Недавно я пересмотрел «Шпионский мост» — этот фильм основан на реальной истории, когда американскому адвокату пришлось защищать советского шпиона.

Этого адвоката сыграл звездный Том Хэнкс, а роль шпиона исполнил малоизвестный британский актер Марк Райлэнс. Причем он так вжился в этот образ, что за роль Рудольфа Абеля ему вручили главную кинонаграду — премию «Оскар».

Сам Абель оказался между двух огней — американцы ненавидели его за то, что он выведывал их секреты, а русские — за то, что он попался и сдался живым. И на протяжении всего того времени, что Абель был в тюрьме, он проявлял невероятное хладнокровие.

Между ним и его адвокатом был такой диалог:

Такое поведение заслуживает уважения, а эти реплики меняют ваше отношение к этому персонажу. Ведь изначально его показывают как труса и предателя, но с каждым разом вы любите его все больше и больше. А его мудрость — это вообще отдельная история.

Все мы помним советы из «успешных» книжек — вставайте как можно раньше, думайте правильные мысли и откажитесь от чашечки кофе.

Но с жизнью это имеет мало общего — об этом говорят реальные исследования, которые проводятся в разных странах мира. Этот тренд добрался и до нас — недавно Финам и JetLend провели опрос и выяснили, связан ли успех на рынке с образом жизни.

В исследовании приняли участие более тысячи инвесторов: 74,6% опрошенных — мужчины, а 25,4% — женщины. Если говорить о возрасте, то 48% участников были старше 45 лет, а молодежи (до 25 лет) оказалось лишь 6%.

Распорядок дня. Чем больше размер портфеля и доходность инвестора, тем позднее начинается его день — в 9-10 утра и позже. Основная же масса инвесторов (44%) встает в 7-8 утра, а более ранних пташек насчиталось лишь 29,4%.

Полезные привычки. На первом месте идет саморазвитие — 51%, а далее: занятие спортом — 40,5%, отказ от вредных привычек — 34,8%, правильное питание — 30,9%, баланс между работой и отдыхом — 30,7%, чтение — 24,7%, режим сна — 24,4%.

В последнее время мы часто слышим, что нам грозит риск стагфляции — то есть, одновременного ускорения инфляции и замедления экономического роста.

Когда-то такого понятия даже не существовало, потому что оно не укладывалось в рамки теории. Экономисты считали, что инфляция растет только при растущей экономике, и наоборот — во время рецессии цены на товары и услуги замедляются.

Но на практике все оказалось иначе — в 1970-ые годы США увидели и высокую инфляцию, и падение экономики. Тогда-то и был придуман этот термин, а сама ситуация вошла в учебники как эталонный пример стагфляции.

За это десятилетие доллар обесценился вдвое, экономика ушла в крутое пике, а безработица достигала 10%. Сохранить капитал было так же нелегко — за годы кризиса акции выросли лишь на 16%, а доходность облигаций не успевала за инфляцией.

Но были инструменты, которые отлично себя показали: золото за 10 лет выросло на 1884%, нефть — на 929% (было эмбарго со стороны арабов), недвижимость — на 170%, облигации с привязкой к инфляции (TIPs) – на 150%.

Тим Данкан из «Сан-Антонио Сперс» был одним из лучших нападающих в истории НБА, но это не спасло его от финансовых проблем.

Несколько лет назад выяснилось, что он попал под влияние «успешного» консультанта и потерял почти все свои деньги. Вот что писали об этом в Bloomberg:

«Тим Данкан лишился более 20 миллионов долларов из-за неудачных инвестиций, которые совершил его финансовый консультант. Сейчас это дело передано в суд, а сам игрок сделал следующее заявление:

«В течение 17 лет я инвестировал в ряд возможностей, которые посоветовал мне Чарльз Бэнкс. Он воспользовался нашими отношениями для своей личной выгоды. Я опечален тем, что мое имя продолжило список спортсменов, пострадавших от такого рода действий».

Данкан так же рассказал, что познакомился с Бэнксом на первом курсе в 1998 году. По его настоянию спортсмен инвестировал в отели, косметические товары, спортивный маркетинг и винодельни, долями в которых владел его финансовый советник».

*пост не о финансах и рынке, а о жизни в целом*

Многие из нас инвестируют для того, чтобы обеспечить себе «достойную старость». Но что нам будет важно в этом возрасте? И будем ли мы о чем-то сожалеть?

Это очень сложные вопросы, и для ответов на них у меня не хватит жизненной мудрости. Поэтому я лучше процитирую статью, которую написал 94-летний американец:

«Люди должны смотреть на «золотые годы» не со страхом, а как на один из самых значительных этапов своей жизни. Для меня старость стала возрождением, несмотря на потерю любимых жены и сына. Самая большая ошибка — это предположить, что в старости человек становится обузой.

Будучи молодыми, вы будете творить свою историю: вы будете бороться, будете предавать одних, а другие будут предавать вас. Вы будете любить и терять любовь. Вы будете испытывать глубокую радость и глубокую печаль, и будете расти как человек.

Вот почему ваш долг, когда вы состаритесь, рассказать молодым о своей одиссее через бурный океан вашей жизни. Поэтому когда смерть придет за мной, я не буду оплакивать свою ушедшую молодость. Это было просто другое время суток, когда я стоял под солнцем и чувствовал тепло жизни».

Продолжаем искать детали, которые прячутся за сухими цифрами и новостями :)

✅ Удачливый акционер Fix Price. Компания объявила щедрые дивиденды — их размер составит 35 рублей на акцию, что в моменте давало около 20% доходности. На этом позитиве бумаги взлетели, и верившие в компанию могли заработать неплохие деньги.

Особенно повезло тем, кто купил акции прямо перед этой новостью. Одним из них был начальник отдела логистики — он так верил в свою компанию, что в конце ноября вложил в ее акции 1,3 млн. рублей.

Сумма не очень большая, так что на инсайд не похоже. Или это лишь верхушка айсберга?

✅ Проблемные сектора экономики. Вышли данные по ж/д перевозкам — их объемы снижаются 14 месяцев подряд, что говорит о замедлении экономики. И хуже всего обстоит дело со стройматериалами (-21% г/г), зерном (-13%) и металлами (-7%).

Лишь две категории сумели выйти в плюс — это железная руда (+3%) и удобрения (+9%). Видимо, ситуация с экспортом немного наладилась, а значит на операционном уровне у ФосАгро все должно быть в порядке.

Стоит рублю обвалиться, как мы сразу же слышим популярное мнение: «Выгоднее просто купить доллар, чем инвестировать в бесполезные российские акции».

И в доказательство приводится график Газпрома — с 2008 года его акции рухнули на 60%, а доллар за это время вырос в 4 раза. С этим не поспоришь, только вот акции Газпрома — это еще не весь рынок, но «адепты валюты» предпочитают этого не замечать.

Хотя в теории акции должны опережать наличный доллар — экспортеры зарабатывают в валюте, а значит и платят «валютные» дивиденды. При этом растет их внутренняя стоимость (бизнес-то развивается), тогда как доллар сжирает инфляция.

Но как происходит на самом деле?

Мало кто из инвесторов держит портфель, состоящий только из акций Газпрома. Так что смотреть нужно на рынок в целом, причем нельзя забывать про дивиденды — и при таком раскладе акции почти всегда выходят победителем (а на дистанции — всегда).

Так с 2019 года доллар вырос на 57%, а индекс Мосбиржи «брутто» прибавил 66%. Разница не очень большая, но ведь и период был максимально тяжелым — в него вошли пандемия, военный конфликт, санкции и все остальное.

Это имя у нас не так широко известно, хотя Дракенмиллер является одним из величайших инвесторов в истории.

Его карьера началась в 1980-х годах, когда он устроился работать в фонд Сороса. Затем Стэнли открыл свой хэдж-фонд, который вот уже много лет дает около 30% годовой прибыли. Поэтому когда он что-то говорит, люди из мира финансов его внимательно слушают.

Например, в период низких ставок он утверждал:

«ФРС заимствует из нашего будущего потребления. Это самое длительное отклонение от исторических норм. Такая близорукость приводит к безрассудному поведению, и нас ждут большие проблемы. Поэтому золото остается нашей лучшей инвестицией».

Но через полгода он заявил совершенно противоположное:

«Я весьма, весьма оптимистичен в отношении нашей экономики. Вчера вечером я продал свое золото и закрыл все свои облигации. Я делаю ставку на рост акций, а так же мне нравятся перспективы доллара, особенно по отношению к евро».

Я привел эти интервью не для того, чтобы показать его непостоянство или неправоту. Просто нужно понимать, что Дракенмиллер — это не долгосрочный инвестор, который действует по принципу «купи и держи». Он скорее макротрейдер, который быстро оценивает ситуацию и часто идет ва-банк.

От любви до ненависти один шаг, в том числе и на фондовом рынке — вот и акции Позитива вчера рухнули на 6%, а за месяц они потеряли уже более 20%.

Раньше эти акции постоянно росли, а тут такое разочарование… поэтому многие не понимают, что же там происходит. Неужели бизнес компании стал настолько хуже? Или рынок что-то напутал? Давайте разберемся, в чем же тут дело.

🔻 Очень слабый отчет. Выручка выросла всего на 20%, а прибыли нет уже третий квартал подряд. Кто-то скажет, что для компании роста это нормально, но в ее истории такого еще не было. А все из-за растущих издержек — растут расходы на разработку, маркетинг и содержание персонала.

Компания делала ставку на новый продукт, который должен был выправить ситуацию. Но его продажи начнутся только сейчас, а значит погоды он уже не сделает — поэтому менеджмент снизил годовой прогноз на 25-40%. Конечно же, это очень серьезный промах.

🔻 Увеличение долга и допэмиссия. Компания в 2 раза увеличила свой долг, что с текущими ставками не очень приятно. И ладно бы деньги пошли на развитие, так ведь их пустили на дивиденды и выкуп акций — причем последние покупались по цене 3000 рублей за штуку.

Рынок сейчас очень сложный, особенно для новичков — акции падают даже на хороших отчетах, а на плохих вообще валятся в пропасть.

Вот начинающие инвесторы и боятся — купишь что-нибудь не то, а потом годами будешь сидеть в убытках. Более опытные тоже сомневаются, ведь у них уже есть неприятный опыт — кто-то вляпался в Сегежу, а кто-то надолго застрял в Газпроме.

Но есть компании, которые выдержат любую бурю — даже если их акции в моменте упали, то в будущем они скорее всего восстановятся. У них крепкий и надежный бизнес, нет больших долгов, грамотное руководство и хорошее отношение к акционерам.

Сбербанк. Наш аналог «Too Big to Fail» — этот банк действительно слишком большой, чтобы упасть. Крах такого гиганта утопит всю финансовую систему, а значит его будут спасать всеми возможными способами.

Хотя это вряд ли потребуется, ведь он неплохо справляется и своими силами. Даже в этот период Сбер хорошо зарабатывает, а его экосистема растет опережающими темпами. Стоит банк дешевле своего капитала — так было два раза в истории, и оба раза акции восстанавливались.