Bloomberg доходчиво и коротко объясняет все аспекты кривой доходности. Если вы в последнее время задумывались, что такое кривая доходности и почему США так обеспокоены её инверсией и снижением, вы не одиноки. В конце прошлого года запросы в Google “инверсия кривой доходности” взлетели до невиданных ранее уровней. Вот в чём весь сыр-бор.

1. Что такое кривая доходности?
Это способ показать разницу в процентах, которые получают инвесторы, покупая краткосрочные или долгосрочные долговые облигации. Чем дольше период ожидания, тем больше неопределённости, а значит инвесторы требуют больших процентов. Поэтому кривая обычно растёт вверх.

2. Что такое плоская и инвертированная кривая доходности?
Кривая доходности становится плоской, когда доходность краткосрочных и долгосрочных долговых обязательств становится почти равна. Когда доходность долгосрочных обязательств меньше, чем краткосрочных, кривая становится инвертированной (обратной).

Проанализировав и разобрав свежую статью в Bloomberg Quicktakе, мы выбрали для анализа систему прогнозов ФРС, а именно Dot Plot. 

Сегодня речь пойдёт о, наверное, самой тщательно анализируемой точечной диаграмме в мире финансовых рынков. С января 2012, каждые три месяца Федеральная резервная система США вызывает суету среди аналитиков, обновляя свой так называемый “dot plot”, точечную диаграмму, ставшую де факто прогнозом кредитно-денежной политики центробанка США. Также она является важным источником намёков на разногласия в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC).

1. Что содержит в себе dot plot?
Это диаграмма, в которой указаны прогнозы по размерам процентной ставки по федеральным фондам. Каждый из членов Федерального комитета по открытым рынкам ставит точку, обозначающую их медианное значение процентной ставки в конце каждого из последующих трёх лет и на более долгую перспективу. Инвесторы уделяют больше всего внимания как раз этой медианной точке. Участвовать в создании dot plot могут до 19 руководителей — семь членов Совета управляющих ФРС и президенты двенадцати региональных федеральных резервных банков.