Блог им. Kitten |Пятничный поцелуй

    • 13 января 2024, 06:24
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Краткая история уходящей недели проста.
Самым главным отчетом недели была инфляция CPI США в четверг, она вышла выше прогноза на фоне низких недельных заявок по безработице, но уход от риска был краткосрочным, покупка ГКО США на падении вернула рынки к жизни, отправив доллар вниз.
Причитания членов ФРС после инфляции CPI США с более ястребиной риторикой, пересмотр банками прогнозов по началу снижения ставок ФРС на более поздний срок были проигнорированы рынками, как и сильный нонфарм США ранее.

Инфляция PPI США традиционно имеет меньшее значение, ибо в эпоху глобализации оставалась в диапазоне, но она упала сильнее прогноза в пятницу.
Так как инфляция РСЕ США состоит из компонентов инфляции CPI и PPI США, то банки бросить обратно пересматривать прогнозы по первому снижению ставки ФРС и участникам рынка можно было выдохнуть и вернуться к корреляции аппетита к риску, но этого не последовало.
Можно было бы предположить, что рынки проявили мудрость, осознав, что снижение ситуации инфляции PPI США временное, ибо ситуация в Красном море приведет к росту товарной инфляции и росту цен на нефть, т.к. атаки хуситов вывели из региона 2000 торговых кораблей за последнее время.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Вводная к открытию недели

    • 08 января 2024, 00:48
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Предстоящая неделя будет достаточно легкой с точки зрения ФА.
Главным событием станет инфляция цен потребителей США в четверг и аппетит к риску на рынках напрямую зависит от данного отчета.
Прогнозируется небольшой рост общей инфляции CPI США на 0,1%гг с падением базовой инфляции на 0,2%гг, т.е. в соответствии с тенденцией в Еврозоне, отчет по инфляции которой за декабрь уже вышел.
Прогнозные данные будут на аппетит к риску, ибо ознаменуют собой долгожданное падение базовой инфляции ниже 4,0%гг.
Падение базовой инфляции мало изменит ситуацию для ФРС, ибо проблема в Красном море с обходным путем не менее 10 дней для торговых судов должны привести к росту товарной инфляции, что может привести ко второй волне роста инфляции, но для участников рынка, которые до сих пор не уверены в правильной реакции на декабрьский нонфарм США, падение базовой инфляции сделает ситуацию более однозначной.
Для реакции с уходом от риска на фоне роста доллара общая инфляция должна выйти выше прогноза, а базовая остаться на уровне ноября 4,0%гг или выше.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Вводная к Nonfarm Payrolls

    • 05 января 2024, 16:11
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Общая ситуация

Откат после новогоднего ралли на фондовом рынке с ростом доллара был логичен с начала года, но текущая ситуация усугубляется геополитическими страхами.
Ситуация в Красном море, приводящая к проблемам в цепочке поставок, может привести к росту цен как на нефть, так и на другие товары, что окажет влияние на сроки и темпы предстоящего цикла снижения ставок ЦБ.
Слухи о возможном повышении пошлин США на электрокары Китая также не способствуют аппетиту к риску, ибо станут началом ещё одного витка торговых войн.
Но в ближайшем фокусе экономические отчеты США «первого эшелона», нонфарм сегодня и инфляция CPI США 11 января, которые окажут значительное влияние на ожидания участников рынка по траектории снижения ставок ФРС.


Nonfarm Payrolls

Важность декабрьского нонфарма США высока, ибо от роста рынка труда и инфляции зависят наличие или отсутствие указаний ФРС по будущему снижению ставки на заседании 31 января.
Косвенных данных для определения силы нонфарма США нет, ибо хотя компонента занятости выросла в ISM промышленности США, а отчет ADP сообщил о росте рабочих мест выше прогноза, но сектор промышленности США дает малое количество рабочих мест, а отчет ADP не соответствует официальным данным.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Вводная в январь

    • 02 января 2024, 10:01
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Вводная в январь

Традиционного ранее новогоднего обзора не будет, поэтому во вводной на январь также рассмотрю ожидания/риски на весь 2024 год.
Рисков множество, они включают в себя геополитику, экономику, долговой кризис и, конечно же, политику ФРС.
В обычной ситуации, если мы говорим об активах США, все возможные риски оцениваются только с точки зрения политики ФРС, но в этот раз ситуация немного иная, геополитические проблемы и их последствия могут выйти на первый план.

Риски 2024 года:
1. Политика ФРС.
Голубиный разворот ФРС очевиден, весь вопрос в темпах снижения ставок.
Правильным сценарием, который соответствует необходимости возвращения экономики США к росту до ноябрьских выборов, является снижение ставок ФРС с марта с продолжением в мае и июне, после чего, согласно правилам негласного этикета, должна быть взята пауза до декабря, но во времена правления самого демократичного президента Байдена прежних правил не существует, поэтому все зависит от ситуации в экономике и темпов падения инфляции.
Чтобы начать снижать ставки в марте нужно предупредить рынки на заседании 31 января, что приведет к росту аппетита к риску.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Вводная к открытию недели

    • 18 декабря 2023, 02:28
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Неделя будет достаточно простой, это предрождественская неделя, в связи с чем главным будет фиксирование прибыли в конце года.
ФА и ТА и на мелких ТФ будут работать в ближайшие 2 недели плохо до НГ, ибо фиксирование прибыли, а также выкуп компаниями своих акций, по объему будут превышать торговлю согласно традиционным методам анализа.
Выкуп акций будет приводить в фрагментации на фондовом рынке.

Но два события недели могут привести к сильным движениям.
Первым будет заседание ВоЯ (ЦБ Японии) во вторник, слухи о готовящемся повышении ставки привели к росту иены, но повышение ставки ВоЯ на декабрьском заседании маловероятно.
На текущий момент ожидания трейдеров сосредоточены на повышении ставки ВоЯ в январе и указании в решении ВоЯ или/и в ходе пресс-конференции Уэды на такую возможность.
Конечно, решения ВоЯ сейчас очень сильно связаны с проблемами в правительстве, но более вероятно, что ВоЯ дождется решения по повышению зарплат весной перед повышением ставки, такой вариант приведет к падению иены/росту доллариены, хотя он не будет длительным по причине разворота долгового рынка США после решения ФРС.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Пятничный поцелуй

    • 16 декабря 2023, 04:23
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Неделя была веселой.
Решение ФРС голубиное, прогноз по ставке на уровне 4,5%-4,75% на конец 2024 года против сентябрьского прогноза на уровне 5,0%-5,25 говорит о монументальном сдвиге в мышлении членов ФРС.
Пауэлл утверждал, что «дискуссия о снижении ставок уже начала появляться в поле зрения», что нужно не переусердствовать с удержанием ставок на пике, начать снижение ставок нужно задолго до того, как инфляция вернется к 2,0%.
По итогу заседания ФРС долговой рынок вырос, доллар упал, а фондовый рынок карабкался вверх как может, ибо за спиной орущий хор аналитических институтов с доказательствами резкого замедления потребления.
Однако в пятницу глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс, один из трех людей принимающих решения в ФРС, заявил, что реакция рынка на новости была слишком бурной, ещё рано даже думать о снижении ставок, в марте снижения ставки не будет и тыкал пальцем в слова Пауэлла о том, что ФРС сейчас думает о том, достаточно ли ограничительная политика.
Но Пауэлл, как любой современный деятель, жаждущий попасть в анналы истории, выстраивает свою риторику так, чтобы при необходимости отдельные цитаты были бы уместны при любом дальнейшем развитии событий.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Вводная к заседанию ЕЦБ

    • 14 декабря 2023, 14:57
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Общая ситуация

ФРС развернулся, Пауэлл фактически дал сигнал о готовности начать цикл снижения ставок, более вероятно снижение ставок с марта, ибо в этом случае ФРС успеет развернуть экономику в рост до выборов в ноябре 2024 года.
Остается один вопрос – связан ли разворот ФРС с грядущей рецессией или ФРС действительно осознала, что ставки на таком высоком уровне не нужны для возвращения инфляции к цели.
Конечно, без благородных предположений повествование не является полным, но разворот ФРС всегда связан с риском рецессии либо с желанием развернуть долговой рынок США, что в текущем случае почти одно и тоже.
Аппетит к риску после голубиного разворота ФРС, причем такого явного и щедрого, логичен, но появление доказательств наступления рецессии приведет рынки в следующую фазу страха перед снижением прибыли компаний, сопровождающуюся уходом от риска.
В связи с этим отчеты США «первого эшелона» представляют риски для роста фондового рынка, доллар тоже возвращается к росту при погружении мира в рецессию, только долговой рынок будет расти при цикле снижения ставок ФРС вне зависимости от наступления рецессии.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • EURUSD

Блог им. Kitten |Вывод по заседанию ФРС

    • 14 декабря 2023, 03:01
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Решение ФРС было голубиным.
Члены ФРС более не ожидают ещё одного повышения ставки, но прогнозируют более быстрое снижение ставок в 2024 и последующих годах.
Основанием для изменения траектории ставки стал пересмотр прогнозов по инфляции на понижение, при этом члены ФРС ожидают устойчивый уровень безработицы на 4,1% на всем прогнозном горизонте и ростом ВВП ниже долгосрочного тренда лишь в 2024 году на 1,4%.
Вывод по заседанию ФРС

Ястребиные нотки сохранились:
— В сопроводительном заявлении было указано, что «любое» дополнительное повышение ставки возможно в случае целесообразности.
— Точечные прогнозы членов ФРС на 2024 год слишком разноплановые: 6 членов ФРС ждут ставку на уровне 4,5%-4,75%, 8 членов ФРС ждут ставку выше медианного диапазона, а 5 членов ФРС ниже.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Вводная к заседанию ФРС

    • 13 декабря 2023, 20:33
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Вводная к заседанию ФРС

Общая ситуация

Мировая экономика замедляется, особенно резкое замедление происходит в Европе, но экономика США также начнет пикировать вниз по окончании новогодних праздников.
ЦБ мира готовы к оглашению завершения цикла повышения ставок и явно начинают дискутировать по времени начала снижения ставок, но опасаются, что разворот политики приведет к росту аппетита к риску и повторной волне роста инфляции, поэтому ожидают более сильного и явного падения экономики, которое уравновесит голубиный разворот.
Решение ФРС сегодня задаст тональность аппетиту к риску до конца года.
Следует учитывать, что риторику, выбранную ФРС сегодня, с большим шансом повторит завтра ЕЦБ, т.е. можно экстраполировать одно на другое.


Заседание ФРС

Если говорить о правильном решении ФРС в соответствии с развитием экономики: логично отказаться от повышения ставки и запланировать 2 снижения ставки по 0,25% на 2024 год на текущем этапе, а потом корректировать необходимость количества снижений ставки по мере замедления экономики.



( Читать дальше )

Блог им. Kitten |Вводная на открытие недели

    • 11 декабря 2023, 00:58
    • |
    • Kitten
      Популярный автор
  • Еще

Предстоящая неделя будет напряженной, три ведущих ЦБ, ФРС, ВоЕ и ЕЦБ, огласят свои решения, кроме этого, будет опубликован ряд экономических отчетов «первого эшелона».
В центре внимания будет решение ФРС в среду, ставка останется неизменной, участники рынка будут пытаться уловить намеки ФРС по времени начала снижения ставок.
На текущем этапе изменение указаний по ставкам в сопроводительном заявлении ФРС крайне маловероятно с учетом отсутствия рецессии и уровней фондового рынка США, члены ФРС понимают, что официальное оглашение голубиного разворота усилит аппетит к риску и может привести к повторному витку роста инфляции.
Основная реакция рынка будет на прогнозы членов ФРС по ставкам, т.е. планирует ли большинство членов ФРС ещё одно повышение ставки и сколько снижений ставок ожидается в 2024 году.
И здесь возникает проблема, ибо по уму дополнительное повышение ставки больше не требуется, но если это отобразить в прогнозах, то сие приведет к нежелательному на текущем этапе аппетиту к риску.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн