В начале осени рыночная волатильность вырастет, и это, безусловно, затронет чувствительные к риску валюты, такие как австралийский доллар. В этом году на традиционное сентябрьское оживление после сезона отпусков наложатся ожидания сокращения QE, конфликт в Сирии и, позднее, очередные проблемы с потолком госдолга в США. Первые два фактора неблагоприятны для AUD, и рынки могут продолжить отыгрывать их вплоть до конца следующей недели, когда уже наверняка прояснится, будет или нет начата кампания в Сирии, а также выйдет отчет по рынку труда в США за август, который, как ожидается, может повлиять на позицию руководителей ФРС по QE.




Вчерашние сильные данные по ВВП США и количеству заявок на пособие по безработице заметно усилили ожидания того, что о сокращении QE будет объявлено на сентябрьском заседании ФРС. Первая в мире экономика показала во 2 квартале рост на 2,5%, тогда как прогнозы составляли всего 2,2%. Ранее, когда американские статданные показывали улучшение, чиновники ФРС заявляли, что для принятия решения по QE необходимо получить дополнительные подтверждения того, что экономика страны восстанавливается. Думается, столь сильные цифры ВВП, вкупе с оптимистичными данными последних месяцев могут служить таким подтверждением и усилят позиции сторонников сворачивания программы QE (хорошо для USD).


( Читать дальше )

Австралийский доллар имеет хорошие шансы продолжить снижение вплоть до заседания австралийского ЦБ 6 августа. Ослаблению AUD/USD будут способствовать два фактора: усиление ожиданий снижения ключевой процентной ставки Резервным Банком Австралии (РБА) (плохо для AUD) и выход сильных макроэкономических показателей в США (хорошо для USD). В итоге к моменту объявления итогов заседания РБА пара может находиться ниже отметки 0,89.




В настоящий момент RBA Rate Indicator – индикатор, отражающий ожидания участников рынка по поводу дальнейших действий центробанка, показывает уже 96% вероятность снижения ставки с текущих 2,75 до 2,50 процентов, что не оставляет сомнений в том, чего игроки ждут от РБА 6 августа.


( Читать дальше )

«Драматические» – вот подходящее слово, чтобы описать события, происходившие на валютном рынке за последние сутки. Всплеск волатильности, вызванный комментариями руководителей ФРС, вызвал резкое падение доллара США, которое затем сменилось столь же быстрым ростом. Наблюдатели указывают на два фактора, которые могли вызвать такой эффект: 
• Многие участники рынка оказались сбиты с толку неоднозначностью информации полученной из протоколов ФРС и из последовавших за этим заявлений Бернанке. Из протоколов следовало, что примерно половина членов ФРС настроена на завершение QE к концу 2013 г., в то время как комментарии Бернанке, появившиеся спустя всего пару часов, изначально могли быть интерпретированы рынками, как резкое смягчение риторики главы регулятора.
• Отсутствие ликвидности на тонком рынке в промежуток времени между закрытием Нью-Йоркской биржи и открытием азиатских рынков. 
 
При этом восстановление доллара наблюдалось не везде – евро, фунт и канадский доллар продолжали расти, в то время как новозеландская и особенно австралийская валюты падали. Для этого есть две причины, эффект от которых, вероятно, сохранится до понедельника.


( Читать дальше )

Риски для курса AUD/USD на ближайшие дни: 
• США: протоколы и выступление Бернанке (сегодня ночью)
• Китай: слабая статистика (в понедельник)
• Австралия: отчет по рынку труда (завтра)
 
Представляется, что негативный эффект от первых двух факторов уже учтен в цене – австралийский доллар валится довольно давно, и независимо от того, насколько плохи указанные факторы «в теории», на практике мы можем увидеть фиксацию прибыли игроками, ставившими на понижение AUD/USD, и повышательную коррекцию по паре. Статистика по рынку труда напротив, в случае выхода сильно хуже ожиданий, может обвалить австралийский доллар на ожиданиях снижения ставки Резервным Банком Австралии.




В среду в 22:00 МСК будут опубликованы протоколы прошедшего 18-19 июня заседания ФРС, которые могут дать участникам рынка представление о том, что происходит внутри комитета FOMC. Чуть позднее с речью, посвященной истории Федрезерва, выступит его председатель Бен Бернанке, после чего он, как ожидается, будет отвечать на вопросы. Хотя сама идея того, что сокращение QE может начаться уже в ближайшие месяцы, и что сроки начала корректировки зависят от темпов восстановления  экономики, известна широкой публике, участники рынка будут ждать ответов на ряд вопросов:


( Читать дальше )

Австралийский доллар укрепляется перед заседанием Резервного Банка Австралии (РБА), которое, как обычно, состоится в первый вторник месяца. Большинство экспертов сходятся во мнении, что на этот раз регулятор оставит ставку без изменения, что вместе с внешними факторами может помочь «осси» закрепиться на текущих уровнях.
 
По опросу, проведенному агентством Bloomberg, только 3 из 28 экономистов считают, что РБА пойдет на снижение ставки уже завтра. При этом RBA Rate Indicator – индикатор, отражающий ожидания участников рынка по поводу дальнейших действий центробанка, показывает всего лишь 21% вероятность снижения ставки. В прошлом курс австралийского доллара сильно реагировал на решения по ставке, а с помощью индикатора RBA Rate Indicator часто удавалось предсказать действия ЦБ.




Накануне заседания РБА пара AUD/USD растет на хороших внутренних данных, оставляя пока без внимания негатив со стороны Китая. Как стало известно, индекс PMI для Австралии вырос в прошлом месяце до отметки 49,6 пунктов, чуть-чуть недотянув до уровня 50, разделяющего негативную и позитивную зоны. Хотя PMI все еще находится на отрицательной территории, для австралийской валюты позитивно то, что июньские данные показывают хороший рост после двух лет снижения и в особенности на фоне мая и апреля, когда индекс выходил особенно слабым.


( Читать дальше )

Причины, по которым курс пары AUD/USD падает все ниже – это результаты заседания ФРС и растущая нестабильность в Азии. Эти причины достаточно серьезны, и они смогут еще долго оказывать давление на австралийскую валюту. Хотя сейчас мы и переживаем период повышенной волатильности, что делает временные откаты австралийского доллара вверх неизбежными, оснований для продолжения снижения сейчас значительно больше. Даже не смотря на то, что, по мнению большинства аналитиков, РБА на ближайшем заседании оставит свою процентную ставку без изменения.
 
Заседание Федрезерва и последовавшая за ним пресс-конференция Бернанке, по итогам которых стало понятно, что ФРС все-таки может начать корректировку программы QE в ближайшие месяцы, оказали поддержку доллару США, укрепившемуся ко всему спектру валют на Forex. Особенно заметные потери понесли, однако, валюты сырьевой группы, в том числе и за счет того, что инвесторы, опасаясь сближения доходностей по облигациям в США и в других странах стали выходить из позиций carry-trade. И хотя вчера сразу несколько глав Федеральных Резервных Банков – Ричард Фишер, Нараяна Кочерлакота и Уилльям Дадли – высказались в том ключе, что реакция рынков на заявления Федрезерва по поводу прекращения QE оказалась чрезмерной, привлекательность сырьевых валют с точки зрения carry-trade все же пострадала.


( Читать дальше )

Сегодня были обнародованы протоколы заседания Резервного Банка Австралии (РБА), прошедшего 4 июня. Как стало известно, члены Управляющего совета Банка не исключают дальнейшего смягчения политики и ослабления обменного курса австралийской валюты. Эта новость способствовала снижению пары AUD/USD на утренней сессии, однако дальнейшая динамика торгов будет определяться, скорее, не внутренними факторами, а итогами двухдневной встречи Комитета по открытым рынкам ФРС США, которая стартует сегодня.
 
Последний раз ключевая процентная ставка снижалась в мае с 3,0 до 2,75 процентов, тогда как на июньском заседании регулятор решил воздержаться от изменений и еще некоторое время понаблюдать за произведенным эффектом. Опубликованные сегодня протоколы заседания РБА подтверждают общее мнение участников рынка, что очередное смягчение политики уже не за горами. Предыдущие раунды снижения ставки, начиная с конца 2011 г. смогли дать определенные положительные результаты, однако сейчас экономика страны демонстрирует ряд тревожных признаков, что дает повод для разговоров о введении дополнительных мер стимулирования уже в июле.


( Читать дальше )

Сегодня состоялось заседание Резервного Банка Австралии. По его итогам управляющий комитет РБА оставил без изменения ключевую процентную ставку. Подобного исхода ожидало большинство аналитиков – по опросам агентства Bloomberg, только 1 из 25 экспертов предсказывал, что РБА пойдет на дальнейшее снижение ставки. Австралийский доллар успел прибавить около 30 пунктов с момента объявления о решении по ставке. Сегодняшнее решение поддержит наметившуюся в начале июня коррекцию по паре AUD/USD.
 
Напомним, на предыдущем заседании австралийский ЦБ понизил ставку с 3,0 до 2,75 процентов, что явилось одним из факторов, усиливших падение курса «осси» на Forex. За прошедший месяц австралийская валюта подешевела почти на 800 пунктов к доллару США, и более чем на 800 пунктов по отношению к евро. Потери австралийского доллара, хотя и не такие большие, были отмечены также и по отношению к другим валютам «сырьевой группы» – новозеландскому и канадскому долларам, курсы которых сами снижались в мае на фоне укрепления доллара США. Таким образом, по итогам месяца австралийский доллар из всех валют «сырьевой группы» показал наихудшие результаты. 


( Читать дальше )

Австралийский доллар корректируется после длительного снижения. Рост «осси» связан скорее с фиксацией прибыли в конце месяца крупными игроками, чем с какими-то более серьезными причинами, такими, например, как опасения, что Федрезерв США еще в течение долгого времени будет наводнять рынок долларами, тем самым сбивая его курс. Для какого-то существенного роста австралийской валюты сейчас не очень много оснований, и скорее всего, через некоторое время нисходящая тенденция по паре AUD/USD возобновится.

Несмотря на многочисленные заявления чиновников ФРС США о том, что о прекращении программы QE говорить пока преждевременно, участники рынка понимают, что рано или поздно это случится, и такие ожидания постепенно закладываются в цену. При этом бесконечно падать невозможно, рынки имеют волновую природу – за спадом обычно следует подъем. Настроения игроков переменчивы, в некоторые дни рынки больше фокусируются на идее того, что американская экономика восстанавливается, и поэтому QE скоро подойдет к концу, в другие дни большее значение получают аргументы чиновников Федрезерва, что восстановление пока недостаточное, и программа будет продолжена. В настоящий момент игроки вполне могли посчитать, что американский доллар оказался несколько перекупленным против австралийского, и настала пора зафиксировать прибыль. Однако серьезных причин для укрепления австралийца сейчас не много.

Темпы экономического развития страны вызывают опасения. Всю экономику Австралии можно представить состоящей как бы из двух «частей» – это добывающий сектор и все остальное. Добывающий сектор благодаря высоким ценам и спросу на сырье чувствует себя очень хорошо, и его вклад в ВВП, бюджетные поступления, инвестиции и создание новых рабочих мест – существенный. Долгое время после начала финансового кризиса другие сектора австралийской экономики испытывали серьезные трудности, что даже позволило говорить о возникновении «двухскоростной» экономики (two-speed economy). Правда, в течение последних нескольких кварталов благодаря взвешенной монетарной политике (а также не без помощи высоких цен на товары австралийского экспорта) стало возможным говорить о некотором сглаживании и позитивных тенденциях в «остальной части» экономики страны. Тем не менее, наступает время, когда необходимы структурные перемены.

Бум, который имел место в добывающей отрасли, и который подпитывал рост ВВП, по расчетам экспертов в скором времени должен пойти на убыль (пик бума должен прийтись на 2013 г.). Стимулирующий эффект ресурсного сектора для экономики всей станы падает, а для создания новых драйверов роста требуется больше времени. Несмотря на то, что РБА за последние месяцы предпринял довольно решительные шаги, чтобы поддержать экономику, уровень процентных ставок в стране остается довольно высоким, что препятствует росту инвестиций, снижает уверенность бизнеса и потребителей, и тем самым сдерживает всю экономическую активность.

По оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) для преодоления негативных тенденций австралийским монетарным властям необходимо еще большее смягчение своей политики. Речь, в частности, идет о дальнейшем снижении ключевой процентной ставки с текущих уровней. Без проведения подобных мер, темпы роста ВВП по прогнозам ОЭСР замедлятся в этом году до 2,6% (февральский прогноз был 3,0%).

Подобное мнение разделяют PIMCO (одна из крупнейших в мире финансовых компаний). «Необходимо стимулировать инвестиции в предприятия, не связанные с добычей полезных ископаемых, увеличить потребительские расходы и жилищное строительство. Всего этого можно достичь за счет смягчения монетарной политики и снижения процентных ставок», – пишут в своем докладе Адам Бове (Adam Bowe) и Роберт Мид (Robert Mead), портфельные менеджеры сиднейского отделения PIMCO. В настоящее время ожидания игроков, что РБА пойдет на снижение ставки на одном из своих ближайших заседаний, очень высоки. Все это должно оказывать дополнительное давление на курс «осси».

Существует еще один фактор, помимо мягкой политики мировых центробанков, замедления роста Китая (одного из важнейших потребителей австралийских ресурсов) и ожиданий участников рынка по ставке РБА. Многие частные лица в Японии до недавнего времени являлись держателями долговых обязательств, номинированных в австралийских долларов. Эта группа инвесторов (получивших сленговое название Миссис Ватанабе (Mrs Watanabe), поскольку многие ее представители – японские домохозяйки), как стало известно из опубликованных недавно статданных, сильно сократила свои вложения в подобные инструменты. Это связано со снижением процентных ставок в Австралии и, соответственно, с уменьшением доходностей, что сделало подобные долговые обязательства менее привлекательными. Тенденция уменьшения количества японских вкладчиков, которая скорее всего продолжится, поскольку дальнейшее снижение ставки РБА является очень вероятным, будет оказывать дополнительное давление на курс австралийской валюты.

Сергей Кульшан, аналитик компании Admiral Markets.
 

Сегодня Резервный Банк Австралии (РБА) снизил базовую процентную ставку на 0,25 базисных пункта до 2,75%. Предыдущее значение, установленное в декабре прошлого года, составляло 3,0%. Таким образом, первое в этом году снижение ставки вывело ее на самый низкий уровень за всю историю существования. Австралийский доллар мгновенно отреагировал падением, потеряв за пару минут более 50 пунктов.
 
Это уже шестое по счету изменение ставки с ноября 2011 г. – момента, когда РБА начал активно стимулировать экономику. В прошлом году ставка снижалась 4 раза, и эти меры принесли определенные плоды. Однако ряд тревожных признаков, появившихся этой весной, вновь дали повод аналитикам заговорить о возможных новых шагах австралийского ЦБ. Поэтому решение по ставке было ожидаемым, участники рынка расходились только в сроках, когда о нем будет объявлено– многие склонялись к мнению, что регулятор предпочтет подождать до июньского заседания. Это во многом объясняет скромный характер падения курса «осси» – на данный момент потери составляют всего 50 пунктов. Судя по всему, ожидание снижения ставки уже было заложено в цены, что видно по курсу графика пары AUD/USD за последние дни.


( Читать дальше )