Общая ситуация

Общая ситуация была плохая, а после начала нового витка торговых войн просто ужасная.
Раздел мира на два лагеря продолжается и этот процесс будет находиться в агрессивной стадии торговых и реальных войн до создания новой системы безопасности.
ЕС, который явно относится ближе к Китаю, чем к США, и по социальному строю, и согласно интересам экспортно-ориентированного блока, продолжает стрелять себе в ноги, в этот раз путем повышения пошлин на электрокары Китая.
Главным инициатором повышения пошлин стала Франция в лице Макрона, который после визита в Китай в начале этого года и теплого приема Си Цзиньпина заявил, что «главное для ЕС – не быть втянутым в ужасную предстоящую войну США и Китая».
Рост популярности правых сил на выборах в Европарламент говорит о том, что введение пошлин ЕС против Китая действительно будет временным, как и заявлено в решении.
Но решение о повышении пошлин ЕС на электрокары Китая может быть пересмотрено гораздо раньше, нежели заложено законом на срок 5 лет, после голосований в странах-членах ЕС в ноябре текущего года.

( Читать дальше )

День начался с нового витка торговых войн.

ЕС огласил о повышении пошлин на электрокары Китая в среднем на 25%, это сверх текущей пошлин в 10%, хотя данная информация нуждается в подтверждении.
Пошлины для различных компаний электрокаров Китая будут повышены от 17.4% до 38.1% в зависимости от того, принимала ли компания участии в расследовании ЕС по субсидированию и с каким результатом.
МИД и министерство торговли Китая выразили негодование, призвали страны ЕС отменить решение (что они могут сделать с ноября), и предупредил о введении ответных мер.
В продолжение тем торговых войн сегодня США объявит о расширении санкций на продажу чипов ИИ и других товаров в Россию через третьи страны, а также сообщается о рассмотрении возможности дальнейших ограничений на доступ Китая к новым чиповым технологиям, используемым для искусственного интеллекта.

Но фоне нового витка торговых войн и последствий прежде всего для ЕС и евро плановые события сегодняшнего дня, которые считаются самыми важными для летнего тренда, потеряли яркость своих красок, хотя сие не отменяет их значимость.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация с момента вводной в май изменилась незначительно.
ФРС огласила о сокращении QT по ГКО США с июня до 25 млрд долларов против 60 млрд долларов ранее, шаг более ранний и более значительный, нежели ожидали рынки, что свидетельствует о намерении ограничить рост доходностей ГКО США.
Пауэлл в ходе пресс-конференции нивелировал опасения участников рынка по вероятному повышению ставки в случае роста инфляции, но это и так было понятно, ибо перед выборами никто не позволит ФРС обвалить фондовый рынок и экономику.
В отношении снижения ставки ФРС планка гораздо ниже, но ФРС нужен повод для сохранения лица в виде снижения инфляции или/и провального нонфарма.
Инсайд от руководителей компаний США указывает на желание Пауэлла снизить ставку в сентябре.

По геополитике пока без изменений.
Переговоры по перемирию в секторе Газа проходят под давлением США, результат должен быть до конца недели.
Если перемирие в Газе или небольшие краткосрочные военные действия Израиля в Рафахе приведет к решению конфликта в Красном море, то цены на нефть упадут.

( Читать дальше )

Повода для оглашения ФРС готовности к снижению ставок нет, инфляция не снизилась, а ФРС четко заявил о том, что необходимо три месяца с уверенным падением инфляции для начала снижения ставок.
Есть предупреждающие знаки о замедлении экономики США, ВВП в 1 квартале упал до 1,6%квкв, что ниже тренда в 1,8%, но одной из основных причин низкого ВВП США стало снижение запасов и эксперты ожидают, что пополнение запасов приведет к росту ВВП США во 2 квартале выше тренда (на текущий момент первые оценки без подтверждающих данных находятся около 3,0%квкв).
ISM услуг США с февраля предупреждает о резком падении занятости, PMI США заявило о резком падении найма и инфляции услуг в апреле, CB заявляет о резком падении настроений потребителей второй месяц подряд – все это важно, но ФРС должна увидеть эти опережающие знаки в ключевых отчетах США, т.е. нонфарме и розничных продажах, для коррекции своей политики путем снижения ставок.
Тем не менее, в мартовском протоколе ФРС уже были высказаны мнения членов ФРС о том, что экономика США замедляется, а текущие сигналы экономики подтверждают опасения голубей ФРС.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на экономических отчетах США и заседании ФРС.
Вчерашние экономические данные США пошатнули веру инвесторов в мягкую посадку экономики США, что, наряду с ростом инфляции, усилило уход от риска.
Теперь инвесторы опасаются, что ФРС продолжит удерживать ставки на пике, невзирая на замедление экономики США, что приводит к двойному негативу.
Блок сегодняшних данных США может усугубить эти страхи или уменьшить их, но в любом случае их отыгрыш будет краткосрочным, ибо с 21.00мск балом будет править ФРС.
Отчет ADP США выйдет в 15.15мск, его корреляция с официальным нонфармом давно утеряна, поэтому логична слабая реакция на отчет, но он скорректирует ожидания трейдеров на пятничный нонфарм.
Вакансии на рынке труда JOLTs в 17.00мск являются самым важным отчетом сегодня, сильное падение вакансий приведет к росту аппетита к риску, т.к. снижение предложение на рынке труда является фактором в пользу более голубиной ФРС.
ISM промышленности США в 17.00мск в базовом варианте является фактором на уход от риска согласно косвенным данным, ибо товарная инфляция растет в то время, как промышленность резко замедляется, но в текущей ситуации главный акцент на отчете JOLTs, если он выйдет намного ниже прогноза, то на негативный ISM промышленности США участники рынка могут закрыть глаза.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация не меняется.
Инфляция в США демонстрирует отскок вверх, но продолжает падать в других странах, что предполагает продолжение нисходящего тренда инфляции во всем мире до тех пор, пока/если не придет к власти Трамп и не снизит налоги.
Экономические данные продолжают выходит смешанными, интерес к ИИ продолжает удерживать фондовые индексы США вблизи хаев.
Геополитическая ситуация не улучшается, но рынки пока склонны её игнорировать, полагая, что снижение ставок ЦБ произойдет раньше конца света в результате Третьей мировой войны.
Самым ярким изменением ситуации стал отказ от части стимулов ВоЯ, но доллариена выросла, отчасти по причине интервенций ВоЯ (которые должны продолжатся до завтра включительно), отчасти по причине роста доходностей ГКО США перед заседанием ФРС, но доллариена рухнет вместе с разворотом долгового рынка США по мере приближения сворачивания QT/снижения ставок ФРС.

Заседание ФРС.

Участники рынка с опасением ожидают новых прогнозов ФРС с пересмотром прогноза по снижению ставок в этом году до 2 против 3 ранее на фоне повышения долгосрочной/нейтральной ставки.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ФРС.
ФРС опубликует сопроводительное заявление и новые прогнозы в 21.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21.30мск.
Главным для первоначальной реакции рынков станут прогнозы по ставкам, а именно количество планируемых снижений ставок в 2024 году и долгосрочная (нейтральная) ставка.
Существует значительный шанс уменьшения планируемых снижений ставок в 2024 году до 2 раз по 0,25% против 3 раз по 0,25% в декабрьских прогнозах, т.к. для этого хватит изменения мнений всего двух членов ФРС, а многие члены ФРС заявляли, что устойчивость инфляции может побудить их к меньшим снижениям ставки в этом году, нежели они планировали ранее.
Также логично повышение долгосрочной ставки с текущих 2,5% и многие банки логично утверждают, что в текущей ситуации нейтральная ставка находится около 3,25%-3,5%, но ФРС вряд ли будет пересматривать нейтральную ставку на повышение резкими темпами, возможно повышение до 2,75%.
Указания по траектории ставок в сопроводительном заявлении вряд ли изменятся, ибо экономические отчеты США не давали повода этому.

( Читать дальше )

ФРС значительно изменила «руководство вперед», указания по ставкам теперь предполагают возможность их изменения «в любую сторону».
ФРС вынесла в сопроводительное заявление о том, что не планирует снижать ставку до тех пор, пока не будет уверенности в достижении цели по инфляции в 2,0%.
Такие формулировки отчетливо подчеркивают желание ФРС развязать себе руки при необходимости быстрого снижения ставок, но при этом не спровоцировать ралли на фондовом рынке США, которое может привести к росту инфляции.

Пресс-конференция Пауэлла в корне отличалась от риторики в ходе декабрьского заседания.
В декабре Джей заявил, что «снижение ставок на столе» и риторика менялась в ходе декабрьской пресс-конференции от нейтральной до откровенно голубиной, но сегодня все ответы были выдержаны в нейтральной тональности.
Пауэлл подтвердил, что все члены ФРС согласны со снижением ставок в этом году и падение инфляции дает в этом уверенность, но ФРС нужно больше уверенности для снижения ставок.
Пауэлл сообщил, что ФРС недостаточно падения инфляции на основе 6 месяцев, нужно большее снижение инфляции по году, риски второй волны роста инфляции очень низки, но он обеспокоен возможностью стабилизации инфляции на текущих уровнях.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация остается неизменной с заседания ЕЦБ.
Экономические отчеты продолжают радовать разнообразием, но потребительский спрос в США силен, а рынок труда все ещё продолжает рост.
Геополитическая ситуация продолжает накаляться, но вряд ли перейдет в какую-то очень горячую стадию до осени этого года, т.е. до периода, когда в США наступит временное безвластие, ибо шанс выигрыша выборов Байденом все-таки из раздела фантастики.
Хотя на месте жаждущих передела мира слабость Байдена, возможно, лучший момент для продвижения своих интересов, но события и так быстро развиваются с точки зрения истории.
Ситуация станет более понятна в конце этой недели, после решения ФРС, отчетов компаний в четверг и нонфарма США в пятницу.

Заседание ФРС

Январское заседание ФРС является проходным.
Рынки получат краткое сопроводительное заявление в 22.00мск и пресс-конференцию Пауэлла с 22.30мск.
В базовом варианте ФРС уберет указание в сопроводительном заявлении о возможности повышения ставки, ибо в этом больше нет необходимости.

( Читать дальше )

Отчеты компаний после закрытия фондового рынка вчера большей частью разочаровали рынки, даже Майкрософт продали после достойного отчета на основании того, что в эпоху ИИ, которую обещают второй год, доля облака должна быть 50%-60%, а не 30%, как показал отчет.
Мир ожидает возмездие США в виде ударов по хуситам, но отказ Байдена наносить удары непосредственно по территории Ирана говорит о том, что падение рынков на этой теме крайне маловероятно.
Байдену пока не удается заставить Израиль сложить оружие, но вода камень точит, завершение этой региональной войны дало бы Байдену максимальные шансы дотянуть до конца президентского срока без разжигания Третьей Мировой.

Сегодня все внимание инвесторов будет приковано к заседанию ФРС, решение будет оглашено в 22.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 22.30мск.
Январское заседание ФРС является проходным, новых прогнозов не будет, из вероятных изменений — исчезновение из сопроводительного заявления указания о возможности повышения ставки, что очевидно назрело, ибо ставку никто повышать больше не будет, но может привести в первой реакции к аппетиту к риску на рынках, ибо трейдеры сие воспримут как знак к переходу к снижению ставок.

( Читать дальше )