Многие связывают остановку роста Bitcoin со снижением спроса на криптовалюты, однако на деле ситуация кардинально иная. Рассмотрим свежие аналитические данные, предвещающие продолжение роста.

В период с января по конец марта майнеры активно избавлялись от свежедобытых монет для фиксации прибыли и оплаты счетов за электричество. Однако последнюю неделю они перешли к накоплению Bitcoin, создавая дефицит предложения и подталкивая цену вверх. Последний раз политика удержания привела к росту с $19 тыс. до $30 тыс.

Ажиотаж вокруг майнинга криптовалют сохраняется благодаря высокой маржинальной доходности. Из-за роста Bitcoin включили даже старые машины, что привело к скачку общей задействованной мощности до новых максимумов.

Технический директор майнинг-центра Luxor Итан Вера сообщил, что большинство майнеров работают с маржой в 85%, — это очень высокий показатель для бизнеса. Отсюда повышенный интерес к асикам и очереди на поставку длинною от шести месяцев. Текущий средний хешрейт сети Bitcoin превышает 179 Eh/s. При этом, как отмечает Итан, клиенты пула стали подключать установки, выпущенные еще в 2014 году.

Высокая стоимость Bitcoin привела к рекордному заработку майнеров в прошлом месяце: совокупный доход достиг $1,6 млрд.

В аналитике мы придерживаемся оптимистичной оценки перспектив криптовалют, однако риски обвала рынка сохраняются, и не упомянуть о них мы не можем.

Финансовый регулятор

Сейчас отношение крупнейших регуляторов можно охарактеризовать как настороженно-нейтральное. На территории США и ЕС разрешено покупать, хранить или приобретать товары за криптовалюту с условием, что у оператора (биржи или платежной системы) есть соответствующая лицензия. При этом агрегатор обязан идентифицировать клиента (политика KYС) и вести учет проводимых транзакций с отправкой регулятору обобщенной и индивидуальной информации. Другими словами, обещанной криптовалютами анонимности не существует, если вы хотите оперировать ей на законных основаниях.

PayPal – яркий пример того, как криптовалюты встраивают в существующую финансовую систему. Любой пользователь может купить, хранить и использовать криптовалюту, но с одним маленьким условием: все это должно проходить в PayPal. Ввод и вывод криптовалют недоступен. Это идет вразрез с с понятием децентрализации того же Bitcoin и подрывает основы самой системы.

Для майнинга существуют специализированные машины – асики, однако на деле майнеры скупают видеокарты, из-за чего их стоимость порой в три раза превышает отпускную цену. Почему так происходит?

В 2016 году один Ethereum стоил $12, а сложность добычи составляла примерно 1 Th/s. Ралли криптовалют в 2017 и 2020 гг. привели к всплеску интереса со стороны как отдельных энтузиастов, так и крупных инвестиционных компаний. Повальный интерес к майнингу довел сложность добычи до 5 Ph/s, а стоимость монеты – до $2000.

Желание институциональных инвесторов вложить деньги в криптовалюты порой перевешивает здравый смысл. Из-за отсутствия регуляторных механизмов компании готовы переплачивать в десятки раз, чтобы прикоснуться к миру криптовалют.

Криптовалютные биржи по ряду причин не хотят работать с юрлицами. Из-за этого институциональным игрокам остается выбирать между публично торгуемыми майнинг-компаниями и криптофондами. Абсурдность заключается в том, что темпы роста акций или стоимость пая значительно превосходят криптовалюты.

Траст Grayscale предлагает доступ к криптовалютам без необходимости покупать их. Например, акция Grayscale Litecoin Trust обойдется в $290, однако доля LTC составит всего $16. Премия на текущий момент превышает 1800%. Инвесторы готовы выложить в 20 раз больше рыночной цены криптовалюты.

Спрос институциональных инвесторов растет быстрее, чем добываются новые Bitcoin. Этот разрыв приведет к дефициту и росту стоимости монет.

Институциональные инвесторы продолжают скупать Bitcoin, и все новые компании заявляют о планах выйти на криптовалютный рынок. В пятницу мы рассказывали, что в этом году Mastercard и BNY предоставят возможность расчетов и открытие депозитов в криптовалюте. Подобный шаг планируют и в Deutsche Bank: криптовалюта будет доступна совместно с традиционными банковскими инструментами.

Институциональные инвесторы уже скупили 3% всех Bitcoin (без учета навсегда потерянных 3 млн). А 24 крупнейшие компании-держателя имеют на счетах 461 тыс. BTC, что эквивалентно $21,2 млрд.

Список крупнейших компаний-ходлеров:

• MtGox – 141 690 BTC;
• Block.one – 140 000 BTC;
• MicroStrategy – 71 000 BTC;
• Tesla – 38 500 BTC.