Общеизвестно, что во время Великой депрессии в США цены падали, наблюдалась дефляция. И поэтому вопрос в заголовке выглядит как издёвка — какая же инфляция, когда цены падают?

Но это как посмотреть.

Традиционный взгляд: инфляция — рост цен на товары

Обычно инфляцией называют рост цен на товары. И реакция людей на такой рост цен известна — люди пытаются свои деньги спасти, потому что их покупательная способность падает. Бегут и покупают, кто гречку, кто доллар, кто холодильник.

(Кстати, от этого спасает высокая ставка, см. «Как ставка подавляет инфляцию»).

Инфляция (наряду с валютными интервенциями ЦБ) является одним из главных механизмов снижения покупательной способности людей и предприятий (= сжатия реальной денежной массы; РДМ).

Так было и в 1998, и в 2008, и в 2015 годах (см. «1998: новый взгляд на стары кризис»).

И каждый раз сжатие реальной денежной массы вгоняло экономику в кризис.

Изменим ракурс: инфляция — падение покупательной способности денег

Казалось бы речь об одном и том же: если цены на товары выросли в два раза, то покупательная способность денег снизилась тоже в два раза.

Цены производителей в США (+1,2% за год) растут медленнее потребительских цен (+3,1%).

Это означает, что в реальном выражении цены производителей снижаются.

Инфляция в сентябре (3,7% годовых) повторила итоги августа (тоже 3,7%).

Цены производителей в реальном выражении снижаются с января.

По итогам августа инфляция в США выросла до 3,7% годовых (3,2% месяц назад; 3,0% два месяца назад).

Как мы и прогнозировали, после июня инфляция пошла в рост.

(см. «Макрообзор № 24» и «Инфляция в США снизилась, или Напрасная эйфория»).

Каким был рост денежной массы в августе, будет известно только 26 сентября, через две недели. Но уже сейчас можно сказать, что сжатие реальной денежной массы продолжится.

Косвенно об этом говорит продолжающееся сжатие денежной базы Федеральным резервом.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии

Инфляция в США по итогам марта снизилась до 5% годовых (с 6% месяцем ранее).

Динамика денежной массы по итогам марта будет известна позже, 25 апреля. Но уже сейчас можно предполагать, что падение на 2,2% годовых по итогам февраля не сменится ростом на 5% и более.

А это значит, что сокращение реальной денежной массы в США, начавшееся в апреле 2022 года, продолжится и далее.

Другими словами, негативное влияние денежно-кредитной политики ФРС на экономику продолжится. Пока оно не сказывается на показателях из реального сектора, прежде всего из-за мощного импульса, полученного экономикой США в 2020 году, когда денежная масса в номинальном и реальном выражении росла темпами лучшими с 1940-х годов.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм : https://t.me/m2econ

Это не сильно поможет американской экономике.

===

На конец февраля инфляция в США составила 6% годовых.

При этом инфляция всё ещё выше, чем в тридцатилетний период 1991-2020 годов.

При прочих равных, снижение инфляции – благоприятный фактор для динамики реальной денежной массы. Но сейчас, когда номинальная денежная масса сокращается (-1,8% годовых в январе), до реального роста денежной массы ещё далеко.