Приветствую, дорогие друзья. В этой заметке делюсь тем, как я ставлю перед собой инвестиционные цели и задачи. Текст получился достаточно философским и отражает мой жизненный опыт.

Базовые принципы

Во-первых на базовом уровне от инвестиций я ожидаю «живой» и относительно надежный денежный поток, который в перспективе заменит зарплату и обеспечит достойное существование семьи, без снижения уровня жизни.

Важный момент: денежный поток должен приносить бизнес, то есть мне важны деньги конкретно от созидательной и экономически востребованной деятельности бизнеса.

Это вовсе не означает, что я отказываюсь заработать на спекулятивных сделках, если такая мне случайно подвернется, просто во-первых я не занимаюсь спекуляциями целенаправленно и во-вторых это, например, означает, что я категорически не могу рассматривать «правило изъятия 4%» (стандартное правило FIRE, которое гласит, что в год «безопасно» можно тратить 4% капитала) как долгосрочный, безопасный и приемлемый ориентир для своего портфеля, так как оно предполагает возможность финансировать свои потребности через продажу приносящих доход бизнес- (финансовых) активов.

( Читать дальше )

Друзья, фиксирую в дневнике примерный вектор своей инвестиционной стратегии на 2025.

Общие принципы

В портфель добавляются только инструменты с денежным потоком: дивидендные акции, фонды недвижимости, облигации, депозиты.

Упор на антиинфляционные/антидевальвационные инструменты: акции экспортеров, коммерческая недвижимость, акции компаний, чьи цены слабо подвержены регулированию, валютные/золотые инструменты. Депозиты в рублях только для краткосрочных целей до года.

Бизнес должен быть понятным, не модным, востребованным и даже «вечным». Бизнес должен генерировать прибыль и делиться прибылью.

В идеале, портфель не должен отвлекать меня от работы. Я много работаю, перевожу часть денег на покупку бизнеса, бизнес работает и переводит часть денег мне.

Внимание, все описанное ниже не является инвестиционной и/или индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Акции

Базовый принцип — только дивидендные бумаги. По приоритетам:

• Первым приоритетом смотрю на усиление имеющихся позиций: Фосагро, Ренессанс Страхование, Мать и дитя, Новатэк, ММК, Северсталь, Черкизово, Сургутнефтегаз-п;

( Читать дальше )

Приветствую, дорогие друзья. Последние три месяца публично не подводил финансовые результаты. Было совершенно не до интернет-активности, так как на карьерном треке было реально жарко. Вместе с тем, конец года принес множество приятных сюрпризов.



( Читать дальше )

Коллеги, в продолжении прошлой темы хочу показать еще один наглядный пример из области «результаты в прошлом не гарантируют результаты в будущем» (в прошлой статье все же был акцент на зависимости результатов от целей и поведения инвестора).

Потому что крайне часто можно увидеть утверждение из области «просто откройте график и посмотрите на то как рос индекс страны А и страны Б за сколько-то лет, очевидно же во что надо вкладываться». Можно регулярно слышать адаптацию этого утверждение: «просто посмотрите на динамику акций компании А и компании Б, очевидно же во что надо вкладываться» и тому подобные примеры. Но экстраполяция результатов прошлого в будущее — ближе к фантазиям и грезам, чем к разумным инвестициям.

Теперь проанализируем три модельных портфеля:

• ETF на индекс S&P500
• Portfolio 1 (Расширенный портфель): 40% акции США, 30% недвижимость, 20% высокодоходные облигации, 10% золото;
• Portfolio 2 (Портфель акции/недвижимость): 70% акции США, 30% недвижимость.

Мы рассмотрим только пример с изъятием денег из портфеля (риски и цена ошибки на этапе накопления и на этапе жизни с портфеля радикально отличаются, варианты с пополнением портфеля и удержанием портфеля без пополнения приведены в моей прошлой статье):

( Читать дальше )

Ранее в своем блоге я опубликовал статьи с исследованиями вложений крупнейших в мире пенсионных фондов, управляющих активами и владельцев активов. И в целом, кто бы не управлял большими объемами денег, во всех случаях распределение активов примерно всегда одинаковое.


Thinking Ahead Institute, 2022. Распределение активов среди ТОП-500 управляющих активами, среди ТОП-100 владельцев активов и среди ТОП-7 стран с наибольшими пенсионными накоплениями (от $1 трлн)

Теперь встает вопрос, действительно ли такое распределение активов оптимально, имеет ли смысл частному инвестору поучиться у профессиональных управляющих и институциональных владельцев имущества (то есть среди ТОП-100 владельцев активов нет отдельных людей, это все различные фонды исполинских размеров)?

Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо понимать специфику: а какова цель инвестора или управляющего? Когда мы смотрим на усредненные цифры, то и все цели у нас перемешиваются. И все же, можно выделить три типовые цели:

• Во-первых не потерять / потерять немного;

( Читать дальше )

Продолжение цикла статей «Без иллюзий о реалиях российского инвестора.»
Часть 1: форма и природа денежных потоков.
Часть 2: кто поменял правила игры?

Большая иллюзия, когда миноритарный инвестор думает, будто в одной лодке с государством или в одной лодке с большим и добрым частным мажоритарием. Миноритарий — это скорее мышь, на которую никто не обращает внимание в барском доме, пока сытое время, гонят, когда голодное время и вообще могут зашибить, когда меняются хозяева. Все денежные потоки вне нашего контроля и не защищенные законодательством и фундаментальными интересами государства — это денежные потоки с высоким уровнем риска.

Мы начинаем заниматься инвестициями в расчете на доступный заработок, в расчете поиметь с денежных потоков «больших дядей», более консервативные и зрелые люди скромнее в своих ожиданиях — они думают о том как сохранить заработанное, молодые и неопытные жаждут делать десятки и сотни % годовых, пускаясь в

( Читать дальше )