеле клиентов увеличилась с 36,2% до 36,8%, а доля акций снизилась с 48,7% до 46,3%. В «ВТБ мои инвестиции» доля акций выросла до 49,8%, облигаций снизилась до 45,1%. В ПСБ доля акций увеличилась до 60,6%, а облигаций снизилась до 35,2%.

В ПСБ доля валютных облигаций снизилась с 7,5% до 3,5%, а корпоративных рублевых облигаций увеличилась до 18,3%. Это связано с ожиданием ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ.

Рост интереса к фондам акций среди инвесторов на фоне улучшения ситуации на фондовом рынке и перспективы выплаты дивидендов способствует увеличению чистого притока в такие фонды, приближая его к объему притока в фонды денежного рынка. В апреле этого года рисковые фонды акций показали лучший результат с декабря 2021 года, привлекая 11,04 миллиарда рублей, в то время как фонды денежного рынка сохраняли первую позицию с минимальным отрывом, привлекая 11,05 миллиарда рублей.

Благоприятная динамика на фондовом рынке, выраженная в росте индекса Московской биржи, способствует увеличению интереса инвесторов к фондам акций. Ожидания приближающегося сезона дивидендов стимулируют инвестиции в акционерные фонды, где доходность за первые месяцы года превысила 20%. В этом контексте, фонды, инвестирующие в компании малой и средней капитализации, показывают привлекательные результаты.

Сохранение высокого интереса к фондам денежного рынка связано с ожиданиями сохранения высокой ключевой ставки Центробанка. Этот фактор стимулирует инвесторов оставаться в консервативных фондах. Однако, с ослаблением монетарной политики ЦБ или изменением ее риторики, инвесторы могут пересмотреть свои стратегии и увеличить вложения в более рискованные активы.

Индекс государственных долговых бумаг RGBI, включающий 24 наиболее ликвидные ОФЗ, падает пятую торговую сессию подряд, уменьшившись за это время на 1,4%. Сигнал Центробанка на последнем заседании оставить ставку на уровне 16%, вместо ожидаемых 17%, снизил индекс на 2,25%, до 117,37 пункта. Рынок ожидал смягчения ДКП, но жесткость ЦБ разочаровала.

Продажи ОФЗ и ожидания смягчения ДКП

Снижение индекса связано и с ожиданиями рынка по снижению ставки, которые уменьшились после заседания ЦБ в феврале. Инвесторы уже давно ожидали изменений в ДКП, особенно после быстрого снижения ставки в 2022 году. Нынешняя риторика ЦБ негативно повлияла на рынок ОФЗ, вызвав увеличение доходности на 4–5 п.п. на ближнем конце кривой.

Влияние ожиданий ставки на спрос

Ожидания пересмотра прогнозов ЦБ и его жесткая риторика ограничивают спрос на ОФЗ. Банки, крупнейшие держатели ОФЗ, предпочитают оставаться на стороне из-за высокой стоимости фондирования. Перспектива снижения ставки в июле 2024 года может поддержать рост котировок ОФЗ.