Практически все компании на российском рынке весной отменяли дивиденды по итогам 2021 года или откладывали решение об их выплате. С того времени ситуация изменилась. Некоторые российские компании уже вернулись к выплатам, а некоторые, как мы ждем, вернутся уже в 2023 году. В связи с этим мы обновили прогнозы по дивидендам российских компаний на 2022-2023 гг.

Наша подборка топ-5 дивидендный акций:

Фосагро. У компании сильное финансовое положение. Фосагро выигрывает в условиях высоких мировых цен на удобрения и низких цен на газ в России. Большую долю издержек при производстве удобрений занимает стоимость газа. В России, в отличие от большинства других стран, цены на газ индексируются на уровне инфляции. Компания выплатила дивиденды за 1-е полугодие 2022 года и отложенный дивиденд за 4-й квартал 2021 года. Вероятность выплаты следующих дивидендов высокая. Риск для сильных финансовых результатов компании и дивидендов ― высокий курс рубля (как и для других экспортеров).

Сегодняшнее падение котировок Газпрома — конечно большое разочарование для многих… но небольшое для клиентов Invest Heroes — на долгосрочной стратегии мы продали его давно, а на флагмане #Indiana_jones сокращали перед дивидендами, т.к. мне и нашему главе Research Александру Сайганову не давали покоя риски / он даже продал его полностью.

В чем причина:
— растет кап. программа = нужно развивать логистику не в Европу (СПГ, Китай)
— при текущем курсе рубля сократились доходы / экспорт в Европу тоже вдвое примерно ушел
— у компании много проектов, где 25-40% были собственные средства, а остальное кредит западных банков. И их уходом приходится замещать кредит собственными деньгами

В итоге у компании резко сократился денежный поток. И она справедливо не понимает сколько может платить акционерам. Государству нужны деньги, поэтому, видимо, решили больше забирать напрямую через НДПИ 

Как итог, я бы грубо предположил, что компания сможет платить, скажем, 25% по МСФО. Рублей 15-20 на акцию. Но к этому решению Газпром придет только через 6-9 мес., поняв свою актуальную экономику