Александр Савин, в случае с ИНТЕР РАО, можно привести простую аналогию. Представьте Вам продают прибыльный магазин (приносит стабильный ежемесячный доход), например, за 1 млн ₽. Плюс известно, что долгов у магазина никаких нет, а наоборот, в кассе еще лежит 1,25 млн. Хотели бы купить такой магазин? :) А вообще компании с кубышками имеют ряд преимуществ. Самое  главное, что они намного более финансово устойчивые. В то время, когда многие компаний сейчас отдают всю операционную прибыль на выплату процентов банкам и кредиторам, эти компании наоборот, получают дополнительный доход. Который вместе с операционной прибылью могут распределять акционерам, например, недавно так сделал Хэдхантер. Также в кризисные времена, они могут за  эту кубышку покупать подешевевшие активы, но к сожалению, Интер РАО так почему-то не делает.

Здравствуйте, спасибо за разбор. Мне не очень понятно, когда инвесторам нравится, тема с кубышками у компаний. Получается мы (инвесторы) пришли на рынок, чтобы свои кубышки вложить в чужие кубышки, как по мне — это уже «матрешка» , а не инвестиции.

Олег Каширин, не смотря на это, не сказать, что у них всё сказочно. Тарифы во многом регулируются, и и растут медленней инфляции, на балансе много оборудования, которое устаревает, капитальные расходы высокие. В общем, даже текущий отчет показывает, что без процентных доходов, положение не такое уж радужное, операционные доходы падают. Капитализация Интер РАО даже меньше денег на счетах. При этом акции Интер довольно стабильны и крепки, дивиденды также с высокой вероятностью будут платить. Понятно, что на всю котлету заходить не стоит, но для диверсификации покупать их подешевле и продавать подороже никто не мешает. В общем, мне эти акции нравятся намного больше, чем к примеру, Русгидро.

Инвестовизация, было интересно услышать ваше мнение.

ИнтерРАО в моем портфеле дольше, чем я могу вспомнить и в самые хорошие времена её цена практически не превышала цену по которой я её приобрёл где-то лет 10 назад, а по Россетям все ещё хуже.

По-моему мнению это не компании, а чёрные дыры которые просто засасывают деньги и приносят доход только топменеджерам этих компаний.

На что копить деньги ИнтерРАО? Да они вместе с электросетями ошкуривают бизнес и потребителей в промышленных масштабах. Попробуйте откройте любой ларёк где горит хотябы одна лампочка и станете их вечными должникам. Ещё даже не успев потратить ни одного кВт уже заплатите за технологическое подключение, а дальше по тарифам которые растут регулярно на процент инфляции.

У этих компаний монопольное положение, а платят налоги они как все, при этом ещё и плюют в инвесторов, а их капитализация только уменьшается.

ИнтерРАО и Россети это стыд и позор ММВБ.

Олег Каширин, не могу согласится с этими тезисами. В случае с ИнтерРАО, как впрочем и Россести, всё объясняется необходимостью масштабных инвестиций. Компания выплачивает 25% от ЧП, что в целом не так уж и мало, относительно котировок акций. Зато кубышка приносит хороший процент, и позволяет компании себя отлично чувствовать. Проценты от нее сглаживают эффект выбывания ДПМ доходов, позволяют финансировать капекс, развивать новые направления, покупая компании и т.п. Если ИнтерРАО начнёт платить по 50%, то через несколько лет кубышка исчезнет. А еще через несколько лет долг будет такой большой, что и по 25% от ЧП будет платить затруднительно. После того как будут пройдены масштабные капексы, а новые направления будут приносить значимый доход, вполне возможно, что див политика будут пересмотрена. Если конечно, до этого кубышку не истратят на какую-нибудь спорную инвестицию.

Интер РАО как и Россети это две конченные компании, они считают инвесторов недочеловеками, людьми второго сорта и делают все, чтобы не делиться с ними прибылью, хотя денег на счетах огромное количество и есть требование правительство к компаниям с госучастием о норме выплат в 50% от ЧП на дивиденды.

Топменеджеры ИнтерРАО и Россетей ставят себя выше обычных инвесторов и даже правительство им не указ. Но про себя менеджеры компании не забывают, назначили себе зарплаты в сотни миллионов рублей в год, и это в воюющей стране у которой на фронте не хватает всего начиная с качественной тушёнки, заканчивая дронами и танками. За какие заслуги у менеджеров ИнтерРАО такие зарплаты?

В целом деятельность менеджмента этих компаний можно расценивать как вредительство, они демотивируют людей инвестировать в акции, что снижает возможности для привлечение капитала с помощью биржи и развития российских компаний и экономики страны.

Ждать дивидендов от этих компаний и роста их капитализации не стоит.

Шикарно! Спасибо!

Ramon Stein, тоже в какой-то мере работал на проектах Газпрома, представляю масштаб компании. Но чтобы акции стоили 1000₽ это должно произойти много позитивных событий, в том числе возврат объемов поставок в ЕС, постройка Силы Сибири 2 или каспийского потока, уменьшение долга и капексов и т.п. Ну либо стоимость рубля должна резко снизиться. В общем, думаю, что 200₽ — это более менее реальная цель на горизонте 3 лет.

Спасибо, классный отчёт и наглядные графики!
Сам индустриальный менеджер с конца 90-х, поэтому не могу не верить в Газпром — знаю, что многие энергоемкие отрасли промышленности есть только там, где есть газ, вот прямо буквально. Много раз считал на разных заводах экономику...
Газпрома взял в последний год процентов на 10% от портфеля, раньше 1000 руб даже и не подумаю продавать — мне быстрые деньги особо и не нужны

Alex666, на самом деле еще дивы были большие 51₽. с их учетом просадка значительно меньше. Плюс еще использовал просадку в целях налоговой оптимизации. Так что в целом норм. А вообще сам конечно виноват, нужно было продать вовремя. Причем помню, даже выставлял заявку выше 200₽, но там вышли новости про отмену дивов и все понеслось. Резкий прокол вниз, заявка не сработала, и я что-то протормозил. Но в целом ничего страшного, это же 6,5% не от всего капитала, а только от портфеля акций, а есть еще вклады, облигации, валюта, недвига и т.п. В общем, ничего критичного.

Доля в портфеле 6.5% — приличная. Просадка большая… Многих конечно засадили в Газпром и кинули с дивидендами и т п ...(

полина серебренникова, 717 млрд — это выручка за 6 месяцев, а нужно брать за последние 12 месяцев.

не понимаю почему P/S = 0,6. Если P — 799, а S — 717. Понимаю, что где-то ошибка, но не понимаю где. Только осваиваю фундаментальный анализ. Объясните, пожалуйста. Заранее спасибо! 

Skifan, конечно, не исключено, что и эти уровни увидим. Но вероятность всё-таки не очень высокая.

Skifan, ну я бы не сказал, что у недругов. Например, Вы можете сейчас купить их  валютные облигации. В данный момент можно кредитоваться только в РФ, но никто не мешает это делать в валюте. 

Skifan, ФосАгро не производит оборудование, им без разницы у кого покупать, у Российских производителей, или у Китайских. 

а извините, тут глянул на график акций Фосагро 3500 — 3700 район покупок, 
мы же инвесторы, а не спекулянты ) 

Investovization, у меня больше вопросы по дивам
т.е. компания берет в долг в валюте, у недругов )))) 
а выплачивает здесь своей семейке ?  или все на реструктуризацию уходит? ) 
Интересная политика, не находите?

Skifan, имеется в виду не что-то произведенное в РФ,  а обеспеченность ФосАгро ресурсами, т.е. собственным фосфатным сырьем. Именно в этом главная ценность компании.