Безработица в США снизилась до 5.4% в июле с 5.9% в июне, хотя прогнозировалось снижение до 5.7% и это просто фантастика! Кроме всего, экономика США добавила 943 тысячи рабочих мест в не с/з отрасли, причём в прошлом месяце экономика США добавила тоже более 900 тысяч рабочих мест.

🤔 Я хотел залезть в отчёт и найти, какие-то нюансы, которые привели к такому сильному падению безработицы, но не нашёл. Рынок труда США показал сегодня хорошие данные по всем фронтам. Показатели фантастические. Но всё же Евген не был бы Евгеном, если не отметил, что число рабочих мест росло меньше всего в промышленности и это может говорить о пройденных пиковых показателях. Дальше в промышленности будет сложно прибавлять рабочие места, а сектор туризма и досуга не сможет долго быть эпицентром роста рабочих мест.

☝🏻 В целом нужно понимать, что сегодняшние сильные данные могут отрицательно сказаться на следующих данных, так как теперь ожидания будут завышенными, а учитывая вирус, то неопределённость в дальнейшем росте рынка труда встаёт ещё сильнее.

ОПЕК+ пришли к договорённости, где все получат того, чего хотели. Об итогах встречи читайте ТУТ, а Евген попытается заглянуть в магический шар и понять, что изменит эта сделка?

Сегодняшняя договорённость поможет стабилизировать цены на нефть в долгосрочной перспективе. ОПЕК+ договорились о ежемесячном увеличении добычи на 400 тысяч баррелей в сутки, что предотвратит сильный дефицит предложения в конце 2021 года и даст ценам на нефть не улететь в космос.

Кроме того, ОПЕК+ продлили договорённость об управление добычей до конца 2022 года, что избавит мир от избытка во второй половине 2022 года, а значит не позволит нефтяным ценам опять упасть.

Достигнутое сегодня соглашение говорит, что ОПЕК+ приняли тот уровень цен на нефть, который есть сейчас, так как рост добычи равен прогнозируемому дефициту нефти.

Кто выиграл в противостояние, которое отложило переговоры ОПЕК+ на 2.5 недели?

▪️ Энергетика, где рост составил 24.5% г/г, притом что с мая по июнь цены выросли на 1.5%. Ну с энергетикой более или менее всё понятно, так как цены на нефть с мая по июнь прибавляли более 10%. Хотя вот вам наглядный пример как нефть и ОПЕК+ могут легко влиять на мировую инфляцию и что правительство Байдена заинтересованно в том, чтобы картель увеличил добычу.

▪️ Подержанные автомобили и грузовики показали годовой рост 45.2% и здесь у меня ломаются все шаблоны. Вдумайтесь в слова: за год рост цен на подержанные автомобили и грузовики 45%. Но вы мне скажите: Евген ЭТО ЭФФЕКТ БАЗЫ, успокойся! Отвечу: а как тогда объяснить рост цен с мая по июнь на подержанные автомобили и грузовики на 10.5%? Тоже эффект базы? Нет, друзья! Это уже инфляция. Рост цен на подержанные автомобили и грузовики был связан, скорее всего, с тем, что из-за нехватки чипов новых автомобилей было недостаточно и спрос на поддержанные авто сильно вырос.

Встречу ОПЕК+ перенесли на понедельник и чтобы каждый из вас вник в ту драму которая развивается в картеле ОПЕК разберём ситуацию на детали:

▫️Причина.

В апреле 2020 при подписании нефтяной сделки чтобы стабилизировать нефтяные цены в мире в момент нефтяного кризиса, страны ОПЕК+ договорились о том, что будут отсчитывать базовый уровень сокращений от уровней октября 2018 года, но Россия и Саудовская Аравия будут отсчитывать сокращения от 11 миллионов баррелей в сутки. Но для того, чтобы вы всё более-менее наглядно поняли, то давайте немного цифр:

• Россия в апреле 2020 добывала 10,66 млн баррелей в сутки.
• Саудовская Аравия в апреле 2020 добывала 11,60 млн баррелей в сутки.

Как мы видим от того, что базовое сокращение выбрано от уровней октября 2018 года при условии, что Саудиты и Россия сокращают от уровня 11 миллионов баррелей, делает Россию в условном плюсе. То есть Россия и Саудовская Аравия должны были сократить добычу на 2.5 миллиона баррелей к маю 2020 и тут не надо быть математиком, чтобы увидеть, что Россия по итогу будет сокращать значительно меньше, чем Саудовская Аравия.

(пожалуйста смотрите на график только после того как прочитаете статью)

Запасы сырой нефти в США снизились на 6,7 млн баррелей и достигли уровня в 452 миллиона баррелей в сутки. Мало это или много, давайте думать вместе, применяя данные из США, как крупнейшего потребителя нефти, цены на нефть и грядущую встречу ОПЕК+, которая состоится завтра.

▪️ В сентябре 2018 года общие запасы нефти без учёта стратегических нефтяных резервов в США упали до уровня 396 миллионов баррелей и на тот момент добыча группы ОПЕК составляла 32.8 миллиона баррелей в сутки. Цена на нефть марки Brent была в районе $85 долларов .

▪️ Сегодня запасы сырой нефти в США достигли уровня в 452 миллиона баррелей без учёта стратегических резервов, а добыча группы ОПЕК находится на уровне 26.2 миллиона баррелей в сутки.

(и это всё грубый подсчёт)

Запасы нефти в США снизились на 48 миллионов с 500 миллионов до 452 миллионов за 3-4 месяца, то есть с марта по июнь. Более того, интересный факт, что год назад запасы нефти в США без учёта стратегических резервов были на уровне 540 миллионов.
🤔Мне кажется не нужно быть капитаном очевидность, чтобы предположить, что запасы нефти в США без учёта резервов упадут до уровня в 400 миллионов уже под конец года, но вот в чём подвох. Вряд ли ОПЕК сможет увеличить добычу за пол года на 6 миллионов, чтобы хотя бы соответствовать уровню сентября 2018 года. Кроме того, если вы помните, то под конец года, Трамп обвалил цены на нефть Торговой Войной с Китаем.

Неоднократно говорил вам о том, что необходимо следить за таким индикатором как золото, чтобы понимать, где находится аппетит к риску. И в данный момент мы видим, что золото приступило к продолжительному снижению.

О чём это говорит? Если бы золото снижалось на фоне того, что доллар продолжал дорожать, то можно было бы сделать вывод, что инвесторы испугались ужесточения монетарной политики и начали пересаживаться в доллар, НО ИНДЕКС ДОЛЛАРА США СТОИТ НА ОТМЕТКЕ 92 И ОСОБО НЕ ДВИГАЕТСЯ С 17 ИЮНЯ.

Окей, может быть, инвесторы как бешённые скупают казначейские облигации? Тоже – НЕТ! Так как доходность замерла и учитывая то, что казначейство США снизила объём выхода на долговой рынок, то ФРС является в данный момент крупнейшим покупателем на рынке облигаций и тем самым сдерживает рост доходности.

Если ФРС единственный покупатель казначейских облигаций, золото падает, доллар стоит особо без динамики, а Фондовый рынок и Биткоин растут, то это означает только одно! Аппетит к риску возвращается и у нас появляется среда для роста.

Сегодня вышли данные по количеству заявок на пособия по безработице в США и данные скажем так – ХРЕНОВЫЕ. Но сейчас Евген станет феей и постарается взмахом волшебной палочки распедалить (доказать), что данные больше близки к прогнозным чем к фактическим показателям.

👉🏻Заявок 411 тысяч при прогнозе в 380 тысяч и прошлом показателе 418 тысяч. Что же пошло не так? Почему их так много? Неужели экономика США – СКАМ и замедляется? 🤷🏼‍♂️

Нет. Дело в том, что весёлый штат Пенсильвания поменял свою систему приёма заявок в самом начале месяца, что привело 10 июня к снижению заявок до самого низкого уровня со времён пандемии. А сейчас из-за того, что система начинает работать – данные искажаются и Пенсильвания показала сегодня огромный прирост заявок, что и привело к результатам безработицы выше прогнозов.

❗️Число повторных заявок за пособием упало до самого низкого уровня со времён пандемии.

WSJ подтверждает и обращает внимание на то, что инфляция в США вероятно не так страшна.

☝🏻 Отмечая то, что Евген вам повторяет на ежедневной основе — Базовый Эффект!

Последнее исследование The Peterson Institute for International Economicsпоказало, что суждение о том, что облигации должны предсказывать инфляцию неверно, изучив инфляцию и облигации более чем за 50 лет в разных странах. Суть исследования в том, что часто инфляция растёт раньше роста доходности казначейских бумаг, таким образом вероятно наоборот предсказывая будущий рост доходности. А будущую доходность можно прогнозировать исходя из средней 10-и летней инфляции.

Кроме того, в последнем квартале, Казначейство США занимало меньше, чем весь QE от ФРС. Получается так, что ФРС выкупая активы к себе на баланс не давала кривой доходности расти, тем самым инвесторы, которые принимают доходность облигаций как будущую инфляцию всё это время находились и находятся в полном заблуждении.