Перевод документа от Crédit Agricole

Оригинал этого документа и многое другое в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance

• Мы рассматриваем влияние циклов денежно-кредитной политики ФРС и рецессий в США на валютный рынок с 1973 года, чтобы сделать выводы о том, чего ожидать от доллара США и валют G10 в ближайшие 6-12 месяцев.
• Что касается макроэкономики, то наши результаты показывают, что с 1950-х годов пик цикла ужесточения политики ФРС, как правило, предшествовал рецессии в США в среднем примерно на два-три квартала. Только в 1957, 1974 и 1980 годах цикл повышения ставок ФРС достиг своего пика после того, как в США уже началась рецессия. Более того, цикл смягчения политики ФРС, как правило, начинался примерно через три-четыре месяца после того, как цикл ужесточения достиг своего пика, и совпадал с ранними стадиями рецессии в США. Продолжительность паузы ФРС увеличилась с 2000 года.
• Мы ожидаем умеренной и непродолжительной рецессии в США в 4кв23 и 1кв24, что может позволить ФРС сохранить ставки на прежнем уровне, прежде чем начать снижать их в 2кв24.

Перевод документа MUFG Bank от 12 мая 2023.

Оригинал этого документа и другие переводы в моём телеграмм-канале

t.me/holyfinance

Взгляд на валютный рынок: Доллар США укрепился по отношению ко всем другим валютам G10 за прошедшую неделю, хотя рост был относительно скромным. Доллар США оказался более устойчивым к падению доходности в США. Отчасти это может отражать то, что ожидания относительно «голубиного» изменения политики ФРС сейчас оцениваются лучше, и что для стимулирования ожиданий более глубокого снижения ставок потребуются доказательства более резкого замедления экономического роста в США и/или инфляции. Более того, участники рынка начинают все больше сомневаться в перспективах роста за пределами США, что помогает поддерживать доллар США. Продолжающееся снижение цен на сырьевые товары ставит под сомнение силу роста спроса со стороны Китая в преддверии публикации на следующей неделе последних данных по деловой активности за апрель. Мы также рассмотрим потенциальные последствия для доллара США из-за противостояния по поводу потолка госдолга.