Картинка создана с помощью искусственного интеллекта

Опубликованные накануне Росстатом экономические индикаторы за май говорят в целом об ускорении экономического роста после его замедления в апреле. Так, по оценке Минэкономразвития, ВВП РФ вырос в мае на 4,5% г/г после +4,4% г/г в апреле, а с исключением сезонного фактора темп роста ВВП в мае вырос на +1,9% м/м SA (+0,3% м/м SA в апреле). В целом за 5М24 рост экономики, по оценке Минэка, составил 5,0% г/г. В основе – ускорение динамики в промышленности и в потреблении.

Рынок труда – высокий уровень напряженности сохраняется. Уровень безработицы в мае второй месяц остается на историческом минимуме (2,6%). Рост номинальных и реальных зарплат в апреле вернулся к все еще высоким значениям декабря-января (17% и 8,5% г/г, соответственно), после рекордных с 2008 г показателей марта (21,6% г/г, 12,9% г/г). Это подтверждает предположение ЦБ, что аномально высокие темпы роста зарплат в феврале-марте отражают разовый эффект выплат премий по итогам прошлого года.

Предстоящее заседание ЦБ будет первым в этом году, где присутствует интрига — рынок готовится к возможному повышению ключевой ставки. Впрочем, как следует из резюме ЦБ, опция повышения ставки рассматривалась и на февральском, и на мартовском, и на апрельском заседаниях. Но тогда достаточно четко транслировался сигнал, что это не базовый сценарий, а мнение отдельных членов совета директоров.

Зампред ЦБ Алексей Заботкин 21 мая сказал, что альтернативный сценарий (повышение ставки) будет предметно рассматриваться и на июньском заседании. «Насколько значимо изменится суждение о вероятности его реализации, будет понятно по итогам обсуждения». Также он отметил, что экономика остается в состоянии перегрева, что создает устойчивое инфляционное давление, а поступившие послеапрельского заседания совета директоров данные усиливают аргументы в пользу поддержания жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) в течение продолжительного времени. 

За прошедшую неделю поступили дополнительные данные, в том числе мониторинг предприятий от Банка России, динамика кредитования в апреле, аналитические обзоры ЦБ.

До заседания Центрального банка — чуть больше двух недель. И за это время могут выйти данные, которые повлияют на решение регулятора.В последние дни ожидания по поводу ужесточения денежно-кредитной политики усилились в масштабе этого года. Более того, эксперты вновь заговорили о возможном повышении ключевой ставки.

На этой неделе зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что альтернативный сценарий — речь как раз о повышении ставки — будет предметно рассматриваться на июньском заседании. «Насколько значимо изменится суждение о вероятности его реализации, будет понятно по итогам обсуждения». Также он отметил, что экономика остается в состоянии перегрева. Это создает устойчивое инфляционное давление, а поступившие с апрельского заседания совета директоров данные усиливают аргументы в пользу поддержания жесткой денежно-кредитной политики в течение продолжительного времени.

Действительно, данные, вышедшие после заседания Центробанка 26 апреля, показывают более проинфляционную картину, которая предполагает, по крайней мере, довольно длительный период удержания ключевой ставки и увеличивает вероятность ее повышения, хотя мы по-прежнему не считаем такой сценарий базовым.

НОВАТЭК  сегодня, 17 мая, запланировал провести сбор заявок на облигации серии 001P-02. Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 22 мая. Планируемый объем размещения не менее $200 млн. Номинал бумаги составляет $100. Срок обращения облигаций 5 лет. Купонный период 91 день. Ориентир по ставке 1-го купона находится на уровне не выше 6,50% годовых. Расчеты по облигациям будут проходить в рублях по курсу ЦБ РФ.

Локальный квазивалютный сегмент всегда оставался несколько в стороне от внимания основной массы инвесторов, что обусловлено его крайне низкой биржевой ликвидностью. Действительно, при том, что сейчас общее количество локальных выпусков, номинированных в отличных от рубля валютах с листингом на Мосбирже, превышает 35, а их суммарный объем достигает 10 млрд в долларовом эквиваленте, реально ликвидных бумаг практически нет. Даже у отмеченных ниже выпусков уровень ликвидности носит по сути номинальный характер и просто несопоставим, например, с «замещающим» сегментом.  

ЦБ опубликовал «Резюме обсуждения ключевой ставки». Участники заседания рассматривали как сохранение ключевой ставки на текущем уровне 16%, так и ее повышение на 100 б.п., до 17%.

Особым предметом дискуссии стала оценка степени жесткости денежно-кредитных условий и ее достаточности для снижения инфляции и ее закрепления на цели. Реальные процентные ставки, рассчитанные с использованием различных показателей инфляционных ожиданий и инфляционного давления, близки к максимальным за период таргетирования инфляции и сохраняются на этих уровнях уже несколько месяцев. При этом участники согласились, что текущие денежно-кредитные условия в целом нельзя назвать чрезмерно жесткими, учитывая динамику кредита в целом и высокую потребительскую и инвестиционную активность. Участники отметили, что оценка степени жесткости значимо зависит от суждения относительно уровня нейтральной ставки. Ряд участников предположили, что уровень нейтральной ставки может быть выше, чем актуальная оценка Банка России (2-3% в реальном выражении, 6–7% в номинальном выражении). В этом случае для снижения инфляции к цели могут потребоваться более высокие реальные процентные ставки.

В новом выпуске «Итогов недели» обсуждаем ситуацию на российском рынке облигаций и вместе с экспертами выбираем лучшие бумаги для инвесторов. Стоит ли сейчас покупать ОФЗ? Что происходит в сегменте корпоративных облигаций и какие выпуски наиболее интересны?



Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

На заседании 30 апреля – 1 мая ФРС в шестой раз подряд сохранила процентную ставку в диапазоне 5,25-5,5% (максимум за 23 года). На этом уровне ставка находится с июля прошлого года. Решение было единогласным и полностью ожидаемым для рынка. Это заседание не сопровождалось обновлением макропрогноза и dot plot, которые обычно выполняют для рынка роль дополнительного инструмента коммуникации.

Главные выводы: с январского заседания ФРС утверждает, что не считает целесообразным понижать ставку до тех пор, пока не будет большей уверенности в том, что инфляция устойчиво приближается к цели 2%. Сейчас в заявление добавлена фраза, что данные за последние месяцы не добавили этой уверенности. Как пояснил Дж. Пауэлл, инфляция в 1кв24 оказалась выше, чем ожидалось, прогресс в ее снижении не гарантирован, и переход к уверенности, необходимой для того, чтобы перейти к снижению процентных ставок, займет больше времени, чем ожидалось ранее. При этом он не знает, сколько времени это займет. Пауэлл не повторил фразу из прошлой пресс-конференции, что ставка достигла пика, пояснив, что возможны разные траектории ее снижения в зависимости от данных.

В новых «Итогах недели» разбираемся, почему российский рынок растет, несмотря на высокую ставку, и что ждет инвесторов после решения ЦБ сохранить ее на уровне 16%.

А еще Тимур Нигматуллин расскажет, во что инвестирует сам, на какие акции на рынке РФ стоит обратить внимание и что учитывать при выборе бумаг в портфель.

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Аналитики «Финама» представили инвестиционную стратегию на II квартал. Эксперты назвали наиболее перспективные акции на рынке РФ, США и Китая, а также рассказали, что будет с нефтью, золотом и рублем в ближайшие три месяца и до конца года.

Обсудили с авторами ключевые тезисы исследования:


Скачать стратегию можно здесь. 

🔶 В топ-5 акций с наиболее высоким потенциалом роста вошли бумаги HKEX, Pfizer, Anta Sports и Newmont 🔶 

Несмотря на неблагоприятную конъюнктуру на рынках материкового Китая и Гонконга, Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) показала неплохой рост выручки и прибыли в 2023 году. На фоне высоких темпов роста экономики КНР и дешевизны китайских акций по мультипликаторам ждем постепенного возвращения интереса глобальных инвесторов к ним, что поддержит финпоказатели HKEX в среднесрочной перспективе.

Фармгигант Pfizer после спада пандемии COVID-19 пережил не лучшие времена: падение спроса на вакцину отразилось на динамике акций компании. На данном этапе дно уже позади, а линейка экспериментальных препаратов Pfizer — по-прежнему одна из самых сильных и диверсифицированных в биофармацевтическом секторе.