🛢Международное энергетическое агентство (МЭА) и ОПЕК подвели итоги 2024 года и представили свои взгляды на 2025 год относительно мирового рынка в целом и российской нефтянки в частности, а значит самое время заглянуть в эти пресс-релизы и детально проанализировать их вместе с вами:

✔️Добыча нефти в России в 2024 году сократилась на -4,2% до 9,16 млн б/с. Наиболее значительное падение было зафиксировано именно в 4Q2024, когда объём добычи даже немного опустился ниже отметки в 9 млн б/с.


С причинами такой динамики всё предельно понятно: страны ОПЕК+, изначально намеревавшиеся начать постепенное увеличение производства углеводородов в 4Q2024, были вынуждены пересмотреть своё решение. Теперь, согласно новым вводным, после длительного периода сокращения нефтедобычи, который оказывал давление на гос. бюджеты, участники ОПЕК+ решили отложить рост объёмов производства до 1 апреля 2025 года. Этот шаг был продиктован опасениями возможного падения мировых цен на нефть.

✔️По оценкам МЭА, несмотря на снижение российского экспорта нефти и нефтепродуктов в 2024 году на -0,35 млн б/с, доходы от экспорта углеводородов выросли на +2% до $192 млрд. Это обусловлено сокращением дисконта российских сортов нефти Urals и ESPO к эталонному сорту Brent.

( Читать дальше )

🤔 Фондовый рынок — штука с одной стороны проста и понятная, и задним числом даже кажется, что зарабатывать на нём весьма легко и просто. Ведь всё, что для этого нужно — это лишь купить ценную бумагу подешевле и продать её подороже, так ведь?

Однако для многих это правило работает исключительно задним числом и только «на графике слева», и как только частный инвестор попадает в какие-то некомфортные для себя реальные условия и падающий рынок, да ещё и смешанный с геополитической напряжённостью, военными рисками (которые, между прочим, постоянно так или иначе происходят в мире) и другими факторами неопределённости — появляется искажение сознания. Вдруг начинает казаться, что такого фондовый рынок ещё не видел, что сейчас лучшими инвестициями являются только банковские депозиты и реальная недвижимость, и что российский рынок акций никогда не встанет с колен.

Ни в коем случае не берусь вас переубедить, но как показали декабрьские события, рынок акций очень быстро может переоцениться выше, буквально в одночасье.

( Читать дальше )

🛢 Новый американский президент Дональд Трамп после инаугурации планирует активизировать производство углеводородов внутри страны и намерен поднять уровень добычи на 3-4 млн б/с, в первую очередь за счёт упрощения процедур получения лицензий на бурение и стимулирования строительства новых нефтепроводов. На этом фоне возникает закономерный вопрос: приведёт ли эта политика к сильному снижению цен на #нефть или же нет?

📣 Экс-глава департамента стратегии и инноваций Газпромнефти Cергей Вакуленко накануне поделился своими мыслями на этот счёт. Напомню, он был одним из первых, кто после событий 2022 года открыто говорил о реальных дисконтах на российскую нефть, подчёркивая, что ситуация не столь критична, как её представляют многие. Особую ценность мнению Вакуленко придаёт также тот факт, что он свободен от обязательств перед российскими нефтяными компаниями и может высказывать свою точку зрения честно и без оглядки на корпоративные интересы.

✔️Новому президенту США будет непросто нарастить озвученные выше объёмы нефтедобычи.

( Читать дальше )

🧐Индекс Мосбиржи по-прежнему безыдейно топчется чуть выше психологически сильного уровня 2500+ пунктов, так и намекая обратить внимание на российский рынок акций. Как мы рассуждали с вами ещё позавчера, несмотря на высокий «ключ» нужно всё равно находить в себе моральные силы и подкупать на долгосрок акции, и не увлекаться исключительно облигациями и фондами денежного рынка.

Ведь сценарии дальнейшего развития событий могут быть самые разные, и среди них есть такие, при которых именно акции будут чувствовать себя в портфеле более выигрышно и нести меньший риск, нежели облигации, как бы парадоксально это сейчас не прозвучало. Да и диверсификацию портфеля никто не отменял.

📊Сегодня вашему вниманию я предлагаю пятёрку интересных вариантов на покупку, которые на долгосрок выглядят очень даже перспективно по текущим ценникам. Прошу строго не судить, ведь я всего лишь высказываю свою точку зрения и не претендую на правду, хотя буду очень рад, если на практике все эти бумаги порадуют ростом котировок.

( Читать дальше )

📈 Резкое обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке и новый очаг военного противостояния между Израилем, Ираном и Ливаном поспособствовал взлёту цен на нефть марки Brent с $70 до $75 только за последние сутки:



Правда, котировки акций российских нефтегазовых компаний в среду весьма спокойно реагируют на эти новости, динамика неубедительная:

🔹 Татнефть (ап): +1,4%
🔹 Башнефть (ап): +1,0%
🔹 Роснефть: -0,1%
🔹 Газпромнефть: -0,3%
🔹 ЛУКОЙЛ: -0,4%

И даже префы Сургутнефтегаза, которые помимо всего прочего получают дополнительное преимущество в виде роста курса USD/RUB, который уже вырос до 95 руб., прибавляют сегодня символически — всего на +0,7%, на дивидендных ожиданиях, где акционеры уже сейчас начинают закладывать дальнейшую девальвацию российской валюты и относительно высокие нефтяные ценники.

📉 Что касается мировых цен на #золото, то они явно не впечатлились сегодняшней иранской атакой и даже снижаются на -0,4%:

( Читать дальше )

📉 На фоне ралли в акциях Газпрома, на слухах о возможной отмене дополнительного налога НДПИ уже с 2025 года, обращает на себя внимание коррекция в бумагах Газпромнефти, которая как раз напрямую и связана с позитивными новостями, приходящими в последнее время от материнской компании.

Уверен, вы и без меня прекрасно знаете, что Газпромнефть — это самая настоящая кэш-машина, генерирующая достаточный свободный денежный поток (FCF) для выплаты дивидендов своим акционерам, и это является важным фактором для материнской компании в лице Газпрома, которая после начала СВО столкнулась с серьёзной проблемой сокращения экспорта природного газа и ростом налогового бремени, а потому солидный дивидендный поток от нефтяной дочки сейчас приходится как нельзя кстати!

Если вы вдруг забыли, спешу напомнить, что доля Газпрома в акционерном капитале Газпромнефти составляет внушительные 95,68%, и это позволяет материнской компании снимать практически все дивидендные «сливки», оставляя при этом «жирные остатки» и миноритариям.

( Читать дальше )

📣 Коллеги из канала «Газовый Хаб» подсветили весьма важный и интересный вопрос о необходимости реформ в Газпроме.

В то время как держатели облигаций компании в целом довольны текущим положением дел, поскольку эмитент активно размещает как рублевые, так и замещающие бонды на рынке и периодически бумаги торгуются с привлекательной доходностью, то акционеры в последнее время приуныли, так как акции торгуются в районе 11-летнего минимума.

💼 Газпром исторически является активным заемщиком, при этом на середину года капитал российской банковской системы оценивался в размере 16,7 трлн руб. При максимальном риске на одного заемщика в размере 25% лимит на компанию составляет 4,2 трлн, при чистом долге Газпрома 5,5 трлн.

❗️Компания становится неподъемной ношей для отечественного банковского сектора, однако масштабные капитальные затраты съедают операционный денежный поток, и эмитенту приходится наращивать долг.

При этом очень верно подмечено, что Газпром может продать часть своих активов для сокращения долговой нагрузки. И инвесторы действительно уже давно ожидают проведения SPO Газпромнефти, и менеджмент нефтяной дочки в 2021 году действительно считал такой шаг целесообразным. Однако качество корпоративного управления в Газпроме оставляет желать лучшего.

( Читать дальше )

📈 Мировые цены на нефть достигли своих двухмесячных максимумов, что положительно влияет на индекс Мосбиржи, где значительную долю по-прежнему занимает нефтегазовый сектор. Однако периодически появляющиеся сообщения в деловых СМИ об очередном пакете западных санкций против российского сырьевого сектора требуют постоянного мониторинга ситуации и заставляют критически смотреть на происходящее.

📣 Экс-глава департамента стратегии и инноваций Газпромнефти Cергей Вакуленко в последние дни дал ряд интересных интервью, в которых поделился своим видением ключевых трендов на рынке углеводородов. Предлагаю вашему внимание наиболее интересные тезисы из этих интервью:

✔️ Введение ценового потолка на российскую нефть не привело к ожидаемым результатам, что вынуждает западные страны искать новые способы ограничения российского экспорта энергоресурсов. Одним из ключевых маршрутов транспортировки российской нефти является Северо-Западный регион, где находятся два основных «бутылочных горлышка»: вход в Финский залив и Датские проливы.

( Читать дальше )

📣 В заключительный день Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) глава Роснефти Игорь Сечин представил содержательный доклад, который был посвящен актуальным тенденциям нефтяного рынка. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

✔️ Глава Роснефти в очередной раз раскритиковал Евросоюз, который с 2021 по 2023 гг. потратил на импорт углеводородов из других стран более $630 млрд, что эквивалентно затратам на природный газ за предыдущие восемь лет. Это негативно сказалось на рентабельности энергоёмких отраслей, включая сталелитейную промышленность, производство удобрений, химических веществ, керамики и стекла. Безусловно, ЕС стреляет себе в ногу, однако акционерам того же Газпрома от этого ничуть не легче.

✔️ С 2016 года США ввели санкции против Венесуэлы, Ирана и России, которые затронули в общей сложности добычу почти 18 млн б/с (17,4% мирового потребления). Это позволило США увеличить свою долю на рынке, в результате чего энергоресурсы стали основной статьёй экспорта страны. Помощник госсекретаря США Джеффри Пайетт открыто заявил о намерениях Белого дома сократить нефтяные доходы России.

( Читать дальше )

МТС

МТС продолжает радовать своих акционеров высокой див. доходностью уже несколько лет подряд. Не стал исключением и 2023 год, по итогам которого СД рекомендовал выплатить 35 руб. на акцию (ДД=11,3%), утвердив при этом новую див.политику на 2024-2026 гг., которая теперь установит целевую дивидендную доходность в размере не менее 35,0 руб. на акцию в течение каждого календарного года.



Сбербанк

Сбер — ещё один герой, который также уже успел порекомендовать дивиденды своим акционерам, в точном соответствии с див.политикой, подразумевающей выплату 50% от ЧП по МСФО.

Наблюдательный совет Сбера на минувшей неделе анонсировал рекордные дивы за 2023 год в размере 33,3 руб. на обычки и префы, что по текущим котировкам сулит ДД=10,7% на оба типа акций. Второй год подряд в акциях госбанка наблюдается двузначная дивидендная доходность, и это радует!

( Читать дальше )