За прошедшую неделю с момента публикации нашего последнего обзора по развивающимся рынкам в общем индексе EEM произошел отскок. Основной вес в этой коррекции пришлось на бразильский индекс Bovespa. К сожалению, российский фондовый рынок продолжает быть в стороне и отыгрывает падающую нефть, которая вот-вот должна припарковаться на уровне 90.
Говорить об общем развороте можно будет, когда EEM в относительной динамике к индексу S&P500 закрепится выше 200-дневной скользящей.


( Читать дальше )

В прошлом посте по развитым рынкам я предположил, что вероятнее основные индексы (S&P500, NASDAQ, Russell2000) еще прибавят в падении, так как большая часть, отслеживаемых нами индикаторов, показывало, что коррекция в стадии развития. В этом посте мы постараемся разобраться, что происходит уже с развивающимися рынками. Учитывая, что меня больше всего волнует российский фондовый рынок, так как большая часть средств под управлением находится именно здесь, мы постоянно отслеживаем корреляцию с общим фоном, т.е. с другими развивающимися площадками. Почему мы это делаем? Важно разобраться падение на российском фондовом рынке происходит по внутренним причинам или больше внешним. На практике, конечно, редко бывает, что только одна причина. Здесь важно понять, какая превалирует.


( Читать дальше )

В последнее время мне все больше и больше приходят вопросы относительно трежериз (американских государственных облигаций), я решил написать статью. Но важно понимать, что отдельно только облигации не получится анализировать, так как на рынке все абсолютно взаимосвязано и изменение в одном активе, провоцирует изменение в другом активе. Собственно на этом и строится весь подход в межрыночном анализе, который является основным подходом в управлении портфелей и анализе рынков для нашей компании Liberty Investment. 
 
Далее хотелось бы коснуться вопроса «акции-облигации». Многие почему-то считают, что если акции растут, то облигации падают и наоборот. Однозначно здесь ответить нельзя, так как многое зависит от текущей кредитно-денежной политики, проводимой ЦБ. Например, с 2003 по конец 2007 года фондовый индекс S&P500 и цена 10-летних облигаций росли вместе. Затем когда начался кризис 2008 года, облигации и акции двигались ровно в противоположном направлении, так как все уходили из рискованных активов. Затем началась программа ФРС в последовательном сценарии QE1-2-3, которая в текущем октябре, кстати, начнет сворачиваться. Графиком ниже я хотел показать, что акции и облигации движутся, как правило, в одном направлении. Если вы слышите от какого-либо аналитика на ТВ, например, что сейчас акции выросли, а облигации все продают – речь идет о локальном движении.


( Читать дальше )