О дивидендах Магнита так ничего и не слышно — нет ни даты нового заседания, ни какой-либо конкретики от руководства.

Все это мы уже видели раньше, ведь компания не первый раз кидает своих акционеров. Но для многих это стало неожиданностью — тот же Пульс до сих пор бурлит, а отдельные пульсяне прошли все стадии принятия неизбежного.

Сначала они просто не могли поверить:

Каждый год УК ДоходЪ обновляет свою таблицу — недавно в нее внесли данные за 2024 год, и теперь там собрана статистика за два десятилетия.

И хотя наш рынок довольно молодой, на таком горизонте уже можно делать какие-то выводы — например, определять лучших и находить какие-то тренды. Так что это отличная «база», ведь читать умные книги — это одно, а видеть реальные результаты — это совсем другое.

Какие активы показали лучшую рублевую доходность?

1️⃣ Акции США — 17,5% годовых. Вот что значит бычий рынок и слабый рубль. Если бы в 2004 году вы вложили сюда 100 тысяч, то сегодня у вас было бы почти 3 миллиона. К сожалению, в текущей обстановке в акциях США слишком много рисков.

2️⃣ Золото — 16,2%. Не генерирует денежного потока, но в наших реалиях этого и не нужно. Инвесторы видят в нем тихую гавань, спасающую от нестабильности и девальвации — в итоге золото занимает второе место и в два раза опережает инфляцию.

3️⃣ Недвижимость — 13,9%. Вокруг «бетона» сломано много копей — кто-то считает его невыгодным, а кто-то вкладывается только в него. И недвижимость оправдывает эти вложения — она дает хорошую и стабильную доходность (последний раз дешевела аж в 2011 году!).

В 19 лет у Билла Хейнса появились головные боли — это было неприятное чувство, которому он с начала не придавал большого значения.

Но вскоре боли усилились и стали ежедневными, так что парню даже пришлось уволиться со своей работы. Он обращался к каждому врачу или специалисту, которого только можно себе представить, но ему ничего не помогало.

Лишь через три десятка лет мужчина нашел того, кто сумел ему помочь — им оказалась доктор Элизабет Лодер, которая подобрала для него нужную терапию. У нее не было волшебного эликсира, мгновенно избавляющего от мигрени, зато был план длительного и поэтапного лечения:

«После первых курсов уколов — каждая процедура длится три месяца — Билл не заметил резких изменений. Он принимал четыре лекарства для профилактики и прошел четыре экстренных процедуры, снимающих острую боль. Через три года прогресс был минимальным, но они не теряли надежды.

«Я оптимистична в отношении его перспектив, — писала Лодер в своих заметках, — Я вижу медленные, но устойчивые улучшения. Приступы боли стали слабее, а тошнить его стало гораздо реже».

В нашем мире принято учиться у тех, кто стал успешным и знаменитым — мол, если человек добился успеха, то у него есть много хороших советов.

При этом неудачников часто игнорируют, хотя их опыт тоже может быть полезен — они совершили массу ошибок и могут о них рассказать. Поэтому мне так нравится история Джима Пола, которая рассказана в книге «Чему я научился, потеряв миллион долларов».

Это одна из самых честных книг по фондовому рынку — в ней говорится о высокомерии, чрезмерной самоуверенности, удачи и невезении. Вот почему некоторые сначала зарабатывают, а потом теряют эти деньги… и вряд ли успешные фразы это изменят.

Но если учиться на чужих ошибках, то части этих потерь можно избежать. Поэтому давайте посмотрим, что нам может рассказать тот, кто потерял миллион долларов.

🗣 О том, какие эмоции дарит куча денег:

«Это пьянящее чувство: ты угадал рынок и получил кучу денег. Никакой наркотик с этим не сравнится. Ты абсолютно непобедим. Тебя больше ничего не пугает. Ты на вершине. Это как если бы сам Бог вдруг позвонил тебе и спросил: «Ты не против, если я утром позволю солнцу взойти?»

В старой книге «Взгляд изнутри Уолл-стрит» есть эпизод, где автор общается с одним из крупнейших трейдеров:

— Почему люди занимаются спекуляциями? Они настолько жадные?

— Вовсе нет. Они занимаются этим ради удовольствия получать что-то даром… Чего они хотят, так это острых ощущений. Вот почему мы пьем контрабандный виски, целуемся с девушками и беремся за новую работу. Нам нужно пощекотать свои нервы.

Но фондовый рынок — это самое неподходящее для этого место. Острые ощущения на Уолл-стрит обходятся слишком дорого.

Попытка получить что-то даром — это одна из главных причин, по которой люди теряют деньги. Мы постоянно ищем короткий путь, который приведет нас к успеху и богатству… но если этот путь и существует, то он полон угроз и опасностей.

Но откуда берется эта жажда? Почему люди спекулируют, даже если потеряли на этом кучу денег?

Чтобы ответить на эти вопросы, нужно заглянуть внутрь человеческой природы. Именно этим и занялся Джейсон Цвейг, когда писал свою книгу «Мозг и деньги»:

В последнее время только и слышно, что эта стратегия у нас больше не работает — мол, российские акции проигрывают не только доллару, но и инфляции.

Хотя сравнение с долларом мне не совсем понятно — все-таки акции должны опережать инфляцию в той валюте, в которой они торгуются. Если же инвестор хочет «обогнать» доллар, то ему нужно покупать трежерис, акции США и другие долларовые активы.

Но оставим этот аргумент в покое, а лучше посмотрим на доказательства — в первую очередь на индекс Мосбиржи (брутто), который за последние 5 лет вырос лишь 35%. В то же время инфляция составила около 50%, а доллар подскочил на целых 60%.

И с этим действительно не поспоришь — в этот период российские акции выглядели очень слабо. Но ведь сюда вошли пандемия, военный конфликт, санкции и прочие катаклизмы… в таких условиях даже удивительно, что акции показали хоть какой-то рост.

Хотя многое зависит от точки отсчета — если выбрать другой период, то и данные будут совсем другими. Поэтому в октябре 2021 и в мае 2024 о провале никто не говорил — тогда акции были на «хаях» и давали хорошую прибыль.

Когда дело доходит до еды, люди почти не могут себя контролировать — многие так увлекаются этим процессом, что порой даже не замечают, сколько и какие блюда они съели.

В одном исследовании посетителей ресторана спросили, сколько хлеба они съели за ужином. В итоге почти треть опрошенных не смогла этого вспомнить, а каждый десятый утверждал, что вообще не ел хлеб, хотя ученые зафиксировали обратное.

Когда людей со средним весом спрашивают, сколько пищи они потребляют за один прием, то те ошибаются примерно на 20%. А люди с избыточным весом недооценивают съеденное на целых 30-50%. Так что растягивается не только наш желудок, но и наш мозг.

При этом ученые уже давно установили, что нашему мозгу требуется до 20 минут, чтобы осознать нашу сытость. Поэтому и рекомендуется есть не спеша — так и пища пережевывается лучше, и шансы на переедание гораздо ниже.

На рынке так же бывает трудно понять, когда мы уже полностью сыты. Во время медвежьего цикла нам кажется, что покупать еще рано, а продавать уже слишком поздно. А во время бычьего цикла нам кажется, что продавать пока рано, а с покупкой мы уже опоздали.

Дэвид Свенсен по праву считается одним из величайших инвесторов современности, однако его имя в России практически неизвестно.

Все дело в его воспитании и природной скромности — он не делал громких заявлений, не покупал острова в Тихом океане и не женился на фотомоделях. Кроме того, он часто критиковал Уолл-стрит за стремление к наживе — сам же Дэвид большую часть своих средств тратил на благотворительные проекты.

Свенсен в довольно юном возрасте стал директором по инвестициям Йельского университета — на этом посту он добился огромных успехов, показав доходность в 16% годовых и увеличив активы фонда с 1 до 30 миллиардов долларов.

Все дело в том, что Дэвид в корне изменил инвестиционную стратегию фонда — он разбавил акции и облигации другими высокодоходными активами, которые мало коррелировали друг с другом. Этот подход получил название «йельской модели» и был позаимствован другими крупными учреждениями.

При этом основные принципы этой модели выходят за институциональные рамки и могут быть полезны и частным инвесторам. О каких принципах идет речь?

В современном мире много богатых и успешных людей — по факту у них столько денег, что они и за всю свою жизнь не смогут их потратить.

Причем эти люди продолжают тяжело трудиться, хотя с таким капиталом могли бы отдыхать и ни в чем себе не отказывать. Так в чем же причина такого поведения? Неужели они не могут остановиться, потому что им нужно еще больше денег?

Вот что сказал об этом Райан Холидей, который являясь миллионером продолжает писать книги:

«За свою жизнь я имел возможность пообщаться со многими очень богатыми людьми. Некоторым из них действительно нравится то, чем они зарабатывают на жизнь — так примерно половина из тех, кого я встречал, по какой-то безумной причине предпочитает писать книги».

Некоторым успешным людям для реализации нужно нечто большее, чем деньги — то есть, они работают не только ради богатства. Смысл их жизни не ограничивается только материальными вещами — и из этого можно извлечь очень важный урок.

В то время как общество говорит о том, что богатство сделает нас счастливыми, миллионеры своим примером показывают кое-что еще. Так в своей автобиографии основатель журнала Maxim Феликс Деннис писал:

Удача играет большую роль в нашей жизни, но мы стараемся ее не замечать — гораздо приятнее считать, что мы всего добились только за счет своих талантов и умений.

И чтобы отделить удачу от умения, в первую очередь нужно выяснить, можно ли повторить этот успех. Вот как по-вашему, повезло ли основателю Amazon Джеффу Безосу?

Конечно, но это было вовсе не то везение, какое бывает у победителей лотереи. Безос был невероятно умным, упорным и дальновидным — такие качества встречаются лишь у одного из нескольких миллионов. Но смог бы он сегодня создать такой бизнес с нуля?

Скорее всего, у него ничего бы не вышло. Многие факторы того успеха невозможно воспроизвести — интернет тогда бурно развивался, конкуренты много ошибались, а нормативная база была совсем другой. Да, Безос проявил себя во всей красе, но некоторые его действия сегодня уже не повторишь.

Очень важно понимать эту разницу, когда пытаешься перенять чей-то опыт. Некоторые аспекты чужого успеха нельзя скопировать — это будет похоже на то, как 55-летний мужчина оденется как подросток и будет считать себя крутым :)