— Сегодня дочерняя структура Артгена (бывш. ИСКЧ), ММЦБ или Гемабанк опубликовала существенный факт о том, что завтра Совет Директоров рассмотрит вопрос о созыве ВОСА и рекомендации по распределению чистой прибыли Общества.

— Несмотря на тот факт, что в сущ.факте не указано за какой временной промежуток будет дана рекомендация, предполагаю, что за 1 полугодие 2023 года. В прошлом году Совет Директоров дал рекомендацию немного позже, 26 августа, но в целом временной диапазон совпадает. Для рекомендации за 1 квартал уже поздно. Ее нужно было давать в июне.

— Опираясь на Дивидендную политику компании, которая подразумевает выплату дивидендов не менее 80% чистой прибыли Общества и данные по чистой прибыли по РСБУ за 1 полугодие 2023 года, можно определить, что дивиденд составит от 33,79 руб. до 42,24 руб. или от 3,59% до 4,49% дивидендной доходности.

— В целом, я допускаю, что компания может выплатить дивиденды в долг, так как материнской компании могут понадобиться средства на дальнейшие разработки, однако, такой сценарий маловероятен.

( Читать дальше )

— После того как Европейский Медицинский Центр объявил о том, что собирается переехать в Специальный административный район («САР») остров Октябрьский Калининградской области Российской Федерации и назначил Собрание акционеров на 31 августа для одобрения данного решения, акции упали на 16% с 960 до 804 рублей и практически дошли до моей точки входа спекулятивным объемом.

— За прошедшие несколько дней я тщательно обдумал перспективы компании. Учитывая заявление генерального директора компании, Андрея Яновского в 2021 году относительно дивидендных выплат, где он заявлял, что компания готова выплачивать до 100% консолидированной чистой прибыли акционерам и планирует продолжить делать это в последующие годы, после переезда крайне вероятно возвращение к выплатам.

— Напомню, что из-за технической возможности компания не выплачивала дивиденды за 2 полугодие 2021 и 2022 год. Более того, у компании намечается рекордный 2023 год благодаря высокому валютному курсу. Подчеркну, что все услуги холдинга до сих пор привязаны к курсу евро.

( Читать дальше )

— Вчера Россети Волга представили позитивные результаты по РСБУ за 1 полугодие 2023 года. Выручка энергетической компании увеличилась на 21,7% до 38,1 млрд. руб. Чистая прибыль Россети Волга составила 802,2 млн. руб. по сравнению с убытком в размере 1,57 млрд. руб. годом ранее.

— Дивидендная политика Россети Волга предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

— Несмотря на строгие формулировки и ежегодное превышение результатов по МСФО над результатами по РСБУ, если обратить внимание на процентное соотношение суммы выплат направленных на дивиденды, то необходимо ориентироваться именно на РСБУ, так как доля максимально приближена к 50%. В 2021 году она составила 49%, в 2019 году — 45%. Таким образом, за 1 полугодие компания заработала приблизительно 3,83% дивидендной доходности к текущей цене.

( Читать дальше )

— Прошедшие выходные были богаты на эмоции. Индикатор на эмоциональной шкале прошел все возможные и невозможные деления, тем не менее, все закончилось благополучно, а значит следует дать комментарий по российскому рынку и тому, как он будет себя вести на предстоящей неделе.

1️⃣ Прежде всего я хочу сказать, что мои предположения основаны исключительно на логических суждениях, не более. Ни один нормальный аналитик не скажет вам со 100% уверенностью, куда пойдет рынок. Поэтому не стоит воспринимать мои тезисы как истину последней инстанции!

2️⃣ Если кратко, то в понедельник открытие рынка может быть описано в двух сценариях. Первый — рост с самого начала на эмоциональной разрядке. Второй сценарий — резкий пролив вниз и затем такой же резкий откуп. Я склоняюсь больше к первому сценарию, тем не менее, рекомендую не зажимать кнопку BUY с самого начала торгов, немного понаблюдать. Хотя бы открыть рынок фьючерсов и посмотреть как они себя поведут перед открытием основной торговой сессии.

( Читать дальше )

— На прошлой неделе, в воскресенье, я опубликовал пост про дальнейшее движение российского рынка, в котором отразил тезисы «ЗА» и «ПРОТИВ» продолжения восходящей тенденции. В качестве одного из тезисов «ПРОТИВ» дальнейшего роста я выделил окончание ПМЭФа, как уже свершившегося события.

— Мне стало любопытно и я решил проследить динамику российского рынка после окончания форума за последние 3 года, а именно 2020, 2021 и 2022. Интересно, что во всех случаях наблюдалась похожая картина — после окончания Петербургского форума, рынок некоторое время пребывал в боковике, после чего начинал нисходящую тенденцию. На картинке отчетливо видно, что в 2020 году снижение составило 4,89%, в 2021 году — 3,38%, а в 2022 — 14,8%, во многом благодаря решению Газпрома не выплачивать дивиденды.

— Нельзя сказать, что тенденция повторится в 2023 году, так как условия существенно изменились, даже по отношению к 2022 году. Тем не менее, стоит учитывать данный фактор для принятия инвестиционных решений!

( Читать дальше )

— Сегодня можно окончательно сказать, что Петербургский Международный Экономический Форум завершился. Вчера был последний день мероприятия. Так как ПМЭФ был катализатором роста последних недель, можно подвести промежуточные итоги и подумать о том, какова будет дальнейшая судьба рынка в оставшиеся летние месяцы. Более длинными горизонтами пока оперировать рано, слишком переменчивой может быть геополитическая повестка. Предлагаю взглянуть на позитивные и негативные тезисы про рынок. Если я упустил какие-то важные мысли и вам есть что добавить, можете написать в комментариях👇

Тезисы «ЗА» рост:

1️⃣ Продолжение роста денежной массы

2️⃣ Отсутствие альтернатив вложения денежных средств. Американоцентристская модель инвестиций для частного инвестора рискованна или недоступна. Китайский рынок не привлекателен ввиду ряда причин.

3️⃣ Сильная речь Президента России по поводу поддержки фондового рынка и развития предприятий малого и среднего бизнеса. Позитивное отношение институциональных инвесторов к выходу компаний на IPO. Исходя из комментария представителя Московской биржи, в ближайшие годы стоит ожидать листинга до 40 предприятий.

( Читать дальше )

— Российский рынок слишком оптимистичен. Глядя на динамику акций и расписок создается впечатление, что конфликт завершен, все компании с иностранной пропиской объявили редомициляцию, новый норматив распределения чистой прибыли дивиденды — 100% и все компании вернулись к раскрытию информации. Однако, нет, это утопичная картина, которая спрятана далеко за горизонтом, который скрыт пышными облаками.

— Начиная с прошлой пятницы Мать и Дитя (#MDMG) прибавила 11,5%, ЕМЦ (#GEMC) выросла на 16%, Глобалтранс (#GLTR) рванул на 11%, котировки ДВМП (#FESH) увеличились на 18,5%, Башнефть (#BANE) прибавила 14,5%, ТМК (#TRMK) выросла на 18%, а Совкомфлот (#FLOT) вообще прибавил 38%!!! Я описал лишь часть бумаг, которые показали двузначные доходности всего за 5 торговых дней, на самом деле компаний, которые увеличили свою капитализацию было гораздо больше. Нельзя говорить, что рост безосновательный, в каждой акции была какая-то причина. У расписок — открытие доступа к покупкам клиентам ВТБ, у Башнефти слишком высокая дивидендная доходность, у Совкомфлота хороший отчет за первый квартал, но размер роста вызывает большие вопросы!

( Читать дальше )

🔸 Сегодня в лидерах роста оказались расписки Европейского Медицинского Центра. Компания закрыла день с показателем +9,93%. Идею по данной бумаге я расписывал в отдельном посте 22 марта (прикрепил ее к посту), поэтому еще раз вдаваться в подробности не буду. С того момента расписки медицинской компании выросли более чем на 35%. Наверное, по темпам роста компания входит в десятку, а может и в пятерку за этот период.

🔸 Каких-то новых новостей сегодня по компании не было, поэтому я считаю, что данный рост корреляционный. Последние несколько недель активно росли расписки ИТ-компаний и Эталона, до этого росли акции Полиметалла, а ЕМС стоял на месте. Второй фактор, с которым можно связать столь резкое движение — возврат расписок в ВТБ. Не секрет, что ВТБ до санкций был брокером №1 по размеру среднего чека. В Тинькофф как правило шла молодежь с маленькими депозитами, а в ВТБ приходили уже состоятельные люди с хорошими чеками. Теперь у этих людей вновь есть доступ к покупке расписок, поэтому мы уже видим существенный спрос на такие бумаги. Они лучше рынка последнюю неделю и скорее всего так будет на протяжении ближайшего времени.

( Читать дальше )

🔸 15 мая 2023 года Группа Эталон опубликовала на своем официальном сайте информацию о намерении получить статус первичного листинга на Московской бирже. Отмечу, что с 2011 года компания имела первичный листинг на Лондонской фондовой бирже, а в 2020 году ГДР компании получили листинг на Московкой бирже. Изменение листинга на первичный на Московской бирже — первый шаг к полноценной редомициляции компании в Российскую Федерацию с последующим восстановлением всех прав акционеров компании, в частности возможности выплачивать дивиденды.

🔸Напомню, что согласно действующей Дивидендной политики компании, Группа Эталон распределяет дивиденды в размере 40-70% от чистой прибыли по МСФО до распределения стоимости приобретения активов. Таким образом, по итогам 2022 года потенциальный дивиденд компании может составить от 2,9 руб. до 5,1 руб., что соответствует диапазону дивидендной доходности от 3,49% до 6,14%. Также стоит подчеркнуть, что после процедуры редомициляции компания может выплатить эквивалент дивиденда за 2021 год из нераспределенной прибыли в диапазоне от 6,8 руб. до 11,9 руб. в связи с нуждами материнской компании. Таким образом, совокупный дивиденд за 2 года может составить от 9,7 руб. до 17 руб. или от 11,55% до 20,24% дивидендной доходности.

( Читать дальше )

— Сегодня произошло то событие, о котором я писал 10 мая. Сбербанк справился с первоначально трудной задачей и закрыл свой дивидендный гэп за 11 рабочих дней. Отмечу, что ранее на закрытие гэпа у банка в среднем уходило 70 дней. Если не ошибаюсь, то текущее закрытие стало рекордным по скорости для компании.

— Не буду еще раз прописывать все предпосылки данного движения. Новых среди них нет за исключением одной. Это отвратительные результаты Газпрома и рекомендация не выплачивать дивиденды. Исторически, Газпром и Сбербанк были двумя опорами российского рынка. Если можно провести параллель, то вместе с Роснефтью эти компании составляли трех китов, на которых по мнению древних людей строилась вся дальнейшая конструкция. Сейчас один кит «заболел» и нагрузка естественным образом должна была перейти на Сбербанк и другие бумаги, чей рост мы тоже наблюдали после вчерашней рекомендации Газпрома.

— Пока дальнейшая судьба Сбербанка достаточно прозрачна. Компания стабильно зарабатывает деньги.

( Читать дальше )