Вышел отчёт Центрального банка. Обратим внимание на одну цифру из этого отчёта: ВВП в 2022 году сократился (-2,1%) по сравнению с 2021 годом. Насколько можно этим цифрам верить, покажет интересное сравнение.

1999 год: думали +3,2%

В отчёте ЦБ за 1999 год (вышел тоже весной следующего, 2000 года) было написано, что ВВП вырос на 3,2%.

   

Источник: Годовой отчёт Банка России за 1999 год http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/7814/ar_1999.pdf

… а оказалось +6,4%

После всех уточнений оказалось, что ВВП в 1999 году вырос на 6,4%.

  

( Читать дальше )

Мы сохраняем свой прогноз роста ВВП на 6,4% в 2023 году.

Динамика реальной денежной массы на нашем традиционном графике «денежный светофор» выглядит так.

   

Среднегодовой темп роста РДМ к концу года останется в зоне стагнации и составит порядка 14% (более точный расчёт см. «После роста в застой»).

Грубая оценка роста ВВП: +4%

По «таблице умножения ВВП» такому росту РДМ соответствует рост ВВП на 4%.

  

( Читать дальше )

Реальный ВВП в России (и не только) теснейшим образом связан с реальной денежной массой.

   

Строго говоря, это связь между объёмами (денег и производства). Присмотревшись, можно увидеть, что эта взаимосвязь с 2011 года немного изменилась (см. «Фугас под российскую экономику»).

Для удобства можно построить и таблицу соответствия между темпами роста ВВП и РДМ — «таблицу умножения ВВП».

  

( Читать дальше )

Это хороший задел для роста реальной денежной массы (РДМ), которая и без того растёт неплохими темпами — выше 10%.

===

Статистика денежной массы за февраль будет известна позже.
Напомним, что рост ВВП в Китае может составить порядка 8%.

     

( Читать дальше )

Ориентируемся на базовые виды деятельности. Получается, что падение замедлится. И первый квартал будет последним кварталом падения.

В базовых видах деятельности падение замедляется

Индекс выпуска по базовым видам деятельности (далее — индекс выпуска, или просто индекс) в январе был на 2,5% ниже, чем в январе прошлого года (график 1).

График 1.

   

Для сравнения:
— динамика декабря -4,3%;
— максимальное падение было в июне (-4,5%);

===

Индекс падает с апреля 2022 года. Но несмотря на такое продолжительное (10 месяцев) падение, он в своих среднегодовых значениях (график 2, тёмно-синяя линия) выше, чем был в начале 2020 года, до пандемии.

График 2.

  

( Читать дальше )

Основные тезисы:

— ВВП в 2022 году (-2,1%) оказался лучше ожиданий, но остаётся в рамках многолетней стагнации.

— Весной 2022 года ведущие центры и институты в своих прогнозах падения ВВП «промахнулись» в 4-5 раз, наш прогноз (-2,2%) оказался ближе всех к истине.

— Последующие оценки ВВП 2022 года будут пересматриваться в лучшую сторону. Не исключено, что падения не было, а был небольшой рост.

— В 2023 году мы ожидаем рост ВВП на 6,4%. Продолжится ли быстрый рост после 2024 года, зависит от Центрального банка.

ВВП в 2022 году – лучше ожиданий

Итак, Росстат выдал первую оценку ВВП 2022 года: -2,1%.

( Читать дальше )

Деньги или Нефть?

   

Росстат сообщил, что ВВП России в 2022 году снизился на 2,1%.

 После начала военных действий на Украине прогнозы МВФ, правительства, ЦБ пророчили падение ВВП на 8-10%.Мы же говорили, что экономика упадёт на 2,2%, а затем улучшали этот прогноз.

===========

Другое дело, что экономика не провалилась глубоко благодаря ... Байдену.

   

Быстрый рост экономики в 2023 году практически неизбежен. Но он сменится застоем в 2024-2025 годах. Если, конечно, ЦБ исполнит свои нынешние планы.

Новые вводные от Центробанка

Помните наш недавний прогноз о росте ВВП в 2023 году на 6,4%? Он исходил из наших расчётов, по которым среднегодовой темп реальной денежной массы (РДМ) в этом году составит 10,5%.

10 февраля 2023 появился новый прогноз ЦБ по денежной массе и инфляции на конец этого года.

( Читать дальше )

Проверим через неделю, можно ли было так считать.

Выпуск по базовым видам деятельности — хороший аналог ВВП.

Данных по ВВП за 4 квартал ещё нет, но данные по индексу выпуска уже опубликованы Росстатом.

   

Падение в 4 квартале

— менее сильное, чем во 2 квартале

( Читать дальше )