По ФА…

На предстоящей неделе:


1. Заседание ФРС, 21 сентября

Может ли ФРС повысить ставку на этом заседании?
Я считаю, что нет.
Рост экономики США слишком слабый, ВВП США 3 квартала подряд растет в среднем на 1%, PMI и ISM предупреждают об аналогичном росте в 3 квартале и потере экономического импульса.
Розничные продажи, которыми члены ФРС гордились после роста в июне, падают второй месяц подряд.
Пятничная публикация инфляции потребительских цен указала на ускорение роста, но если анализировать данные: рост в основном произошел в секторе здравоохранения и недвижимости, при этом зарплаты упали с ревизией вниз за прошлый период.
Отсутствие роста зарплат указывает на отсутствие вторичных признаков роста инфляции, т.е. даже при росте основной инфляции ФРС может подождать с повышением ставки, чтобы убедиться в росте экономики, не говоря о том, что мандат ФРС по ценовой стабильности учитывает инфляцию потребительских расходов, а она пока далека от целевого уровня ФРС.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ЕЦБ

Пресс-конференция Драги была нейтральной.
Относительно текущей ситуации риторику Драги можно признать ястребиной, в отношении будущих мер политики ЕЦБ – в зависимости от интерпретации слов Драги, а скорее от перспектив роста экономики и инфляции стран Еврозоны.
Вступительное заявление Драги включало 2 важных момента: новые прогнозы ЕЦБ и сообщение о поручении комитету ЕЦБ обзора мер, которые позволят полное исполнение программы QE.

Прогнозы ЕЦБ:
— По росту ВВП Еврозоны:
2016 1,7% против 1,6% в июне;
2017 1,6% против 1,7% в июне;
2018 1,6% против 1,7% в июне.
— По росту инфляции в Еврозоне:
2016 0,2% против 0,2% в июне;
2017 1,2% против 1,3% в июне;
2018 1,6% против 1,6% в июне.

Незначительное снижение прогнозов предполагает отсутствие сильного негативного влияния на экономику Еврозоны после Брексит и является поводом для роста евро в краткосроке.

( Читать дальше )