Инфляция в США в пределах прогноза — это значит, что инфляция в США замедляется.

☝🏻Да цифры до сих пор выше 5%, что говорит обо всё ещё высокой инфляции, но инфляция в основном высокая в:

⛽️Энергетике (+25%) за счёт низкой базы и экстремальном росте в этом году и это ещё без полного учёта цен на газ. Сильный рост в бензине (+42.7% г/г).

🚘Подержанные авто (+31.9%), но тут как я и говорил в прошлом обзоре по инфляции в США цены начали снижаться в месячном выражении на (-1.5%). Подержанные авто продолжат падать и дальше, так как сезон спроса прошёл.

🚗Новые авто (+7.7%) и тут, кажется, цены продолжат расти дальше из-за нехватки чипов, так как за месяц мы видим рост на 1.2%.

👉🏻 Если смотреть на базовую инфляцию, которая выросла ниже прогнозов на 4% при прогнозе в 4.2% и компоненты, которые представлены выше, то в очередной раз мы видим пусть и очень медленное но замедление инфляции в США.

Безработица в США 5.2% при прогнозах аналитиков 5.2% и моём прогнозе 5.4%, а количество рабочих мест вне с/х 235K при прогнозе аналитиков 733к

👉🏻 Во вчерашнем посте я говорил о том, что вариант вируса Delta начал воздействовать на экономику США и я сразу же отметил сферу услуг, и ресторанную отрасль. Так вот, ресторанная отрасль и розничная торговля потеряла больше всего рабочих мест. Ну ладно меня нахваливать давайте более детально!

💁🏼‍♂️ Учитывая, что ресторанная отрасль и розничная торговля потеряли больше всех рабочих мест, а ситуация с вирусом продолжает развиваться, значит, пока восстановления тут резкого жать не стоит. Правда, если взять ресторанную отрасль, в которой количество новых сотрудников с июня по июль выросло на 300 тысяч, то падение количества сотрудников на 41.5 тысячу не кажется устрашающим.

А вот падение рабочих мест в розничной торговле на 29 тысяч, кажется, уже тенденцией, так как падение рабочих мест в этой отрасли наблюдается с июня, правда, такое большое падение наблюдается первый месяц, что как раз может говорить об ухудшении ситуации в сфере услуг.

☝🏻 Начнём с того, что в данных за июль мы увидели безработицу в США на уровне 5.4% и ожидается, что в августе безработица снизится до уровня 5.2%, а экономика добавит 750 тысяч рабочих мест вне с/х отрасли. Возможно ли получить такие цифры? Разбираемся!

👉🏻 Возьмём последние данные PMI в производственном секторе США за август и видим показатель в 61.1, что очень сильно, но всё же меньше июльского показателя 63.4 — это говорит о, что июль был очень сильным месяцем для производственной активности США, а также говорит о том, что в июле, вероятно, производственный сектор США прошёл пик. Посмотрев в отчёт IHS по PMI, то мы увидим там тоже уведомление о замедлении занятости.

👉🏻 В Индексе деловой активности в производственном секторе от ISM, также говорится о снижении занятости в августе, хотя сам индекс находится на рекордно высоком уровне.

👉🏻 Кроме того, в США в августе активно начало расти количество новых случаев заболеваний вариантом Delta, после чего в сфере услуг, в штатах с наибольшим количеством новых случаев вируса начали давать рекомендации о закрытие ресторанов.

🤦🏼‍♂️ Последнее время я ожидал стимулов от Центрального Банка Китая, так как экономика Китая начала замедлятся и, например, аналитики Bloomberg понизили рост экономики Китая с 9.1% до 8.9% — моя ошибка была в том, что я отталкивался от прошлой экономической повестки, а не от новой и будущей.

❗️ Суть в том, что Китай перешел на перекрёстно-циклическую форму, а не на старую антициклическую.

☝🏻 Дело в том, что в большинстве стран действуют по схеме: экономика замедляется – добавляют стимулы, экономика ускорилась – снижают стимулы. Китай теперь действует на опережение, то есть Китай пытается стимулировать не в целом экономику, а проседающую отрасль или ужесточать сильно возросшую отрасль, а может и ужесточить, и стимулировать одновременно.

👉🏻 Получается, что ждать стимулы от Китая из-за замедления всей экономики – глупо! Китай будет помогать тем, кто страдает больше всех и будет стараться не надувать пузырь на фондовом рынке.

Индекс деловой активности России в производственном секторе PMI 46.5, при прошлом показателе 47.5

🤷🏼‍♂️ Что это означает? Производственный сектор России ушёл в замедление и оно становится всё глубже. По данным IHS Markit, ключевые проблемы в падение внутреннего и иностранного спроса, а также в большом количестве новых случаев заболеваний COVID19.

👎🏻 IHS Markit сообщают, что замедление производственного сектора привело к сокращению рабочих мест и плюсом идёт рост отпускных цен. – это неприятная ситуация! Получается, что инфляция продолжает расти на фоне сокращения рабочих мест и Правительству РФ нужно быть крайне внимательным.

👉🏻 Но есть и позитивные моменты! IHS сообщает, что инфляционное давление в производственном секторе снизилось! НЕТ! Затраты на производство остаются очень высокими, но рост цен замедляется и это позитивный момент (вероятно, пройден пик). Кроме того, на август пришёлся пик заболеваемости COVID, а сейчас вирус пошёл на спад, а значит пик заболеваемости в нынешней N-ой волне пройден, вероятно, за сентябрь производственный сектор слегка подрастёт. Правда, производственный сектор должен расти благодаря увеличению спроса, а это значит опять рост цен, что говорит о попадании в инфляционную спираль.

Вчера ФРС опубликовала протокол последнего заседания, где на самом деле не было ничего такого, чего бы мы не знали.

Да в протоколе говорится о том, что чиновники приступили к обсуждению снижения скупки активов, но это мы и так знаем, более того, в протоколе не говорится о том, куда склоняется большинство. В протоколе говорится о том, что опять же мы и так знаем, а именно, одни топят за сокращение чуть ли не сейчас, другие в конце года, третьи в начале следующего, а остальные о том, что нужна ещё парочка отчётов для того, чтобы понять, где находится экономика.

🤷🏼‍♂️ Повторюсь, мне кажется странным мнения чиновников ФРС, которые считают, что сокращать нужно чуть ли не сейчас — это слишком импульсивный вывод, основанный на парочке неплохих отчётах. Дело в том, что коррективы, которые внёс кризис пандемии, для мира в новинку и если начать действовать импульсивно, то все предыдущие стимулы, которые были направлены на то, чтобы вывести экономику США в рефляционный тренд, могут быть напрасны, так как импульс от стимулирующих пакетов правительства Байдена, может сократить количество ликвидности в финансовой системе и сжать экономику.

Инфляция выше прогноза 5.4% против 5.3%, но мы видим замедление инфляции, так как она осталась на том же уровне, что и в июне.

Безусловно, инфляция огромная и ФРС будет ужесточать монетарную политику, но ещё раз повторюсь инфляция замедляется.

Самое большое замедление мы видим в базовой инфляции, что постепенно начинает подтверждать слова ФРС (и мои, правда, Евген думал о том, что замедление начнётся в июне) о временной инфляции. Более того, Евген предполагал, что сегодня будет более сильное замедление🥺Но всё равно доволен!

👉🏻 Подробнее о компонентах инфляции, чтобы мы с вами смотрели где цены выше всего и следили за отдельными компонентами, чтобы понять где инфляция будет находиться в будущем, чтобы прогнозировать следующие цифры, действия ФРС и остальное:

🚗 Подержанные автомобили и грузовики почти всего +0.2%, а значит в следующем месяце мы можем увидеть уже снижение цифр в этой статье. Но новые автомобили продолжают свой рост, скорее всего, из-за нехватки компонентов в виде полупроводников.

Безработица в США снизилась до 5.4% в июле с 5.9% в июне, хотя прогнозировалось снижение до 5.7% и это просто фантастика! Кроме всего, экономика США добавила 943 тысячи рабочих мест в не с/з отрасли, причём в прошлом месяце экономика США добавила тоже более 900 тысяч рабочих мест.

🤔 Я хотел залезть в отчёт и найти, какие-то нюансы, которые привели к такому сильному падению безработицы, но не нашёл. Рынок труда США показал сегодня хорошие данные по всем фронтам. Показатели фантастические. Но всё же Евген не был бы Евгеном, если не отметил, что число рабочих мест росло меньше всего в промышленности и это может говорить о пройденных пиковых показателях. Дальше в промышленности будет сложно прибавлять рабочие места, а сектор туризма и досуга не сможет долго быть эпицентром роста рабочих мест.

☝🏻 В целом нужно понимать, что сегодняшние сильные данные могут отрицательно сказаться на следующих данных, так как теперь ожидания будут завышенными, а учитывая вирус, то неопределённость в дальнейшем росте рынка труда встаёт ещё сильнее.

▪️ Энергетика, где рост составил 24.5% г/г, притом что с мая по июнь цены выросли на 1.5%. Ну с энергетикой более или менее всё понятно, так как цены на нефть с мая по июнь прибавляли более 10%. Хотя вот вам наглядный пример как нефть и ОПЕК+ могут легко влиять на мировую инфляцию и что правительство Байдена заинтересованно в том, чтобы картель увеличил добычу.

▪️ Подержанные автомобили и грузовики показали годовой рост 45.2% и здесь у меня ломаются все шаблоны. Вдумайтесь в слова: за год рост цен на подержанные автомобили и грузовики 45%. Но вы мне скажите: Евген ЭТО ЭФФЕКТ БАЗЫ, успокойся! Отвечу: а как тогда объяснить рост цен с мая по июнь на подержанные автомобили и грузовики на 10.5%? Тоже эффект базы? Нет, друзья! Это уже инфляция. Рост цен на подержанные автомобили и грузовики был связан, скорее всего, с тем, что из-за нехватки чипов новых автомобилей было недостаточно и спрос на поддержанные авто сильно вырос.

Встречу ОПЕК+ перенесли на понедельник и чтобы каждый из вас вник в ту драму которая развивается в картеле ОПЕК разберём ситуацию на детали:

▫️Причина.

В апреле 2020 при подписании нефтяной сделки чтобы стабилизировать нефтяные цены в мире в момент нефтяного кризиса, страны ОПЕК+ договорились о том, что будут отсчитывать базовый уровень сокращений от уровней октября 2018 года, но Россия и Саудовская Аравия будут отсчитывать сокращения от 11 миллионов баррелей в сутки. Но для того, чтобы вы всё более-менее наглядно поняли, то давайте немного цифр:

• Россия в апреле 2020 добывала 10,66 млн баррелей в сутки.
• Саудовская Аравия в апреле 2020 добывала 11,60 млн баррелей в сутки.

Как мы видим от того, что базовое сокращение выбрано от уровней октября 2018 года при условии, что Саудиты и Россия сокращают от уровня 11 миллионов баррелей, делает Россию в условном плюсе. То есть Россия и Саудовская Аравия должны были сократить добычу на 2.5 миллиона баррелей к маю 2020 и тут не надо быть математиком, чтобы увидеть, что Россия по итогу будет сокращать значительно меньше, чем Саудовская Аравия.