bilet1952, на сайтах знакомств немного другая механика, но они тоже работают по модели маркетплейса, отчасти бизнес похож. Материалы не подскажу сходу.

У нас не так много аналитиков хорошо покрывает IT на мой взгляд. Читаю селл-сайд ресерчи банков периодически, но базово сам делаю весь анализ.

Voprosik, они направили эти деньги на дивиденды в декабре

Почему акции падают точно никто не скажет — возможно какой-то навес, возможно просто опасения ухудшения показателей в ближайшие кварталы.

bilet1952, да, можно. У Сбера 18-20% долгосрочный ROE, половина идет в капитал для роста бизнеса, половина на дивиденды. В итоге грубо бизнес растет на 9-10% в год + дивиденды.

У ХХ бизнес долгосрочно думаю может расти на 20% в год, при этом вся прибыль идет на дивиденды, им не нужен капитал для роста. Т.е. ХХ должен по P/E стоить как минимум вдвое дороже Сбера, а с поправкой на темпы роста может и больше.

bilet1952, не видел запись. Я был на звонке, на мой взгляд менеджмент не был сильно грустным, скорее был осторожен и не хотел давать оптимистичные ожидания.

bilet1952, разработка у них своя думаю почти полностью, вопрос классификации бизнеса. Сейчас IT — это и ХХ, и Вуш, и много других компаний. В теории могут оставить льготы только для более узких ниш вроде разработки ПО, а остальным отменить или сократить. Но здесь нет смысла гадать, только смотреть по ситуации.

bilet1952, не видел цифр про 40%, вроде реальные зарплаты росли на 5-10% при инфляции 10% грубо в последнее время. На мой взгляд инфляция Росстата не сильно отличается от реальности, а все отклонения происходят на уровне личного потребления (моя личная инфляция заметно выше официальной, например).

bilet1952, рынок всегда прав :) Там другие условия — низкие ставки, длинные деньги, выше стабильность и уверенность в будущем и т.д., чего в России нет. Так что наши компании скорее всего никогда не будут торговаться по американским мультипликаторам, но со снижением ставки и нормализацией ситуацией должны стать ближе.

bilet1952, ХХ в основном зарабатывает на размещении вакансий, так что при прочих равных чем их больше, тем лучше. Оптимально, когда растет и то, и другое.

С соискателей не получится столько зарабатывать и это не нужно, компании так или иначе тратят деньги на найм. Вопрос только в том, пойдут деньги в ХХ или кому-то другому.

bilet1952, вот здесь можно найти: hh.ru/article/26641

bilet1952, зависит от сферы, но в целом у IT компаний с 2022 года и цены росли быстрее официальной инфляции (реклама, ПО, такси и т.д.) и издержки тоже (в основном зарплаты). Сейчас рост замедляется, и цен, и зарплат.

bilet1952, у ХХ перед переездом было раскрытие, согласно которому было несколько достаточно крупных акционеров, мажоритария не было. Ходили слухи, что продавал Голдман, так это или нет — неизвестно. По объемам торгов сделать какие-то выводы не получится.

bilet1952, сложно сказать, но возможно навес есть. По слухам в конце прошлого года в ХХ был навес от Голдмана, непонятно кончился он или нет.

Другая гипотеза — многие инвесторы считают, что ХХ проигрывает от мира, так как ранее выиграл от СВО, а сейчас сильнее растут «бенефициары» мира. Но это мнение скорее неверно, для ХХ мир наоборот будет позитивом.

В обоих случаях давление на котировки скорее временное и я думаю ХХ будет лучше рынка на горизонте года условно, если не будет повышения налогов или других негативных новостей.

Никита Шляпников, gpt агенты повлияют на поиск и некоторые цифровые сервисы, на рынок такси никак особо не повлияют. Как только сервис переходит от битов к атомам, gpt имеют ограниченное влияние на бизнес. В такси есть намного более важные факторы, определяющие конкурентное преимущество.

Вопрос в такси стоит по другому — какая доля машин на дорогах через 5-10-20 лет будет с человеком за рулем, а какая без, и чьи будут технологии в беспилотных авто. Зарубежных игроков вряд ли пустят, так как это может создавать угрозу национальной безопасности. А среди российских Яндекс намного ближе остальных к тому, чтобы захватить и этот рынок.

Никита Шляпников, мне кажется вы плохо представляете, как ищет информацию большинство людей. Perplexity — очень нишевый продукт без работающей бизнес модели даже в США, хотя он действительно полезен при поиске информации.

В поиске многих товаров действительно большая часть трафика перетекает в маркетплейсы (собственно поэтому Яндекс упорно вкладывает деньги в Маркет), в поиске большинства услуг по-прежнему доминирует поиск.

Преимущество при использовании опен-сорса очень простое. Если есть state-of-the-art open-source модель (deepseek, llama или какая-то другая), которая работает лучше собственных разработок, то можно ее дообучить на огромном массиве уникальных собственных данных и получить лучший продукт на рынке в своей нише/индустрии. Если никто не может сделать базовую модель лучше и ни у кого нет данных лучше, за счет чего они будут конкурировать?

Никита Шляпников, эти модели могут улучшить текущий бизнес этих компаний, но никак не помогут им сделать свой поиск или сервис такси, который будет хоть сколько-нибудь конкурентным по сравнению с Яндексом. Не говоря уже о том, что по уровню IT-компетенций Яндекс с отрывом лидирует на российском рынке и конкурировать с ним на его же поле будет крайне сложно.

bilet1952, очень сложно, ресурс для поиска работы — это классический маркетплейс, ценность которого растет с количеством вакансий и резюме. ХХ смог захватить большую долю рынка и стать базовой площадкой для поиска сотрудников / работы. Забирать у него долю рынка сложнее, чем, например, у WB / Ozon. У Яндекса в свое время даже был сервис Яндекс.Работа, но его закрыли, так как он не смог составить конкуренцию ХХ.

Николай Помещенко, Яндекс, Амазон и Убер — это технологические компании, которые работают в секторе услуг. Таксопарк или селлер, который возит товары из Китая и продает на маркетплейсе тоже оказывает те же самые услуги, но не является технологическим бизнесом при этом.

Вот тут, например, как можно понять, является ли компания технологической: longterminvestments.ru/what-is-tech/

Никита Шляпников, если Яндекс не создаст свой конкурентный по сравнению с мировыми гигантами GPT, он может интегрировать опен-сорсные модели в свои продукты и доработать их, для этого у него точно хватит компетенций. Ему не обязательно самому создавать самые крутые в мире LLM.

Конкурентных бизнесов у Яндекса сильно больше, чем такси, но они меньше по размеру.

Николай Помещенко, по большей части технологии конечно, но офис — действительно большой и крутой проект

bilet1952, ROE для IT-компании не имеет значения, там кроме банка капитал нигде не нужен, а банк маленький

Я ориентируюсь на то, что Яндекс может платить всю прибыль на дивы в будущем, когда перестанет быстро расти, и при нормальных ставках его дивдоходность должна быть меньше 10%