⛽️ Газпром — покупают ли российский газ?

Газовый тяжеловес представил отчетность по первому полугодию. Ну что же, оценим финансовое здоровье и посмотрим на шансы выплаты дивов.

🔹Выручка выросла на 24% — до 5,1 трлн руб. Помощь оказал рост продаж сырой нефти на 40% — до 2,5 трлн руб.
🔹Себестоимость растет сопоставимыми темпами на 24% — до 4 трлн руб. Сказывается рост налогов на 38% — до 1,9 трлн руб.
🔹Нетто финансовые доходы минус финансовые расходы выросли с убытка в 560 млрд руб. в 2023 до дохода в 212 млрд в 2024 году. Плюс Газпром заработал 311 млрд руб. на курсовых разницах и 177 млрд руб. на процентах.
🔹В итоговом счете получаем рост чистой прибыли в 2,3 раза — до 1,1 трлн руб.

🟡 А главный вопрос — что с дивидендами?

Финансовый директор Газпрома сообщил, что дивидендная база за первое полугодие составила 779 млрд руб. Это 16,5 руб. на акцию при выплате 50% чистой прибыли. Получаем дивидендную доходность на уровне 12,8%.

👉 Только вот денег у компании нет. Чистый денежный поток составил минус 627 млрд руб. Поэтому дивиденды могут выплатить из текущей денежной подушки (669 млрд руб.) или в долг. А нужно ли это компании?

☕️ 30 августа. Статус на утро

Новые базы расчета индексов МосБиржи начнут действовать с 20 сентября. Биржа включит в базу расчета основных индексов акции Яндекс и Группы Астра. При этом исключит Сегежу.

🤑Индекс утром решил подрасти — 2 721 (+0,49%).
💲Доллар, наоборот, припал — 91,49 руб. (-0,54%)

📈 Растут

• $MGNT Магнит +0,93%
• $ROSN Роснефть +0,67%
• $VKCO ВК +0,55%

📉 Падают

• $GLTR ГлобалТранс -17,12%
• $SGZH Сегежа -2,39%
• $PIKK ПИК -0,62%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Роснефти по МСФО в I полугодии выросла на 26,9% и составила 773 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 17,8% — до 1,65 трлн руб. — ТАСС 

🟠Выручка АФК Системы во II квартале 2024 года составила 302,1 млрд руб. Это на 24,3% выше показателя аналогичного периода 2023 года — ИНТЕРФАКС 

🟠Globaltrans отменит дивидендную политику на фоне технических сложностей — ИНТЕРФАКС

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 29 августа

🥃 Сегодня наше мнение разложено по опубликованным постам в канале.

🤑Индекс вечером немного подрастает — 2 708 (+0,3%).
💲Доллар тоже растет — 92 руб. (+0,55%).

📈 Растут

• $AGRO Русагро +4,40%
• $SELG Селигдар +4,19%
• $GAZP Газпром +3,72%

📉 Падают

• $SGZH Сегежа -9,98%
• $PIKK ПИК -3,89%
• $MSNG МосЭнерго -2,19%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Соллерса по МСФО за I полугодие 2024 года, относимая на собственников группы, выросла на 16,4% — до 1,596 млрд руб. — ИНТЕРФАКС 

🟠Газпром увеличил чистую прибыль по МСФО в I полугодии втрое. Она составила порядка 1,043 трлн руб. — ТАСС 

🟠Чистая прибыль ЮГК по МСФО в I полугодии составила 5,4 млрд руб. Чистый долг компании снизился на 7% — ТАСС

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

⛏ Что случилось с деньгами от SPO ЮГК?

Под вечер компания выпустила свой отчет за первое полугодие. Скажем прямо, неоднозначный отчет. Сейчас расскажем, что нас смутило и что порадовало.

🟡Выручка выросла на 17% — до 34,1 млрд руб. Как и Полюсу помог рост цен на золото на 35% в рублях — до 221,5 тыс. руб. за унцию.
🟡Себестоимость подросла на 20% — до 24,5 млрд руб. Здесь фактором стал рост зарплат на 47% — до 5 млрд руб.
🟡Общие и административные расходы прибавили 23% и составили 3,4 млрд руб. Сыграл тот же рост зарплат, но по этой статье на 16% — до 2,5 млрд руб.
🟡Операционная прибыль из-за опережающего роста расходов осталась почти без изменений и составила 5,8 млрд руб. Это снижение всего на 1%. А вот финансовые расходы выросли на 33% — до 2,2 млрд руб.
🟡Доход от курсовых разниц в этом году составил 2,8 млрд руб. В прошлом году и вовсе был убыток в 8,5 млрд руб.

👉 Чистая прибыль составила 5,4 млрд руб. Напомним, что аналогичный период 2023 года для компании был убыточным 3,3 млрд руб. Сейчас оценка по EV/EBITDA составляет 8.9х.

⛽️ Лукойл — красный гелик, заправленный дивидендами.

Сегодня отчитался титан российской нефтянки. Разберем для вас отчет и посчитаем потенциальные дивы.

📊 Что нужно знать из отчета Лукойла?

🟠Выручка подросла на 20% — до 4 334 млрд руб. А ключевая статья себестоимости — стоимость приобретенных нефтепродуктов — увеличилась на 16% — до 1 594 млрд руб. Это неудивительно. Сама нефть на российском рынке подорожала с 4 014 руб. до 6 267 руб. за баррель.

🟠Опережающее повышение экспортных расходов и расходов на НДПИ на 58% (до 973 млрд руб.) замедлили рост EBITDA. Она прибавила 13% и составила 985 млрд руб.

🟠Запас кэша более 1,1 трлн руб. при EV (капитализация + чистый долг) в размере около 3 600 млрд руб. позволяет зарабатывать на высокой ставке. Чистый долг стал отрицательным (минус 759 млрд руб.). Форвардный EV/EBITDA = 1.8x. А это достаточно дешево.

🟠Чистый денежный поток от операций немного вырос до 782 млрд руб. Он полностью покрывает CAPEX в размере 327 млрд руб.

🩺 Мать и дитя — что у нас по медицине?

Сегодня компания отчиталась за первое полугодие. Есть ли смысл обратить внимание на эти бумаги в текущей коррекции?

Выручка выросла на 23% — до 15,8 млрд руб. Здесь два фактора:
🟠 Повышение количества приемов и предлагаемых услуг. Например, количество родов увеличилось на 22% — до 2 796 штук.
🟠Рост среднего чека. Например, цена на роды в Москве выросла на 24% — до 562 тыс. руб.

💉 Себестоимость прибавила 20% — до 9,5 млрд руб. Основную роль сыграл рост заработных плат на 23% — до 5,4 млрд руб. Все логично — квалифицированные доктора хотят получать соответствующую плату.

Еще важный момент — коммерческие расходы подросли на 26% — до 2,2 млрд руб. В итоге получаем рост операционной прибыли на 26% — до 4,1 млрд руб.

Теперь к процентным расходам, а точнее, доходам. У компании отрицательный чистый долг (13,3 млрд руб.), и эта кэш-подушка принесла компании 909 млн руб. (в прошлом году — всего 181 млн руб.).

☕️ 29 августа. Статус на утро

— Правительство и ЦБ подготовят план действий по борьбе с инфляцией. Кабмин ограничит кредитование госкомпаний и свернет льготные программы для МСП и аграриев

— Так дорого Минфин не занимал более 20 лет. Доходность долгосрочного выпуска гособлигаций с постоянным купоном по итогам аукциона впервые с 2002 года превысила уровень 16% годовых. На такой шаг Минфин вынужден идти на фоне ухудшения рыночных условий

🤑Индекс утром решил подрасти — 2 719 (+0,72%).
💲Доллар тоже не отстает — 92,17 руб. (+0,74%)

📈 Растут

• $SELG Селигдар +4,45%
• $ENPG ЭН+ ГРУП +3,08%
• $RUAL РУСАЛ +2,31%

📉 Падают

• $MTLR Мечел -0,73%
• $LEAS Европлан -0,16%
• $MTLRP Мечел прив. -0,09%

🗞Новости

🟠Скорректированная чистая прибыль Русала по итогам 6 месяцев 2024 года по МСФО выросла в 1,4 раза и составила 446 млн долл. — ТАСС 

🟠Выручка Промомеда по МСФО в I полугодии 2024 года выросла на 22% г/г — до 7,1 млрд руб. — ТАСС 

Софтлайн: белорусские бонды вернулись с прибылью 

Недавно у компании вышел отчет за первое полугодие. Подробно о нем написали в одной из прошлых публикаций. 

Напомним самое важное:
🔹Выручка выросла на 37% — до 34,2 млрд руб.
🔹Чистый убыток составил 514 млн руб. против прибыли в 9,5 млрд руб. по итогам первого полугодия 2023 года. Роль сыграл рост процентных расходов по долгу и одноразовые расходы на M&A. При этом операционная прибыль составила более 1 млрд руб.

☝️Из интересного: с 2022 года компания покупала белорусские облигации на 8,3 млрд руб. (дешевле номинала). Эту инвестицию объективно можно назвать непрофильной и дискуссионной. Однако недавно компания получила второй транш погашения облигаций суммарно на 3 млрд руб. Доход составил 1,6 млрд руб.

💰 В ближайшее время ожидается поступление еще 2,6 млрд руб. После их погашения останется портфель облигаций примерно на 4,4 млрд руб. с дисконтом около 33%.

При погашении оставшейся части облигаций выйдет удачный инвестиционный кейс. Компания планирует потратить полученные средства на погашение долга. Это приведет к снижению процентных расходов и росту чистой прибыли.

🪓Сегежа — что горит в огне инфляции?

Компания с одной из самых высоких долговых нагрузок на российском рынке отчиталась за первое полугодие 2024 года. Есть ли жизнь по ту сторону долговой ямы?

📊 Самые важные цифры из отчета (г/г):

— Выручка компании выросла на 23% г/г — до 48,9 млрд руб. из-за роста экспорта бумаги в Китай.

— Себестоимость растет сопоставимыми темпами на 19% — до 36,5 млрд руб.

— Управленческие расходы выросли на 14% — до 14,4 млрд руб.

— Операционный убыток составил 1,2 млрд руб. Это совсем не здорово. Однако годом ранее он был 2,4 млрд руб. Только сейчас гораздо более сильное давление оказывает рост процентных расходов на 54% — до 11,6 млрд руб.

👉 В итоге получаем чистый убыток в размере 9,5 млрд руб. Это на 24% больше прошлогодних результатов.

⚠️ И самое важное — что сейчас с долгом?

Долг компании составляет 144 млрд руб. при капитализации 23 млрд руб. Соотношение чистого долга к OIBDA составляет 12.8x.

☕️ 28 августа. Статус на утро

Восемь из 10 экономически значимых компаний вернули в Россию управление бизнесом. Зарубежные головные организации его блокировали

🤑Индекс утром взял направление вниз — 2 724 (-0,2%).
💲Доллар слабо растет — 91,59 руб. (+0,11%)

📈 Растет

• $MSNG МосЭнерго +0,18%
• $RUAL Русал +0,08%
• $FEES Россети +0,06%

📉 Падают

• $SGZH Сегежа -4,64%
• $MTLRP Мечел прив. -1,99%
• $MTLR Мечел -1,46%

🗞Новости

🟠Выручка Segezha Group по МСФО за II квартал выросла на 14%. Она достигла 26,1 млрд руб. — ТАСС 

🟠Инвестиционный холдинг SFI в I полугодии 2024 года получил чистую прибыль по МСФО в 15,2 млрд руб. против 10,9 млрд руб. годом ранее — ИНТЕРФАКС 

🟠Росбанк, возглавивший список убыточных банков за июнь, в июле вошел в топ-3 по прибыли, заработав 21,5 млрд руб. Лидером по прибыли остается Сбербанк (141,2 млрд руб.) — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF