комментарии Козлов Юрий на форуме

Делать ли ставку на акции АФК Система?
 АФК «Система», которую мы с вами хорошенько прожарили буквально на прошлой неделе, поразмышляв в том числе и о перспективах выхода на IPO её дочек, на сей раз представила результаты по МСФО за 4 кв. 2022 года. Предлагаю пробежаться по основным моментам этой финансовой отчётности.

📈 Выручка холдинга увеличилась с октября по декабрь на +18,3% (г/г) до 254,5 млрд рублей. По сравнению с третьим кварталом темп роста бизнеса ускорился почти в два раза, что не может не радовать.

Динамика в разрезе дочерних компаний АФК Система следующая:

🔸 Выручка МТС увеличилась на скромные +1,6% (г/г) до 144,4 млрд руб. на фоне слабой динамики продаж телефонов и аксессуаров.

🔸 Segezha Group серьёзно пострадала от крепкого рубля, и её выручка сократилась на -19,8% (г/г) до 19,4 млрд руб.

🔸 OZON оказался самым убедительным по темпам роста среди публичных активов АФК Система, где был зафиксирован рост выручки на внушительные +41% (г/г) до 93,6 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов. Хотя к этой инвестиционной истории всё равно вопросы остаются, да и иностранная прописка не сильно радует.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Делать ли ставку на акции АФК Система?
 АФК «Система», которую мы с вами хорошенько прожарили буквально на прошлой неделе, поразмышляв в том числе и о перспективах выхода на IPO её дочек, на сей раз представила результаты по МСФО за 4 кв. 2022 года. Предлагаю пробежаться по основным моментам этой финансовой отчётности.

📈 Выручка холдинга увеличилась с октября по декабрь на +18,3% (г/г) до 254,5 млрд рублей. По сравнению с третьим кварталом темп роста бизнеса ускорился почти в два раза, что не может не радовать.

Динамика в разрезе дочерних компаний АФК Система следующая:

🔸 Выручка МТС увеличилась на скромные +1,6% (г/г) до 144,4 млрд руб. на фоне слабой динамики продаж телефонов и аксессуаров.

🔸 Segezha Group серьёзно пострадала от крепкого рубля, и её выручка сократилась на -19,8% (г/г) до 19,4 млрд руб.

🔸 OZON оказался самым убедительным по темпам роста среди публичных активов АФК Система, где был зафиксирован рост выручки на внушительные +41% (г/г) до 93,6 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов. Хотя к этой инвестиционной истории всё равно вопросы остаются, да и иностранная прописка не сильно радует.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Человек - это существо ко всему привыкающее..."

👏 Российский рынок акций не устаёт приятно удивлять, продолжая карабкаться вверх всё выше и выше, причём широким фронтом.

Как известно, человек привыкает ко всему. Не случайно известный классик Ф.М.Достоевский однажды сказал, что «Человек — это существо ко всему привыкающее, и, я думаю, это самое лучшее его определение».

🤔 С момента начала СВО на Украине прошло уже более 13 месяцев, и уже всем становится очевидно, что пытаться строить сейчас какие-то прогнозы по дальнейшему развитию событий на фронте — дело совершенно не благодарное.

И тем не менее, даже в этих новых реалиях мы с вами постепенно приспосабливаемся жить, привыкая к ежедневным фронтовым сводкам в новостях. Приспосабливаются отечественные компании и отечественный бизнес, пытаясь адаптировать свою логистику. Приспосабливаются и инвесторы, которые чётко научились за последнее время расценивать отсутствие громких новостей как очень хорошую новость.

💰 Российский рынок акций сейчас по-прежнему сильно недооценён и всё также является перспективным для долгосрочных инвестиций. Несмотря на все навалившиеся сложности и вызовы, публичные эмитенты продолжают радовать своих акционеров дивидендными выплатами (недавние громкие примеры — НОВАТЭК, Сбер, Фосагро, строят планы на будущее и настроены очень даже оптимистично.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Человек - это существо ко всему привыкающее..."

👏 Российский рынок акций не устаёт приятно удивлять, продолжая карабкаться вверх всё выше и выше, причём широким фронтом.

Как известно, человек привыкает ко всему. Не случайно известный классик Ф.М.Достоевский однажды сказал, что «Человек — это существо ко всему привыкающее, и, я думаю, это самое лучшее его определение».

🤔 С момента начала СВО на Украине прошло уже более 13 месяцев, и уже всем становится очевидно, что пытаться строить сейчас какие-то прогнозы по дальнейшему развитию событий на фронте — дело совершенно не благодарное.

И тем не менее, даже в этих новых реалиях мы с вами постепенно приспосабливаемся жить, привыкая к ежедневным фронтовым сводкам в новостях. Приспосабливаются отечественные компании и отечественный бизнес, пытаясь адаптировать свою логистику. Приспосабливаются и инвесторы, которые чётко научились за последнее время расценивать отсутствие громких новостей как очень хорошую новость.

💰 Российский рынок акций сейчас по-прежнему сильно недооценён и всё также является перспективным для долгосрочных инвестиций. Несмотря на все навалившиеся сложности и вызовы, публичные эмитенты продолжают радовать своих акционеров дивидендными выплатами (недавние громкие примеры — НОВАТЭК, Сбер, Фосагро, строят планы на будущее и настроены очень даже оптимистично.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолет на пути к SPO?
📣 24 марта на ленте раскрытия корпоративной информации появилось сообщение о решении Совета директоров Группы Самолет разместить дополнительные обыкновенные акции в объеме 12,3 млн штук.

Некоторые инвесторы скептически восприняли эту новость, считая, что у компании проблемы с капиталом, однако более бывалые участники рынка тут же вспомнили, что ещё при IPO менеджмент анонсировал планы по доведению величины free-float до уровня 30-35% и после этого неоднократно говорил, что намерения сохраняют свою актуальность:



❗️Важный момент! Компания приняла решение по увеличению уставного капитала, исходя из регуляторных требований, которые необходимы для утверждения Проспекта эмиссии ценных бумаг. Прямо сейчас размещение бумаг не планируется, а проспект будет действовать в течение 12 месяцев, что обеспечит гибкость в принятии решений.

Отрадно отметить, что при всём при этом Самолет выполняет обещания, данные инвесторам. Перед IPO компания заявляла о том, что станет самым быстрорастущим российским застройщиком и, несмотря на сильный рост бизнеса, будет выплачивать дивиденды своим акционерам. Обычно эмитенты отдают предпочтение либо сильному росту, либо дивидендным выплатам, но здесь мы наблюдаем и то, и другое.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ: очередная допэмиссия и очередной крест на акционерах-оптимистов

🔵 Совсем недавно, в начале февраля 2023 года, Наблюдательный совет ВТБ утвердил доп.эмиссию обыкновенных акций в размере 0,017085 руб. за бумагу, и мы с вами это тогда обсуждали, придя в итоге к мнению, что с инвестиционной точки зрения акции ВТБ – очень сомнительная идея. Решение об увеличении уставного капитала на 300+ млрд руб. поддержали тогда большинство акционеров ВТБ, а необходимость докапитализации можно было объяснить состоявшимся приобретением Банка «Открытие».

🏦 С тех пор прошло меньше двух месяцев, и у нас появляются новости о том, что ВТБ намеревается провести ещё одну допэмиссию своих акций, для пополнения уставного капитала. Попробуйте посчитать для интереса, какую уже по счёту?

В рамках уже второй по счёту в этом году допэмиссии ВТБ может увеличить уставный капитал ещё на 93 млрд руб., а внеочередное собрание акционеров намечено на 25 апреля.



🎙 Как заявили в пресс-службе ВТБ, вторая допэмиссия проводится для привлечения нового частного капитала в банк (кто бы сомневался, деньги дураков всегда нужны!). Она предполагает размещение акций на открытом рынке, в ней могут участвовать любые инвесторы, поэтому говорить о новом составе акционеров преждевременно. Связанные с группой ВТБ структуры, в том числе «НПФ Открытие», участвовать в размещении не будут, заявили в банке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Козлов Юрий, модеры наверное ошиблись
либо ты сам не ту компанию привязал по ошибке)

Тимофей Мартынов, перепроверял! Тупо глюк, причину которого я так и не нашёл…

Сбер и НОВАТЭК задают дивидендный темп всему российскому рынку!

📈 Приятные дивидендные новости от НОВАТЭКа и Сбера, которые мы с вами уже обсудили буквально на днях, помимо непосредственно дивидендной составляющей для акционеров данных компаний, несут в себе ещё и стратегический очень позитивный эффект.

Как минимум, участники рынка акций получают чёткие сигналы, что отечественному фондовому рынку в новой реальности всё-таки быть, и что действительность для российских акционеров всё-таки не такая мрачная, как многие могли себе это представить за последний год.

🤔 Обратите внимание, как дружно в минувшую пятницу вслед за обычками и префами Сбера (+10,3%и +11,0%соответственно) прибавили в цене также акции многих других публичных компаний, и лидерами по динамике прироста стали:

🔸 Транснефть (ап): +5,4%
🔸 Татнефть (ао и ап): +3,4% и +2,8% соответственно
🔸 НМТП: +3,8% (напомню, 62% акций компании принадлежит Транснефти)
🔸 Газпромнефть: +2,0%
🔸 Газпром: +2,2% (даже он!!)
🔸 Интер РАО: +1,8%
🔸 И так далее по списку...

👉 По всей видимости, участники рынка уже сейчас начинают закладывать щедрый дивидендный сезон 2023, который фактически уже стартовал после ряда громких рекомендаций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер и НОВАТЭК задают дивидендный темп всему российскому рынку!

📈 Приятные дивидендные новости от НОВАТЭКа и Сбера, которые мы с вами уже обсудили буквально на днях, помимо непосредственно дивидендной составляющей для акционеров данных компаний, несут в себе ещё и стратегический очень позитивный эффект.

Как минимум, участники рынка акций получают чёткие сигналы, что отечественному фондовому рынку в новой реальности всё-таки быть, и что действительность для российских акционеров всё-таки не такая мрачная, как многие могли себе это представить за последний год.

🤔 Обратите внимание, как дружно в минувшую пятницу вслед за обычками и префами Сбера (+10,3%и +11,0%соответственно) прибавили в цене также акции многих других публичных компаний, и лидерами по динамике прироста стали:

🔸 Транснефть (ап): +5,4%
🔸 Татнефть (ао и ап): +3,4% и +2,8% соответственно
🔸 НМТП: +3,8% (напомню, 62% акций компании принадлежит Транснефти)
🔸 Газпромнефть: +2,0%
🔸 Газпром: +2,2% (даже он!!)
🔸 Интер РАО: +1,8%
🔸 И так далее по списку...

👉 По всей видимости, участники рынка уже сейчас начинают закладывать щедрый дивидендный сезон 2023, который фактически уже стартовал после ряда громких рекомендаций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подскажите, почему мой пост на тему X5 Group попал в форум ветки Сбера??
Не могу понять)

smart-lab.ru/blog/886930.php

Козлов Юрий, ошибся веткой

Вася Баффет, удивительно… даже не знаю как мой пост сюда попал. Под этим постом упоминается ровно одна компания: X5 Group, про Сбер ни слова…

X5: вперёд, и только вперёд!

🛒 X5 Group сегодня представила финансовые результаты по МСФО за 2022 год:



Предлагаю вместе с вами проанализировать эту отчётность по горячим следам, а также актуализировать текущую инвестиционную картину в этой истории.

📈 Выручка X5 Group (#FIVE) по итогам 12 месяцев выросла на +18,2% до 2,61 трлн руб., во многом благодаря двузначной динамике сопоставимых продаж и увеличению торговой площади. Вспоминая, что годом ранее выручка прибавила всего 11,5%, делаем вывод, что в 2022 году рост выручки ускорился.

Доходы от цифровых бизнесов при этом увеличились на +46,6% до 70,4 млрд руб. Решение о выделении e-grocery бизнесов в отдельную бизнес-единицу X5 Digital компания признала важным шагом, способствовавшим такому успеху. Тем более, с учётом того, что отечественный рынок e-grocery динамично развивается в последние годы, и в 2023 году может вырасти еще на +50%. И это притом, что среди публичных ритейлеров Х5 является одним из лидеров в данном сегменте, и менеджмент нацелен на увеличение рыночной доли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5: вперёд, и только вперёд!

🛒 X5 Group сегодня представила финансовые результаты по МСФО за 2022 год:



Предлагаю вместе с вами проанализировать эту отчётность по горячим следам, а также актуализировать текущую инвестиционную картину в этой истории.

📈 Выручка X5 Group (#FIVE) по итогам 12 месяцев выросла на +18,2% до 2,61 трлн руб., во многом благодаря двузначной динамике сопоставимых продаж и увеличению торговой площади. Вспоминая, что годом ранее выручка прибавила всего 11,5%, делаем вывод, что в 2022 году рост выручки ускорился.

Доходы от цифровых бизнесов при этом увеличились на +46,6% до 70,4 млрд руб. Решение о выделении e-grocery бизнесов в отдельную бизнес-единицу X5 Digital компания признала важным шагом, способствовавшим такому успеху. Тем более, с учётом того, что отечественный рынок e-grocery динамично развивается в последние годы, и в 2023 году может вырасти еще на +50%. И это притом, что среди публичных ритейлеров Х5 является одним из лидеров в данном сегменте, и менеджмент нацелен на увеличение рыночной доли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЕвроТранс успешно разместил второй выпуск облигаций
🚗 Как мы уже рассуждали с вами ранее в декабре, в канун дебютного выпуска облигаций, ЕвроТранс — динамично развивающаяся компания, которая осуществляет продажу всех марок топлива под брендом «ТРАССА», а также управляет четырьмя ресторанами, заводом по производству стеклоомывающей жидкости и станциями быстрой зарядки для электромобилей. Напомню, исторически бизнес компании сфокусирован в Московском регионе, где проживает самое большое количество состоятельных жителей России.

Сейчас порядка 90% выручки формируется от розничной и оптовой торговли нефтепродуктами. Компания зарегистрирована на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже, что даёт возможность приобретать нефтепродукты напрямую с нефтеперерабатывающих заводов.

📈 Что касается сегмента быстрой зарядки для электромобилей, то менеджмент считает его ключевым драйвером роста в долгосрочной перспективе. В данный момент у компании 7 станций быстрой зарядки электрокаров, и она занимает 3-е место в Московском регионе. В этом году менеджмент планирует увеличить количество станций до 17, а к 2025 году довести показатель до 55.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Корреляция доходов населения и индекса Мосбиржи
Поскольку с марта прошлого года физлица всё больше определяют тренды на российском рынке акций, предлагаю сегодня посмотреть на сравнительную динамику доходов населения и индекса Мосбиржи и попытаться добавить оптимизма тем акционерам российских компаний, кому этого сейчас действительно очень не хватает.

Итак, как показывает сравнительная диаграмма (см.прикреплённую картинку), корреляция между показателями присутствовала вплоть до 2022 года: 1 п.п. увеличения доходов в среднем приводил к 3-4 п.п. роста индекса Мосбиржи. В прошлом году рынок рухнул, и эта корреляция нарушилась, но по мере восстановления экономики доверие к рынку акций будет восстанавливаться, и показатели вновь будут демонстрировать одинаковую динамику.

🔸 По данным Росстата, в прошлом году среднедушевые доходы населения выросли на +12,4% до 45,3 тыс. руб. В ближайшие два года двузначный темп роста может сохраниться, за счет повышения минимального размера оплаты труда (МРОТ) и социальных выплат. МРОТ всегда «подтягивает» за собой медианную зарплату. В 2023 году МРОТ вырос на +6,3%, а в следующем году Правительство РФ планирует увеличить показатель еще на +18,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Корреляция доходов населения и индекса Мосбиржи
Поскольку с марта прошлого года физлица всё больше определяют тренды на российском рынке акций, предлагаю сегодня посмотреть на сравнительную динамику доходов населения и индекса Мосбиржи и попытаться добавить оптимизма тем акционерам российских компаний, кому этого сейчас действительно очень не хватает.

Итак, как показывает сравнительная диаграмма (см.прикреплённую картинку), корреляция между показателями присутствовала вплоть до 2022 года: 1 п.п. увеличения доходов в среднем приводил к 3-4 п.п. роста индекса Мосбиржи. В прошлом году рынок рухнул, и эта корреляция нарушилась, но по мере восстановления экономики доверие к рынку акций будет восстанавливаться, и показатели вновь будут демонстрировать одинаковую динамику.

🔸 По данным Росстата, в прошлом году среднедушевые доходы населения выросли на +12,4% до 45,3 тыс. руб. В ближайшие два года двузначный темп роста может сохраниться, за счет повышения минимального размера оплаты труда (МРОТ) и социальных выплат. МРОТ всегда «подтягивает» за собой медианную зарплату. В 2023 году МРОТ вырос на +6,3%, а в следующем году Правительство РФ планирует увеличить показатель еще на +18,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транспортные индикаторы указывают на рост бизнеса FESCO
⚓️ Росморречфлот представил накануне свежие данные по грузообороту морских портов. Так, погрузка за январь-февраль выросла на +2,6% (г/г) до 140,3 млн тонн. Грузооборот портов Дальнего Востока увеличился на +2,7% (г/г) до 36,2 млн тонн, и именно в этом регионе находится ключевой актив транспортной Группы FESCO – порт Владивосток.

В 2022 году данный пор стал лидером по контейнерообороту в России, обработав 768 тыс. ДФЭ (двадцатифутовый эквивалент — условная единица измерения вместимости грузовых транспортных средств), причём пальму первенства порт Владивосток удерживает последние три года. Сейчас порт модернизирует свои мощности по перевалке, и к 2025 году планирует увеличить грузооборот контейнеров на +56% от текущих уровней — до 1,2 млн ДФЭ.

🚂 Параллельным курсом РЖД отрапортовала об увеличении перевозки контейнеров по итогам первых двух месяцев на +4,4% (г/г) до 1,12 млн ДФЭ. При этом во внутрироссийском сообщении объём перевозок вырос на +6,7%, а так называемый коэффициент контейнеризации грузов, перевозимых по сети РЖД, достиг отметки 11%, и по мнению железнодорожников сохраняется потенциал роста до 15%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Head Hunter: инвестиционная история продолжает тухнуть
💻 HeadHunter на минувшей неделе представил свои финансовые результаты по МСФО за 4кв. 2022 года.

📈 Выручка крупнейшего онлайн-рекрутера в России и странах СНГ увеличилась по итогам отчётного периода на +9,1% (г/г) до 4,9 млрд руб. Бизнес стагнировал в период с апреля по сентябрь, однако ближе к концу года клиенты стали более активно пользоваться сервисами компании, что привело в итоге к увеличению выручки на одного пользователя.

📈 Скорректированный показатель EBITDA прибавил ещё более уверенно — на +17,2% (г/г) до 2,6 млрд руб., во многом благодаря жёсткому контролю над издержками.

Из этих двух показателей инвесторы отдают предпочтение динамике выручки, поскольку именно она традиционно является ключевой метрикой в IT. Темп роста +9,1% адекватен для промышленных компаний, но от айтишников инвесторы всегда ждут более сильных результатов, поэтому данная отчётность вряд ли сможет взбодрить котировки акций HeadHunter.

❗️Более того, на фоне высокой базы финансовые результаты 1 кв. 2023 года также, скорее всего, будут слабыми.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосбиржа кинула с дивидендами за 2022 год

🏦 Котировки акций Мосбиржи крайне негативно отреагировали в минувшую пятницу на рекомендацию Набсовета компании относительно дивидендных выплат за 2022 год:

«10 марта 2023 года Наблюдательный совет Московской биржи рекомендовал годовому Общему собранию акционеров (ГОСА) утвердить выплату дивидендов по итогам 2022 года в размере 4,84 руб. на одну акцию, на выплату дивидендов рекомендуется направить 11,02 млрд рублей», — говорится в сообщении.

💰 Рекомендованный размер дивидендов оказался заметно ниже ожиданий как участников рынка, так и инвест.домов, которые прогнозировали выплату от 9 до 14 руб. на акцию. С учётом того, что Мосбиржа в 2022 году заработала 36,3 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, норма выплат составила всего лишь 30%. И это крайне скромный показатель, учитывая, что на выплату дивидендов в течение последних трех лет (с 2017 по 2019 гг.) направлялось 89% от чистой прибыли.



😡 Ещё более странно, что в октябре 2019 года Мосбиржа приняла новую див.политику, согласно которой нижняя граница выплат была увеличена с 55% до 60% от ЧП по МСФО (см.пункт 4.7), и рекомендованные 30% за 2022 год являются прямым нарушением этой див.политики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Таттелеком анонсировал дивиденды за 2022 год.
Крупнейший в Татарстане оператор телекоммуникационных услуг под названием Таттелеком, которого мы с вами хорошенько прожарили ещё в сентябре 2022 года, и акции которого улетели с тех пор с 0,53 руб. до 0,70 руб., решил направить 70% чистой прибыли за 2022 год на выплату дивидендов. Напомню, дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли, в тех случаях когда не требуется дополнительный кэш на реализацию стратегических проектов.
 
Выплаты на акцию могут составить 0,05085 руб., что сулит ДД=7,5%. Закрытие реестра намечено на 14 апреля 2023 года (с учётом режима торгов Т+2).

📊 За последние 5 лет средняя дивидендная доходность по бумагам составила 9%. Мажоритарием Таттелекома, как известно, является Связьинвестнефтехим с долей акционерного капитала 87,2%, который контролируется Правительством Республики Татарстан, поэтому основной акционер всегда заинтересован в щедрых дивидендах компании — это очень важный момент в этой истории, и о нём всегда нужно помнить!

Авто-репост. Читать в блоге >>>