Выделю одну мысль: денежный зажим со стороны ЦБ виден всё отчётливее, но экономика в ближайшее время продолжит расти высокими темпами. Об этом говорит, в частности, индикатор бизнес-климата от ЦБ.

Говоря иначе, до всех постепенно доходит осознание быстрого роста экономики, который мы прогнозировали раньше других. Но сейчас мы уже видим, как нынешняя политика ЦБ обещает экономике проблемы в будущем.

===

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем каждая новость подробнее, с иллюстрациями.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В мировом рейтинге стран по размеру денежной массы Россия ($1,1 трлн) не входит в десятку. Первые места занимают Китай (42 трлн в долларовом эквиваленте), США (21 трлн), Еврозона (14 трлн) и Япония (9 трлн).
• Рост денежной массы в Китае продолжает замедляться как в номинальном, так и в реальном выражении.
• ВВП Японии в 2023 году вырос на 1,9%.
• ВВП Азербайджана в 2023 году вырос на 1,1%.

Экономика России

• Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16%.

( Читать дальше )

Главная, пожалуй, новость: ВВП в 2023 году в России вырос: +3,6%.

Напомню, что осенью 2022 года мы прогнозировали рост ВВП, в то время как МВФ, Всемирный банк, ЦБ, правительство ожидали падение ВВП в 2023 году от -1 до -4%.

Наш прогноз оказался точнее. Мы ожидаем, что по мере поступления новой информации Росстат будет пересматривать итоги 2023 года в сторону повышения.

===

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем каждая новость подробнее, с иллюстрациями.

   

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Сравнение динамики реальной денежной массы (РДМ) США, Еврозоны, Китая и России позволяет объяснить многие факты экономической динамики как в прошлом, так и сейчас. Например, почему деловая активность в одних странах выше, чем в других.
• В Еврозоне экономика не растёт на протяжении уже трёх кварталов подряд. Главная причина – сокращение реальной денежной массы.
• В Китае дефляция наблюдается уже четвёртый месяц подряд. Среднегодовые темпы РДМ остаются на рекордном за 8 лет (с 2016 года) уровне. Прогноз: рост ВВП в Китае продолжит ускоряться.

( Читать дальше )

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Деловая активность в январе в Европе продолжает снижаться. Хороший рост активности наблюдается в Индии.
• В США денежная масса сжалась в 2023 году на 2,4%. Несмотря на сжатие денежной массы (в номинальном виде падение наблюдается впервые с 1930-х годов, времён Великой депрессии) ВВП продолжает расти. На наш взгляд, это объясняется беспрецедентным денежным смягчением 2020-2021 годов, на которое ВВП в эти годы не мог реагировать из-за ковидных ограничений.
• Индекс опережающих индикаторов в США падает 21-й месяц подряд. Организация Conference Board, рассчитывающая этот индекс, ожидает рецессию в экономике США во 2-3 кварталах 2024 года.
• В Казахстане ВВП в 2023 году вырос на 5,1%. Рост выше 5% наблюдается там впервые за последние 10 лет (с 2013 года).

Экономика России

• Индикатор бизнес-климата от ЦБ в январе стал лучшим за 10 лет (с 2013 года) и впервые вышел на уровни «до украинского кризиса 2014 года».

( Читать дальше )

Это обзор макроэкономических новостей за третью неделю 2024 года.

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Инфляция в Германии и Британии прекратила снижаться, реальная денежная масса сжимается в обеих странах.
• В Китае ВВП вырос в 2023 году на 5,2% – это выше, чем планировала партия (5%).
• В Японии реальная денежная масса падает даже несмотря на снижение инфляции.

Экономика России

• Владимир Путин считает рост ВВП в 2023 году «неожиданным». Да, этот рост произошёл благодаря санкциям Запада и вопреки установкам ЦБ на зажим денежной массы. Но сейчас ЦБ возобновляет политику денежного зажима, что негативно скажется на российской экономике.
• Инфляция по итогам января может составить 7,38%, что ниже, чем по итогам декабря (7,42%).
• Узкая денежная база: темпы роста замедляются (негатив).

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Британия: инфляция прекратила снижаться

( Читать дальше )

Выступление Сергея Блинова на конференции «Управление финансами в условиях санкций» 4 октября 2023 года.

0:00 Начало
1:40 План выступления
2:00 О важности макроэкономического окружения для бизнеса, о важности экономического роста
5:35 Прогнозы правительства, Центробанка, МВФ ненадёжны
9:50 Как прогнозировать лучше правительства
13:05 Реальная денежная масса как ключевой показатель для прогноза
15:00 Денежный светофор
16:00 Таблица умножения ВВП
18:00 Прогноз ВВП до 2026 года
19:00 Вопросы-ответы
20:00 Как считать реальную денежную массу
21:40 Где взять данные до 2026 года
22:50 О рынке труда
26:00 О прогнозе курса рубля
29:15 В каких отраслях будет рост
30:20 О реальном и номинальном ВВП
31:30 О прогнозе инфляции
33:25 Завершение

Этот вебинар для учебного центра НП РТС (для ПАО СПБ Биржа прежде всего) я провёл 5 сентября 2023 года.

Содержание:
1.Влияние макроэкономики на деятельность предприятий.
2.Как сбываются прогнозы правительства или ЦБ.
3.Можно ли прогнозировать лучше правительства.
4.Общее представление об опережающих показателях.

===
А также ответы на многочисленные вопросы.
Тайм-коды:
00:00 Начало
00:50 Знакомство
06:10 Влияние макроэкономики на бизнес
17:20 Как сбываются прогнозы правительства, ЦБ, МВФ, Всемирного банка
28:00 Как прогнозировать лучше правительства и ЦБ
52:00 ВОПРОСЫ:
– как можно увидеть замедление ВВП (на примере 2017 года);
– почему используется денежная масса М2 (а не М1 и не М3).
1:04:30 Опережающие индикаторы
1:40:00 ВОПРОСЫ:
– учитывает ли реальная денежная масса инфляцию?
– Могут ли опережающие индикаторы «сломаться» и давать ложные показания?
– Можно ли использовать зависимость РДМ-ВВП для ускорения экономики?

Это финальный обзор 2023 года.

Выделю две новости:

1. Росстат пересмотрел в сторону повышения итоги 2021 (+5,9 вместо +5,6%) и 2022 (-1,2 вместо -2,1%) годов по ВВП. Изменения прогноза 2022 года ещё раз доказывают, что наш прогноз ВВП оказался точнее, чем прогноз ЦБ, МВФ и других организаций.

2. Исходя из новых данных, мы прогнозируем рост ВВП в 2023 году на 4,2%, в 2024 году на 6,4%.

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

    

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В Китае реальная денежная масса продолжает расти темпами выше 10%, что, по нашему мнению, предполагает ускорение роста ВВП.
• Денежная масса в США продолжает сжиматься как в номинальном, так и в реальном выражении. Пока это не отражается на динамике ВВП. Но при продолжении такой денежно-кредитной политики ВВП будет замедляться.
• Индонезию в своё время рассматривали как конкурента российской экономики по объёму ВВП по ППС. Судя по динамике реальной денежной массы, мы ожидаем замедления роста в этой седьмой по объёму экономике мира.

( Читать дальше )

Предлагаю вашему вниманию макрообзор за 50 неделю 2023 года.

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Далее подробности по каждому сюжету с иллюстрациями.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Деловая активность в промышленности падает практически во всех т.н. «развитых» странах: США, Японии, Австралии и странах Еврозоны.
• В Еврозоне ситуация особенно плачевна: там деловая активность падает ещё и в секторе услуг.
• ФРС США сохранила ставку на прежнем уровне (5,5%), что может говорить о завершении цикла повышения ставок. Реальная денежная масса при этом продолжает падать с апреля 2022 года.
• В Аргентине инфляция поднялась в ноябре до 161% годовых. Ставка ЦБ Аргентины при этом ниже инфляции (130%). Реальная денежная масса сокращается и сейчас находится на уровне десятилетней давности.

Экономика России

• Первая оценка роста ВВП в 3 квартале от Росстата практически совпала с предварительной оценкой. Было 5,5%, стало 5,55%.
• Мы ожидаем, что рост ВВП в 4 квартале ускорится, несмотря на пессимизм других аналитиков.

( Читать дальше )

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В Турции сохраняется рост реальной денежной массы, а значит, сохраняются и условия для экономического роста.
• В Британии реальная денежная масса продолжает сокращаться, что негативно скажется на динамике ВВП.

Экономика России

• Денежная масса в России на 1 декабря выросла до 92,6 трлн рублей. Темпы роста в реальном выражении снижаются, но по итогам года всё равно станут лучшими за последние 12 лет (с 2011 года).
• Производство электроэнергии в октябре установило новый исторический рекорд.
• Инфляция по итогам года составит около 7,2%, что соответствует октябрьскому прогнозу ЦБ в 7-7,5%.
• Узкая денежная база продолжает расти, но более медленными темпами.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Турция: реальный рост денежной массы сохранился в ноябре

В ноябре денежная масса Турции выросла на 65,8%.

  

( Читать дальше )

Выделю два пункта:

1. Турция растёт быстрее России. Экономика Турции продолжает (+5,9% в 3 квартале) растёт быстрее российской, несмотря на высокую инфляцию (около 60%) и девальвацию лиры.

2. Рост в России в 2024 году будет не хуже, чем в 2023. Уже как минимум три индикатора говорят о том, что пиковые темпы роста ВВП в России будут достигнуты на 3-6 месяцев позже, чем это было в 2021 году. Это хорошая новость – часть роста «перенесётся» в 2024 год, который по темпам может оказаться даже лучше, чем 2023.

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Текущие темы падения реальной денежной массы в США замедлились, но среднегодовые темпы при этом продолжают ускоренно падать: -7,3% в октябре.
• Денежная масса в Израиле сокращается 9 месяцев подряд. В августе падение составило 8,4%. Несмотря на сжатие денежной массы, ВВП Израиля в 3 квартале 2023 года вырос на 7,4%. Однако темпы роста замедляются.

( Читать дальше )