Оператор дата-центров для майнинга Bitriver готов выпустить облигации на Московской бирже минимум на 300 млн руб. после регулирования отрасли. Это подтвердил руководитель цифровых проектов компании Александр Барышников. По словам Ярослава Кабакова из ИК «Финам», уже пять крупных майнеров обратились за консультациями по выходу на облигационный рынок.

24 июля Госдума приняла в первом чтении законопроект о легализации майнинга. Новый закон позволит российским юрлицам и ИП добывать криптовалюту, вводя при этом ограничения на её обращение.

Сейчас майнеры ищут менее бюрократичные способы привлечения капитала, например, через цифровые финансовые активы (ЦФА). Однако Bitriver готов выпустить краткосрочные бонды, ожидая спрос от институциональных инвесторов.

Согласно прогнозам, в 2025 году майнеры могут разместить облигации на несколько миллиардов рублей. До конца этого года ожидается выход на рынок около 10 майнинговых компаний.

Россия занимает второе место в мире по майнингу биткойна с объемом в 2,5 ГВт, из которых 1,8 ГВт принадлежит промышленным майнерам. Введение регуляторики позволит привлечь дополнительный капитал через корпоративные облигации.

Банк России объявил о необходимости дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики и продлении её на более длительный период. Это обусловлено необходимостью сдерживания роста зарплат и поддержки увеличения накоплений для сбалансированного экономического роста.

В июне рост потребительских цен замедлился до 9,3% в годовом выражении (в мае — 10,7%), что все еще значительно выше значений первого квартала 2024 года. Трендовая инфляция повысилась до 7,65% с 7,46% в мае.

Основным проинфляционным фактором является спрос, который расширяется быстрее предложения. Ожидания роста издержек на доставку импортных товаров в Россию усилили рост потребительских цен, несмотря на укрепление рубля.

Экономика России стала более закрытой и зависимой от внутренних производств и бюджетных стимулов. Это создает дополнительную нагрузку на производства, увеличивая спрос на труд и инвестиции. Для поддержания этого процесса требуется больше финансирования и сбережений, что требует более высоких ставок по депозитам.

Аналитики Альфа-банка предполагают, что Банк России может повысить ключевую ставку до 20%, как следует из инвестиционной стратегии банка на второе полугодие 2024 года. Аналогичные прогнозы высказали аналитики Совкомбанка, инвестбанка «Синара», брокера «Финам» и Промсвязьбанка (УК ПСБ) в беседе с РБК.

«На наш взгляд, в рамках базового сценария, помимо повышения ставки до 18%, следует также с высокой вероятностью ожидать некоторого ужесточения риторики регулятора — не исключено, что среднесрочный прогноз ЦБ будет предусматривать возможность ее роста в дальнейшем до 20%», — говорится в стратегии Альфа-банка, цитируемой РБК.

Аналитик Совкомбанка Михаил Васильев отметил, что в рисковом сценарии, вероятность которого оценивается в 40%, повышение ключевой ставки в этом году может достичь 19-20%. Старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин оценивает вероятность повышения ключевой ставки до 20% до конца 2024 года в 20%.

Руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама» Ольга Беленькая также представила аналогичный сценарий.

Во II квартале 2024 года наблюдался значительный рост спроса на коллективные инвестиции. Объем вложений клиентов «Сберинвестиций» в ПИФы увеличился на 34,3% по сравнению с I кварталом, достигнув рекордных 90 млрд руб. ПИФы заняли третье место среди самых популярных финансовых инструментов после акций и облигаций.

Клиенты «ВТБ мои инвестиции» также проявляли наибольший интерес к фондам денежного рынка, оптимальным по соотношению риска, доходности и ликвидности. В УК ПСБ чистый приток средств в фонды на акции вырос более чем на 60%.

Спрос на акции и облигации был разнонаправленным. В «Сберинвестициях» доля облигаций в портфеле клиентов увеличилась с 36,2% до 36,8%, а доля акций снизилась с 48,7% до 46,3%. В «ВТБ мои инвестиции» доля акций выросла до 49,8%, облигаций снизилась до 45,1%. В ПСБ доля акций увеличилась до 60,6%, а облигаций снизилась до 35,2%.

В ПСБ доля валютных облигаций снизилась с 7,5% до 3,5%, а корпоративных рублевых облигаций увеличилась до 18,3%. Это связано с ожиданием ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ.

После введения санкций против Московской биржи США и Великобританией эмитенты приостановили выпуск ценных бумаг, номинированных в долларах. По информации источников, в пайплайне Мосбиржи отсутствуют новые выпуски в токсичных валютах. Сейчас регистрируются только бумаги в дружественных валютах.

Сомнения эмитентов и инвесторов связаны с формированием курсов доллара на внебиржевом рынке, где сделки проходят на значительно меньшем объеме. Экономист Андрей Бархота отмечает, что текущий метод формирования курсов доллара вызывает недоверие, что отражается и на размещении облигаций, привязанных к токсичным валютам.

Московская биржа остановила торги валютными парами с долларом и евро, а также инструментами, номинированными в этих валютах. В условиях высоких рублевых ставок российские корпорации начали выпуск квазидолларовых облигаций с расчетами в рублях.

Крупные компании, такие как «Новатэк», «Полюс», и «Фосагро», уже выпустили такие облигации. Последним выпуском до введения санкций стали облигации UC Rusal. Сейчас Московская биржа регистрирует выпуски только в дружественных валютах.

Швейцарский банк Julius Baer и лихтенштейнский банк LLB отказали клиентам в продаже и перемещении их еврооблигаций, опасаясь замещения бумаг в России. Бельгийский депозитарий Euroclear требует от банков подтверждения, что бумаги не были заменены за пределами цепочки хранения. Поскольку банки не могут гарантировать это, они приостановили операции с такими активами.

По указу президента РФ № 430 российские компании должны были заместить еврооблигации до 1 июля 2024 года и платить по ним в рублях. Замещенные облигации выпустили Альфа-банк, ВТБ, «Норникель», «Газпром», «Лукойл» и другие.

Юристы отмечают, что такая ситуация вызывает риски «задвоения» активов, когда у инвестора будут и замещенные, и незамещенные бумаги. Для решения проблемы инвесторам следует предоставить выписки по российским брокерским счетам. Однако сомнения в том, что банки примут такие документы, остаются.

С середины мая Euroclear приостановил зачисление бумаг из других депозитариев на счета, связанные с резидентами России, что создает дополнительные сложности для инвесторов.

«Скорее всего, эти альтернативы будут на столе и на июльском заседании. Потребуется ли их расширить, будет зависеть от поступающих данных»,— сказал зампред ЦБ в эфире телеканала «Россия 24».

Господин Заботкин отметил, что высокие темпы роста экономики сопровождаются в России высокой инфляцией и ее нежеланием замедляться. Поэтому стране необходима жесткая денежно-кредитная политика (ДКП). Он также отметил, что постепенное укрепление курса рубля связано с эффектами ДКП и санкциями, которые сдерживают импорт.

Прогнозируемый в июле пик годовой инфляции он связал со значительным повышением тарифов на ЖКХ. «Оно является разовым, но вносит большой вклад в годовой показатель инфляции, потому что в прошлом июле повышения тарифов ЖКХ не происходило. Рассчитываем увидеть постепенное снижение годовой инфляции с августа — сентября»,— пояснил Алексей Заботкин.

Европлан (МосБиржа: LEAS) проведет букбилдинг по новому выпуску облигаций серии 001P-07.

Планируемые параметры размещения: объем размещения — не менее 5 млрд рублей; срок обращения облигаций — 3 года. По  выпуску предусмотрена амортизация: погашение номинальной стоимости частями по 25% в дату окончания 27, 30, 33 и 36 купонных периодов. Выплата купонного дохода — раз в месяц. Ставка купона: плавающая, ориентир — значения ключевой ставки Банка России, увеличенной плюс премия не выше 210 б.п. Финальное значение премии к ключевой ставке будет определено по результатам букбилдинга.

Все размещенные выпуски облигаций Европлана включены в первый уровень листинга Московской Бирже. 25 июня рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило облигационному займу серии 001P-07 ожидаемый кредитный рейтинг на уровне ruАА (EXP). Организаторами размещения выступают Совкомбанк и МКБ.

Источник: europlan.ru/company/news/2036

К началу июля 2024 года российские эмитенты завершили замещение еврооблигаций. С начала года было размещено 33 выпуска на $7,05 млрд, а за два года программы — более восьмидесяти выпусков на $28,2 млрд.

Замещение еврооблигаций стало необходимостью из-за заморозки евробондов в зарубежных депозитариях из-за санкций. Параметры новых облигаций повторяют параметры евробондов, но расчеты ведутся в рублях. Эмитенты завершили процесс к 1 июля, хотя изначально срок был установлен на 1 января.

За шесть месяцев 2024 года банки выпустили 18 замещающих облигаций на $4,09 млрд. В 2023 году три банка разместили 8 выпусков на $830 млн. За два года в долларах США было размещено 60 выпусков на $21,4 млрд.

Не все компании успели завершить замещение. В процессе находятся выпуски АЛРОСА и «Домодедово Фьюэл Фасилитис», также ожидаются шесть выпусков РЖД.

Замещение суверенных еврооблигаций, которое Минфин обязался завершить до конца года, важно для рынка. Это увеличит ликвидность и станет бенчмарком для корпоративных заемщиков. По оценке Банка России, в обращении находятся суверенные еврооблигации на $32,9 млрд, с ожидаемым замещением на $16,5 млрд.

На фоне ожиданий повышения ключевой ставки Банком России активность эмитентов на долговом рынке снизилась. В то же время все больше компаний выпускают облигации с плавающим купоном или с возможностью его понижения в будущем. Это позволяет избежать фиксации высоких ставок на долгий срок. Однако практика выпуска облигаций с фиксированными ставками сохраняется, но сроки размещения таких выпусков сокращаются.

По данным Cbonds, в июне российские компании провели 105 размещений на внутреннем долговом рынке на сумму около 307 млрд руб. Это на 13 млрд руб. меньше показателя предыдущего месяца и на 15% ниже результата аналогичного периода прошлого года. Компании реального сектора проявили наибольшую активность, занимая 55,4% от суммарного объема размещений. Около 10% пришлось на банковские облигации, 3,4% — на облигации лизинговых компаний, и 31% — на других эмитентов финансового сектора.

Общее снижение активности эмитентов связано с ожиданиями роста ключевой ставки ЦБ. В июне Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16%, но не исключил её повышения в июле на 100–200 б. п. В таких условиях на долговом рынке произошел стремительный рост ставок, что заставило Минфин возобновить практику размещения облигаций с переменным купоном (флоатеров).