Воронов Дмитрий, 

жесткая ДКП по отношению к физлицам. А оборонному сектору деньги из ФНБ триллионами раздают под льготные проценты.

Что из акций оборонного сектора находится в Вашем портфеле?

Воронов Дмитрий, 

Это зависти от того дивдоходность каких эмитентов считать за базовую? Какова величина этого параметра по Вашей оценке ?

Я всегда писал об индексе IMOEX. Под рукой нет точного текущего значения. Что-то около 10%. 
В условиях роста ставок следует ожидать скорее падения данного показателя, чем роста. 

Воронов Дмитрий, 

мы уже отпадали всё что можно в 2020-2022 гг. (при условии, что не прилетит очередной черный лебедь). 

По итогам 2020 — 2022 гг. (российские акции росли высокими темпами до октября 2021)  фондовый рынок занял позицию равновесную по соотношению риск-доходность относительно других сегментов финансового рынка, например, ОФЗ.

А потом взлетели ставки… И рынки ищут новое равновесие. И кажется мне, что найдут они его на уровне IMOEX гораздо ниже текущего уровня

Воронов Дмитрий, 

в условиях современной мягкой монетарной политики столь длительные периоды спада маловероятны

Я-то думал, что мы как раз находимся в периоде жесткой ДКП, а значит, вероятность спада на фондовом рынке велика. Все-таки доходность акций не всегда выше доходности облигаций. Что бы там статистика Спирина не утверждала. 

Воронов Дмитрий, 

на долгосрочном горизонте всё намного проще: имеется многолетняя статистика (например, Сергей Спирина)

Это очень похоже на манипуляцию. В задаче про парковку мы оказывается должны были принимать во внимание текущие, не указанные в задаче, условия, а в задаче выбора акций и облигаций текущие условия игнорируем.

Американские акции, например, имеют периоды времени до 20 лет (это, на минуточку, почти протяженность всей активной жизни человека, накапливающего капитал), когда их реальная доходность была отрицательной. И почему мы не находимся на пороге такого периода временив истории российского рынка? Без ответа на этот вопрос Вы утверждаете, что доходность акций выше доходности облигаций просто ссылкой на статистику (безусловно уважаемого) г-на Спирина. 

Я считаю, что пока ДКУ не изменятся (обеспечив рост длинных облигаций) или пока IMOEX не снизится, обеспечив дивидендную доходность = [див доходность до 2023 года] + [рост премии ОФЗ-ИН после 2023 года] покупка ОФЗ выгоднее покупки акций.

Все в терминах реальной доходности, как Вы и учите.

Воронов Дмитрий, 

рост курсовой цены облигаций заложен в параметре «доходность к погашению».

"… при удержании облигаций до погашения", следовало бы добавить.

 часть доходности акций обеспечивается за счет роста курсовой стоимости

«Обеспечивается» — прямо зацепило, прямо полыхнуло...

При этом рост курсовой цены облигаций почему-то в расчет не принимается, хотя в отношении ОФЗ с премией 8% к инфляции рост курсовой цены, я думаю, гораздо точнее описывается словом «обеспечивается», чем в отношении акций. 

 Следовательно, сравнивать между собой реальную и номинальную процентные ставки – некорректно.

Это очень верное замечание. Предлагаю от него и оттолкнуться. 

Несколько лет назад, КС была примерно на уровне инфляции, реальная доходность коротких ОФЗ была близка к нулю, длинных — 1-2% годовых. 
Этим условиям соответствовал один уровень IMOEX.

Сейчас премия КС к инфляции составляет 8% годовых. Премия к инфляции длинных ОФЗ — около 7% годовых. На срок 10 лет и больше. При этом у инвестора есть выбор. Если инвестор ожидает снижение инфляции, можно зафиксировать эту премию на 15 лет в ОФЗ с постоянным купоном. Если инвестор сомневается или ожидает сохранения или роста инфляции — к его услугам инфляционные линкеры. 

Этим условиям никак не может соответствовать тот же уровень IMOEX. На новом уровне IMOEX должен обеспечивать дивидендную доходность на 8 процентов больше, чем до начала повышения КС. По крайне мере пока ДКУ не изменятся. 

Ну, и банальное сравнение. 
Американский фондовый рынок предлагает на длинном горизонте 5.5% годовых реальной доходности «брутто». Российский — 8-9%, но временной горизонт еще достаточно короткий. ОФЗ-ИН сейчас предлагает 8% гарантированной государством реальной доходности.

Если мой горизонт инвестирования меньше 6 лет (погашение ОФЗ 52003 в 2030 году), то поясните мне, пожалуйста, причину выбора акций против ОФЗ-ИН в качестве объекта инвестирования.

Для горизонта инвестирования = 10+ лет вопрос остается актуальным, но ответ на него может потребовать более сложных расчетов и неочевидных допущений.

Воронов Дмитрий, в реальной жизни инфляцию можно на сайте Росстата посмотреть, а в Вашей задаче куда смотреть? Сами говорите, что при инфляции 2% ответ был бы другим. Добавлю, что при инфляции 20% третьим.

И зачем тогда ЦБ повышать ставку до 18% в июле?

Ирина Чернецова, 

Какой-то денежный поток с ИИС-3 должен быть,

Я готов сейчас ничего с ИИС-3 не выводить (я его все равно пополняю). Но когда я решу отойти от дел, я буду вынужден закрыть ИИС. Хотя мог бы согласиться на вывод только инвестиционного дохода (купоны и дивиденды). 

Верну ли я капитал но фондовый рынок будучи вынужденным закрыть ИИС — большой вопрос. Совершенно точно не весь. Мне депозиты тогда, возможно, больше подойдут.

Давайте, предложим, Тимофею письмо какое-то в МинФин от Смартлаба написать на эту тему? Участие в законотворческих инициативах повысит авторитет сообщества в глазах власти, поможет сделать Тимофея влиятельным лицом. А мы найдем способ обращаться к власти.

Демократия…

Налоговая на своей стороне налоги посчитает? А то там не слабо получается руками считать — несколько депозитов, разные сроки, прогрессивная шкала…

Разрешите выплачивать инвестиционный доход с ИИС-3 на внешний счет с уплатой НДФЛ на сумму выплаты купона. Разрешить менять эту опцию в течение срока ИИС.
Бюджету это даже поможет и спрос на ИИС увеличит. Ну, и размер инвестиционного вычета надо увеличивать. 400 тыс. скоро в ноль усохнут. 

UnembossedName, 
конечно, инфляция не единственный параметр, который определяет успешность экономики.

Результаты с учетом вычета на ИИС?

UnembossedName, 

Аргентину высокая инфляция никак не поборет)

По-моему, то, что сейчас происходит в Аргентине, означает, что поборола-таки

«Нужно что-то предпринимать» — звучит пугающе из уст главы главного банка мира. 

Олег Ков, 

роспись о прекращении этого, это 1 сек. и ноль копеек.

и потеря доходов. Можно вообще все налоги отменить, тогда и заживем по-человечески.

Олег Ков, 

моё не стоит ни копейки

Как это, отмена пошлин и утильсбора не стоит ни копейки?

повышение КС уже в цене, но неочевидно с точки зрения необходимости.

Я думал, я остался один, кто ждет сохранения ставки в июле…