Широкая денежная база на 1 февраля (24,2 трлн рублей) находится вблизи исторического максимума (24,4 трлн), показанного месяц назад.

   

В реальном выражении рост денежной базы не так заметен.

  

( Читать дальше )

Эксклюзивное видео для участников М2 чата :)

 youtube.com/...are

 Пояснения:

1. Линейчатая диаграмма сверху: пока жёлтая полоса длиннее (и, значит, выше) синей, в экономике рост. Жёлтая полоса ниже синей — кризис.

2. График внизу: Зелёная линия выше красной — в экономике рост. Зелёная полоса ниже красной — в экономике кризис.

 Скриншот:

   

Быстрый рост экономики в 2023 году практически неизбежен. Но он сменится застоем в 2024-2025 годах. Если, конечно, ЦБ исполнит свои нынешние планы.

Новые вводные от Центробанка

Помните наш недавний прогноз о росте ВВП в 2023 году на 6,4%? Он исходил из наших расчётов, по которым среднегодовой темп реальной денежной массы (РДМ) в этом году составит 10,5%.

10 февраля 2023 появился новый прогноз ЦБ по денежной массе и инфляции на конец этого года.

( Читать дальше )

В феврале цены растут быстрее, чем в январе.

Среднесуточный рост цен с 1 по 13 февраля составил 0,031% (таблица 1).

Таблица 1.

   

Несмотря на некоторое снижение по сравнению с периодом 1-6 февраля, среднесуточный рост цен выше, чем в январе (таблица 2).

( Читать дальше )

Годовая инфляция в США снижается, но денежная масса пока растёт медленнее цен (= сжимается в реальном выражении).

Инфляция в январе

Инфляция в США в январе снизилась до 6,4% (6,5% месяц назад).

   

Рост цен стабилизируется на уровне около 6 — 6,5%.

Денежная масса отстаёт от цен

Статистика денежной массы за январь будет известна позже, в конце февраля. В декабре денежная масса падала (-1,4%).

( Читать дальше )

Олег Царёв написал, что размещение банками депозитов в ЦБ не даёт им кредитовать предприятия t.me/...176То, что он описывает — это как сейчас работает нижняя граница так называемого процентного коридора ЦБ.Грубо: ЦБ говорит, что любой банк может положить к нему на депозит деньги под «ключевая ставка минус 1 процент».Если сейчас ставка 7,5%, то любой банк может разместить в ЦБ деньги под 6,5%.Царёв полагает, что такие размещения банками денег в ЦБ не дают им кредитовать предприятия.

=======================

Является ли это проблемой — большой вопрос.С одной стороны, межбанковские ставки сейчас не могут оторваться сильно вниз от ключевой (нет смысла давать другому банку в долг под 5%, если можно в ЦБ разместить под 6,5%). А в 1999-2008 годах ЦБ такими возможностями размещения банки не баловал, поэтому ставки межбанка бывали значительно ниже ставки рефинансирования ЦБ (см. график). Причём это происходило в годы экономического роста.

( Читать дальше )

Ничего страшного, если коротко.

Обязательные резервы — это часть узкой денежной базы (УДБ).

Можно посмотреть статистику на сайте ЦБ: до 1 марта 2022 года они составляли порядка 0,5 трлн рублей, затем снизились до 0,1 трлн рублей.

И то, и другое — мизерная сумма в масштабах даже самой УДБ, которая на 1 февраля 2023 года составляет порядка 16 трлн. рублей.

  

( Читать дальше )

Можно выделить два сюжета:

-- Наш прогноз ВВП (+6,4% в 2023 году) остаётся высоким (намного выше прогнозов правительства и ЦБ). (см. «Уточняем прогноз ВВП: +6,4% в 2023 году»).

-- Пока необходимые для этого условия выполняются: реальная денежная масса растёт темпами, которыми при Эльвире Набиуллиной ещё не росла (см. «Набиуллина пробила потолок»).

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В январе опережающие индексы PMI (как глобальный, так и по отдельным странам) показывают улучшение ситуации в экономике.
• Денежная масса в Японии растёт темпами, привычными за три последних «потерянных» десятилетия – десятилетия низких темпов роста ВВП. В реальном выражении ДМ падает.
• Инфляция в Китае (2,1% годовых) находится в приемлемом диапазоне. Реальная ДМ растёт.

( Читать дальше )

Узкая денежная база лучше чем широкая коррелирует с денежной массой

=============

Как видно на графике, реальная УДБ (красная линия) лучше повторяет динамику реальной денежной массы (тёмно-синяя линия), особенно в эпизодах 2011, 2018 годов, чем реальная ШДБ.

Именно с такая тесная взаимосвязь узкой денежной базы с денежной массой делает её удобным индикатором. Тем более, что публикуется она еженедельно.