В рамках проекта федерального бюджета на 2025 год власти приняли решение ослабить налоговую нагрузку для Газпрома. Станет ли этот шаг началом новой эры в компании? Коллеги из канала «Газовый Хаб» подготовили интересный обзор по Газпрому (отдельный респект за подробный качественный материал!), и я предлагаю коротко по нему пробежаться.


Во-первых, хочется согласиться с коллегами, что перемены в Газпроме жизненно необходимы, так как с потерей высокомаржинального европейского рынка у эмитента растут запасы природного газа, монетизация которых окажет позитивное влияние не только на рост капитализации бизнеса, но и пополнит государственную казну через увеличение налоговых поступлений и дивидендных выплат.

🤷‍♂️ Да, менеджмент Газпрома делает ставку на увеличение поставок голубого топлива в Китай, однако компания до сих пор не договорилась о строительстве трубопровода «Сила Сибири-2». Вполне допускаю, что у китайских партнёров на столе лежат альтернативные варианты от Туркменистана, поскольку именно с этой страной Газпром конкурирует по трубопроводным поставкам в Поднебесную, но это лишь мои собственные догадки.

( Читать дальше )

💼 Ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия ТГК-14 подвёл итоги SPO, которое мы с вами разбирали на прошлой неделе. Отрадно отметить, что компания не стала жадничать и разместила бумаги с дисконтом в размере 12,3% от цены закрытия предыдущей торговой недели.

Благодаря проведённому SPO, доля акций в свободном обращении (free-float) может увеличиться более чем в два раза и достигнуть уровня 19,86%. Таким образом, эмитент обеспечил сбалансированную аллокацию, предоставив 48% бумаг институциональным инвесторам и 52% частным инвесторам.

📊 Ещё раз сделаю акцент на регионе присутствия компании и отмечу, что в Забайкальском крае и Республике Бурятия проводится поэтапная модернизация энергетической инфраструктуры. И основная цель этого процесса – повысить надежность оборудования, увеличить мощность энергосистемы и обеспечить её экологичную работу. Это позволяет улучшить качество предоставляемых услуг и повысить лояльность клиентов, что в свою очередь ведёт к росту выручки.

( Читать дальше )

〽️ На фоне бодрого отскока в акциях ЛУКОЙЛ, котировки которого с сентябрьских минимумов прибавили на 15-16%, бумаги Роснефти ведут себя более сдержанно, довольствуясь более скромным ростом с 15-месячных минимумов на уровне чуть более 10%.

И это притом, что по итогам 6 мес. 2024 года выручка компании увеличилась на +33,4% (г/г), показатель EBITDA вырос на +17,8% (г/г), а чистая прибыль, на которую ориентируется див. политика Роснефти, и вовсе взлетела на +26,9% (г/г), что стало рекордным результатом в ltm-выражении и с чистой совестью можно считать отличным результатом. Менеджмент знает своё дело, и в новой реальности компания осваивается прекрасно!

💼 Долговая нагрузка Роснефти по соотношению NetDebt/EBITDA на конец 2 кв. 2024 года составила 0,96х. С одной стороны это совершенно адекватное значение и поводов для переживаний нет, но с другой — компания в период высоких ставок явно проигрывает своим коллегам по цеху, которые подошли к периоду высоких ставок с приличными денежными кубышками (яркие примеры — ЛУКОЙЛ и Сургутнефтегаз).

( Читать дальше )

👏 Ну что ж, друзья, УК «А класс капитал» успешно разместила паи фонда индустриальной недвижимости «Рентал ПРО» по 990 руб. (при текущих котировках почти 1000 руб.) и сумела привлечь 2,6 млрд рублей, в рамках состоявшегося SPO на Московской бирже.

Управляющая компания зафиксировала высокий спрос на паи фонда — как со стороны институционалов, так и физических лиц, поскольку с момента первичного размещения фонд доказал эффективность своей бизнес-модели, генерируя инвесторам весьма щедрую доходность.

❗️Все инвесторы получили 100%-ную аллокацию по своим заявкам, что весьма редкое событие на отечественном фондовом рынке, и на этом фоне «Рентал ПРО» стал приятным исключением из правил.

Важно отметить при этом, что УК «А класс капитал» осталась крупнейшим пайщиком фонда, а само размещение не привело к размытию долей действующих пайщиков.

📈 Все привлеченные средства, как и предполагалось изначально, будут использованы для строительства новых объектов, которые затем войдут в состав активов фонда. Мы уже обсуждали с вами, что на рынке индустриальной недвижимости, на котором оперирует данный фонд, сложилась благоприятная рыночная конъюнктура, и это предоставляет управляющей компании отличные возможности для масштабирования бизнеса.

( Читать дальше )

📣 Сооснователь Wildberries Владислав Бакальчук сообщил о том, что темпы роста оборота у маркетплейса, на фоне громкого корпоративного скандала, снижаются на протяжении последних пяти недель, и показатель уже приблизился к отметке 40%, что является уверенным 7-летним минимумом. Сможет ли Ozon использовать эту ситуацию для укрепления своих позиций на рынке? Давайте попробуем в этом разобраться вместе.

🤵‍♂️ «… они уменьшили ФОТ, сократив команду людей, которая позволила когда-то WB стать крупнейшим маркетплейсом России. Видимо, за счёт этого они планировали увеличить показатели компании, но что-то пошло не так. Для компании, которая привыкла к постоянному росту на 80-100% год к году, это падение — катастрофа», — поведал Владислав Бакальчук.

Если вспомнить, то в начале этого года менеджмент Wildberries озвучил прогноз по темпу роста оборота сети на уровне +60% (г/г), но уже очевидно, что разгоревшийся корпоративный конфликт в маркетплейсе может и не позволить выполнить поставленную задачу.

( Читать дальше )

📉 На фоне ралли в акциях Газпрома, на слухах о возможной отмене дополнительного налога НДПИ уже с 2025 года, обращает на себя внимание коррекция в бумагах Газпромнефти, которая как раз напрямую и связана с позитивными новостями, приходящими в последнее время от материнской компании.

Уверен, вы и без меня прекрасно знаете, что Газпромнефть — это самая настоящая кэш-машина, генерирующая достаточный свободный денежный поток (FCF) для выплаты дивидендов своим акционерам, и это является важным фактором для материнской компании в лице Газпрома, которая после начала СВО столкнулась с серьёзной проблемой сокращения экспорта природного газа и ростом налогового бремени, а потому солидный дивидендный поток от нефтяной дочки сейчас приходится как нельзя кстати!

Если вы вдруг забыли, спешу напомнить, что доля Газпрома в акционерном капитале Газпромнефти составляет внушительные 95,68%, и это позволяет материнской компании снимать практически все дивидендные «сливки», оставляя при этом «жирные остатки» и миноритариям.

( Читать дальше )

🏛 Смотрю я на ставки денежного рынка и упорно прихожу к выводу, что ЦБ РФ на своём ближайшем заседании 26 октября всё-таки повысит ключевую ставку до 20%, несмотря на заявления Минэкономразвития о том, что пик инфляции уже пройден летом. А это значит, что в этой ситуации облигации с плавающим купоном (флоатеры) по-прежнему выглядят привлекательнее, чем #облигации с фиксированным купоном.

Ну а раз так, предлагаю расширять наш инвестиционный горизонт и открывать для себя новые интересные варианты для вложений с хорошей доходностью. И сегодня у нас на «прожарке» дебютный выпуск флоатеров от цифровой логистической платформы Монополия, которая является уверенным лидером в своей отрасли и привлекает капитал для дальнейшего развития.

🚛 Трансформация к текущему виду бизнес-модели, представляющему собой цифровую платформу, в компании произошла не сразу. Первоначально эмитент специализировался на грузоперевозках, используя для этого только собственный автопарк. Однако цифровизация стремительно охватывает все сферы экономики, включая логистику, и именно она стала драйвером стремительного роста бизнеса.

( Читать дальше )

💼 Всё чаще получаю от вас вопросы о том, какие активы включить в свой инвестиционный портфель для обеспечения диверсификации, и как периоды коррекций встречать на российском фондовом рынке максимально эффективно и подготовленно. И в связи с этим в очередной раз рекомендую вам обратить внимание на паи ЗПИФа «Рентал ПРО», который может стать интересным инвестиционным кейсом и который совершенно не подвержен рыночной турбулентности (это можно увидеть на котировках).

Напомню, что «Рентал ПРО» провёл IPO на Мосбирже 6 июня 2024 года, и с тех пор он опережает индекс Мосбиржи на +15% (!). Кто этим может похвастаться из российских публичных эмитентов, скажите навскидку? Ну а пока вы думаете, я продолжу своё повествование и отмечу, что этот успех обусловлен как увеличением стоимости паев фонда, так и ежемесячными выплатами инвесторам.

❗️Важно отметить, что УК «А класс капитал», которая управляет данным фондом, выполняет взятые на себя обещания: перед IPO менеджмент компании заявлял целевую доходность фонда на уровне от 22% годовых в десятилетнем горизонте, но уже по итогам августа фактическая выплаченная доходность инвесторам составила 18,9% годовых, а с учётом прироста биржевой цены пая общая доходность ещё выше!

( Читать дальше )

Любопытно, но факт: после вчерашних новостей по Газпрому относительно возможной отмены налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для компании в 2025 году, сегодня по инерции прибавляют на 3-4% и акции НОВАТЭКа, видимо в надежде на подобный сценарий. Но, на мой субъективный взгляд, все эти ожидания являются излишне оптимистичными.

📣 Давайте не забывать, что в инвестиционном кейсе под названием НОВАТЭК определяющую роль в последние годы играют СПГ проекты, и здесь самое время упомянуть грустные новости последних дней по этой теме. По данным источников газеты «Коммерсант», НОВАТЭК приостановил работу над своими инвестиционными проектами «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ», совокупная мощность которых оценивается в 26,4 млн тонн.

НОВАТЭК всё больше связывают по рукам и ногам, и запасы природного газа, которые у компании превышают 2,4 млрд м³, из-за санкционного давления Запада мешают эффективно их монетизировать. И основной сложностью здесь являются рестрикции со стороны США, которые считают российские газовые проекты своими основными конкурентами на мировом рынке СПГ.

( Читать дальше )

🏛 Пару недель назад мы с вами уже анализировали новость о том, что ПАО «СмартТехГрупп» (бренд CarMoney) объявила о стратегическом партнёрстве с банком ПСБ, предложив при этом добровольную оферту, которая стартовала 11 сентября 2024 года. И вот уже в следующую среду эта оферта должна завершиться, и в рамках данного поста я предлагаю разобраться, стоит ли миноритариям принимать участие в этом выкупе.

🧐 В соответствии с условиями предложения, Банк ПСБ имеет право приобрести до 440,9 млн акций финтех-сервиса, что составляет до 20% от общего количества акций в обращении,по цене не выше 2,5 руб. (при текущих котировках в районе 2,3 руб). Давайте пробежимся по деталям данной оферты.

Итак, насколько я понял, оферта будет реализована в рамках аукциона, где приоритет отдается заявкам с наименьшей ценой. Важный момент: если банк не сможет собрать достаточно заявок для покрытия 20% стоимости акций, то цена выкупа составит 2,5 руб. за акцию. Таким образом, текущая максимальная цена в рамках оферты превышает текущую рыночную котировку на 10%.

( Читать дальше )